恐懼與貪婪是兩個極端，多數時候鐘擺應處於兩極之間，但它在終點停留的時間並不長
——霍華德·馬克思
資本市場的情緒波動類似於鐘擺的運動。雖然弧線的中點最可能說明鐘擺的「平均」位置，但實際上鐘擺停留在那裡的時間非常短暫。相反，鐘擺幾乎始終在朝著或者背離弧線的端點擺動。但是，只要擺動到接近端點時，鐘擺遲早會返回中點。
投資市場遵循鐘擺式運動：
處於興奮與沮喪之間。處於值得慶祝的積極發展與令人困擾的消極發展之間。處於定價過高與定價過低之間。
遵循鐘擺運動是投資世界中最可靠的特徵之一，投資者心理顯示，他們花在端點上的時間似乎遠比花在中點上的時間多。除此之外，在貪婪與恐懼、看待事物的樂觀與悲觀、對未來發展的信心與否、輕信與懷疑、風險容忍與風險規避之間，也存在著鐘擺式運動。
尤其是最後一點——對待風險的態度上的擺動，是貫穿許多市場波動的主線。市場是有自身的規律的，通常由投資者的心理變化（而不是基本面）所致的市場評估指標的改變，是引起大多數證券的價格出現短期變化的原因。投資者心理的變化也呈現鐘擺式擺動。
資本市場的牛市有三個階段。
第一階段，少數有遠見的人開始相信一切會更好。第二階段，大多數投資意識到進步的確發生。第三階段，人人斷言一切永遠會更好。（恰恰是危險的信號）
霍華德·馬克思在它的書中提到，在初次了解了牛市三階段的35年之後，他總結出了它的對立面——熊市的三個階段：
第一階段：少數善於思考的投資者意識到，儘管形式一片大好，但不可能永遠稱心如意。大多數投資者意識到事態的惡化。人人相信只會更糟。
掌握每個階段的意義在於，為已經認識到正在發生的事件及其影響的人提供了機會。在鐘擺的一個極端——最黑暗的極端——人們需要強大的分析力、客觀性、決斷力乃至想像力，才能相信一切會更好。少數具備這些能力的人能夠在極低風險的基礎上獲得高額利潤。但在另一個極端，當人人開始推測未來、價格永遠以不可思議的速度上漲時——令人痛苦的損失已悄然奠定了基礎。
一切都是相輔相成的，任何事件都不是孤立的或偶然的。相反，它們都是一定的循環模式的組成部分，是可以掌握並從中獲利的。
儘管在多數市場中，類似鐘擺模式是明確存在的。不過，正像周期的波動一樣，我們永遠不會知道——
鐘擺擺動的幅度。（不要輕易抄底）令擺動停止並回擺的原因和時機。隨後朝反方向擺動的幅度。
你唯一能夠做的就是提前識別鐘擺和周期所處的位置，提前應對為未來可能發生的事情。
願你在投資的道路上成就自己的財富人生，謹記投資有風險，入市需謹慎！！！