@懂私慕
致力於在更大的賽場選得更精，踏得更準。
自2020年5月18日申萬宏源「群雄逐鹿杯」私募實盤大賽開賽以來，已經吸引的近千隻私募產品參賽，參賽私募近600家。一家來自深圳的私募基金管理人近期吸引了大賽主辦方的注意，在權益策略（大資產規模組）的比拼中，來自羽翰資產管理的「羽翰鑫****號」位居榜首。值得注意的是，來自羽翰資產的「羽翰鑫****號」在上月相對價值&混合策略（大資產規模組）的比拼中也斬獲冠軍。近期，羽翰資產接受了主辦方的採訪，分享了他們的自我進化之旅。
要保持策略的有效性，策略定期的優化更新，但所有的策略都是人做的，因此實質仍然是比拼投研人員的自他進化能力。羽翰資產三位基金經理的自他進化之旅有著不同的路徑，優勢互補，自成風格。
基金經理王彬穿越兩輪牛熊市，2015年成功逃過大劫，管理帳戶超過3倍收益。他擅長在牛市中積極進攻中防禦、熊市中積極防禦中進攻。而基金經理李新江擅長結構性分析宏觀經濟，把握細分行業的發展機遇，與行業龍頭及優質潛力標的共成長。曾任職於徽商銀行，廣發銀行，基金經理陶然熟悉資本市場運作,擅長股票、權證、基金、債券、股指期貨、商品期貨、期權等投資理財產品，擅長結構性分析宏觀經濟，把握細分行業的發展機遇。
正向錨定、前瞻預測、價值投資
選股是股票多頭策略私募的核心競爭力之一。羽翰資產認為，這個過程是根據賽道、成長性、內生性、壟斷性、抗周期性來進行錨定的過程。他們在選股時有以下準則：首選處於優質賽道、超越周期、長期具備成、內生增長、產品重複消費具有品牌價值直接面對C端的品牌、龍頭壟斷、能夠造福於社會，具有社會價值的企業。而在具有財務造假、負債率過高、利潤率低於同行業、下行周期、下降趨勢、主營業務不能持續盈利，進而多元化經營、管理層、高管頻繁變動、營銷體系不成熟不完善、營銷體系不成熟不完善等方便瑕疵的企業將會被一票否決。此外，他們秉承以下的投資理念參與資本市場激烈的紅海廝殺：
1、順勢而為：所謂的勢是時間、是量能，只有具備了時間和量能，才有盈利空間的存在。時間的意義，在投資理念上是要順應這個時代的發展潮流，深刻的理解當下內外環境所處的經濟規律，尋找市場最大需求的存在。勢一旦在當下得到確認，就會有許多內外因素來不斷強化它，直到最終達到風口。當然這個確認趨勢的過程中是有許多曲折和反覆的，他們要做的就是要摒棄90%以上的虛假無效信息，進而堅定持守內心，直到風口的時候全部退出。
2、前瞻預測：前瞻性指的是基於當下經濟發展規律對於未來社會環境的預測，這種預測是建立在過去和當下社會發展的規律進而科學分析各種可能性。風起於青萍之末，任何事物的發展都是有跡可循的，也是可以做到一定的科學分析的，投資就是要在前人的基礎上抽絲剝繭的分析出來未來可能出現的現象。前瞻性的眼光，可以預測到未來整個社會經濟發展的方向，進而尋找整個行業發展的方向。
3、價值投資：他們對於價值投資的理解是中國化的，也是在中國當下及公司整體環境下可行性的分析和詮釋。他們認為價值投資的核心之一，是尋求所投資產有充足的安全邊際，因為產品的運作是有一定的下限空間，不同投資人不同產品的投資理念是不一樣的，所以不能照抄照搬國外的價值投資理念，而是探討在中國當下的環境下可行的價值投資理念。受制於目前公司環境和產品屬性，他們以年為投資單位，希望能夠在年的時間內抓住運行的主要矛盾，忽略次要矛盾。通過橫向和縱向的對比，對整個行業進行分析研究，尋找被市場低估的優質企業。
對於具體的投資策略和投資方法，羽翰資產也有成熟的體系：
1、股票策略首先進行右側交易，評估下探出現的可能性，進而對倉位進行整體控制，確保不會出現預警平倉的出現。
2、 安全墊交易模式：股票策略在真實交易過程中，都會根據不同產品設置的預警平倉線，反推可以運用的最大倉位，根據目前交易標的所處的位置進行逐步建倉，等待安全墊出來後繼續反推可以運用的倉位，進而繼續逐步加倉。
3、賽馬機制：賽道選好後，同時建倉5-10家不同的標的，進而持續追蹤研究，確定右側交易沒有問題，逐步淘汰不符合投資預期的選項，把倉位調整到符合預期的標的上。
4、全產業鏈分析：從產業鏈上遊開始投資，不斷延伸到中遊直至下遊，在產業鏈不同環節，尋找利潤最高的部分，縱向對比後投資最優質的龍頭企業。
5、組合投資：進行相關性分析研究，組合投資裡面的相關性係數必須降到很低。
6、分散投資：同一個行業分散不同的標的，不同的行業進行不同的配比，降低整體波動風險。
致力於在更大的賽場選得更精，踏得更準
羽翰資產介紹，國際化的投資視野是他們區別於其他私募的優質之一。他們精於在全球資本市場尋找超越普通指數的投資收益；在一二級市場砥礪前行中，擅長給企業精準估值從而尋找優質低估的標的；在與市場近距離肉搏中具備敏銳的投資眼光，能夠順應市場而變化，不斷自他更新、自他突破。
國際化的投資視野使他們不拘泥於某一個地區某一個國家經濟的發展，可以在同類市場中尋找比較優質的投資機會。不同品種之間的聯繫，實現優中選優的選拔。這就給宏觀配置的發展奠定了堅實的基礎。不同市場之間企業的標的也是不同的，他們可以實現最優市場中最優質標的選擇，這樣可以選擇的就是全球頂級的企業。
精於基於企業估值，可以讓他們不斷的尋找到被市場低估的優質企業，被市場錯殺的企業，也能夠找到成長性特別優質的標的。在所投行業和所投標的被高估的時候，能夠及時發現所存在的估值泡沫。這樣就具備了擇機擇時的基礎條件。而敏銳的市場洞察力，可以讓他們及時發現市場存在的機會並果斷出擊抓住機會，發現有局部風險時，能及時避免基金淨值出現大幅度的回撤，這就給他們平滑淨值曲線奠定了基礎。此外，羽翰資產投研團隊深入研究產業鏈上下遊，尋找行業利潤最高的環節，進而自上而下的不斷配置延伸，最終可以覆蓋整個產業鏈。
他們認為，投資就是心路歷程的修行，就是認知不斷提升並且通過貨幣形式變現的過程。投資理念受制於他們的人生觀、價值觀和世界觀，基於人理性的判斷，也基於時間和空間的研判。當具備了正確的價值觀時，加上理性判斷目前所存在的時間和空間，才能找到超越市場的存在。
偶然入行，震蕩市中砥礪前行
基金經理李新江和主辦方分享個人經歷時分享到，2007年偶然的因素，他畢業後進入美股交易員行業，從此一發不可收拾愛上了投資這個行業，先後交易涉及到美股、港股和A股等資本市場。2014年敏銳的預判，中國的資本市場將會迎來波瀾壯闊的大牛市，於是在國家大眾創業萬眾創新的號召下，決定由傳統的代客理財轉型為職業化的陽光私募，2015年羽翰資產成功的在基金業協會備案，從此踏上了陽光私募的道路。在陽光私募從業過程中，不斷的自他突破，不斷的更新完善投資體系投資邏輯，終於功夫不負有心人，2018年各方面成熟完善後，才敢於完全接受市場的考驗。
「2007年剛剛入行時，和普通散戶一樣追漲殺跌，沒有成熟的投資理念，沒有完善的投研體系，所以當時的業績不穩定。後來，精心鑽研各種派別的書籍，特別是技術分析，也去參加一些所謂的名人論壇或者券商分析報告會，但是發現還是不能帶來持續穩定的盈利。」後來，當他秉承長期投資、價值投資理念的時候，他的視野相對開闊很多，業績也能夠達到普通管理人的層次。最後當他結合時間和空間的概念，超越這個市場而看待這個市場的時候，就進入到一個更高維度來做投資，所獲得的就是前瞻性的投資理念。這個理念在2018年得到完善並在市場上得到了驗證，現在可以說他們的投資理念和投資體系在管理人中比較卓越的存在。當然，市場是不斷變化的，他們認為，自己也是要在不斷修正中繼續進化。
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