本報記者 張小承 黃鍇 上海、北京報導
如果說影院投資已經隨著電影產業的繁榮而沸騰，那麼3D影廳投資在今年成為了此間的高溫區。
在過去的三年裡，中國3D銀幕的增長速度，跑贏了電影市場票房和銀幕的整體增速：2007年9月 82塊，2008年12月 110多塊，2009年12月 600多塊，截至2010年6月，國內的3D銀幕數已經超過了1100多塊，卻仍未見減速。
行業內原有的影院投資公司已經將3D項目採購納入到常規放映設備採購的名單之中，並在中長期的規劃中提高3D影廳所佔比例，一些業外資本，也在「排隊看3D」的現象鼓動下，一頭扎入影院投資行業，成為推動3D屏幕，甚至影院數目增長不可小覷的力量。
2008年9月，中國引進的第一部商業3D影片《地心歷險記》上映，僅依靠不到100塊的3D銀幕，就創下了6000多萬的票房。隨後，正如詹姆斯·卡梅隆所預言的那樣，2009年成為了3D電影的元年，這一年，《怪物大戰外星人》、《冰河世紀3》、《飛屋環遊記》等3D電影紛紛上映，刺激著中國觀眾「嘗鮮」的欲望，當大量觀眾衝著3D的名頭湧進電影院時，國內僅有的一百多塊3D銀幕，立刻捉襟見肘，影院投資者開始意識到了3D電影供需關係中的巨大市場潛力：影院外排隊苦等的觀眾和BBS上的「求票」貼，讓剛剛起步的3D電影市場一下子進入了「暴利期」。
時代影城總經理趙軍用「來勢洶洶」形容2009年的3D電影熱潮，而星美影城總經理袁鑫的用詞則更為直接：「措手不及。」一時間，各大院線紛紛購買設備，上馬3D影廳項目。用中影數字院線總經理程揚的話說，「一座影院如果沒有3D影廳，總覺得缺點什麼。」由於3D影廳項目周期短、門檻低，國內的3D屏幕數在短短的一年裡翻了六倍。
迅速膨脹的3D影廳數目引發了對內容的需求。根據2009年的統計，一部普通的2D電影，在影院正常的上映期為3周，超過3周的影片十分稀少，而一部普通的3D電影放映周期最短為兩個月，主要原因是在3D電影市場遠遠還達不到飽和的時候，3D電影片源的供給無法滿足市場需求。中國電(600795,股吧)影市場「影片求院線、院線求觀眾」的一貫邏輯被逆轉，「觀眾盼影院，影院盼內容」的美好時光，出現在了3D電影市場的起步階段，在這一現象背後，優質內容的產能問題對3D影院層面的制約，已經顯現。
但隨後而來的《阿凡達》又讓3D影院投資市場陷入了新一輪的狂熱。一個形象的比喻是，購買一張《阿凡達》3D電影票的難度，已經超過了購買一張春運火車票的難度。即便如此，觀眾往往願意花幾個小時排隊，或是在網上預訂系統中等待三周後的3D電影票，也不願在2D版的《阿凡達》影廳中「將就」。
《阿凡達》的出現讓已有的3D影廳賺得盆滿缽滿，對優質內容缺失的擔憂被市場迅速遺忘。加速擴張再次成為了影院投資，尤其是3D影院投資的主題。
據統計，2010年上半年以來，國內銀幕總數激增577塊，相當於2009年全年增加量。其中，主力軍就是3D銀幕。這些後《阿凡達》時代的3D掘金者中，就不乏葉寧口中的「外行人」。地產商、煤老闆、依靠傳統製造業起家的江浙私企，在這些投資者眼中，投資電影院，特別是3D影院，仍然是門「穩賺不賠」的生意。「投資電影是炒股票，投資電影院就是買基金。」這句話已經成了江浙一帶投資客的口頭禪。
如果《阿凡達》是每年24集、年年出現的美劇，那麼，3D銀幕的美好時光，或許仍能得以延續。但顯然，事實並非如此。
作為國內最大的民營院線萬達院線的總經理，葉寧同樣需要把握萬達的「3D節奏」，按照他的計劃，3D屏幕將佔萬達總屏幕數的1/3，這就意味著，截至今年年底，單就萬達而言，3D屏幕數就將達到200多個。但即便如此，談起3D影廳投資，葉寧的語氣中並沒有太多熱度。
葉寧的邏輯很簡單，一般而言，3D影廳與傳統影廳的區別，主要在於平均每廳10萬-20萬元之間的3D硬體設備投入，無需兩三年的提前規劃，也不需大動幹戈後期改造，對於影院投資者而言，進入門檻並不算太高。
「認為上3D影廳是暴利的，都不懂這個行業。」葉寧告訴記者，在他看來，3D影廳的投資者們需要像投資傳統影廳一樣，依靠後期的運營管理逐步回收成本，換言之，3D影廳並不是「暴富」的天堂。
不少影院的3D影廳在《阿凡達》下線之後，再次出現了片源不足的問題。以北京首都電影院為例，《阿凡達》上映時3D設備的利用率高達100%。《阿凡達》下線，《愛麗絲》、《馴龍記》等好萊塢3D大片接棒上映，3D設備的利用率就降低到50%以下。國產3D片在該影院放映的場次則少之又少。由於3D影廳配備的都是既能放3D又能放2D的設備，在3D片源不足時，這些影廳就只能改放2D電影。「在國內目前的電影市場上，靠一部3D影片把投資收回，下一部就純粹賺錢是不可能的。」大地院線品牌總監薛子聰告訴記者。
從電影票定價來看，一張2D普通電影票價在60元左右，而一張3D電影票價，往往要高出10—20元，受追捧程度高的3D電影，則可能高出30%-50%的票價。那麼，假設3D與2D的片源數量同樣充足的情況下，一個3D影廳的票房產出會比2D影廳高出30%；但是，由於3D片源供給不足，在全國一年發行200部左右的電影中，3D電影的佔比不到5%，以今年為例，截至目前，國內只發行了《玩具總動員3》在內的7部3D電影，所以，就算是拉長每部3D電影的檔期，一年平均下來，一個3D影廳也至少有40%的時間在放映普通電影。而且，3D影廳需要更高的維護費用，這部分費用佔每張票的3%左右，用於眼鏡、銀幕的維護，這部分支出，2D影廳無需負擔。
「現在2D影廳和3D影廳之間收入差距並不大，能在12至18個月裡回收設備成本就不錯了。」薛子聰說。
按照國家電影局的鼓勵政策，3D進口影片不列入每年20部進口電影的限制範圍內，這意味著，國內的觀眾可以看到更多的國外3D大片。但隨著銀幕數的增長，片源的局限仍然越來越明顯，原因之一，是國內觀眾已經逐步度過了對3D電影照單全收的「狂熱期」，對於打著3D名號的偽3D以及只依靠3D為賣點的「技術片」，並不買帳。在薛子聰看來，觀眾的熱情從「3D」回歸到「好看」，是一個必然的趨勢。
「對於電影工業而言，技術的進步是一個巨大的推動力，但是電影還是講求它的內容、演員各方面的情況。」薛子聰說。
在葉寧看來，對「暴利」的追逐和由此產生的狂熱，並不僅限於3D影廳，而是體現在整個影院投資市場之中，「非理性繁榮」，其根源就在於對於行業規律的陌生。
「其實院線的本質，就是一個連鎖的服務行業，收入靠一張票一張票賣出來。」葉寧說。
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