來源：上期所發布
超燃
燃料油是市場化程度較高的能源品種之一，主要應用於煉油與化工、交通運輸、建築業和冶金等行業，其中保稅船用油市場需求呈穩定增長趨勢。
全球燃料油最大的需求領域來自於交通運輸行業的船用油市場，目前，亞太地區已成為全球最大船用油消費市場。當前全球高低硫燃料油價格大幅波動，企業避險需求強烈。
一、船用燃料油的特性、分類與加工工藝
燃料油作為成品油的一種，是石油加工過程中在汽、煤、柴油之後從原油中分離出來的較重的剩餘產物。燃料油主要由石油的裂化殘渣油和直餾殘渣油製成的，其特點是粘度大，含非烴化合物、膠質、瀝青質多。作為調合產品，燃料油的品質受原油品種、加工工藝、加工深度等許多因素影響。船用燃料油是運輸交通的動力來源，其品質必須符合船舶內燃機使用的各項要求。
船用燃料油分為船用餾分燃料油和船用殘渣燃料油。餾分燃料油主要是以輕油（柴油）成分為主的油品，根據密度和十六烷值等質量指標分為四種，分別為DMX、DMA、DMZ、DMB；殘渣燃料油是以重質燃料油為主要成分的油品，其根據質量和粘度分為7個粘度、6個質量檔，共11個牌號，分別為RMA10、RMB30、RMD80、RME180、RMG180、RMG380、RMG500、RMG700、RMK380、RMK500、RMK700。
根據硫含量，船用燃料油可分為Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ三個等級，其中船用殘渣燃料油對應的標準分別是不大於3.50％m/m、0.50％m/m、0.10％m/m。從2020年1月1日起，全球船舶使用燃料油的硫含量不得超過0.5％m/m，除非船舶採用其他等效措施。
低硫船用燃料油主要有三種生產途徑：一是使用低硫原油經過蒸餾工藝生產；二是使用低硫渣油和高硫重質燃油進行混兌、調合生產；三是通過渣油加工裝置將高硫渣油中的硫含量降低用於生產船燃，此路線是目前主流生產技術路線。
二、低硫船用燃料油的主要質量標準
船用燃料油現行國家標準GB17411-2015是參考國際標準化組織的船用燃料油標準ISO8217制定的，是強制性國家標準，主要技術指標有運動粘度、硫含量、硫化氫、閃點、水分、酸值、總沉澱物等。
運動粘度：是燃料油最重要的性能指標，是劃分燃料油等級的主要依據。它是對流動性阻抗能力的度量，它的大小表示燃料油的易流性、易泵送性和易霧化性能的好壞。
硫含量：殘渣燃料油硫含量取決於調合組分油的硫含量，分為Ⅰ級、Ⅱ級、Ⅲ級三個等級。根據國際海事組織要求，2020年1月1日起，所有行駛在公海區域的船舶使用燃料油的硫含量需低於0.5％m/m。燃料油買方有責任根據船舶發動機的設計、排放法規、設備以及燃料油將要使用區域的現行法規限制，確定燃料油的最大硫含量。
硫化氫：是高毒性氣體，人員暴露於高濃度硫化氫氣體下是危險的，極端情況下致命。硫化氫可以在煉製過程中形成，也可在儲油罐、產品駁船和用戶（消耗）罐中的燃料油中逐漸形成。
閃點：是評價燃料油形成火災危險性的有效指標。
水分：水分的存在會降低燃料油的熱值，還會影響燃料機械的燃燒性能，可能會造成爐膛熄火、停爐等事故，因此要嚴格控制油品中的水含量。
酸值：由酸性化合物引起的高酸性燃料油往往會加速船用內燃機的毀壞，這種毀壞首先發生在燃料油的注入設備中。
總沉澱物：油品中的沉澱物會加劇設備磨損和噴油嘴堵塞，沉澱物可在儲存罐中、過濾器濾網上或設備積累，造成油料從油罐到燃燒器流通不暢。
相容性：符合標準指標的油品單獨使用時無問題，但遇到非同類輕油或重質燃料油時，出現絮凝現象，這種現象在燃料油調合過程中也會經常遇到，反映的是不同油品的相容性問題。
清潔度：主要表徵油品中懸浮顆粒物含量高低，可以側面反映油品的穩定性。
苯乙烯、苯酚等化合物：部分非石油烴和化工廢料等有害組分調油原料對低硫燃料油的品質有嚴重影響，會產生結焦、腐蝕、分層等不良後果，從而影響低硫燃料油的正常使用。
三、船用燃料油的儲存、裝卸與供應方式
（一）儲存與裝卸的基本要求
燃料油的儲存常採用保溫油罐，以維持燃料油具有較好的流動性。同時，選用浮頂油罐、內浮頂油罐等方式來降低蒸發損耗。
燃料油的裝卸主要分為鐵路裝卸、水運裝卸、公路裝卸三種方式。燃料油裝卸時，須在設有隔離設施的專用作業區內，由專業技術人員通過專用設施設備進行作業，並要求嚴格控制裝卸時間與速度。燃料油的儲存與裝卸均須滿足嚴格的防火、防爆、防雷、防靜電要求。
（二）船用油的供應方式
考慮到海上航行中加油的安全和防汙染問題，以及船舶加油的可操作性，商船多採用錨地或泊位加油方式。
錨地加油，多用於大噸位的船舶或油船（油船不允許在碼頭進行加油作業）。受油船舶在錨地拋錨，然後由供油船靠泊，通過輸油管線連接，將燃油注入航行船舶的油艙。
泊位加油，以貨船、貨櫃船舶為主，即受油船舶靠泊泊位後，由供油船或陸地油罐車進行燃油補給。此種作業方式的優點在於不影響貨船、貨櫃等船舶的裝卸貨作業。