證券代碼：600998 證券簡稱：九州通公告編號：臨2019-043
轉債代碼：110034 轉債簡稱：九州轉債
本公司及董事會全體成員保證公告內容不存在虛假記載、誤導性陳述或者重大遺漏，並對其內容的真實、準確和完整承擔個別及連帶責任。
重要內容提示：
● 截止2018年12月31日，公司127億元銀行存款及其他貨幣資金存放在銀行帳戶中，其中期末餘額大於500萬元的銀行帳戶262戶，帳戶餘額合計120.53億元，佔貨幣資金總額的94.91%，詳見附表《公司貨幣資金銀行帳戶存放明細表》。
● 截止2018年12月31日，除銀行承兌保證金、信用證保證金、貸款保證金、保函保證金受限外，公司不存在其他潛在限制性安排的貨幣資金。
2019年5月17日，九州通醫藥集團股份有限公司(以下簡稱「公司」)收到上海證券交易所發出的《關於對公司2018 年年度報告的事後審核問詢函》，為便於投資者更好理解公司2018年年報的相關內容，公司已依據年度報告內容與格式等規則要求，及時對問詢函中提到的事項及相關問題做了回復，現公告如下：
一、關於貨幣資金相關情況
年報顯示，報告期末公司貨幣資金餘額127.00億元，長期借款、短期借款、應付債券餘額合計118.76億元；報告期內財務費用8.67億元，佔歸母淨利潤的64.65%。請公司補充披露：
1、上述貨幣資金是否存在限制性安排或其他潛在限制性安排，並具體說明相關限制情況。
回覆：
(1)截止2018年12月31日，公司貨幣資金明細情況如下：
單位：人民幣萬元
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註：存放第三方支付為公司電商業務存放在第三方支付平臺的款項，如微信、支付寶。
2018年末，除上述包括銀行承兌保證金、信用證保證金、貸款保證金、保函保證金共合計518,574.81萬元受限外，公司不存在其他潛在限制性安排的貨幣資金。
(2)截止2018年12月31日，公司127億元銀行存款及其他貨幣資金存放在銀行帳戶中，其中期末餘額大於500萬元的銀行帳戶262戶，合計120.53億元，佔期末貨幣資金總額的94.91%。(詳見附表《公司貨幣資金銀行帳戶存放明細表》)
會計師意見請詳見中審眾環會計師事務所(特殊普通合夥)出具的《關於九州通醫藥集團股份有限公司 2018 年年報問詢函中要求會計師答覆的相關問題的回覆》。
2、結合公司經營模式、集團管控體系、利息收入與融資成本等方面，補充說明在貨幣資金充裕的情況下，公司進行高額融資並導致財務費用高企的具體原因和財務考量；並與同行業上市公司進行對比，說明是否與行業存在差異並解釋原因。
回覆：
結合公司經營模式，公司的銷售回款期集中在季度末，尤其在年底將加大催款力度；而公司支付上遊供應商貨款是根據採購協議付款，付款時點分散，現金流出預期相對平穩。受購銷回款周期的影響，年末貨幣資金餘額較大。公司2018年各季度報表顯示，各季度末公司的貨幣資金分別為85.48億元、69.83億元、66.22億元、127.00億元，相對而言，在年底催款力度加大及承兌保證金增加的情況下，公司在年底這一時點的貨幣資金規模相對較大。
公司2018年各季度經營性現金流量對比表如下：
單位：人民幣萬元
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結合集團公司管控體系，公司對各子公司實施財務垂直管控，對子公司財務負責人、會計核算、資金管理和外部融資實施統一管控。特別是資金管理方面，集團通過統一的資金管理平臺每日進行資金歸集，由於資金流量較大，可以向合作銀行爭取較高的存款利率，獲得較高的存款收益。同時，隨著集團公司銷售規模擴大，購入存貨增加，導致應付票據增加，承兌匯票保證金大幅增加，保證金存款利息收入也相應增加。2018年公司貨幣資金產生的利息收入為1.04億元，除了整體資金規模較上年增長外，通知存款、協定存款及理財產品收益高於市場同類型存款利率的30%以上，也是利息收入增長的主要原因。
公司在期末存有127.00億元貨幣資金，仍進行債務融資的具體原因和財務考量如下：
1)截至2018年末，扣除銀行承兌匯票保證金、信用證保證金等資金51.86億元，公司可自由支配的貨幣資金餘額為75.14億元，公司2018年度購買商品、接受勞務支付的現金888.82億元，月均需支付現金74億元。因此上述貨幣資金保有量是合理的。
2)公司所處的行業為醫藥流通行業，屬於資金密集型企業。公司年末資金餘額較高，主要由於公司年底加大催款力度，形成較大規模資金回流。隨著2019年度經營活動的開展，2019年一季度經營活動產生的「購買商品、接受勞務支付的現金」規模達到255.20億元，相應的資金流入到經營活動之中。
3)公司2018年末，短期借款餘額為102.51億元，同時公司應付票據餘額為147.50億元，公司擁有一定規模的貨幣保有量，有利於清償到期債務和履行應付票據相應支付義務。
4)近幾年，公司醫療機構渠道業務顯著增長，2018年公司醫療機構渠道實現銷售297.34億元，較上年同期增長33.14%。由於醫療機構在藥品流通鏈條上的優勢地位，應收帳款帳期較長，加上藥品「零差率」的影響，醫院帳期在不斷延長，導致公司營運資金需求量顯著增長。
5)集團公司作為全國最大的民營醫藥流通企業，也面臨民營企業融資難、融資貴的問題，2018年從債券發行情況來看，公司發行的短期債券利率較同行業國企發債利率高，而且債券發行難度較大，為了確保資金鍊安全，集團公司適當增加了日常安全資金存量。
(1)公司與及其他同業上市公司的財務費用利息支出和營業收入、歸屬於母公司所有者的淨利潤比較情況如下：
單位：人民幣萬元
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註：
1、數據來源：各上市公司年報。
2、根據東方財富網數據，上述對標企業為滬深兩市醫藥流通板塊企業25家，剔除4家零售連鎖企業、100億以下銷售規模企業5家以及其他無數據企業3家。因不同企業經營模式、主營業務結構等均存在較大差異，以上數據僅供參考。
通過與同行業上市公司比較，公司財務費用利息支出佔營業總收入比例為1.02%，處於行業平均水平，符合行業特點。
報告期內財務費用利息支出8.89億元，佔歸母淨利潤的66.32%。略低於行業平均水平，主要是醫藥流通行業整體財務費用利息支出佔歸母淨利潤比例都較高。
公司與行業可比上市公司財務費用佔營業收入、淨利潤比例不存在重大差異。
(2)貨幣資金存量水平合理性
單位：人民幣萬元
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註：數據來源：各上市公司年報
與同行業上市公司比較，公司不受限貨幣資金存量佔有息負債餘額比例低於行業平均值。
會計師意見請詳見中審眾環會計師事務所(特殊普通合夥)出具的《關於九州通醫藥集團股份有限公司 2018 年年報問詢函中要求會計師答覆的相關問題的回覆》。
3、請核實並補充披露公司是否存在與控股股東或其他關聯方聯合或共管帳戶的情況，是否存在貨幣資金被他方實際使用的情況；以及是否存在利用貨幣資金存款等向控股股東、實際控制人及其關聯方提供擔保、保證等任何形式的利益傾斜。
回覆：
經核實，並經公司全體董事、監事及高級管理人員保證，本公司不存在與控股股東或其他關聯方聯合或共管帳戶的情況，也不存在貨幣資金被他方實際使用的情況，不存在利用貨幣資金存款等向控股股東、實際控制人及其關聯方提供擔保、保證等任何形式的利益傾斜。
會計師意見請詳見中審眾環會計師事務所(特殊普通合夥)出具的《關於九州通醫藥集團股份有限公司 2018 年年報問詢函中要求會計師答覆的相關問題的回覆》。
二、關於應收款項相關情況
年報顯示，報告期末公司應收票據及應收帳款期末餘額220.96億元，其中商業承兌票據期末餘額1.42億元。期末應收款項同比增長40.04%，高於本期營業收入增幅17.84%。公司對應收款項增幅較大的原因解釋為銷售規模擴大、銷售結構調整、客戶欠款增加以及醫院客戶的應收帳款帳期較長所致。此外，報告期末公司已質押的銀行承兌票據金額3.86億元，期末終止確認的銀行承兌票據和商業承兌票據金額分別為114.83億元、1.52億元。請公司補充披露：
4、分別列示應收票據及應收帳款期末餘額前五名的情況，包括金額、對象、是否為關聯方等。
回覆：
(1)2018年末，公司應收帳款餘額前五名的情況如下：
單位：人民幣萬元
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(2)2018年末，公司應收票據餘額前五名的情況如下：
單位：人民幣萬元
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5、分別說明不同渠道下(如醫療機構、零售藥店、下遊批發商等)商品銷售的具體流程、結算方式、結算周期、收入確認政策，以及近三年信用政策及變化情況。
回覆：
(1)銷售流程：公司是以批發業務為主的醫藥流通企業，商品主要銷售流程是：從廠商採購商品(含藥品、醫療器械、中藥、快消品等，下同)銷售至下遊客戶(包括但不限於醫療機構、零售藥店、下遊批發商等)，並賺取一定的差價。其中：醫療機構可分為二級及以上醫療機構、基層醫療機構、個體診所等，另外，醫療機構從性質上也可以分為公立醫療機構和民營醫療機構。公立醫療機構採購的藥品等商品的價格一般由政府集中招標統一確定，主要受政府主導，買賣雙方沒有議價的權利，買方具有極大的優勢地位，回款時間一般會比較長。民營醫療機構的藥品等商品的價格(除納入政府集中採購的品種之外)一般由買賣雙方協商確定，市場化程度比較高，在一般情況下，回款時間要比公立醫療機構短。零售藥店和下級分銷商的商品銷售價格是由買賣雙方協商確定的，完全是市場化的交易行為，這類客戶的回款時間一般會比較短。上述幾類客戶渠道業務中，醫療機構業務毛利相對較高，下遊分銷調撥業務毛利較低。
(2)結算方式：上述不同的客戶類型，結算方式不盡相同：醫療機構結算方式主要為電匯或者承兌；零售連鎖公司和下遊分銷商，結算方式主要為電匯或承兌；個體藥店和診所結算方式主要為電匯或現金。
(3)結算周期：醫療機構結算周期為平均210天左右；零售連鎖公司和下遊分銷商結算周期為平均30天左右；個體藥店、診所結算周期平均為7天以內。
(4)收入確認原則：在已將商品所有權上的主要風險和報酬轉移給購貨方、既沒有保留通常與所有權相聯繫的繼續管理權、也沒有對已售出的商品實施有效控制、收入的金額能夠可靠地計量、相關的經濟利益很可能流入企業、相關的已發生或將發生的成本能夠可靠地計量時，才確認銷售商品收入的實現。
公司銷售收入確認以根據銷售合同或銷售訂單發貨後作為主要風險和報酬轉移的時點，確認銷售收入。
近三年信用政策及變化情況：
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註：
1、不同地區、不同醫院的信用期限差別較大，一般為150天、180天或270天，視九州通與各客戶的具體協商情況而定。
2、近年來，隨著「零差率，藥佔比」等醫改政策的進一步推進與落實，醫療機構業務的信用期限不斷拉長。
6、分別列示近三年不同銷售渠道下的應收票據及應收帳款的期末餘額與同比變化情況，並結合報告期醫院客戶銷售收入、佔比及同比變化情況，量化分析銷售結構調整對應收票據及應收帳款的具體影響。
回覆：
(1)公司近三年不同銷售渠道下的營業收入情況如下：
單位：人民幣億元
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2016年、2017年以及2018年，公司面向醫療機構的銷售快速增長，銷售額分別為167.14億元、223.32億元、及297.34億元，同比增長33.61%及33.15%；醫療機構銷售佔公司營業收入的比重由2016年的27.21%增長至2018年的34.19%，醫療機構客戶的銷售金額及比重逐年快速上升。
(2)近三年不同銷售渠道下的應收票據及應收帳款餘額情況如下：
單位：人民幣億元
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公司對各渠道應收票據及應收帳款增加額及佔比情況如下：
單位：人民幣億元
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隨著公司銷售規模的擴大，公司各類客戶期末的應收票據及應收帳款金額均相應增長，其中醫療機構客戶在2016年末、2017年末及2018年末的應收票據及應收帳款金額分別為79.72億元、112.71億元及151.56億元，增長速度較快，2017、2018年醫療機構應收票據及應收帳款增加額分別為32.98億元、38.85億元，分別佔當年公司應收票據及應收帳款增長額的72.98%和61.49%。這類醫療機構客戶的非市場化地位，無法通過價格優勢和服務優勢獲得快速回款，只能授予這些客戶較長的信用期限，從而造成各期末公司應收票據和應收帳款餘額增長較快。
(3)2016年、2017年及2018年，九州通與同行業上市公司應收帳款餘額佔營業收入的比重如下表所示：
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註：數據來源：各上市公司年報
2016年、2017年及2018年，公司應收帳款佔營業收入的比重分14.75%、19.08%和23.77%，明顯低於同行業上市公司平均值，但是，隨著公司二級及以上公立醫療機構業務的不斷上升，應收帳款佔營業收入的比重也呈現逐年上升趨勢。公司應收帳款佔營業收入比重低於同行業上市公司，主要原因是公司的主要客戶構成中，下遊分銷商、零售藥店、診所、民營醫院等佔比較高，該類客戶主要是按照市場化原則採購藥品，公司利用服務優勢、價格優勢等換取了該類客戶的快速回款。相比而言，其他以二級及以上公立醫療機構為主要客戶的同行業上市公司，往往受制於該類客戶在藥品流通鏈條上的優勢地位，應收帳款帳期往往較長。
(4)公司報告期內應收帳款周轉率
報告期公司應收帳款周轉率及同行業對比情況如下：
單位：次/年
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註：1、數據來源：各上市公司年報
2、2016年、2017年及2018年，公司應收帳款周轉率分別為7.3次、6.38次和5次。公司應收帳款周轉率逐年下降的原因是隨著公司開拓醫療市場，面向醫療市場的銷售快速增長，由於醫療市場的應收帳款帳期較公司其他客戶的帳期較長，使得報告期內公司應收帳款周轉率有所下降，但仍高於同行業上市公司平均水平。
綜上，報告期內公司應收帳款的大幅上升一方面是由於公司收入的穩定增長，另一方面是公司加大對醫療市場的開發，醫療機構客戶銷售收入佔營業收入的比重快速增長。應收帳款餘額增長較快以及應收帳款周轉率有所下降，與同行業相比是合理的。
會計師意見請詳見中審眾環會計師事務所(特殊普通合夥)出具的《關於九州通醫藥集團股份有限公司 2018 年年報問詢函中要求會計師答覆的相關問題的回覆》。
7、分別列示近三年不同銷售渠道下帳齡在1年以上的應收帳款及其對應的壞帳準備計提情況，並結合期後回款和歷史帳款的回收情況，分析壞帳準備計提的充分性。
回覆：
(1)近三年公司帳齡1年以上應收帳款的情況
單位：人民幣萬元
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(2)近三年公司帳齡1年以上應收帳款按渠道分類情況
1)2018年末公司帳齡1年以上應收帳款按渠道分類情況
單位：人民幣萬元
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2)2017年末公司帳齡1年以上應收帳款按渠道分類情況
單位：人民幣萬元
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3)2016年末公司帳齡1年以上應收帳款按渠道分類情況
單位：人民幣萬元
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2016年末公司帳齡1年以上應收帳款累計還款率與壞帳計提率對比情況
單位：人民幣萬元
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由上表可知，公司2016年末帳齡在1年以上的應收帳款餘額49,816.84萬元，計提的壞帳準備餘額為5,547.37萬元，壞帳準備計提率11.14%。同時，2016年末帳齡在1年以上的應收帳款截止2018年末累計收回金額45,919.00萬元，收回金額佔餘額的比率為92.18%，即未收回的比率為7.82%。公司2016年末帳齡1年以上的應收帳款壞帳準備計提比例為11.14%，高於未收回的比率7.82%。
截止2018年12月31日，公司應收帳款帳齡1年以上的餘額為139,818.42萬元，計提的壞帳準備餘額為14,897.63萬元，壞帳準備計提比率為10.65%，高於歷史未收回的比率。
綜上，公司認為應收帳款帳齡1年以上的壞帳準備計提充分。
會計師意見請詳見中審眾環會計師事務所(特殊普通合夥)出具的《關於九州通醫藥集團股份有限公司 2018 年年報問詢函中要求會計師答覆的相關問題的回覆》。
8、結合行業發展現狀與公司經營特點，說明公司近年進行銷售結構調整的主要考慮與進展情況，以及公司在銷售結構調整過程中的主要優劣勢、相關具體影響和應對措施。
回覆：
根據米內網2018年終端市場所佔份額統計數據，公立醫院市場份額佔比67.40%、零售藥店市場份額佔比22.90%、公立基層醫療終端市場佔比9.80%。公司為提高市場佔有率，近年來加大了醫療機構業務開拓，醫療機構業務銷售佔比穩步提升。
同時，近年來，隨著醫藥行業「營改增」、「兩票制」、「分級診療」等相關政策的全面實行，以及公司經營質量提升和全渠道布局的戰略需要，公司對銷售結構進行了調整，銷售渠道重點向醫療機構業務(特別是基層醫療機構業務)及零售終端渠道轉型，由關注規模擴張向關注質量優先轉變。具體調整思路如下：
(1)銷售結構調整思路
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(2)公司醫療機構(特別是基層醫療機構)、零售藥店等終端渠道銷售收入增長較快，銷售佔比逐年增加，由2016年的50.54%增長到2018年的62.39%，下遊經銷商批發渠道銷售佔比由2016年的46.09%下降到2018年的33.72%，具體銷售結構調整進展情況如下：
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(3)公司主要優劣勢
在銷售結構調整過程中，公司主要優劣勢體現在：
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(下轉D106版)
(責任編輯：DF513)