8月27日，美國超市Costco（好市多）在上海閔行開業，由於人流量太大，開業僅5小時不得不暫停營業，同時刷爆了微博、微信、知乎和資本圈。能同時吸引了這些不同群體目光的公司，上一次還是華為。
究竟是什麼情況？
主要還是因為Costco價格低。據悉，市場上炒到3000多的茅臺只要1498元，比茅臺官方的零售價1499還低1元。如果買到轉手賣出去，淨賺1500多元。
管中窺豹，可以看出號稱「量大、質優、價格低」Costco，絕非虛言。據官方透露，Costco非食品類的百貨商品價格低於市場價的30%到60%，食品類則低10%到20%。
妥妥的價格屠夫，而我們民眾，最喜歡的就是價格屠夫，難怪擠爆了上海灘。
更可怕的是，閔行本身就不是傳統的商業繁華地段，這也是Costco的選址宗旨：根本不要商業繁華地段，我來了，這裡就是繁華地段，霸氣側漏。
更牛的是，1986年上市的Costco，截止目前，股價漲了386倍，這曲線絕對比林志玲還吸引中國股民。股神巴菲特曾經說Costco是芒格「到死都不會賣」的神奇超市，芒格原話是，Costco是他都想帶進棺材的企業。
Costco憑什麼？初善君急不可耐的要看它的財報了。
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低價是Costco（好市多）最典型的特徵，有多低呢？
Costco的毛利率基本維持在13%左右，同期沃爾瑪的毛利率是25%左右，永輝等中國超市的毛利率是20%左右。Costco的毛利率基本低10個百分點。按照它2018年接近1萬億的銷售額，少賺了一千億的毛利啊。
毛利率這麼低不是因為競爭力不強，恰恰相反，是因為主動選擇低毛利成就了極強的競爭力。低毛利是主動選擇，那麼需要配套什麼呢？
一是精簡SKU。百貨超市百貨超市，基本是你想要的基本都能買到，SKU高達數萬甚至數十萬個，琳琅滿目，但是Costco只聚焦高頻、剛需商品，SKU約3800個。這麼做的好處就是爆款爆量，提高銷量和周轉率。同時大批量的採購，增強議價能力。
下圖是主要公司的存貨周轉率，Costco過去三年約為11.5次左右，而高周轉的鼻祖沃爾瑪約為8.5次左右，永輝超市約在8.1次附近。初善君之前無數次說過，零售業裡，存貨周轉率是最重要的，Costco算是青出於藍而勝於藍。
二是精簡裝修。Costco店面大多是倉儲式極簡裝修、棧板式陳列、卡通式大包裝、買地自建門店（倉庫）等措施，控制成本。
（擠爆了人群中依稀可見極簡的裝修風格）
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當然，毛利率比別人低10個點還是很難盈利，畢竟主要商超的淨利率只有2%左右，你比別人低10個點，即使不虧損8個點，也不能維持盈利啊。
下面就是Costco的第二套殺手鐧——會員制。
想進Costco購物，你必須先支付一定額度的會員費。據悉，Costco已經在5月份開始辦理會員卡，目前在中國推出兩種會籍，分別是：金星會員，主卡年費299元；企業會員，主卡年費299元。
只要299元。
下圖是Costco會員費收入和淨利潤的對比，2018年財年，Costco會員費收入214億元，淨利潤214億元，其他年份差異也不大。由此我們可以看到會員費收入幾乎等於淨利潤。這告訴我們：Costco的傳統賣貨業務幾乎不賺錢，靠收會員費賺取利潤。
2018年財年，Costco會員費收入214億元，按照實際總持卡人數達9400萬，人均會員費227元人民幣。
這麼看的話Costco在國內的會員費定價也不低，但是對於大部分上海市民來說，299元一點也不貴。
這麼看的話，賣貨只是幌子，本質是賺會員費。
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由此我們得知，以低價為吸引力，通過提高坪效、加強周轉，控制費用，保證賣貨盈虧平衡，然後通過會員制收取會員費，從而實現穩定盈利。
銷售淨利率來看，2%左右淨利率基本與沃爾瑪持平（沃爾瑪下滑明顯），也有國內主要超市持平。但是從ROE來看，25%左右的ROE明顯高於10%左右沃爾瑪和國內超市。真是神奇的存在。
據公司公告，截止2018年財報年底，公司共擁有762家門店，是僅次於沃爾瑪的全美第二大零售商。
從生產流通環節來看，受益最多最大的肯定是消費者，上遊供應商也可以通過薄利多銷獲利，只是減少了流通環節的摩擦成本，這麼看，Costco算是創造了全贏的局面，難怪股價可以漲386倍。
每一次流通環節的變革，都能帶來巨無霸企業，而最受益的永遠是消費者，所以初善君只是希望在傳統零售業退出中國的今天，Costco倒是可以進來，讓大家學習一下什麼是新零售：讓消費者獲益。