有不少交易期權的投資人，永遠習慣只用買入(long)來「買」方向，無論任何的引伸波幅水平，任何的走勢，漲市、跌市、盤整市，高波幅震蕩、低波幅震蕩、終極的逆轉、低波幅跌市，他們皆只用買入(long)。
也就是期權基本4式當中只懂用買入買權(long call)來買上升，買入賣權(long put)來買下跌。
一年當中，有無數這種買入(long)賺大倍數(例如10倍以上)的機會，但問題是你又能把握了少次？
老實說，我在期權市場上二十多年，身邊的戰友無數，到目前為止，未見過一個只做買入(long)的期權交易員，可以維持多年仍然有盈利的。
期權市場的贏家其實比例並不多，在我認識的長期下來交易有盈利的，在云云贏家當中，他們的特色是有買入(long)有賣出(short)，有炒期貨的偶然做期權買入(long)，有誇式期權，也有永遠只做賣出(short)的期權交易員，唯獨就是沒有發現一個是只做買入(long)的贏家，即使你有聽說過，也是騙你的，要看全年月結單才知道真相，或許是我孤陋寡聞，即使有也是極少數。
用一個客觀中性平均來統計，若月初、月底、月中都用買入(long)來炒波幅，其實真的很難贏，過去三個月已經是個很明顯的例子。
即使十月初，指數處於23600點時，第一支陽燭之後作買入買權(long call)指數期權，到月底結算卻都虧損，因為升幅小抵不過時間值。
9月初在25000點時，買入賣權(long put) 24000，若以結算價23400點來計算，只賺不到一倍的期權金。
再數到之前，4月及5月，因引申波幅(IV)甚高，即使「買」對方向均虧損，6至8月引申波幅(IV)稍低，但波幅不大，月初買入(long)對方向都很難有盈利。
問題是第一，要對方向，第二，可能很多投資者在過程中賺小小成數或被市況震蕩而虧損收場。
真正做買入(long)的時機，一年有幾次是大升市或大跌市？
除了要看對方向外，還要有勇氣來賺倍數，這大部分的期權買入(long)投資人都會在重大變幅中過早平倉，落袋為安，這更拖低做買入(long)的長期盈利額度。
若習慣每月最少做5至10筆期權買入(long)的策略，80%是虧損收場。
接觸到很多交易期權的朋友們，他們都有一些情意結，就是永遠只做買入(long)，其實做買入(long)並不一定不會成功，而是需要等待，入市前的漫長等待，還有是持倉時的耐心，獲利時的分段保本策略，或可彌補一些心態上的脆弱之處。
別再用賣出(short)會輸無限來當藉口，賣出(short)要學習的地方比簡單只買入(long)的要多很多倍，例如有些股份永遠不能做賣出(short)，有些時機永遠不能做賣出(short)。
所以做long最少是有大爆發的期待，入市時不能為了賺成數而頻繁進出。
我個人經過多年的期權生涯，已習慣八成時間是以賣出(short)來交易，而金額方面，買入賣出(long short)會以1兌9，假設賣出(short)所收入的期權金是2萬元，最大利潤2萬，買入(long)的最多金額為2000元，當然中間還包括一些股份圖形走勢判斷，引伸波幅及值博率高低的考量。
【作者簡介】Option Jack:
國際市場資深全職交易員，32 年市場實務期貨期權交易經驗。
前投資機構交易員、前投資機構資深分析顧問。
前理財周刊期權專欄主筆、經濟一周期權專欄作者。
在多個著名財經媒體包括 Now 財經臺、新城財經臺、策略王直播嘉賓。
有暢銷著作：《盤房爆炒30年》及《哪有一天不交易》
（文章來源：鳳凰網港股）