來源:雪球
一、速凍食品:快速擴容的大行業、好生意
(一)空間:千億行業,仍有較大成長空間
速凍食品是指將各類加工後的新鮮食品進行適當的前期處理並加工成型後,在低溫下快速凍結,然後在零下18攝氏度或更低溫度下儲藏、運輸、銷售的食品,其安全衛生、食用方便、營養美味和成本低等特點,在全球範圍內受到廣泛歡迎。2008年全球速凍食品市場規模為為1148億美元,2017年達1601億美元,2008-2017年年複合增長率為3.77%。
從國際經驗上看,經濟越發達,生活節奏越快,社會化分工越細,對速凍食品的需求就越旺盛。目前,美國為全球速凍食品產量最大、人均消費量最高的國家,年產量達2000萬噸,品種3000多種,人均年消費量超過80kg,速凍食品佔食品行業60%-70%;歐洲速凍食品的消費水平僅次於美國,年消費量超過1000萬噸,人均年消費量40kg左右;日本是速凍食品第三大消費市場,也是亞洲第一大消費市場,2017年消費量達285.53萬噸,品種3000多種,2017年人均年消費量為22.5千克。
中國速凍食品行業雖起步較晚,但發展較快,目前行業空間已超過千億。2011年我國速凍食品產量約為505.8萬噸;2018年約為1035萬噸,人均消費量約為10.6千克,人均消費額達82.37元,與發達國家仍有較大差距。隨著我國居民消費水平提高、生活節奏加快,國內速凍食品人均消費量及市場規模還有很大的提升空間。
目前中國速凍食品消費中餐飲業消費佔比尚不足5%,發達國家的速凍食品在餐飲消費的佔比在60%以上,日本更是高達70%,可見我國速凍食品滲透率還有很大提高空間。2018年我國餐飲業規模4.63萬億元,近五年複合增速達7.4%,假設原料採購佔收入比35%,食材採購規模達1.62萬億元。預計至2023年餐飲業規模達6.07萬億元,五年複合增速達5.5%,食材採購規模達2.13萬億元。
城鎮化率突破60%,速凍食品行業將迎來快速增長2019年我國城鎮化率已達到60.60%,參照美國、日本等國速凍食品行業發展經驗,在城市化率超過50%之後,速凍食品行業將迎來高速增長。
「消費場景化」擴展了速凍產品食用領域,帶動速凍食品高速發展隨著火鍋餐飲的家庭化普及以及「麻辣燙」、「關東煮」等休閒小吃的興起,使得速凍魚糜製品、速凍肉製品等產品的消費形式逐漸變得更為多樣化。速凍食品品類上,發達國家有3000多種,我國只有500-600個種類,有很大提升空間。
速凍食品從季節性、節日性消費向日常消費轉變速凍食品行業存在著淡旺季節特徵,火鍋料製品在冬季的消費量較大,湯圓消費帶有明顯節日性、季節性。隨著居民消費習慣的變化,速凍食品存在著逐漸向日常需求食品轉變的趨勢,行業淡季時間逐漸縮短,季節性逐漸減弱。
冷鏈物流快速發展為速凍食品業發展注入動力為確保速凍食品的鮮度和品質,從急凍製造、存貨、運輸、銷售的整個經營過程都要求在低溫環境中完成。我國冷鏈物流市場空間巨大,發展迅猛。冷鏈物流的建設和完善必將為速凍食品業發展注入動力。
「餐飲標準化」助推速凍食品擴張隨著收入水平提升,居民外出就餐機會和頻率提高,餐飲行業2011-2019年一直維持10%左右的高景氣增長。中國餐飲行業處於從中小企業向連鎖餐飲轉變過程中,對效率和規模的追求逐漸提高,需要產品「標準化、可複製」,餐飲標準化」趨勢逐年走強,帶動速凍食品行業持續擴張。
(二)行業集中度不斷提高
2011-2018年我國速凍食品行業的企業數量整體呈上升趨勢,但企業數量的增長不明顯,企業的平均規模總體保持增長狀態。行業整合、集中的趨勢越發明顯,數量較少的大企業佔據了行業銷售收入比重的1/3以上,未來行業市場集中度有望進一步提高。
火鍋料製品市場分散,行業集中度存在提升空間。從全國範圍看,行業龍頭與大量中小企業並存,市場較為分散,主要品牌為安井、海霸王、惠發等,CR5不足25%。
傳統速凍面米集中度較高,發麵點心市場潛力較大增速較快。速凍面米製品行業競爭格局相對穩定,集中度較高,湯圓、水餃板塊市場相對飽和,但發麵點心市場潛力較大增速較快。安井瞄準發麵點心,按照「大單品少規格少口味」和「全渠道通用、全區域銷售」的爆品思維打造超級大單品
作者:百創資本陳子儀連結:https://xueqiu.com/4403644081/158335443來源:雪球著作權歸作者所有。商業轉載請聯繫作者獲得授權,非商業轉載請註明出處。風險提示:本文所提到的觀點僅代表個人的意見,所涉及標的不作推薦,據此買賣,風險自負。