熊貓債券+WACC
2021-03-02 MF金融碩士針對部分金融學知識點，2020年12月8日-2020年12月17日我們會推出「10天20題系列」，每天一道2020年熱點相關名詞解釋+計算題，幫助考生掃除知識盲點，溫習重點知識點。有疑問的同學可在公眾平臺留言，也可加文末的QQ群進行獲取深入答疑。
熊貓債券是指外國金融機構在我國發行的人民幣債券。根據國際慣例，國外金融機構在一國發行債券時，一般以該國最具特徵的吉祥物命名。所以我國將國際多邊金融機構在華發行的人民幣債券成為是熊貓債券。（小米發行熊貓債券應對疫情）【上財431年2014年真題】蘇寧環球公司目前的債務市場價值為5.3億元，股票的市場價值為74.1億元。假設公司的權益貝塔為0.87，無風險利率3.5%，市場預期收益率為14%，借款利率為8%。為了擴大房地產項目的投資，公司的負債權益比將調整為25%。若借款利率不變，公司的所得稅率是25%。在新的資本結構下，該公司的加權平均資本成本是多少？
答案：（1）計算現有資本結構下的權益資本成本：（2）公司資本結構改變後，它的股權資本成本和債務資本成本也理應改變。為了計算出新的WACC，必須首先算出無槓桿資本成本：
題幹裡債務資本成本不變，則新的股權資本成本為：
則此時的wacc為：
相關焦點
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債券市場擴大對外開放
作為信用評級機構，中誠信國際信用評級公司承做了2015年滙豐銀行首單熊貓債券的信用評級，評定香港上海滙豐銀行有限公司主體信用等級為AAA，評級展望為穩定，評定其首單熊貓債的信用等級為AAA。就熊貓債券的發展狀況，未來的前景以及評級情況，本報記者日前專訪了中誠信國際信用評級有限責任公司董事長閆衍。 -
熊貓債市場「建章立制」加快
明確兩類機構債券發行業務2020年5月，國務院金融委辦公室發布11條金融改革措施，其中包括發布《外國政府類機構和國際開發機構債券業務指引》，進一步完善熊貓債信息披露要求，細化熊貓債發行規則，鼓勵有真實人民幣資金需求的發行人發債，穩步推動熊貓債市場發展。 -
債券通是什麼意思?債券通滿月分析 信用債受外資青睞
一個月之前的今天，聯通香港與內地債市的債券通「北向通」正式落地。如今正值「滿月」，債券通交易日趨活躍。從上海清算所公布的數據中，不難感受到境外資金進入境內債市的熱情，短融和超短融等信用債品種成為「新寵」。 -
2016債市開放:「熊貓」超過「點心」?聽頂級投行怎麼說
（數據來自Dealogic）熊貓債回暖點心債是指在香港發行的人民幣計價債券，其相對於整個人民幣債券市場規模很小。由於人民幣匯率波動，Dealogic的數據顯示，2016年一季度離岸人民幣債券發行量為40億元，較去年同期降幅高達89%。 -
中誠信國際承做滙豐銀行首單熊貓債評級
2015年9月21日，境外首批國際性商業銀行熊貓債券——2015年香港上海滙豐銀行有限公司人民幣債券在境內發行獲中國人民銀行批覆，並將於2015年9月29日至2015年10月8日公開發行。中誠信國際信用評級有限責任公司（以下稱「中誠信國際」）評定The Hongkong and Shanghai Banking Corporation Limited (中文譯名：香港上海滙豐銀行有限公司，以下稱「滙豐銀行」或「該行」)主體信用等級為AAA，評級展望為穩定，評定其首單熊貓債的信用等級為AAA。 -
通脹掛鈎債券 inflation-linked bond
為了抵抗通脹，普通民眾或許可以考慮認購通脹掛鈎債券。香港特區政府周一宣布將於6月發行第二批通脹掛鈎債券，以舒緩港人所面對的逐漸增加的通脹壓力。相比普通的fixed rate bond（定息債券），通脹掛鈎債券的違約風險低、保值功能明顯，適合於risk-averse（風險厭惡型的）投資者。 -
朱小川:發揮法制保障作用 推動債券市場高水平開放和高質量發展|...
境外主體在我國債券市場的融資空間有待提高自2005年國際開發機構首次在銀行間債券市場發行人民幣債券（俗稱「熊貓債」）以來，境外主體在我國債券市場的融資規模也不斷擴展。截至2019年末，共計44家境外機構已累計在銀行間債券市場註冊債券4995億元，發行2024億元。 -
金融英語:通脹掛鈎債券 inflation-linked bond
香港特區政府周一宣布將於6月發行第二批通脹掛鈎債券，以舒緩港人所面對的逐漸增加的通脹壓力。 上面報導中的inflation-linked bond就是「通脹掛鈎債券」，也叫inflation-indexed bond，這種債券的principal（本金）會根據CPI的波動定期調整，coupon rate（票息）則隨新的本金變動。 -
一副撲克牌,搞懂中國債券全分類!
地方政府債券：2 4. 政策性金融債：A 5. 商業銀行債券：K 6. 非銀行金融機構債：Q 7. 政府支持企業債券：J 8. 企業債：10 9. 熊貓債：9 10.非商業銀行類金融機構債券其實可以進一步細分，包括了證券公司債、證券公司短期融資券、保險公司債和其他諸如大型央企的財務公司債、資產管理公司發行的債券、期貨公司發行的債券、金融租賃公司發行的債券……能夠發行債券的金融機構，基本上都是國有金融機構，有些甚至得到財政部和央行的擔保（例如銀行股份制改革中四大資產管理公司發行的債券） -
【熊貓交易筆記匯率篇一】離岸人民幣CNH的空頭頭寸到底有多少?
熊貓筆記匯率篇說明 本系列共計十一篇，筆墨重點用於人民幣匯率，熊貓交易員通過分析在岸/離岸人民幣的流動關係，揭示出中國金融市場裡最真實的經濟現象關注公眾號「人民幣交易與研究」，回復關鍵詞「熊貓交易筆記」，即可獲得文章的合輯推送。 「本文是2015年5月為一個討論會準備的講稿。4個月過去後，形勢的發展仍然完全沿著當時的分析演變，因此再拿出來對照近期境內外利率匯率的波動回顧一下。 -
[年報]南京熊貓2006年年度報告(二)
董事、監事及高級管理人員購買股份或債券之安排 於本年度任何時間，本公司概無訂立任何安排，致使本公司董事、監事及高級管理人員及其配偶或18歲以下子女可藉以購買本公司或任何其它法人團體之股份或債券而受益。 -
境外機構持有銀行間市場債券規模達3.25萬億元
境外機構持有中國債券規模穩步增長。 中國人民銀行上海總部日前公布的數據顯示，截至2020年12月末，境外機構持有銀行間市場債券3.25萬億元，約佔銀行間債券市場總託管量的3.2%。這意味著，2020年，境外機構淨增持銀行間債券規模超過1萬億元。 -
建行-萬得銀行間債券發行指數及曲線發布三周年並發布英文版界面
」（以下簡稱「指數及曲線」）自2017年6月推出以來，已連續780個交易日向市場發布指數及曲線信息，日均瀏覽量3300人次，累計瀏覽量超300萬人次，覆蓋境內超過90%金融機構，成為銀行間債券市場一級發行重要的價格參考指標。 -
中國發行無評級美元主權債券,再拋近千億美債,背後釋放什麼信號
11月26日，中國銀行協助財政部完成60億美元主權債券發行，其中3年期15億美元，5年期20億美元，10年期20億美元，20年期5億美元，我們注意到，這是中國連續第三年在離岸市場發行美元主權債券，而本次發行的債券規模較去年又擴大了30億美元，這就意味著，是十五年以來規模最大的。 -
第一步:認識債券-債券投資入門
無記名式國債 無記名式國債是一種票面上不記載債權人姓名或單位名稱的債券，通常以實物券形式出現，又稱實物券或國庫券。實物債券是一種具有標準格式實物券面的債券。在標準格式的債券券面上，一般印有債券面額、債券利率、債券期限、債券發行人全稱、還本付息方式等各種債券票面要素。有時，債券利率、債券期限等要素也可以通過公告向社會公布，而不再在債券券面上註明。 -
債券的種類
·公司（企業）債券公司（企業）債券公司債券是企業依照法定程序發行，約定在一定期限內還本付息的債券。公司債券的發行主體是股份公司，但也可以是非股份公司的企業發行債券，所以，一般歸類時，公司債券和企業發行的債券合在一起，可直接成為公司（企業）債券。 -
債券收益率與債券價格 到底有什麼秘密?
來源：光大保德信基金關注債市的基民都會留意到這麼一個現象：某一天債券價格走低，債券收益率會隨之上升。假如債券價格走高，債券收益率也會隨之下降。有的基民就疑惑，這債券的價格不都是提前確定好的嘛，收益率也是約定好的，怎麼還會有這麼大不確定性？ -
債券利率原理及應用,外匯、股票、債券交易員必學
（不同期限）5）、國債也有殖利率的概念：即賣出債券的價格與買入債券的價格差，加上利息收益的和，除以買入價格（即財政部只要把贖回債券的價格標的比目前的市場價格低，而不是真的利率降到負值，就會使債券變為負利率）6）、一般意義上，殖利率=以市場價格買入並持有到期（以財政部確定的收回價作為賣出價）的債券收益率=持有到期利率 -
設計熊貓雕塑 推動熊貓保育計劃
熊貓是四川乃至中國的象徵，為進一步加強大眾對瀕危熊貓保育的關注和支持，勞倫斯除了製作15米高的巨型熊貓裝置外，同時也製作了十幾個高40公分的白色熊貓雕塑，並由成都IFS邀請十幾名國際知名藝術家及時尚名人設計其獨一無二的熊貓雕塑，並請來亞洲殿堂級攝影師Leslie Kee與著名創意顧問Sean Kunjambu親身飛往各地，為他們拍攝充滿個性的宣傳照片作慈善展覽。 -
債券的價值計算
債券是金融市場上最基礎的一種產品之一，它的定價尤為重要，很多其他金融產品的定價就是建立在債券的定價上，所以我們今天具體來談談要怎麼計算債券的價值。債券的定義所謂，知己知彼，百戰不殆，如果把債券當作我們今天要攻克的一個敵人，那麼我們的首要任務當然是弄明白，這個敵人是誰？