歐盟同Diem之間的交互是個非常有意思的進程。在Diem的最初的穩定幣設計當中,它已經把歐元作為它對標的一籃子法幣中的第二個主要的貨幣。第一位的美元佔50%，第二位的歐元佔18%。Diem的最初設計是作為一個全球範圍內流通的單一的數字穩定幣。因此歐元區是它計劃經營的市場。但是歐盟一開始就對Libra保持了警惕和反對的態度。為了滿足包括歐盟在內的全球金融監管的要求，Libra在它的2.0版本中做出了本質性的改變。它採取了以一個中立的態度同各個金融監管合作並按照金融監管的要求進行運作。
為了爭取歐盟的支持，Libra協會採取了一系列措施來弱化美國，美元和 Facebook在Diem中的影響力，包括把最初的英文為基礎的名字改為以拉丁語為基礎的名字。這樣的努力顯然是為了爭取歐盟監管機構的支持。但是從德國金融部長的表態來看，Diem為了發行基於歐元的數字穩定幣依然需要做很多的工作。如果我們從另外的一些角度來看，Diem對歐元真的是披著羊皮的狼嗎？如果歐盟同德國金融部長持有一樣的反對Diem的觀點，那麼Diem對歐元又會有什麼影響呢？
我在此前的一篇文章（「數字貨幣中的歐元與美元之爭」）一文中就指出，歐元同美元在數字穩定幣領域中的競爭已經開始出現差距。目前市場中已經有了幾個基於美元的品牌的數字穩定幣。現在Diem預期最早在2021年1月就推出基於美元的數字穩定幣。對於其它的美國公司來說，發行自己的數字美元穩定幣同樣是一個可行的策略（見我的文章「Amazon應該發行自己的數字美元穩定幣嗎？」和「為什麼說Google Pay的戰略選擇是錯誤的？」)。另外，美國銀行業的監管機構OCC實際上是採用了鼓勵市場發行數字美元穩定幣的監管態度。如果更多的美國公司發行基於美元的數字穩定力，那麼歐元同美元在數字貨幣領域中的差距就會拉大，進而拉大美元和歐元在市場中的競爭差異。
對於歐盟來說，這樣的一個發展趨勢，顯然他們也看得非常清楚。因此德國金融部長也認為歐盟應該發行歐元CBDC。但是即使歐元CBDC發行，歐盟依然需要解決Diem數字穩定幣對歐元產生的影響。
如果瑞士FINMA批准Diem的成立並且批准它基於一些法幣發現它的數字穩定幣，同時歐盟又拒絕Diem基於歐元發行數字穩定幣，那麼，Diem協會很有可能採取的策略是按照它一籃子法幣中的順序依次發行基於其它法幣的數字穩定幣。也就是會基於日元，英鎊和新加坡依次發行相應的數字穩定幣。那麼會出現的場景就是在歐洲流通的數字貨幣只有歐元CBDC以及其它央行的CBDC，在歐洲以外地區有流通各個央行的CBDC以及Diem一類的數字穩定幣。
由於未來的CBDC很有可能不是同Diem採用同樣的底層基礎設施，因此Diem的數字穩定幣會在一些CBDC觸及不到的領域提供服務。基於Diem的各種數字穩定幣因此會是對其所支持的相應 CBDC的補充。對歐元CBDC來說，這就缺少了同這一籃子法幣中其它法幣進行競爭的一個手段。所以對歐盟來說，制定適當的監管政策，將Diem的運作限制在合理的範圍內就是一個更加合理的選擇。在今年9月份，我在一篇文章（「歐洲的財長們或許應該換個角度考慮對Libra應對的策略」）中已經提出，「對歐洲的財長們來說，還是應該調整其策略，允許像Libra這樣的數字穩定幣在一個可控的範圍內運行。這樣就能對數字穩定幣對貨幣市場帶來的影響有更準確的認識，也有助於其開發出更能滿足市場需求的歐元CBC。」
最為重要的是，Diem穩定幣以及其支持它的基礎設施是區塊鏈技術應用發展的一個具體應用。市場中的其他私營機構也會採用同樣的技術開發類似的基於數字穩定幣的支付機制。所以無論怎麼樣，歐盟都需要在此方面制定出相應的監管機制。
但是德國金融部長的觀點中有正確的考慮。Diem這樣的機構很有可能是以非常中立的形象出現。但是當它發展起來之後，很有可能就會將其自己的傾向和利益強加於社會中其它群體之上。這就直接違反了金融監管的保證投資者利益和保護市場公平有序的基本準則。像Diem這樣的組織，確實會對歐元的發行和流通以及整體的經濟活動產生巨大的影響。
首先，如果Diem協會不發行基於歐元的穩定幣，但是能夠發行大量的基於其它法幣的數字穩定幣的話，這本身就會對歐盟國家的經濟活動產生重大的影響。其次，如果歐盟允許Diem發行基於歐元的穩定幣，但沒有相應的適當的監管政策的話，那麼Diem的運作很有可能影響甚至危害歐洲中央銀行的貨幣政策。畢竟大科技公司在信息流通領域中的壟斷地位已經開始影響社會中的其它活動。對於發行穩定幣的這樣的大科技公司來說，其影響就會更加廣泛和深遠。所以即使歐盟允許Diem協會發行基於歐元的穩定幣，同樣也需要把Diem放在嚴格的和合適的監管框架之下。
在制定相應的金融監管政策方面，對於Diem這樣的跨國的國際性組織來說，如果只有一家金融監管機構採取監管政策是遠遠不夠的。必須是金融監管機構聯合制定出共同的監管規則。這才能對Diem這樣的組織進行有效的監管。在這個方面，瑞士FINMA如何批准Diem組織經營就是非常值得關注。瑞士並不是歐盟組織成員國。所以從理論上來講，它的政策不受歐盟的約束。但是瑞士金融行業是全球金融行業的一個密切的組成部分。被稱為中央銀行的中央銀行的國際清算銀行的總部也設於瑞士。所以瑞士的金融政策肯定也會同歐盟等其它金融監管機構保持密切的溝通，它的政策肯定也會考慮歐盟的基本立場。
在另外一方面，歐盟肯定也會積極影響瑞士在此方面的政策。所以如果瑞士FINMA在2021年批准Diem的運行，其批准政策也非常有可能是FINMA同其它金融監管機構溝通之後的結果。因此FINMA如何批准Diem的運作就非常值得關注。
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