作為國內家庭清潔護理行業增長最快的公司之一，藍月亮上市的消息一經確認就獲得了市場大量的關注，只不過沒想到投資人翹首以盼等著藍月亮上市，卻從農夫山泉上市等到螞蟻金服終止上市，藍月亮也鴿了一次又一次，最終在年末這個時間段等來了藍月亮正式招股的消息。
01 藍月亮集團招股信息
藍月亮成立於1992年，是國內最早從事家庭清潔劑生產的專業品牌之一。目前產品涵蓋衣物清潔護理(佔比87.6%，主要為洗衣液)、個人清潔護理(佔比5.9%，主要為洗手液)以及家居清潔護理(佔比6.5%)三大品類。
據招股書顯示，截止2019年底，以零售額計算，藍月亮在內地洗衣液市場、濃縮洗衣液市場及洗手液市場的市佔率均為第一，分別為24.4%、27.9%及17.4%。
財務狀況方面，2017年至2019年，藍月亮的營業收入分別為56.32億、67.68億和70.50億港元，複合年增長率為11.9%；同期淨利潤分別為8616萬港元、5.54億港元和10.79億港元，複合年增長率為254%。
公司2019年度的營收增速為4.17%，較2018年度的20.17%明顯放緩，原因是面臨激烈的市場競爭。
行業狀況，根據諮詢機構提供的報告，中國家庭清潔護理行業的零售銷售總價值有望繼續增長，2019年至2024年有望保持8.7%的複合年增長率據統計，2019年，日本洗衣液市場的滲透率為79.5%，美國市場高達91.4%，而中國僅44%，大量消費者仍使用洗衣粉，而洗衣液替代洗衣粉將成為趨勢。
基石投資人方面，本次藍月亮上市引進六家基石投資人，當中包括中銀香港資產管理、大眾（香港）國際、富敦基金、益添投資、Poly Platinum Enterprises及Veritas Asset Management等，6名基投合共認購18.21億元股份，按中間價計佔全球發售股份的20.87%。
保薦人方面，美林、花旗以及中金三家聯席保薦，美銀作為穩價人。三家老牌保薦人，歷史成績都還不錯。
02 偵探點評
藍月亮之所以被許多投資人關注，主要是有三點原因，第一點是洗衣液行業毛利潤高，第二點是未來中國洗衣液市場依舊有較大的發展空間，第三個自然還是藍月亮這麼多年穩坐行業一哥的地位。
只不過洗衣液行業門檻並不高，隨著市場普及率的增加，日化行業大佬也紛紛下場，市場競爭十分激烈，行業第一的位置未必能保持多久。
藍月亮之所以多次放鴿子，據傳是定價與機構意見不合。等到正式招股信息出來，果然基石投資人陣容平平，且認購份額也不多，可見機構對其上市的態度。
最後一點應該是老生常談了，藍月亮估值太！高！了！定價範圍10.20~13.16元（上下浮動29%），發行市值590~756億，對應19PE為54.6~70倍。即使是農夫山泉目前的市盈率也才86，作為一個經常打折促銷的洗護品牌，藍月亮憑什麼要將近70的市盈率。
綜合考慮，打新藍月亮的風險已經增加了不少，但其行業增長以及高利潤的基本面擺在那，穩妥起見多帳戶現金一手。建議可以看這兩天孖展倍數，如果不高的可以繼續投入資金。
免責聲明：本文所載的所有資料、言論、數據及其他信息僅供參考，不構成投資建議