來源：新浪財經
12月9日，新浪財經2020年會暨第13屆金麒麟論壇在北京舉行。本屆論壇的主題為：聚焦「十四五」——構建新格局 重塑新優勢。中國銀保監會副部長級幹部，國有重點金融機構監事會主席於學軍出席並演講。
於學軍在演講中表示，對銀行業金融機構來說，隨著經濟增長及宏觀調控政策的調整變化，尤其是大幅度增加信貸之後，往往也會積累更多風險，下一步需直面考驗。
「因為經濟面臨下行壓力時，銀行的資產質量往往也會下降，新增的不良貸款會使銀行承受相應的代價；同時，政策的調整變化也會給經營機構帶來能否有效應對的問題。」
於學軍談到，在移動網際網路及數位化時代，無論是大型銀行業機構，還是中小型經營機構，市場的競爭會更為直接，激烈程度顯著提升，不確定性也更難把握。「現在不少行長都反映：他們感到經營管理的壓力越來越大。」
以下為演講實錄：
各位朋友大家好！我很高興參加「新浪財經年會暨第十三屆金麒麟雲端論壇」。本屆論壇的主題是：聚焦十四五—構建新格局，重塑新優勢。因為即將過去的2020年是上一個五年計劃的最後一年，也是我國全面建成小康社會、實現第一個百年奮鬥目標的收官之年；而再過22天我們將迎來的2021年，是「十四五」規劃的開局之年，也是我們開啟第二個百年奮鬥目標的第一個五年規劃，所以在這個辭舊迎新的時刻，年會聚焦「十四五」，研究構建新格局，重塑新優勢，感到特別及時、重要。圍繞論壇主題，我簡單談幾個相關問題。
1、2020年作為十三五規劃的收官之年，雖然年初受新冠肺炎疫情突發的嚴重衝擊，我國經濟增長出現歷史上少有的負增長、低增長，但卻經受住了重大疫情和經濟出現下滑的雙重考驗，較好地完成了抗擊疫情和穩定經濟等各項工作任務，是難忘的一年，偉大的一年，可以載入史冊的一年。
從大的方面來看，一是成功控制住了新冠肺炎疫情的擴散蔓延，使社會生活和生產活動快速恢復；二是有效遏制經濟下滑勢頭，在第三季度已實現正增長，這成為今年全球大的經濟體中唯一實現正增長的國家；三是堅定不移打好三大攻堅戰，在環保、脫貧和防範化解重大風險方面均取得明顯進展，圓滿完成了各項目標任務。
就金融業來看，無論是在抗擊新冠肺炎疫情，支持復工復產，保就業、保民生、保市場主體、穩外貿穩外資等方面，還是在防範化解自身金融風險方面均表現良好。在降息讓利、解決中小微企業融資難融資貴、普惠金融、科技進步等方面又取得新進展。
2、當前中國宏觀經濟調控、金融監管進入一個較好階段。受年初突如其來的新冠肺炎疫情的衝擊，一季度我國經濟下降6.8%，這在我們改革開放40多年的歷史上從未出現過，所以上半年各方面感覺極為困難；但是，下半年隨著新冠疫情得到有效控制，我國經濟增長逐月好轉，形勢越來越明朗，很多方面甚至超過我們的預期。全年看，雖然增速不高，但宏觀經濟調控、金融監管卻進入一個較好階段，對明年形勢也可持一個相對樂觀的看法。
這種感覺有些說不出來的奇怪，但仔細想來應當是由近年來政府出臺的一系列宏觀調控政策所積累而形成。這些政策主要針對不斷嚴峻複雜的外部環境和國內經濟持續下行的壓力，其著力點在於減稅降費，同時加大地方政府的發債規模，適當提高赤字率水平，實行積極的財政政策。金融政策上則保持相對穩定，通過調低存款準備金率、逆回購、改革信貸市場利率形成機制並引導利率適當下行等政策措施，為金融市場提供合理充裕的流動性，努力保證經濟的平穩運行；同時圍繞三年打贏防範化解重大風險攻堅戰的目標，加大同業、理財、表外業務的整治力度，嚴監管、強監管，使「影子銀行」的規模和風險大為收縮或稱為收斂，同時有針對性的調控好房地產市場，並有效緩釋地方政府的債務壓力，總體上看這些政策效果明顯，確保不發生系統性金融風險。特別是今年以來，針對新冠疫情突然爆發的嚴峻局面，以及美國施加的愈演愈烈的打壓態勢，中國宏觀經濟調控和金融監管更顯示出及時和靈活性，強調直達、落地和實效。財政政策進一步加大減稅降費的力度，增發抗疫特別國債和提高赤字的容忍度，並要求所籌資金直接投向市縣基層；金融政策則進一步加大貨幣信貸的投放力度，引導金融機構降低利率水平，延期還本付息，有力支持抗疫生產和復工復產、穩外貿穩外資等，並向實體經濟讓利1.5萬億元，努力做到「應貸盡貸」、「應延盡延」、「應降盡降」。今年由於各項政策的貫徹落實速度很快，有力有效，大部分企業均可得到收益、實惠，對這一點大家感同身受。所以，這樣一種宏觀經濟調控和金融監管的較好階段，實際上是來之不易的，是多年努力並且政策累加到一定程度之後形成的一種相對理想的狀態。
那麼，什麼叫做「宏觀經濟調控、金融監管進入一個較好階段」呢？
我認為這是一個比較的概念。因為在我國宏觀經濟調控的歷史上，既有貨幣信貸投放過多、固定資產投資規模過大、經濟增長出現過熱的階段，也有被迫實行緊縮性調控政策，致使經濟出現滑坡、明顯偏冷的情況；所謂較好，就是貨幣信貸相對適度、經濟保持合理增長，同時通貨膨脹也得到較好控制，處於既不過松又不過緊的狀態。相對來說，這樣的宏觀經濟調控、金融監管的較好階段，曾在不同時期的歷史條件下多次出現，但總的來看保持的時間卻並不長。說到這裡也許有人會問：近期發生不少債券違約事件，全年信託風險也不斷爆發，好像並不是風平浪靜。我要說的是一個大的環境，是總體上的平衡狀態，而在這種大的環境中，並不是什麼風險都不發生。具體到某一方面的風險爆發，我認為任何時候都難以避免，尤其是未來在十四五期間，隨著我國對外開放的大門越來越大，經濟金融市場化、國際化的進一步提高，爆發一些市場風險事件實屬正常，甚至是一種常態。
3、潛在的風險不容忽視，應對和化解好這些風險極為重要。的確，就當前及未來一段時間來看，我國宏觀經濟調控和金融監管仍然面臨不少風險與挑戰，如何有效應對和化解這些風險、矛盾，對於在十四五期間我國經濟和社會發展來說，均十分重要。就金融業來看，至少有幾個問題需要解決好：
首先是貨幣的控制與管理問題。近兩年來，隨著國內經濟下行壓力的持續加大，積極的財政政策與穩健的貨幣政策不斷加碼，尤其是今年受新冠疫情的突發影響，又出臺了一些非常規的階段性政策，使貨幣信貸的投放力度明顯加大。至10月末的最新統計，今年以來全國銀行業機構的本外幣貸款比年初新增近18萬億元，同期比增長12.8%；期末廣義貨幣供應量M2達到215萬億元，同期比增長10.5%；社會融資規模新增31萬多億元，比去年同期增長近60%。同時，由於經濟增速顯著放緩，分子增加多，分母增加的少，這就使中國經濟的貨幣化水平即M2與GDP之比大幅度提高，將肯定會超過歷史峰值即2009年的208%。與此相聯繫，我國宏觀債務率水平在前幾年保持穩定的基礎上，今年又出現明顯上升，這就意味著全社會的債務總額大幅增加。
風險與債務是一對孿生兄弟，負債規模大，風險必然高；尤其是當債務水平快速上升的階段，往往更容易積累風險。而一旦加槓桿難以持續，往往又容易爆發風險。這個問題需要我們在十四五期間高度警惕。同時，刺激性的經濟政策易放難收，這是世界各國實施宏觀調控中面臨的一個共同難題。所以未來幾年，如何有序、平穩地退出非常規的階段性政策將十分重要，相信也很棘手。
第二是對銀行業金融機構來說，隨著經濟增長及宏觀調控政策的調整變化，尤其是大幅度增加信貸之後，往往也會積累更多風險，下一步需直面考驗。因為經濟面臨下行壓力時，銀行的資產質量往往也會下降，新增的不良貸款會使銀行承受相應的代價；同時，政策的調整變化也會給經營機構帶來能否有效應對的問題。總的來看，在移動網際網路及數位化時代，無論是大型銀行業機構，還是中小型經營機構，市場的競爭會更為直接，激烈程度顯著提升，不確定性也更難把握。現在不少行長都反映：他們感到經營管理的壓力越來越大。
第三是人民幣國際化的問題。回顧起來，人民幣國際化的歷程已走過20個春秋，總的來看取得不小進步。但未來尤其是十四五期間將進入一個更加複雜、更加敏感的發展階段，機遇與挑戰並存，如何把握好路徑、進程、節奏，管理好相關聯的風險，任重道遠，難度很大。
第四是十四五期間金融監管也將面臨重大挑戰。這主要是隨著新一代信息技術的迅速發展，移動網際網路和數位化應用更加廣泛，金融科技使金融服務進一步虛擬化。十四五期間將有來自兩個方面的發展會對金融監管形成持續的挑戰。一是傳統持牌金融機構，大數據、雲計算以及區塊鏈技術進一步向線上拓展運用，在給金融業服務帶來更大便捷性的同時，也與社會上的各種商業活動相互交叉、應用等，使金融監管環境日趨複雜；二是這種科技發展，也極易使各類非持牌機構滲透到金融領域模糊金融業務及其監管的邊界，這對金融監管提出了一個全新的課題。這些問題，都需要全球的金融監管者給出合理的回答。
聚焦十四五，是個很宏大的題目，限於時間，不能講的太多。
謝謝大家！