近期甲醇走勢非常亮眼，曾一度領漲化工板塊，伊朗等裝置不斷爆出檢修信息。自11月以來，甲醇期貨2101合約在下探至60日均線附近時雙針探底，之後便開啟一輪單邊上漲行情，甲醇期貨價格重心從2000元/噸一線下方穩步上移至2280—2350元/噸區間運行。
需求反季節性向好
往年同期，由於進入消費淡季，下遊煤制烯烴的部分裝置會關停，下遊消費將呈現持續走低態勢。今年受疫情的影響，甲醇價格處於低位，烯烴價格則保持相對抗跌的態勢，這種格局使得包括外採甲醇制烯烴的裝置利潤良好，企業的生產積極性高漲。同樣是受疫情的影響，甲醇下遊烯烴的消費推遲，使得企業仍然保持著87%的高開工負荷，市場對甲醇的需求維持高位。
傳統下遊方面，隨著環保巡查的結束以及出口訂單的增加，甲醇傳統下遊的開工負荷近期有所增加。截至11月19日，國內甲醛、二甲醚、醋酸、MTBE、DMF的開工負荷分別為20.3%、25.8%、93.27%、40.62%、66.67%，較9月底分別下降0.18個百分點、上升5個百分點、上升1.65個百分點、下降10.08個百分點、上升10個百分點。目前傳統下遊的生產利潤明顯好於往年，生產積極性有所保障，傳統下遊的開工負荷有望維持。因此，傳統下遊和煤制烯烴的反季節性需求向好對甲醇價格起到了強勁的支撐作用。
供應方面：維持前期觀點不變，此部分是對於甲醇期貨01合約價格尚持偏樂觀觀點的核心因素。
受西南地區限氣、北方地區環保以及部分工廠原料供應短缺的影響，近期國內甲醇生產企業的開工負荷有所下降，市場供應走低。
隨前期檢修裝置逐步復產，供應有望緩解，但基於目前歐洲價格快速上行，預期歐洲供應源依然緊張，由此南美能邊際貨量對中國輸出減少，進而支撐價格。
前期預期國產天然氣及焦爐氣上遊裝置降負荷已基本兌現，國產供應端較為穩定，未來變量取決於內蒙CTO配套裝置的投產進度，但因投產地在內蒙，對盤面影響預期並不直觀，將影響社會庫存的變化方向。
中期維持原觀點不變：在12-1月是檢修高峰期，此階段剛好內外商談長約，而外盤先天存在限產保價動力，故而通常進入12月下旬後，隨進口縮量預期逐步落地，現貨或將帶動盤面價格持續走強。
綜上，供應端的縮量預期落地，則甲醇價格預期維持目前或更高價格水位，而需求端反季節性向好，由此，甲醇01合約定價權重在供應端，而高度只能取決於供應減產的幅度了。
溫馨提示：全球經濟復甦預期向好，大宗商品市場回暖，黑色系品種成香餑餑！ 市場瞬息萬變，投資需謹慎，操作策略僅供參考。