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房企動態先問阿倫，感謝關注拿走不謝。
槍出如龍?乾坤撼動
一哮破蒼穹
最近不少朋友給阿倫留言，稱系列報導看了五期，雖然看著挺過癮的，但都還沒有一家Top10房企入圍，希望能增加一些頭部房企的涉獵。大家不說的話，可能阿倫自己還沒有意識到，翻看了自己之前寫的五家房企，無論是富力、融信、建業，還是首開、遠洋，好像還真的都是第二集團的房企。
【阿倫聊業績第一彈】富力地產，那些年吹過的牛逼，一個都沒實現！
【阿倫聊業績第二彈】沒跑贏市場的融信，有什麼可驕傲的？
【阿倫聊業績第三彈】走不出河南的建業，後院卻著起大火了！
【阿倫聊業績第四彈】完成既定目標的首開，值得表揚嗎？
【阿倫聊業績第五彈】遠洋以價換量，然而並沒什麼卵用！
那麼，從今天開始，給大家來點兒硬茬，從Top10房企中開始寫起。今兒個這第六彈從哪家Top10房企切入呢？沒錯，就是標題中提及的恆大。
一直以來，恆大都是業內外關注的焦點房企。過去的2020年，在恆大身上也發生了諸多事件，這也讓人們對這家房企的關注度達到一個前所未有的高度。
閒言少敘，讓我們開啟今天的正題。
既然是聊業績，當然要以數據為先，讓我們先來看看恆大發布的2020年業績簡報。
根據簡報披露的數據，2020年恆大實現合約銷售額7232.5億元人民幣，同比增長20.3%，完成全年銷售目標111%；合約銷售面積8085.6萬平方米，同比增長38.3%；銷售回款6531.6億元人民幣，同比增長38.5%。
接下來，我們來逐一進行對比分析。
阿倫查閱到，在2020年1月2日恆大發布的公告中，披露了其2020年的業績目標：6500億元人民幣，年度增速約8%。這樣的一個目標，其實在當時看來，定的確實不算高，增速都沒有達到兩位數。結合恆大的體量來看，能完成這樣一個目標，實際上難度並不算大。
儘管目標定的並不算高，但恆大最終交出的答卷，其合約銷售額卻超出了既定目標不少。7232.5億元的成績，增速20.3%的結果，分別比既定目標高出了732.5億元和12.3%。這是一個怎樣的概念呢？就是2020年的恆大和2019年的恆大相比，業績增長了一個2020年的首創那麼多（PS：還不止，首創2020年的業績是708.6億元）
大家如果還記得，許家印在2020年提出的三大戰略目標就是「高增長、控規模、降負債」。顯然，高增長這一點是做到了，而且還超出了預期不少。但其實對於恆大而言，在「三道紅線」的壓力之下，業績增長只是錦上添花，負債降低才是雪中送炭！
阿倫查閱公告後了解到，截至2020年12月31日，恆大有息負債餘額為7165億元人民幣，與2020年3月提出降負債的戰略時8743億元人民幣相比，下降了1578億元人民幣，降幅為18.0%。
這樣的降負債力度，對於恆大來說，著實是不易的。但是，恆大會停止降負債的步伐嗎？顯然不會！根據業績簡報披露的2021年目標，恆大提出的銷售目標是7500億元人民幣，而有息負債這一塊，恆大的目標是再下降1500億元人民幣。
阿倫給恆大算了一筆帳，按照這樣的目標，恆大在銷售層面的增速僅約為3.7%，而負債的降速則高達約20.9%。這一低一高之間，便可以看出恆大2021的戰略思維，那就是「控規模、降負債」。如能實現2021年的目標，那麼恆大的有息負債將降至5665億元人民幣。
經常看阿倫文章的朋友，尤其是圈外的朋友，每次看不懂的時候，都會根據字體顏色來區分事情的好壞。通常情況下，紅色代表利好，綠色則為利空。然而，這一次，對於負債而言，綠色代表利好，紅色代表利空！
那麼，恆大降負債的決心究竟有多大呢？這從其在2020年土地市場的表現就可以看出。根據中國指數研究院統計的數據顯示，2020年，Top100房企拿地總額為32337億元，拿地規模同比2019年增長14.0%。這其中，碧桂園、萬科、中海分列拿地金額的前三位，而恆大僅位列第七。不過有意思的是，儘管恆大拿地金額排位與其自身江湖地位相比並不算高，但拿地面積這一塊卻穩居第二。這也就可以看出一點：恆大在2020年土地市場的戰略是「不拿高價地」！可以說是「錢沒咋花，地沒少拿」。
從新增貨值來看，保利、碧桂園、萬科佔據前三位，這三家的新增貨值分別為5098億元、5026億元和4754億元。其中，Top10房企新增貨值總額為38723億元，佔Top100房企的34.6%。那麼，在這一項的數據中，恆大的成績是3616億元，位列第六。
由此就可以看出，2020年恆大在土地市場中的投入，尤其是在下半年，是有明顯收縮的。不是沒錢拿地，而是主觀上減少拿地，而這反映到2021年的可售貨值上，就非常明顯了。因此，在制定2021年銷售目標的時候，也顯得相對比較低調，而更多的是把重心放在了降負債方面。
根據上圖，阿倫計算了一下恆大近五年來的業績增速，並製作出下圖：
由這張圖表可以計算出，恆大在近五年的業績增速平均值為31.8%，領先行業平均增速10%和Top10房企平均增速15%不少。需要指出的是，由於恆大目前將降負債作為首要戰略，因此可以預見到的是，恆大在2021年的業績增速將極有可能創下近年來的最低值。然而，這對於恆大來說，並不是最為關切的，因為只要有息負債餘額降下去了，業績低速增長的結果是完全可以接受的。
綜合上述全部分析，增業績、降負債，恆大這兩點，的確做到了！
大鵬之動，非一羽之輕也；
騏驥之速，非一足之力也。
明確了發展與負債的關係，恆大在2021年乃至未來的日子裡，會走得更穩。阿倫也希望作為中國的頭部房企，包括恆大在內的第一梯隊，可以行穩致遠。如此，對中國房地產市場而言，才會是長期利好！
我是阿倫
媒體圈老司機
2007年成為記者
發布文章8000餘篇
累計字數超1000萬字
2016年創立阿倫侃房
2017年成立阿倫工作室
現已入駐13家主流媒體平臺
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（責任編輯：李瑩 HN016）