農夫山泉是大自然的搬運工，更是大自然的印鈔機！
4月底就在港交所披露了招股書的飲料巨頭農夫山泉，9月8日在香港交易所正式上市。
開市報39.8港元，高出發行價21.5港元85.12%，總市值4452.9億港元。截至今日，農夫山泉市值3468億港元。
作為國內包裝飲用水的龍頭企業，農夫山泉此次認購也異常火爆。公開發售階段，農夫山泉獲1148.3倍認購，凍資6777億港元，成為港股史上當之無愧的最大凍資王。
與此同時，農夫山泉也獲得了機構投資者的狂熱追逐。根據農夫山泉披露的信息，農夫山泉已獲得包括富達國際、Coatue、新加坡政府投資公司（GIC）等多家基石投資者認購。
此前，農夫山泉更是認購火爆，擠爆了券商的伺服器，富途證券等多家券商出現無法認購情況：「因當前認購火爆導致訂單積壓較多，工程師正在緊急疏通訂單
1】低調的富翁
賣水的生意，讓農夫山泉維持著非常可觀的吸金能力。
2017年至2019年，農夫山泉的收入分別為174.91億元、204.75億元和240.21億元，淨利潤分別為33.86億元、36.12億元和49.54億元；淨利潤率分別為19.4%、17.6%及20.6%。2019年，公司主要產品包裝飲用水和茶飲料的毛利率分別為60.2%和59.7%。
然而即便是在8日掛牌上市這一歷史性時刻，農夫山泉也並未同絕大多數公司那樣，上演高管們集體倒計時敲鐘的喜慶畫面。
據農夫山泉相關負責人透露，公司風格向來低調，創始人鍾睒睒本來也沒有敲鐘的計劃，公司上下也沒安排任何慶祝活動或儀式，「總結來說就四個字：正常上班。」
此次低調上市的農夫山泉，卻一夜間造就了一批億萬富翁。
其中，最富的自然是董事長兼創始人鍾睒睒。因股價大漲，鍾睒睒的身家在9月8日一度超越了馬化騰和馬雲。跟著富起來的，還有69名股東，身價都將過億元。
不同於馬雲、馬化騰等人的家喻戶曉，相信很多人連鍾睒睒的名字都還不會念。但「農夫山泉有點甜」「我們不生產水，我們只是大自然的搬運工」等頗具記憶點的經典營銷案例都是出自他的手筆。
儘管鍾睒睒深諳營銷之道，但在營銷自己本人方面卻非常低調，也因此獲得了「獨狼」的稱號。
生於1954年的浙江諸暨人鍾睒睒，1993年創辦養生堂有限公司，靠生產養生堂龜鱉丸為人熟知。在隨後多年的經商生涯中，他先後創立或收購了多家子公司，使養生堂的產業橫跨保健品、生物製藥、飲料、食品四大領域。
1996年，鍾睒睒在杭州建立浙江千島湖養生堂飲用水有限公司，這也是農夫山泉的前身。2001年6月，公司改制成為農夫山泉股份有限公司。
早年間，鍾睒睒做過浙江日報記者、種過蘑菇、搞過保健品、賣過飲料。天眼查顯示，鍾睒睒的商業版圖涉及116家公司，橫跨食品飲料、保健品、化妝品、精製茶、餐飲、果品等行業。
2】1瓶2元礦泉水毛利達1.2元
賣水到底有多賺錢？
在農夫山泉468頁的招股書中，驚人的毛利率令人印象深刻。2019年，農夫山泉的包裝飲用水毛利率高達60.2%。也就是說，售價2元一瓶的礦泉水，農夫山泉能賺1.2元。
「瓶裝水近年來在飲料行業中毛利率一直高於平均水平，2012年-2014年已經連續三年毛利率高於30%。」中商產業研究院發布的《2015-2020年中國瓶裝水市場調查及投資諮詢報告》顯示。瓶裝水本就是公認的「暴利」行業，農夫山泉的毛利又比平均水平翻了一番。
市場甚至將農夫山泉這個自稱「大自然的搬運工」比作大自然的「印鈔機」。
在招股書中，農夫山泉將其水源地資源列為了自己得以節省成本的原因之一：「農夫山泉從成立就開始布局水源地，較同行較早地擁有水源地開發權，並且圍繞著水源進行了營銷造勢，拉開了和競爭對手之間的差距。」
截至目前，農夫山泉已實現了對中國十大優質水源地的提前布局，並在十大水源地周邊都建立了包裝飲用水生產基地。這十大水源分布在中國各個不同區域，包括浙江千島湖、吉林長白山、湖北丹江口、廣東萬綠湖、四川峨眉山、河北霧靈山等。
「為啥提到農夫山泉，網友只想到礦泉水啊？他旗下還有很多分支啊，很多飲料，類似於茶π、維他命水之類的是真的很好喝啊。」農夫山泉的招股書印證了網友的這句感慨：除了飲用水穩坐全國第一，茶與果汁也是不折不扣的前三甲。
為了拓展銷售規模，增強品牌知名度，農夫山泉還將品牌觸角延伸至農產品領域。招股書顯示，在農產品端，農夫山泉的產品包括17度5鮮橙、東北香米、17度5蘋果等。
「農夫山泉首先要做的是讓農民有錢賺，才能把臍橙產業做大做強，另外，NFC果汁也需要消費者培育，農夫山泉未來要用品質提升溢價能力。」鍾睒睒曾提到，農業現代化將是農夫山泉的一項長期的事業。
雖然旗下品牌品類眾多，但「吸金」的礦泉水業務依舊是農夫山泉的營收主力。招股書顯示，2017年、2018年及2019年，農夫山泉包裝飲用水的收入分別為101.2億元、117.8億元與143.46億元，佔總營收比例為57.9%、57.5%與59.7%。同時期內，茶飲料產品、功能飲料產品、果汁飲料產品與其他產品的營收佔比分別位列第二、第三、第四、第五名。
3】農夫山泉的野心
鍾睒睒心中總藏著更大的事業。他曾這樣寫道：「錢，僅僅是錢還是不夠的。我的目標要高得多。」
這一次，農夫山泉將目光瞄向了國際市場。
「我們有計劃尋找可以形成業務互補、具有戰略意義的收購機會。」農夫山泉招股書提到，公司正在探索將公司的生產製造能力、供應鏈管理能力和銷售渠道拓展能力應用於海外市場。公司亦有計劃在海外設立生產基地。
其實，對於海外市場的布局，農夫山泉早有嘗試。2018年6月，農夫山泉旗下全資紐西蘭企業Creswell NZ Ltd購買了位於紐西蘭北島瓦卡塔尼附近的「Otakiri Springs」瓶裝水工廠；2017年8月，Creswell NZ Ltd還向當政府申請增加「Otakiri Springs」的取水量，並建議擴大現有瓶裝水工廠產能。
農夫山泉在招股書中表示，截止目前，除了對紐西蘭瓶裝水品牌Otakiri Springs的收購項目外，公司並沒有確定任何具體的收購目標。與此同時，農夫山泉也希望借收購Otakiri Springs的嘗試將其生產製造能力、供應鏈管理能力等應用於海外市場。
而在加速國際化進程前，農夫山泉在國內市場也已扎穩腳跟。
招股書顯示，根據弗若斯特沙利文報告，2012年至2019年間，農夫山泉連續八年保持中國包裝飲用水市場佔有率第一的領先地位。以包裝飲用水銷量計算，農夫山泉是全球第二大包裝飲用水企業。
按照2019年零售額計算，農夫山泉在國內包裝飲用水的市場份額達到20.9%，零售額超過第二名企業1.5倍多。此外，農夫山泉還是中國軟飲料行業盈利能力最強的企業之一。
或許，農夫山泉國際化的發展道路早就寫在了鍾睒睒的規劃列表裡。2015年一次採訪中，鍾睒睒就表示，「農夫山泉的競爭者從來都是國際品牌，競爭的是水的研究，領域的研究，而不是貨架上多了一個別人家的品牌。」