「莫須有」三字出自秦檜之口，後世通常三個解釋。第一，或許有。秦檜敷衍韓世忠，嶽飛的罪名應該有吧，要不怎麼會把他抓起來呢。第二，不須有。秦檜跟韓世忠說，嶽飛不須有罪名，因為皇帝要他死，君要臣死不得不死，難道還須一個罪名嗎。第三，必須有。秦檜跟韓世忠說，嶽飛必須有罪，沒有不行。三個說法中最為主流的是第一種，或許有。此時嶽飛的造反罪名已經定了，秦檜就差跟趙構匯報了，所以跟韓世忠交了實底，嶽飛兒子嶽雲和嶽飛部將張憲有涉嫌嶽飛謀反的書信，如果這條證據坐實的話，那麼嶽飛的（謀反）罪名或許就能成立吧。但是韓世忠聽了很生氣，有就有，沒有就沒有，你丫居然說什麼或許有，這能交代了誰？意思你能忽悠了我，可是忽悠不了天下人。史載韓世忠「性戇直，勇敢忠義，事關廟社，必流涕極言」，沒有聽懂秦檜這些彎彎繞也很正常。
那麼「莫須有」是或許有的意思嗎，要弄懂這個問題，還得回到這三個字本身上來。莫須有不是一個詞，而是兩個詞，分別由「莫須」和「有」組成。可以是莫須有，也可以是莫虛無，還能是莫須大，莫須多等等。只要弄懂「莫須」啥意思，那麼莫須有啥意思也就迎刃而解了。「莫須」二字是宋人口語，意思很多，並非語言學家單純所謂「大概」「也許」之意。如《建炎以來系年要錄》有「莫須召二三大將來」之語，意思說，莫非必須要找兩三個大將過來商議對策？詢問的語意很明顯。《寶真齋法書贊》有「莫須與他明辯」之語，這裡莫須就是不須的意思。不須跟他廢話，說再多也跟傻逼說不出啥理。《曲淆舊聞》有「莫須待介甫參告否」之語，介甫就是王安石，意思說，是否必須得等王安石一起來向皇帝上本。《鐵圍山叢談》有「莫須問他否」之語，跟上一句意思同，是否必須要問他的意見。《思陵錄》有「莫須批出」之語，這裡是或許的意思，或許已經批示了吧。《後村大全集》有「莫須有人」之語，這裡是不須的意思，不須有人。《分類夷堅志》有「莫須謝尚書否」之語。這裡是大概或許的意思，大概是謝尚書吧。
對於這個詞，南宋第一大拿高宗趙構也說過，他在紹興十年下達《御札》稱：「據（今來）事勢，莫須重兵持守、輕兵擇利；其設施之方，則委任卿，朕不可以遙度也。」這裡的莫須就是必須的意思。照現在的形勢看，必須有重兵把守，輕兵見利而行，至於具體如何搞你看著辦，我是不會遙控瞎指揮的。這話應該是對嶽武穆說的，讓嶽飛放開手腳大幹一場。
那麼回到秦檜和韓世忠的語境中，莫須是啥意思呢。《嶽飛傳》：獄之將上也，韓世忠不平，詣檜詰其實。檜曰，飛子云與張憲書雖不明，其事體莫須有。嶽飛的案子好長時間了沒有結論，韓世忠就去問秦檜，嶽飛案到底咋回事。秦檜說，根據司法部門連日來的審訊和調查，發現嶽飛兒子嶽雲和嶽飛部將張憲有涉嫌謀反的書信往來，雖然還不能就此斷定嶽飛犯了謀反罪，但是「其事體莫須有」，事體即茲事體大，《宋史·律曆志三》：「茲事體大，非容輕議。」指的就是嶽飛造反。秦檜說，這事太大了，我也不敢妄下定論，「莫須有」。
近人李敖的見解其實切中要害，他說，「莫須有」正確的讀法是「莫須，有」，表示「等等看，會有的」，或者「等著瞧，會有的」。這種說法非常符合當時秦檜和韓世忠之間的對話語境以及二人的身份。秦檜是宰相，是韓世忠上級，他沒必要向韓世忠透露嶽飛案具體細節，但是作為同事，他又沒必要得罪韓世忠，因為韓世忠在趙構眼裡是值得信任的良將，有救駕之功，所以秦檜向韓世忠通報了嶽飛案一些大致情況，嶽飛涉嫌謀反的證據已經具備，估計快有結論了，你不要著急，回家等消息吧。其實殺不殺嶽飛秦檜說了不算，最後的決定權還是在趙構手中。所謂讓韓世忠等消息就是說，看看趙構是不是認同司法部門得出的嶽飛謀反的結論。如果認同，那麼嶽飛死定了。如果不認同，趙構要求重審，那麼嶽飛就有活的機會。所以秦檜這裡的莫須有意思是，莫須（著急），（很快會）有的略語。幾天之後，嶽武穆父子喋血風波亭。