翻開深滬證券交易所的大宗交易席位榜，可以看到一張散布的中國地圖：深圳、上海、新疆、西藏、江西、江蘇……如果再仔細看，可以發現一些時間段某個地區的營業部上榜次數特別多。
證券時報數據部統計，今年5月份，兩市大宗交易賣方席位共有1400多個，深圳地區營業部出現105次，遠不及江蘇地區，如常州等多市營業部上榜超過200次。江蘇成為大宗交易的重地。
營業部模式生變
廬生在深圳一家證券營業部任職高管已經5年，經歷了深滬證券市場大宗交易從成交寥落到門庭若市的演變。大宗交易一度成為其營業部的招牌菜之一。現在大宗交易相當火爆，廬生所在的營業部卻基本沒做大宗交易了。
「券商做大宗交易不賺錢了。最近幾個月都沒有做大宗交易。」廬生說。2009年以來該營業部每月都保持10次以上的大宗交易上榜記錄，是深圳地區最活躍的大宗交易通道之一。事實上，為了開拓大宗交易客戶，其所在券商把兩類客戶全部梳理了一遍，一是限售股股東，每個股東都有客戶經理詢問、留意其減持意向，二是有資金實力、有大宗交易意向的大客戶。這家深圳營業部被券商經紀業務總部定位為三個大宗交易席位之一，想減持股份的客戶，營業部去找資金來接盤；對想從大宗交易接股票的客戶，營業部會介紹減持對象。在市場迅速膨脹、信息尚不夠流通的前幾年，券商的中介作用大為凸顯，也獲得不錯的利潤。「那時券商一是可以獲得比普通交易更高的佣金，一度達千分之二；二是幫接盤資金籌措更多資金從而獲得豐厚利息。」廬生說。
「我們沒有競爭力了。」廬生幫助客戶匹配資金、尋找接盤客的優勢，在大宗交易形成一個投資模式後優勢不再明顯，大宗交易成本的變遷也是一大原因。近年大宗交易以市值管理利潤分成、避稅為主，券商中介功能大減，如不能提供避稅服務，多數席位成為簡單的交易通道，大宗交易佣金迅速降至萬分之三。
大宗交易稅惠模式
中部崛起西部開發
眾所周知的大宗交易稅惠模式——鷹潭模式、西藏模式興起於3年前。2010年初江西鷹潭出臺個人轉讓限售股稅收優惠政策，並在深圳設立轉讓上市公司限售股代表處進行推介。個人所得稅地方實得部分的80%獎勵給納稅人。程序是由經辦券商先代扣，交給地稅部門，然後由地方財政返還。
個人減持限售股的稅率為20%，稅金又經分稅制分為60%國稅、40%地稅。大宗交易減稅模式為「國稅部分絲毫不能減少，地稅部分則可以地方不同程度地返還」。江西的鷹潭市即為地稅部分可以返還80%，也就是說地稅部分只收需納稅額的8%，相當於整體減稅幅度為32%。以升值了1000萬元的限售股為例，拋售需納20%的個人所得稅，即200萬元；若在鷹潭的證券營業部減持則只需繳納13.6%的個稅（20%*68%），即136萬元，節省64萬元。
該模式一經推出，中部如江西的萍鄉市、西部如西藏等地紛紛效仿。西藏的限售股稅收優惠政策，因中國平安的職工股平臺轉到西藏註冊而為市場所知。
江西有關人士透露，目前鷹潭已經不再實行該類稅收優惠政策。這是鷹潭席位在大宗交易榜上迅速減少的原因。
2012年鷹潭營業部在大宗交易賣方席位出現12次，今年以來只出現了兩次。萍鄉營業部則自去年以來現身次數大減，今年暫未現身。
東部風行
從數據統計看，常州、如東、東臺等江蘇地區營業部去年以來佔總交易席位的次數明顯大增。
業內人士稱，相比於鷹潭、萍鄉的個稅可將地稅部分返還80%的模式，江蘇部分地區推出了80%以上、最高可達95%的返還比例，如按最高優惠算，相當於整體20%的個人所得稅直降為12.4%的稅率，相比鷹潭模式13.6%的稅率又優惠不少。
尋找能合法享受稅收優惠的地區，只是大宗交易服務中的一環。對於股市，交易價格的波動也是重要的空間，這也是法人限售股及很多難以提供稅收優惠的機構主要的空間。
大宗交易經常出現比收盤價低10%的折價，不光是更好地享受稅收優惠，也是風險共擔、利潤分成的一部分，如在大宗交易之後股價平穩甚至大漲，接盤方一般會短線賣出，有時這方面比挑選哪個地方稅收優惠更重要，交易方可以根據商議進行分成。「利潤假不了的，帳戶都在營業部上。」業內人士稱。
大宗交易折扣價格的談判，往往包含了根據近期、當日市場價定下的基準價和交易後短期股價漲跌的預案，從一錘子買賣走向利益共同體。（記者 羅峰）
(來源:證券時報)