來源：證券日報之聲
林餘
時下，距離2021年春節已不足月餘，也預示著白酒行業迎來消費旺季。2020年A股市場集體高歌的白酒企業，在春節銷售旺季能否實現股市中的牛氣沖天景象呢？
1月15日，在北京市場調研發現，高端酒依然是需求旺盛，特別是以茅臺、五糧液為首的高端白酒，價格堅挺，而低端酒則在打折銷售。
高端酒仍供不應求
五糧液茅臺價格堅挺
在北京某物美超市處處洋溢著過年的氣氛，「逛物美，過大年」的條幅下各大品牌也使出渾身解數搶佔春節消費市場，白酒自然是主角之一。
在物美超市酒水櫃檯上，牛欄山、洋河等不少品牌都在打折促銷。在琳琅滿目的酒水櫃檯並未看到茅臺和五糧液的身影，而在物美的服務臺附近，茅臺和五糧液等陳列在高端酒的專用酒櫃中。53度飛天茅臺零售價為1499元/瓶，也有375ml的飛天茅臺，但櫃檯服務人員告知，茅臺酒並不零售，而是在「多點APP」進行線上搶購。
飛天茅臺與五糧液雖然是兩大香型的龍頭，但是，在飛天茅臺酒價格居高不下的背景下，五糧液以超值的價格贏得消費者的青睞。
「前幾天來了十多箱，今天就只剩下2瓶了。」物美銷售人員表示，第八代五糧液目前的市場零售價是1399元/瓶，買兩瓶的價格是2399元/瓶。
北京某五糧液經銷商表示，相比茅臺而言，第八代五糧液性價比更突出，很是暢銷，用於自飲、招待的團購客戶很多。另外，五糧液牛年生肖酒也賣斷貨了，很多人是為了討「牛氣沖天」好彩頭而收藏。
另外，在北京茅臺直營店，53度飛天茅臺依然處於缺貨狀態，而375ml的飛天也一樣要預約才能買得到。
對於白酒品牌的整體表現，知趣文創總經理、白酒分析師蔡學飛表示，考慮到目前經濟形勢以及疫情對酒類的影響，2021年白酒行業主要趨勢依然是強分化，這種分化是基於產區與品類為行業特徵，擁有核心產區優勢，以及品類代表的品牌應該說會持續走強，例如茅臺、五糧液會越走越強；而那些以中低端產品結構為主的中小型區域酒企，由於消費市場的升級，傳統渠道的萎縮，經營可能會陷入困境，甚至有邊緣化風險。
短期價格微調
機構依然看好龍頭酒企發展
值得一提的是，2020年，A股19家白酒上市公司的股價都表現不俗，其中，有11家公司股價翻倍，白酒上市公司的整體表現讓投資白酒股的人賺得盆滿缽滿。進入2021年的1月份，白酒股依然表現不俗，貴州茅臺、五糧液、山西汾酒、瀘州老窖、酒鬼酒的股價均創出了歷史新高。
不過，最近兩個交易日，白酒股開始回調，對於投資者而言，如何看當下白酒股的表現？未來，白酒股是否依然是投資者的優先選擇呢？
對此，長城證券金融研究所副所長、大消費組長劉鵬表示，高端白酒部分投機獲利資金抽走，面臨短暫的價格回調也是正常的。但中期來看沒有問題，一方面是企業業績確定，二是2021年是十四五開局之年，高端白酒會有所分化，會有很好的表現，長期來看，而茅臺、五糧液和汾酒佔據優勢。
對於五糧液的市場表現，劉鵬表示，在高端白酒1000元-2500元的價格帶，五糧液的優勢非常明顯。在五糧液大力推進國企改革、精細化影響的大背景下，企業改革紅利將進一步凸顯，五糧液逐步縮小與茅臺的差距是大趨勢。
北京一直長期關注白酒價格趨勢的研究機構負責人表示，根據對69個五糧液主銷城市的價格監測發現，第八代五糧液各地市場價格穩定，且表現出穩中有升，經銷商有序經營，五糧液市場整體呈現出良序發展的態勢。數據顯示，1月14日，第八代五糧液全國30%的市場流通價達到1000元以上，全國90%以上的市場流通價達到990元以上，消費者購買成交價在1100元左右。
因疫情控制限流，電話買酒的人也不少。在北京五糧液某專賣店，剛剛接到朋友買酒的電話後，該負責人表示，春節銷售旺季，白酒價格往上走，公司庫存已不多，昨天剛給五糧液公司申請新的銷售配額。目前五糧液商家庫存率普遍不足10%，不少商家都在申請加量。公司也表示將以精細化管理實現市場更加精準的投放，陸續滿足商家加量申請。
據了解，五糧液正通過數位化手段實現精準、高質、高效的計劃投放，持續優化商家計劃量，確保量價平衡。同時，公司繼續完善、擴充團購隊伍，加大團購力量的配比，推進「大企業團購網絡」「五糧液品牌大使」「消費者鐵粉VIP俱樂部」三項工程建設，強化消費意見領袖和高端消費圈層培育，加強市場秩序管理和組織建設，以實現高質量市場份額提升。
五糧液方面表示，今年公司提前加強元旦春節生產調度，五糧液整體投放計劃約8000噸左右，較去年同期增長近20%。在市場投放方面堅持遵循「市場導向、均衡投放」原則，採取「定向精準、重點投放」的方式，以全力滿足各大市場「雙節」消費需求。
事實上，白酒板塊雖然目前面臨調整，但機構對於白酒企業的研究依然是熱點。
據Choice數據統計顯示，2020年收穫了127份研究報告的五糧液，進入2021年後的半個月內，已經有16份研究報告發布，給出的評級多為買入、增持、強烈推薦等，而目標價均為300元以上，華泰證券給出了389.34元/股的價格。
對此，蔡學飛表示，五糧液是國內稀缺性名酒的代表，也是消費升級的獲利者，目前五糧液無論是從品牌價值、產能、產區領導地位，還是從品類的代表性，應該說都有很強的優勢，整體看，在消費升級趨勢下，以及名酒持續增長的大環境下，五糧液的發展依然是非常看好的。
（編輯 張偉）