來源：金融界信託
金融界信託訊 去年4月，中國人民銀行、銀保監會、證監會、外匯管理局聯合發布聯合發布《關於規範金融機構資產管理業務的指導意見》（簡稱「資管新規」），資管新規發布後，信託公司去通道趨勢明顯，管理資產規模收縮，各公司積極應對，謀求產品創新升級。其中一些頭部信託公司加碼TOF（Trust of Fund，基金中的信託）業務。
中信信託2018年發起設立的首支多資產、多策略產品「中信信託·睿信穩健配置TOF金融投資集合資金信託計劃」，秉承大類資產配置理念，運用量化分析手段和深厚的資本市場投資經驗，靈活調配股票、債券、市場中性、CTA等多種風險收益特徵各異的子策略，力求在不同的大類資產之間儘量分散風險，降低單一資產風險對整體組合的影響，控制組合的回撤幅度。該產品在2018年年化收益率達3.6％，最大回撤僅約0.4％。2019年股票市場快速反彈時，該產品憑藉前瞻的策略配置調整和優秀的子基金篩選投資，保持了超額收益水平並不斷創出新高。截至2019年6月21日，信託單位淨值1.1136，自成立以來年化收益率達到10.89％。
中信信託金融市場部總經理趙晞表示，產品的成功取決於信託公司的資產配置能力，要想做好大類資產配置，需要對宏觀經濟有深刻的認識和長期的跟蹤，才能確定投資目標，再依此確定資產類別，選擇資產配置模型，並以風險平價模型作為基礎，結合投研團隊的宏觀研究，確定並隨時調整配置比例。在大類資產配置中應充分尋找低相關性的各類資產，由於各大類資產的種類豐富，彼此相關性較低，可以有效的降低組合風險水平，提高收益風險比。通過科學的資產配置方法，能一層層熨平風險，收益與非標相當可達到8％，流動性也優於非標，做到了為投資者帶來最大的收益最小的風險。
對於如何篩選TOF產品子基金管理人時，趙晞說，信託公司要充分發揮主觀能動性，從定性、定量多維度對子基金管理人進行篩選，在這裡，趙晞總特別強調說中信信託並不是要尋找完美的基金管理人，而是需要找到那些能準確刻畫出投管人能力，清晰的知道投管人優勢和劣勢，才能做到在不同的市場環境下為我所用，為我取捨。
趙晞也強調說，做大類資產配置其實最怕的就是管理人！受到市場過熱影響，或受到投資者或者各方面同行的壓力，就過於情緒化的放飛自我，通過模型一方面對於管理人有一個指導作用，別一方面也起到約束作用。
目前，國內信託公司主要發揮了債權融資功能，客戶結構相對單一，投資者自擔風險意識普遍不足， 「資管新規」的核心宗旨之一是通過實現資管產品的淨值化管理，推動資管行業打破剛兌，趙晞認為：以往此類客戶需求主要由非標資產滿足，隨著客戶財富的增長，投資將更趨於理性，從「賭一把」向合理的風險收益目標轉變，產品淨值化管理的實施，有利於管理者創新收入模式，管理費收入可與產品淨值直接掛鈎，除收取正常管理費外，還可約定對超額收益部分提取業績報酬。大類資產配置可以幫助客戶分散單一市場投資風險，在產品結構、客戶準入等方面進行了優化與調整，增強了產品的抗風險能力。
信託公司開展TOF業務的創新，有三大優勢首先在於信託牌照提供的強大靈活性，信託可以投資於多個品種和不同策略；其次，信託具有更獨立公允的立場，與投資者的利益更一致；再次，信託可以充分發揮品牌優勢、規模效應、專業知識來爭取優惠的價格，降低投資成本。趙晞表示。
2019年資本市場的整體格局是「震蕩」，在利好和利空因素交織的環境下，各類資產價格都難以形成延續性趨勢。2019年資本市場的投資收益將更多來自於體現投資能力的超額收益（Alpha）部分。在趙晞看來，今年更看好量化策略。一方面，隨著一季度股市回暖，以及外資、年金等資金不斷流入，成交量相比去年有明顯提升，股票量化策略可以有更大的發揮空間。另一方面，衍生品的創新和放鬆管制正在逐步推進，有利於衍生品量化策略降低交易成本，提升收益水平。