據新加坡《聯合早報》9月19日消息，美國知名玩具連鎖店「玩具反鬥城（需求面積:700-1200平方米）」（Toy「R」 Us）在當地時間18日晚間申請破產保護。該公司的聲明稱，希望可以藉此獲得30億美元的債務融資來支持財務重組。
按照玩具反鬥城所發表的聲明，除了美國業務以外，加拿大的子公司也會申請破產保護。不過包括亞洲 255 家門店在內的其他業務是獨立的，並不會受到影響。玩具反鬥城收到了來自摩根大通和部分現有貸款人 30 億美元的 DIP 融資（破產程序啟動後進行的融資，DIP 債權人優先級高，破產清算後可最早贖回資產 ），他們將會利用新的融資重組50億美元的債務，而玩具反鬥城的店將會繼續正常運營。
雖然玩具反鬥城暫時還不會倒閉，但這對玩具供應商來說依然成為了經營風險之一，尤其是在購物季快要到來的現在。玩具反鬥城是美泰和孩之寶的三大客戶之一，和玩具反鬥城的生意分別佔到兩家公司營收 10%，而且他們的交易都是以賒帳形式進行，並無擔保。目前玩具反鬥城分別欠美泰和孩之寶 1.35 億美元和 5900 萬美元。
不過，根據《金融時報》的報導，雖然玩具反鬥城向供應商付錢這事暫時沒問題了，但已經有供應商因為玩具反鬥城的現狀而變得謹慎，減少了運去玩具反鬥城商品的數量，而這肯定會影響到玩具反鬥城購物季的表現。
為了應對危機，玩具反鬥城也做出了相應調整。根據《華爾街日報》的報導，玩具反鬥城正在計劃關掉一些業績不佳的門店，而留下來的門店也會進行改造，變得更加重視體驗，比如在店內增設遊玩區域。
玩具反鬥城的董事長兼 CEO Dave Brandon 表示他相信申請破產保護是正確的措施：「今天標誌著玩具反鬥城新時代黎明的到來，我們期待著以一種長久的、有效的方式解決限制了我們發展的經濟制約。」
事實上，該公司破產傳聞早有流傳，因為在過去四年裡，擁有 1640 家門店的玩具反鬥城從未盈利過。雖然他們也有在改善電商網站、調低產品價格來應對亞馬遜、沃爾瑪等零售商的競爭壓力，但第二季度同店銷售額還是同比下降了 4.1%。
有分析稱，公司陷入破產困境主要因為面臨線上零售和電子玩具的雙重競爭。2005年，玩具反鬥城就已負債纍纍，當時其市值為66億美元，但債務高達18億美元，私募基金Kohlberg Kravis Roberts、貝恩資本（Bain Capital）和地產公司Vornado Realty Trust當時聯合收購了反鬥玩具城。玩具反鬥城目前的負債高達50億美元（約合330億元人民幣），其中約4億美元將在明年到期。而該公司在2017年4月底只有約3億美元的現金。
多家外媒分析稱，玩具反鬥城的困境在於，一方面網絡零售對實體店業務衝擊越來越嚴重，另一方面平板電腦等電子設備越來越受兒童歡迎，兩者共同壓縮了像玩具反鬥城這樣的線下實體玩具店的生存空間。
但令人費解的是，玩具反鬥城在中國市場仍舊快速擴張。據《華夏時報》今年4月報導，2006年反鬥玩具城在中國開出第一家分店；2016年1月反鬥玩具城在中國開出第100家分店；到2017年4月分店數已經擴張到134家。如今據官網顯示，反鬥玩具城在中國的分店總數已為141家，短短5個月內又開出7家。
三年前，中國電子商務市場規模超越美國；去年，中國在線零售總額達到7500億美元（約合4.9萬億元人民幣），幾乎為美國兩倍。同時，中國也早已是各種電子產品的生產大國和消費大國。在這樣的環境下，玩具反鬥城的門店何以不是面臨更嚴峻的競爭，而是在中國逐步實現「爆炸式」增長呢？
事實上，擴張背後是中國玩具市場消費結構和整體規模的變化。中國巨大的人口基數和正在進行的消費升級，在某種程度上「拯救」了玩具反鬥城，或至少減緩了其危機的到來。
「中國是我們增長最快的市場，比世界其他地方的店鋪開放更多，」玩具反鬥城中國區董事總經理羅伊•森馬蒂諾（Roy Sammartino）4月27日對媒體表示，「我們計劃每年在中國開設30到40家門店，不僅僅把目光投向一線城市，也會更多關注到二三線城市市場。」
（贏商網整理報導）