海天、廚邦、李錦記、加加……醬油品牌百家爭鳴，未來還有哪些機會？
【公眾號】糧油調味品招商網2019-02-14 11:55:54
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醬油是我國調味品行業第一大產業，產銷量和企業規模均居調味品行業首位，產業發展潛力巨大。
醬油是我國調味品行業第一大產業，產銷量和企業規模均居調味品行業首位，產業發展潛力巨大。目前醬油高端化消費趨勢明顯，市場上高端醬油比例在增加，醬油特級和一級產品佔91%。產品價位在十幾元以上的數量同比增多，幾十元的亦不罕見。
國內外及我國港澳臺地區已經形成了不少家喻戶曉的醬油品牌。
既有發展歷史悠久的老字號醬油品牌，如致美齋、珠江橋、金獅，也有新興發展的品牌，如富氏、欣和；
既有全國性的強勢品牌，如海天、廚邦、加加、李錦記，也有地方特色品牌，如千禾、巧媳婦、味蓴園；
既有中外合資的品牌，如統萬、和田寬，也有獨資品牌，如我國臺灣味全、我國臺灣金蘭、日本龜甲萬、日本雅瑪莎、新加坡和合、韓國泉飄、韓國膳府等。
醬油產業品牌發展各具特色，相得益彰，呈現出百花齊放、百家爭鳴的局面。
品牌企業在國內市場穩健發展的基礎上，逐步開拓國際市場。中國醬油產品的國際市場開拓已從現有產品的市場滲透，拓展到中西方飲食文化的融合階段。尤其是針對國外市場的飲食習慣而進行相應的產品定製，如串燒醬油、壽司醬油、烤鰻醬油、西餐複合調味汁等。
開拓國際市場，主要包括：現有國際經銷商的現有渠道；各大國際食品展會；中餐世界化的趨勢推動，如聯合國廚師文化交流推廣活動、廚師節以及具有代表性的中華老字號餐企在國外開店等，中國調味品隨著中餐在世界餐飲業影響力的擴大，也快速地滲入進國際市場；東西方飲食文化的融合，西餐的中式化或中餐的西式化，為中餐調味品的國際化帶來了新的契機。
以珠江橋、李錦記作為代表的醬油企業，產品出口至上百個國家和地區，國際影響力逐步增強。此外，更多的醬油龍頭企業也在積極謀求國際市場的拓展。
中國醬油行業在量價兩個維度與亞洲的主要醬油消費國日本仍有巨大差距，尤其是均價僅不到日本的一半。中國醬油廠商在產品健康化、細分領域的開拓，將有效提升消費均價。
集中化的成長，將為行業龍頭帶來增長機會。與亞洲其他國家或地區相比，中國醬油行業極其分散，前5名龍頭公司僅佔31%份額，而其他國家該份額2013年達到78-94%。隨著渠道向KA變遷、領先品牌對於消費心智的進一步佔據、研發能力拉開差距，以及大公司優勢產能大幅擴張，將在未來帶動中國市場集中化。若行業的龍頭能達到其他國家市場份額的水平，其市值提升兩倍以上是必定的。
這樣的優勢和前景，也被很多外資所看重。已有多家外資企業在爭奪這個市場，包括陸續收購了太太樂、豪吉、美極三個品牌的雀巢，以及從達能手中買下淘大醬油的日本味之素，聯合利華也曾經收購老蔡醬油。
根據英敏特報告，無論是雀巢、卡夫亨氏還是味之素，都已躋身中國調味品十強。這十強分別是：海天、太太樂（被雀巢收購）、李錦記、王致和、淘大（被味之素收購）、味事達（被卡夫亨氏收購）、加加、味好美、恆順、廚邦。
一是區域龍頭的整合機會是歷史性的機遇。雖然這個市場有海天這樣的千億級別的巨頭，但是在四川等區域市場，存在著非常多的區域性的整合機會。而且這一些品牌資產價值處於被低估狀態，現在從投資邏輯而言具備大量的投資機會。
二是高端醬油市場還處於藍海周期。這個市場是公認未來最具有增長潛力的市場。雖然有千禾、六月鮮等品牌醬油在這個市場，但是依然缺乏高端品牌，尤其是隨著新一代消費者的崛起，對醬油個性化需求更加強烈。
三是基於特定人群的品牌醬油。醬油除了調味，更重要的其實是營養價值，兒童、老年人對營養品的價值需求點是有不同差異的。基於兒童和老年人的特定產品依然不夠細分，所以從這個維度去思考，這個領域還存在著比較大的開發空間。
四是渠道下沉的投資機會。中國品牌醬油向農村廣闊的市場滲透不夠，這中間還有著巨大的投資機會。
五是某些特定餐飲品類提供醬油新品的機會。比如為火鍋、西餐等特定產品開發新的品牌也會存在機會。
總之，圍繞著這些需求進行投資和尋找標的，這個領域還是有很大投資機會的。
伴隨消費成為拉動中國經濟增長的主導力量，健康化、消費升級成為行業的發展趨勢，對醬油而言也是如此，具體表現在：
1.以鮮味和生抽為主的淺色醬油比重不斷增大，持續推動醬油品類的發展。淺色vs深色選擇的背後意味著烹飪方式、烹飪理念、飲食習慣的悄然改變。
2.主打「零添加」「有機」「原釀」「低鹽」等健康概念的產品不斷被推出，未來或迎來醬油健康升級的集中爆發。
3.貴价產品推動普通和功能醬油的消費升級。
目前醬油行業集中度仍較低，競爭強度日趨加劇。對於各大醬油廠商而言，這一時期機遇與風險並存，如何順應與符合未來消費趨勢的變化、滿足消費者的需求、快速攻城略地取得相對優勢變得尤為重要。
勝出的法寶是創新和升級，快魚吃掉慢魚是醬油行業競爭的格局所在。
來源 | 百家號財申大叔
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