來源：麵包財經
7月3日，中國茶葉股份有限公司（以下簡稱「中國茶葉」）的招股說明書獲證監會披露。中國茶葉擬在上交所上市，計劃發行不超過9375萬股，即不超過發行後總股本的12％。中國茶葉是我國茶產業的先行者，公司前身系成立於1949年11月的中國茶葉公司。2006年中國茶葉（註冊商標：中茶）經過國家商務部的審批，被認定為第一批「中華老字號」。
無獨有偶，普洱瀾滄古茶股份有限公司（以下簡稱「瀾滄古茶」）的招股說明書也在7月3日獲證監會披露，茶企有望掀起上市熱潮。
中國茶葉、瀾滄古茶過去三年營收、利潤逐年攀升
2017年至2019年，中國茶葉的營收逐年上升，金額分別為12.29億元、14.90億元和16.28億元，年均複合增速為15.09％。同期，公司的歸母淨利潤分別為1.75億元、1.45億元和1.66億元，2018年下跌但2019年出現回暖。
進一步研發發現，公司2017年歸母淨利潤較高主要是受到非經常性損益的擾動。如果剔除該因素的影響，公司2017年至2019年實現的歸母淨利潤分別為0.80億元、1.31億元和1.44億元，年均複合增速為34.16％。
圖1：2017年至2019年中國茶葉營收、歸母淨利潤及扣非後歸母淨利潤
中國茶葉業績增長很大程度上受益於全國茶葉消費量的增加。根據公司招股書援引的中國茶葉流通協會統計數據，國內茶葉消費量由2010年的98.81萬噸上升至2019年的202.56萬噸，年均複合增速8.30％。2017年至2019年，國內茶葉消費量分別為181.70萬噸、191.05萬噸、202.56萬噸。其中，2019年國內市場銷售額為2739.50億元，銷售均價135.25元/公斤。
圖2：2010年至2019年全國茶葉消費量
在2019年各茶類國內市場銷售量中，綠茶銷售佔比最高，銷售量為121.42萬噸，佔比60.0％。黑茶、紅茶、烏龍茶的銷售量也相對較多，分別為31.86萬噸、22.60萬噸、21.63萬噸，佔比分別為15.6％、11.2％和10.7％。
瀾滄古茶的產品則以普洱茶為主，其通過與臨滄、普洱、西雙版納三大普洱茶主產區的百餘個茶葉專業合作社及其初制所合作，掌握了大量一手優質原料供應資源。2019年，瀾滄古茶實現營業收入3.80億元、淨利潤0.81億元。2017年至2019年，公司營業收入、淨利潤的年均複合增長率分別為23.42％和16.96％。
行業集中度較低 中國茶葉擬加碼普洱茶業務
茶行業涉及茶葉品類眾多，行業集中度相對較低、市場競爭較為激烈。
根據中國茶葉流通協會發布的《中國茶葉企業發展報告》，參與調查的147個品牌茶企樣本（包含省部級龍頭企業82家，國家級龍頭企業24家，佔全國茶葉國家級龍頭企業總數的64.9％）中，2018年茶葉總銷量約為51.7噸，佔國內茶葉內銷量（不含進口茶）191.05萬噸的27.06％。
中國茶葉主營業務為各類茶葉及相關製品的研發、生產和銷售，旗下擁有「中茶」核心品牌以及「海堤」、「猴王牌」、「蝴蝶牌」、「百年木倉」等子品牌，產品包括烏龍茶、普洱茶、花茶、紅茶、六堡茶、白茶、安化黑茶、綠茶及相關製品等。
數據顯示，中國茶葉2019年在國內黑茶、烏龍茶、紅茶、白茶的銷量佔比分別為1.15％、1.74％、1.67％和0.77％。
中國茶葉計劃將IPO募集資金用於雲南普洱茶產能建設項目、營銷網絡及品牌建設項目。其中，雲南普洱茶產能建設項目擬投資金額為2.90億元，項目建成後預計可實現緊壓茶加工產能3000噸/年、小包裝普洱散茶加工產能500噸/年、滇紅茶加工產能250噸/年。
瀾滄古茶計劃將IPO募集資金用於全渠道營銷網絡建設項目、普洱茶技術及倉儲中心建設項目、信息化系統建設項目及補充流動資金項目，上述項目擬投入募集資金分別為2.79億元、1.32億元、6781萬元及1.50億元。