4月22日，瑞幸咖啡提交IPO招股書赴美上市，招股書披露了瑞幸咖啡成立以來的經營數據。這家公司成長確實非常快，成立不到兩年，已經擁有了2370家門店，一年賣出了9000萬杯咖啡，但快速擴張的同時，這家公司虧損也很嚴重。
2018年全年營收8.14億，而淨虧損卻超過16億，賣一杯虧兩杯。這樣的財務數據很容易讓人聯想到共享單車，有了共享單車的前車之鑑，業內還是有不少人質疑瑞幸咖啡的持續生存能力，關於瑞幸咖啡圈錢上市的猜測也很多。
不過，如果深入的看瑞幸咖啡的招股書，雖然它在燒錢，但是很有效率，規模持續擴大、品類增加的情況下，賺錢並不是很難的。
瑞幸咖啡營收來源分成三部分，一是飲品銷售，二是輕食等其他產品銷售，第三個是配送服務費。從招股書數據看，瑞幸咖啡飲品銷售收入在營收中佔比開始下降，從2017年的86%下降到75%左右，而對應的，輕食等其它產品的營收佔比從10%提高到17%。
這說明，隨著瑞幸咖啡的SKU不斷增加，營收也更加多元化。星巴克日常銷售的SKU數達到了126個，而瑞幸咖啡現有SKU僅有58個，品類上仍然有很大的擴充空間。
瑞幸咖啡的成本與費用主要有六項：材料成本、租金及店鋪運營費用、市場費用、管理費用、折舊費用、開業前期費用，在六項開支中，材料成本、租金及店鋪運營費用在營收中佔比最高，其次是市場費用。
但從招股書數據看，隨著規模不斷擴大，各項費用佔比都在不斷下滑，這說明，瑞幸咖啡的規模經濟效應仍然存在，隨著規模進一步擴大，費用率還有進一步下調的空間。尤其是在規模及品牌效應下，材料成本和租金成本將會下降。
另外，瑞幸咖啡最飽受質疑的一點就是補貼和廣告投放，根據招股書，瑞幸咖啡的補貼等促銷費用都統計到銷售營銷成本中，但從3Q18和1Q19的數據對比看，去年三季度，瑞幸咖啡的市場費用2.25億，而2019年第一季度，市場費用下降到1.68億，但營收卻從2.41億元提升到4.79億元，市場費用下降，營收卻幾乎翻倍。
這在一定程度上證明，隨著店鋪覆蓋面越來越廣，補貼的減少並不會導致用戶流失。所以外界擔憂，一旦補貼幅度降低用戶就不買小藍杯的情況，基本是不會出現的。
瑞幸咖啡還對不同產品採取了不同的補貼策略，咖啡飲品作為引流產品，補貼力度最大，最低能享受1.8折優惠，而在後續推出的其它產品比如輕食類產品，瑞幸的補貼策略則變成了6.6折，折扣力度降低。
接下來，瑞幸很可能繼續保持咖啡飲品大力度補貼引流，但推出的新品採取低力度的補貼，比如8折優惠，這樣可以在咖啡虧錢的同時，其它品類少虧甚至賺錢，逐步達到整體盈虧平衡。
如果你做過淘寶，這樣的套路就很容易理解的。有些江浙一帶的廠二代做淘寶，佔著有錢和供應鏈的優勢，拿出一個產品虧錢賣，目的就是卡住關鍵詞第一名的位置，獲得巨大的流量，然後通過關聯銷售帶動店鋪內的其它高利潤產品的銷售，從而實現盈利。
這個暴力打法百試不爽，但有一個例外，如果有另一個廠二代同樣看中了這個關鍵詞，也打算採用同樣的打法，遊戲就成了兩個人比燒錢，撐不住的就先輸了。
但從目前國內咖啡市場的格局看，星巴克不可能採用同樣的策略跟瑞幸去打，而除了星巴克之外，其它咖啡品牌又沒有與瑞幸對拼的能力，所以就剩了瑞幸自己玩，成功率是極高的。