財聯社（北京，記者 楊澤世）訊，近日，證監會對外披露，已於6月1日接收了深圳百果園實業（集團）股份有限公司（以下簡稱「百果園」）的《股份有限公司境外首次公開發行股份（包括普通股、優先股等各類股票及股票的派生形式）審批》材料。
百果園近年快速擴張，在全國範圍廣布門店，曾於2016年提出到2020年實現萬店規劃。業內人士認為，隨著時間節點的臨近，其門店實際數量與目標差距較大，若按計劃推進需加快開店速度或進行產業併購，資金的支持必不可少。
食品產業分析師朱丹蓬則告訴財聯社記者，「隨著消費者健康需求的逐漸增大，以水果為代表的產品品類得到高速發展，但發展的同時，對企業的要求也越來越高，百果園在此期間不斷擴張，對資金的需求也會隨之增大，這也是其此時啟動上市的重要原因。」
萬店目標壓頂
資料顯示，百果園從2015年起，即獲得資本的青睞。同年9月獲得天圖資本、廣發信德、前海互興4億元的A輪融資，12月獲得A+輪融資；2017年獲得中金前海發展基金、招商局資本戰略融資；2018年1月獲得15億元B輪融資，7月獲得中金祺智投資的股權融資，以及自貿區基金、阿特列斯資本和中信農業產業基金的戰略融資，11月獲得金雅福投資的股權融資。
天圖資本首席投資官馮衛東早在2015年完成對百果園的領投後即對外表示，預計後者在3-5年內實現上市。也就是說，在天圖資本的規劃中，今年原本是百果園完成上市目標的最後一年。
在資本的加持下，百果園門店數量突飛猛進。從數據上來看，2015年5月其門店數量僅有1000家，到2019年9月突破4000多家。但這並未達到其開店預期，該公司董事長餘惠勇曾對媒體表示，「2016年，公司內部第二個『五年規劃』出爐，定下了2020年開1萬家店、年銷售額達到400億元的目標。」而其2019年營收為120億元。
業內人士向財聯社記者指出，從門店數量和營收規模來看，百果園目前的成績與此前的計劃差距較大，同時，疊加今年的新冠肺炎疫情因素，年內完成目標計劃的可能性不大。
「萬店計劃沒有變化，目前很難預料疫情對實體的影響會持續多久。今年百果園有兩點不會變，一是絕對會發展，二是絕對會盈利。」餘惠勇近期在接受媒體採訪時強調。
「百果園2020年的萬店計劃難以完成，現在門店數量差太多。」零售行業分析師雲陽子告訴記者，「其管理者希望做到萬店，且銷售額達到400億元，但實際情況距目標較遠，可能與其開放加盟不太順暢有關，而其盈利能力有限，也是加盟不順的原因之一。據了解，百果園的毛利率大概只有20%多。」
百果園官網信息顯示，該公司門店分為直營和加盟兩種。對其門店直營和加盟的比例，記者致電該公司相關負責人，但截至發稿尚未收到回復。
「百果園以前直營，屬於重資產，其中商業租金很高，且水果的損耗較大。開放加盟，與周黑鴨類似，意圖快速佔領市場，形成品牌及規模效應，但這對其管理和經營的各方面都會帶來更大挑戰。」朱丹蓬說。
「第一股」之爭
業內人士指出，目前百果園境外上市審批資料已被接收，其直接競爭對手鮮豐水果股份有限公司（以下簡稱「鮮豐水果」）也在2020年3月完成A股上市第一期輔導工作，兩家公司誰將爭得「中國水果零售第一股」，引發業內關注。
據了解，鮮豐水果於2015年4月獲九鼎投資的天使輪融資；2017年8月，獲前海梧桐併購基金、麥星投資的A輪融資；2018年1月，獲得紅杉資本中國、青銳創投的B輪融資。該公司還於2018年提出未來三年實現全國布局「百城萬店」的計劃。
按照計劃，鮮豐水果在2021年年初將實現1萬家門店的布局，但截至目前其旗下鮮豐水果、阿K果園子、水果碼頭、鮮果碼頭和楊果鋪五大品牌，全國門店數約2000家，主要輻射江浙滬皖渝川豫閩津等省（市），門店數量較百果園離自身規劃距離更遠。
從擴張方式來看，鮮豐水果以加盟為主，百果園則是通過收購或合作的方式開拓市場。2015年，百果園通過現金收購及交叉持股的方式，成為果多美最大股東，藉此進入北京市場；2016年，併購南京鮮時代進入南京，同年將寧波百果園收入旗下從而進駐寧波市場；2017年，與重慶果業企業超奇達成戰略合作，將後者終端銷售業務併入其重慶區域事業部。
有分析認為，百果園的股東陣容和業務體量都相對較大，此次選擇境外上市，或是為搶先在鮮豐水果前成為水果零售第一股，因為A股上市流程主要包括改制、輔導、申報、股票發行及上市階段，已經進入上市輔導階段的鮮豐水果應該還有一段很長的路要走。
一位果業行業從業人員告訴財聯社記者，雖然通過一系列的併購，百果園在全國化運營和門店數量方面，成為行業的領先者，市場覆蓋範圍也較廣，但近些年其強有力的競爭對手也驟增，如盒馬、超級物種等新零售企業，易果生鮮、每日優鮮等生鮮電商，都對百果園的水果業務形成衝擊。
「百果園的業務可能會被線上銷售，如淘寶、拼多多的水果銷售業務分流，因為線上電商購買方便；同時，鮮榨果汁也會搶佔部分市場，而單做水果專業店，發展幾千家、上萬家門店難度較大。」雲陽子向財聯社記者指出，「如果進行迭代升級，做產地水果，增加品類，或者圍繞水果做更多產品，還是會有較好的發展。」
事實上，為增加銷售額，百果園也在進行品類擴充，如2019年進軍生鮮領域。「百果園切入生鮮業務，是多品類、多場景、多渠道、多消費人群的戰略規劃，對生鮮板塊企業來講是多了一個競爭對手，以百果園的粉絲流量等綜合信息來看，其生鮮業務可以期待。」朱丹蓬說。
但某零售行業專家則向記者強調，「目前來看，百果園的生鮮業務是通過線上，商業邏輯還屬正常，但效果如何，業內還是存有疑問的。