來源：證券時報網
作者：陳霞昌
中國造車新勢力崛起！
截止美股收盤，中國三家新能源汽車公司股價均大幅上漲。小鵬汽車收盤上漲23.32％，市值197億美元；蔚來上漲6.23％，報收37.71美元，市值513億美元，躋身全球汽車行業5強；理想汽車上漲5.24％，報收25.31美元，市值211億美元。三家公司股價盤中均創出歷史新高。
三家廠商的10月份銷量均大幅超過預期，同時疊加中國出臺新的行業政策，讓市場憧憬中國的造車新勢力前景越發光明。美團創始人王興在理想汽車身上投資了11.6億美元，半年時間浮盈已經翻倍。王興近日在社交媒體上表示，「（周二收盤）蔚來汽車市值449億美元，而寶馬市值384.9億歐元，相當於448億美元。」意指蔚來汽車市值已超寶馬。
截止周三收盤，全球汽車廠商市值排名中，中國已經有兩家公司躋身全球前五名。分別是市值676億美元的比亞迪和市值513億的蔚來。其餘三家包括市值第一的特斯拉（3990億美元），市值第二的豐田汽車（1875億美元），市值第三的大眾汽車（707億美元）。
造車新勢力銷量超預期
小鵬汽車最新公布的銷量數據極其亮眼。公司10月份總交付量為3040輛，同比增長229％，連續兩個月達到3000臺以上。同時，今年1~10月小鵬汽車累計交付量已達到17117臺，同比增長64％。其中主力高端車型小鵬P7單月交付2104臺，連續兩個月達到單月2000臺以上。
蔚來10月份共交付5055輛，同比增長100.1％，月度交付數據創下新高，且首次突破5000輛。蔚來旗下三款車型——ES6、ES8和EC6在10月分別交付2695輛、1477輛和883輛，首次月度大規模交付的EC6也呈現熱銷態勢。
自今年3月份以來，蔚來的銷量已連續第8個月實現同比增長。截至10月末，蔚來今年已累計交付31430輛，同比上漲111.4％；自2018年6月份至今，蔚來已合計交付63343輛。
理想10月份的交付量同樣刷新其最高紀錄。理想公布的10月份交付數據顯示：理想ONE在10月交付3692輛，連續三個月刷新單月交付量紀錄。同時，10月份新增定單量也創下歷史新高。2020年1月至10月，理想ONE已累計交付21852輛。截至10月31日，理想汽車在全國已有41家零售中心，覆蓋36個城市。
超級利好政策加持
國務院辦公廳日前印發的《新能源汽車產業發展規劃（2021-2035年）》（下稱《規劃》）提出，到2025年，中國新能源汽車市場競爭力明顯增強，動力電池、驅動電機、車用作業系統等關鍵技術取得重大突破，安全水平全面提升，新能源汽車新車銷售量達到汽車新車銷售總量的20％左右。
資料顯示，2019年，工信部曾起草《規劃》徵求意見稿，當時提出2025年新能源汽車新車銷量佔比25％，《規劃》正式文件調低了這一比例。《規劃》對未來新能源汽車產業提出了計劃，包括核心技術攻關、基礎設施建設、智慧城市應用等。《規劃》稱，到2025年，純電動乘用車新車平均電耗需降至12.0千瓦時/百公裡，高度自動駕駛汽車實現限定區域和特定場景商業化應用，充換電服務便利性顯著提高。
《規劃》要求，2021年起，國家生態文明試驗區、大氣汙染防治重點區域的公共領域新增或更新公交、出租、物流配送等車輛中新能源汽車比例不低於80％。計劃到2035年，中國新能源汽車核心技術達到國際先進水平，純電動汽車成為新銷售車輛的主流，公共領域用車全面電動化，燃料電池汽車實現商業化應用。
此外，上海近期也發布了限行新規：《上海市公安局關於調整本市部分道路交通管理措施的通告》（下稱「通告」）。通告中明確規定，在原來對外牌車限行的基礎上，從11月2日起，再次增加了工作日內外牌車從上午7時到晚上8時，上海市中環及以內所有15條高架路（含延安路隧道）全部限行；而從明年五一小長假後的第一個工作日起，上海市內環內每日7時至10時、16時至19時的地面道路（不含邊界道路）禁止懸掛外省市機動車號牌的小客車通行。由於上海目前對新能源汽車上牌沒有限制，因此該政策被認為將極大刺激新能源汽車在上海的銷量，並顯著利好高端新能源車。
安信證券統計數據認為，2020年1-9月，上海市新能源車上險量為59916輛，其中9月上險為9586輛，「外牌」限行再升級政策給予外牌車主6個月的準備期，假設外牌車主購買新能源車的比例為90％，則6個月內有150萬輛新能源車的消費需求，預計2020.11-2021.04平均每月上海市新能源車銷量為25萬輛，預計2020年上海市新能源車上險量有望突破50萬輛。
券商全面看好電動汽車及產業鏈
平安證券認為：新能源汽車發展規劃（2021-2035）弱化了量方面的硬性指標，並加強了核心技術、基礎設施、安全性等方面的建設，並且在電動化之外，對智能網聯化有了更大力度推動，新能源汽車行業從重量向重質方向逐漸轉變。建議積極關注新能源汽車三電等核心零部件、自動駕駛產業鏈及自主品牌車企的智能化轉型以及燃料電池產業鏈的投資機會，強烈推薦寧德時代、當升科技、匯川技術，推薦長城汽車、上汽集團、宇通客車、濰柴動力、璞泰來、新宙邦，關注吉利汽車、德賽西威、億華通、中通客車、恩捷股份。
國信證券：目前行業有兩條相對明確的主線：1、伴隨國內市場特斯拉model3、比亞迪漢、小鵬P7等熱銷車型放量以及支持政策預期加強，國內市場呈現產銷兩旺趨勢，部分環節開啟漲價模式，產業鏈三季度業績預期環比有明顯改善，部分環節（如電解液溶劑、六氟磷酸鋰、鋰電銅箔）出現量價齊升的局面，行業龍頭受益於集中度提升以及大客戶放量趨勢；2、海外供應鏈的中間環節從落地到放量，各環節海外業務佔比較高的龍頭將優先受益。同時我們認為2020年新能源汽車與3C數碼行業有望迎來較高增長，原材料鈷環節將存在較大的價格彈性，新型碳納米管導電劑也會受益於行業滲透率快速提升。從產業鏈維度來看，重點推薦電池上遊環節寒銳鈷業、華友鈷業等，關注天奈科技；電池中遊環節重點推薦寧德時代、國軒高科、璞泰來、新宙邦、億緯鋰能等；新能源整車下遊環節重點推薦乘用車龍頭比亞迪以及客車龍頭宇通客車；傳統與新能源差異化零部件環節重點推薦市場空間大且掌握高壁壘技術的熱管理賽道龍頭三花智控。