翠微股份(603123.SH)重金收購海科融通 進軍第三方支付領域

2020-12-22 經濟導報網

2020-12-14 09:23:42 來源:投資者網

作為老牌零售企業,北京翠微大廈股份有限公司(簡稱:"翠微股份",603123.SH)面臨艱難轉型。公司欲培養起自己的支付渠道,把握支付入口,在自身的平臺上形成交易閉環,故斥巨資收購海科融通,拿到其寶貴的第三方支付牌照。但對於翠微股份來說,或許在網購浪潮下儘快拓展線上業務才是當務之急。當前,公司線下門店難以提供"體驗式消費",前三季度業績跑輸同行。經實地走訪發現,商場客流量明顯不足,購物卡銷售量下滑。但公司推進直播帶貨業務,也能看出其不斷向網絡靠攏的努力。

增發股份13億元 進軍第三方支付

12月11日,翠微股份發布了新增股份上市公告書,本次增發股份總金額約13億元,該筆資金將用於購買海科融通約98%的股權。其中股份支付比例為70%,現金支付比例為30%。發行對象不超過35名,發行股份數量不超過公司總股本的30%。

翠微股份表示,本次資產重組可以促成公司業務轉型,新增第三方支付服務。公司的主營業務是線下商超,翠微百貨商場是公司旗下家喻戶曉的品牌。自1997年創立以來,翠微百貨深耕北京本地市場,在消費者當中創下良好口碑,如今翠微百貨已經有牡丹園店、大成路店等7家門店。

近年來隨著線上購物活動日漸增多,包括翠微百貨在內的線下實體店均遭受不小衝擊,作為老牌商場,公司向線上轉型的步調頗為遲緩。另外,眾多商場的裝潢陳設也在推陳出新,追求"體驗型消費",給消費者新潮、時尚的感覺。而翠微百貨在此方面亦無明顯改進,網上不少消費者表示,翠微百貨給人稍顯老舊之感。

本次公司收購海科融通,雖新增第三方支付服務,但其主要目的還是培養自身的支付渠道,對線上購物,以及時尚化轉型似乎並無直接幫助。對於商家來說,令顧客支付活動更便捷有很多方法,最常見的是商家開通微信或支付寶帳戶,讓消費者掃碼付款,另外銀行也能承接該項業務。易寶支付副總裁廖睿談到:"如果只是從事單一業務,完成收款,使用現有的第三方支付和銀行都可以滿足,而且手續費也不貴。"

但是對翠微百貨這樣的大型商超來說,如果不能獨立發展出自身的第三方支付系統,則難以形成資金流沉澱,無法開展與金融相關業務,同時在一定程度上也增加了交易成本。這或許是公司不惜重金斥資收購海科融通的原因。

與其他公司相比,13億元的數額顯得略為龐大,今年9月份,知名在線票務平臺攜程進軍第三方支付領域,買下"東方寶"100%的股權,價格約4.2億元;10月底,易建科技擬出資10.6億元收購智融信達100%股權,意在其控股第三方支付子公司"國付寶";拼多多在2017至2019年間購買了騰訊支付處理服務,價格約為5.2億元。翠微股份對此在公告中做出解釋,"海科融通作為國內較早獲得第三方支付牌照的公司,長期深耕第三方支付服務領域,綜合服務能力突出、項目經驗豐富、牌照資質齊備。"

被翠微股份真正看中的或許還是"第三方支付牌照"這一點。中國人民銀行自2011年5月頒發了第一批"支付業務許可證",共27張,截至今年共頒發了9批,共計271張,央行已經明確表態,原則上不再核發新牌照,已經取得牌照者亦非高枕無憂,截至目前,有36家支付牌照被央行註銷。支付牌照進入存量競爭階段,價格也會屢創新高。翠微股份對購入支付牌照持樂觀態度,表示此舉會"提升可持續發展能力、抗風險能力以及後續發展潛力"。

前三季度業績欠佳 新增業務效果難期

不容忽視的是,搶佔第三方支付牌照的企業,大多主營業務發展良好,交易十分活躍。拼多多這樣的網購平臺自不待言,字節跳動等主營短視頻的平臺,因會員充值能創造大量營收,也需要購入牌照與主業協同。但是,翠微股份的百貨零售業績並不亮眼,支付牌照能為其帶來多少收益尚不明朗。

2016年以來,翠微股份營收逐年下滑,2016年至2019年分別下滑6.62%、5.57%、1.43%、1.42%,但營收規模尚能一直保持在50億元左右。而今年前三季度下滑尤為嚴重,同比下滑77.82%,營收為8.08億元。公司淨利潤在2017至2019年增長逐年放緩,分別增長28.83%、20.91%、0.89%,淨利潤規模約在1.44億元至1.76億元,而今年前三季度淨利潤虧損約3264萬元,同比下滑124.59%。

對於營收和淨利潤雙降的情況,公司在三季報中提到"主要受疫情影響銷售收入下降,同時對供應商實行減租政策"。另外公司實行新的收入準則,也令財報上營收數額減少,公司自今年1月1日起執行新收入準則,聯營模式按淨額法確認收入。簡單來說,翠微百貨在大多數情況下,只為入駐商家提供經營場地,不控制商家所持有的商品,所以只能按照預期能收到的佣金和手續費計算收入。剔除會計準則變化,公司營收仍是下降43.88%,明顯高於前幾年下降幅度。

今年以來,整個零售行業都或多或少受到疫情的影響,但是仍有一些零售企業在疫情重壓下實現盈利,王府井前三季度營收達56.32億元,淨利潤為2.12億元;天虹股份前三季度營收達88.15億元,淨利潤實現1.27億元;南京新百營收達40.08億元,淨利潤為6.08億元,與諸多同行相比,翠微股份經營情況相形見絀。

在其他商超紛紛加碼線上業務,轉型新零售業態的同時,線上業務的缺乏讓翠微股份錯失新業態帶來的重要創收渠道,。今年8月,永輝超市回購永輝雲創;同月,拼多多社區團購項目"多多買菜"上線;每日優鮮于12月9日完成20億元規模融資。翠微股份目前自營的線上APP主要是"翠微e生活",蘋果商店顯示,該款應用開發者為北京長益信息科技有限公司,評分僅2.9,評分數量僅8個。受其他線上平臺擠壓下,公司的轉型之路或許會更加困難。《投資者網》就此事詢問公司,未獲相關回復。

客流量不足 售卡量下降

翠微百貨作為老牌商場,能否保持住線下實體店經營的優勢,也關乎著未來公司的發展前景。

《投資者網》多次走訪位於牡丹園店的翠微百貨商場,發現商場的布局裝潢並未有明顯的創新和改良,呈現出的樣貌與幾年前大同小異。商場共為四層,第四層為辦公區域,經營活動主要在下面三層,其中一層的一部分為公司自營的翠微超市。12月9日,經歷一上午的觀察發現,商場最活躍的時間段大概從9點開始,商場主體雖10點開門,但一層超市9點鐘就開門,有許多老年顧客進入超市購物。這些顧客活動範圍主要集中在超市,在商場主體部分營業後,進入其中購物者寥寥。

時至中午,商場周圍客流量明顯增多,但大多數人主要是為了來吃午飯,商場內客流量亦有增加但仍顯空曠。詢問餐館後得知,附近餐館用地概為牡丹集團所有,"千粉百面""111號打邊爐""廣州順德菜館"等顧客雖多,或難以給翠微百貨帶來直接效益。商場內雖有"呷哺呷哺"等餐館,但就餐者明顯少於附近餐館。晚間商場客流量明顯增多,但與王府井、崇文門等繁華地段商場相比仍顯不足。

翠微百貨購物卡的銷量也明顯下降,工作人員向《投資者網》表示,開具發票的規章制度更嚴格,是購物卡銷量下降原因之一。2018年之前,商場會開具很多手撕發票,開票內容名目繁多,管理並不嚴格,從而衍生出"雙重發票"和黃牛倒賣等問題。隨著國家政策進一步落實,目前商場開具的機打發票明確標註"預付卡銷售字樣",限制了某些企業和個人從中套利活動。目前商場只對自行發售的"翠微股份信卡"負責,該卡有500元、1000元等不同價格,但並不會打折售賣,卡內金額多少錢就賣多少錢。信卡的賣點在於方便一些老年人購物,減少了現金的攜帶量。

在四層辦公區域,可以看到商場專門開闢的直播間,屋內有進行試衣和攝影的工作人員,柔光燈、反光板等用具齊備,或可反映出,在直播帶貨的浪潮下,公司也積極嘗試向線上銷售靠攏,嘗試多種渠道經營。

今年以來,公司股價起伏較大,1月份約為7元/股,此後震蕩上漲至3月末超9元/股,隨後下跌並再次上漲至8月初超12元/股,12月11日,翠微股份報收8.25元/股。光大證券認為,翠微股份自有物業佔比較高,具有一定安全邊際,具備一定抗風險能力和成本優勢,預計2020年至2022年公司每股盈利分別為0.18元、0.27元、0.32元,維持"增持評級"。

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