一鳴食品上市在即:門店營收市場集中度高、消費投訴頻繁

2020-12-20 AI財經社

文| 王超

編| 孫明

12月17日,浙江一鳴食品股份有限公司(簡稱「一鳴食品」)公布了申購信息,近1429萬人申購、中籤率為0.0415%。一鳴食品即將成為又一家登陸A股的區域型乳品及烘焙企業。

根據招股說明書,一鳴食品主要從事乳品與烘焙食品的研發、生產、銷售及連鎖業務。其通過2002年創立的「一鳴真鮮奶吧」為主要銷售模式,有近1700家門店。也就是說,一鳴食品登陸資本市場的背後,靠的正是這樣一杯杯的乳製品。

與此類似的還有新式茶飲賽。日前,有「茶飲界拼多多」之稱的蜜雪冰城獲得高瓴資本的投資,投後估值約200億元。在消費市場整體低迷的大環境下,乳製品、茶飲等賽道卻成為「資本寵兒」。

不過,在成功上市之後,一鳴食品也需要解決市場集中度高、產品屢遭投訴等問題。而熱衷加盟店的一鳴食品,能否依靠加盟模式無往不利,也有待市場的進一步驗證。

截至2020年6月末,一鳴食品門店總數1699家。其中,直營門店僅441家。同時,2017年、2018年、2019年和2020年1-6月來源於浙江市場的收入佔比始終處於較高水平,分別為90.84%、89.75%、87.97%和89.26%。

公司整體營收上,奶吧整體銷售收入佔公司主營業務收入比重達77%以上,其次為加盟渠道收入,其中,加盟店數量是1258家,這對營收貢獻也非常可觀。但加盟連鎖發展模式與直營相比,不僅存在低毛利率的問題,還對企業管理能力要求更高。這對一鳴食品未來的穩定發展而言,就是一個不穩定因素。

中國乳製品行業規模超三千萬億元,自20世紀90年代起,經歷蓄力、爆發、冷卻調整階段,目前積極向高端健康,國產佔比提升方向發展。不過,乳製品市場的白熱化競爭愈演愈烈,這也體現在對行業精細化運營的更高要求上。比如,低溫保鮮食品的運輸流通亦需要經歷幹線運輸、支線配送、貨架儲存等全程冷鏈物流環節。這些均對公司的未來發展以及數位化能力提出更高要求。

另外,一鳴食品近些年通過通過販賣機以及商超進行的渠道創新,效果並不明顯。2016年至2019年上半年,一鳴真鮮奶吧實現的銷售收入佔主營業務收入比重平均為72.76%,非門店渠道的收入佔比為27.24%。

與此同時,環保、食衛以及消費投訴問題也一直頻發。2016年11月的兩次例行檢查中,一鳴食品全資子公司壟上食品就因外排廢水化學需氧量指標,被寧波市鎮海區環境保護局出具《行政處罰決定書》,壟上食品被分別處以1.4萬元的罰款並責令改正、2.8萬元的罰款並責令改正。

關於這一事件,一鳴食品並未在招股書中作特別解釋,但壟上食品於2017年12月註銷。

另外,2016年下半年,一鳴食品推出的「牛奶盒子」自動售賣機,關於自動售貨機售出的牛奶品質不佳、發黴的投訴屢見不鮮,網上還有另外一些反饋,如吐司麵包裡有蟲子、同一製作者生產的同類烘焙產品保質期標註期限不同等問題。

就在前不久的9月17日,還曾有消費者通過黑貓平臺投訴維權。

甚至據《衢州經視》報導,衢州市民徐女士在一鳴真鮮奶吧買到了過期的發酵乳,在向店家核實所購買的見輕風味發酵乳的保質期時,電腦系統卻無法顯示信息。屢遭消費投訴是否意味產品質量把控不到位,這些問題亟待市場給予答案。

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