拆解四月主板IPO:151家企業擬募資1948億

作者：時代財經 廖維

4月27日，中央全面深化改革委員會第十三次會議審議通過了《創業板改革並試點註冊制總體實施方案》(以下簡稱《總體方案》)。

這意味著創業板改革方案正式落地。

為貫徹落實《總體方案》，4月27日晚間，證監會和深交所相繼發布多個創業板改革並試點註冊制配套業務規則，並就此公開徵求意見。創業板推行註冊制的大幕拉起，資本市場深化改革迎來新的篇章。

創業板改革已經啟動，作為多層次資本市場體系最重要的組成部分，主板的改革也指日可待，給人留下足夠的想像空間。

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時代財經梳理發現，4月30日，證監會公布的《上交所主板申請首次公開發行股票企業基本信息情況表》中，共計151家企業正在排隊。較4月24日發布的舊版，總數上減少兩家企業，但也增加了兩個新面孔，分別是蕪湖富春染織與東鵬飲料（集團）。

【審核狀態】

一房地產企業被中止審查

目前，共有151家企業在主板排隊，排隊企業的狀態不盡相同。

其中，預先披露更新的94家，已反饋的40家，已通過發審會的12家，5家顯示已受理。

審核狀態

在151家排隊企業中，大連萬達商業地產已經中止審查。發行人的申請受理後至通過發審會期間，發生8種情形時將中止審查，目前無法得知其屬於哪種情況。

據了解，2018年3月1日，大連萬達商業地產股份有限公司公告稱，公司更名為大連萬達商業管理集團股份有限公司。根據官網資料介紹，大連萬達商業管理集團股份有限公司成立於2002年9月，是全球規模領先的商業物業持有及管理運營企業，也是萬達集團旗下商業物業投資及運營的唯一業務平臺。

大連萬達商業地產目前已中止審查，萬達商業地產A股上市也被按下暫停鍵。

【中介機構】

前11家券商承攬過半項目

IPO項目集中於頭部券商的趨勢不減，這種情況在主板排隊名單中也十分明顯。

時代財經梳理發現，41家券商參與主板IPO項目，前11家投行合計承攬超過半數項目。

券商分布

它們分別是中信建投、中信證券、國泰君安、海通證券、中金公司、廣發證券、國元證券、國金證券、長江證券、華泰證券、民生證券。

就保薦家數看，中信建投以17個項目傲視群雄，中信證券與國泰君安分別以13個、10個項目分列二三名，這也是承攬數達到兩位數僅有的3家，其餘券商分得項目數均不足兩位數。

值得注意的是，在這份名單中，有四家企業由兩家券商聯合保薦。大連萬達商業地產由中國銀河證券與中金公司聯合保薦，目前已中止審查；廣州富力地產由招商證券與中信證券聯合保薦，目前處於已反饋狀態；湖北均瑤大健康飲品由國泰君安與愛建證券聯合保薦，目前處於預先披露更新狀態；上海農村商業銀行由海通證券與國泰君安聯合保薦，目前處於已反饋狀態。

馬太效應不僅存在於券商行業，這種情況包括律所、會所也有。

時代財經梳理發現，有43家律所，29家會計師所參與主板151個申報IPO項目。

律所方面，國浩律師（杭州）事務所一馬當先拿下13個項目，上海市錦天城律師事務所、北京市金杜律師事務所分別憑藉12個、11個項目分列第二、三名。

律所分布

除去前三的律所，包括國浩律師（上海）事務所、北京市中倫律師事務所、北京國楓律師事務所承攬的項目數均超過10個。其它的律所，僅北京德恆律師事務所與江蘇世紀同仁律師事務所較為接近兩位數，分得項目數分別為8個、7個。

也正是這前八家律所瓜分此次主板排隊企業過半項目。參與本次排隊項目的43家律所，大部分分布於江浙滬與北京地區。蓋因本次排隊企業中，江浙滬屬地的企業較多。

資源向頭部機構聚集的現象十分明顯，這種情況在本次會所榜單中尤為清晰。有29家會所此次參與主板151個申報IPO項目，但前四家瓜分過半項目數。

會所分布

其中，天健會計師事務所以38個項目數傲視群雄，立信會計師事務所21個項目數稍遜一籌，立信會計師事務所分得承攬10個項奪得第三，中匯會計師事務所以9個項目數緊隨其後。

此次會所也存在兩家會所同時為一家企業服務的狀況。其中畢馬威華振會計師事務所、瑞華會計師事務所聯合為中建投租賃提供審計服務。

【省份分布】

東部11省市擬募資額超總額八成

本次排隊的151家企業分屬於24個不同省市，僅青海、寧夏、內蒙古、湖南、廣西、貴州、甘肅沒有企業上榜。

省份分布

東部12個省市中，有11個省市上榜，合計126家企業，佔比83%，合計420個募投項目，佔比83.6%，共擬募資1665.57億元，佔比85.5%。

地域分布

在東部11省市中，江浙滬尤其強勢，3省市合計排隊企業88家，佔東部69%，募投項目289個，佔比68.8%，擬募集資金678.9億元40.76%。募集資金佔比低於排隊企業名額與募投項目，主要是因為中小製造業佔比較高。江浙滬三地製造業排隊企業合計63家，擬募資排名第一的是江蘇劍牌農化，金額為20.12億元。

中部7個省市合計15家企業參與本次主板排隊，共49個募投項目，擬募資額為139.97億元。其中，湖北有兩家企業上榜，為湖北祥雲（集團）化工與湖北均瑤大健康飲品，兩家均屬於製造業門類。

據了解，證監會發行部日前向券商下發通知：為促進疫情防控，現擬對符合條件的兩類企業的IPO和再融資申請加快審核：第一類為疫情嚴重地區企業；第二類為疫情防控領域企業。這也被認為是證監會為支持疫情防控工作為相關企業開設的融資審核綠色通道。

西部9省市中僅寧夏、甘肅、青海沒有企業參與此次主板排隊，其他6省市共10家企業上榜，合計擬募資131.76億元。

在所有省市中，浙江上榜企業最多，合計43家企業，共135個募投項目，擬募資額達到302億元。浙江企業中擬募資排名第一的是浙江省新能源投資集團，金額為19.1億元。江蘇與上海分別以24家、21家企業位列二三名，北京也有10家企業上榜，其他省市排隊企業均不足兩位數。

浙江上榜企業雖最多，但擬募資金卻並非最多的。廣東憑藉370.37億元力壓北京、浙江排名第一，而其排隊企業僅4家。之所以會出現這樣的情況，是因為廣州富力地產的350億擬募資額。遼寧也有相同狀況，其只有大連萬達商業地產一家企業上榜，卻憑藉120億的擬募資額排名第六，將山東、江西等省市遠遠甩在身後。

【行業分布】

製造業近百家，平均擬募資額8.9億

據時代財經統計，此次主板排隊的企業主要集中於14個大行業門類，共計151家合計502個募投項目。其中，13家金融業企業與1家租賃業企業未能找到相關募集資金，餘下137家企業共擬募集資金1948億元。平均每家企業擬募資14.2億元。

本次排隊企業中還出現兩家跨行業的企業。一家為浙江一鳴食品，橫跨製造業、批發與零售業兩個大門類，擬募資9.2億元。另一家是杭州市園林綠化，橫跨建築業、科學研究與技術服務業、農、林、牧、漁三個大門類，擬募資6.5億元。

行業分布

在14個大門類中，95家製造業佔比62.9%，共擬募資847.8億元，佔總募資額的43.5%，是當之無愧的第一。平均每家擬募資8.9億元，在95家企業中，擬募資排名第一的是陝西北元化工集團，擬募資額34.39億元。

電力、熱力、燃氣及水生產和供應業憑藉14家相關企業排名第二，共計40個項目，合計擬募資376.98億元，平均每家企業擬募資26.92億元。14家企業中，中國三峽新能源（集團）以250億元的擬募資額排名第一，佔比66.3%，極大地拉高了這個行業的平均值。排名第二的重慶三峰環境集團擬募資額僅為前者的十分之一，為25億元。

值得注意的是房地產業。本次房地產業排隊的僅兩家企業，分別為大連萬達商業地產與廣州富力地產，但其合計擬募資額卻達到470億元，佔排隊企業總擬募資額的24%，平均每家企業擬募資235億元。

【募投項目】

生產建設佔大頭 償還銀行貸款冒尖

現金流是企業的生命線，將部分募集資金用於補充動資金是許多企業的常規做法。此次排隊的151家企業有88家企業補充流動資金，比例達到58%。除開找不到數據的14家企業，此項擬募投總額為220.67億元。88家企業中，補充資金最多的是中國三峽新能源（集團），為50億元，其總募集資金為250億元，流動資金募投佔總募集資金的20%。

項目分布

創新是企業進步的動力之一，研發投入是投資者衡量其發展前景的重要指標之一。

排隊的151家企業中有84家企業在研發上有投入，投向關於建設研發中心等項目的金額為71.48億元，在總募集資金中佔比3.69%。

其中，北大荒墾豐種業為5.8億元，募集資金佔比56.3%。名第二的是上海米哈遊網絡科技，研發投入的募集資金佔比38%。

所有募投項目中，信息化、智能化項目與營銷建設項目出現的頻次也不少。

其中，信息化、智能化項目擬募投資金為26.33元，在總募集資金中佔比1.35%。

其中，東方航空物流以4.01億元排名第一，其擬總募集資金僅24.05億元，佔比16.67%。

渠道、營銷建設項目擬募集資金為55.51億元，佔總募集資金2.84%。

資料顯示，中國黃金集團黃金珠寶擬投入8.15億元，其擬募集資金僅12.48億元，佔比高達65%，由此可見周六福珠寶對渠道、營銷建設的重視程度。

生產是企業立足之本。

排隊的151家企業中，有關生產建設項目以1725.15億元位列第一，佔總募集資金額的88.5%。

所有企業中，廣州富力地產擬在生產建設上的投入為350億元，絕對金額最多，佔總募集資金額100%。

值得注意的是，排隊的13家金融企業、1家租賃企業均計劃將募資用於補充公司資本金。

此外，有13家企業擬將部分募集資金用於償還銀行貸款，合計26.37億元，佔比近1.35%，與信息化、智能化項目佔比相同。

在償還銀行貸款方面投入最多的是陝西北元化工集團，其擬募資額為34.39億元，佔比17.4%。

而償還銀行貸款金額佔總募資額比例最高的是西藏運高新能源。其擬將1.5億元用於償還銀行貸款，其擬募資額僅為4.1億元，佔比達到36%。