來源：小食代
文：番茄
儘管遭遇疫情「黑天鵝」，但紐西蘭奶粉公司a2 Milk Company（下稱：a2牛奶）預期繼續實現增長。
今天，a2牛奶給出了具體的2021財年（註：截至2021年6月底的年度）業績指引。按照該公司預期，全財年收入的同比增速最高將近10%。
小食代留意到，在今天的公告中，a2牛奶執行長Geoffrey Babidge還談到了代購業務展望和中國母嬰店等渠道的擴張。此外，在日前由裡昂證券組織的投資者論壇上，a2牛奶還披露了計劃入股馬陶拉奶粉廠的更多原因。
下面，我們來逐一看看。
談疫情影響
據a2牛奶公告顯示，預計2021財年的上半財年收入為7.25億~7.75億紐西蘭元（現約合人民幣32.39億~34.62億元）。全財年收入為18億~19億紐西蘭元（現約合人民幣80.5億~85.0億元），EBITDA（稅息折舊及攤銷前利潤）利潤率約為31％。
在2020財年，a2牛奶總收入為17.3億紐西蘭元。也就是說，a2牛奶預計新財年收入將同比增長4.05%~9.83%。
展望後疫情時期，a2牛奶顯得謹慎又樂觀。
Geoffrey Babidge表示，a2牛奶已在2020財年報告中指出，在2021財年，疫情仍可能帶來不確定性，加上經濟活動可能放緩，這些因素或產生各種影響，包括對供應鏈參與者的影響。
「我們透露過，新冠疫情為我們的嬰幼兒營養品業務帶來了許多影響。」 Babidge稱，這包括去庫存和澳洲代購業務。
小食代介紹過，在2月中旬左右，a2嬰幼兒奶粉在中國市場的需求也曾上升到一個頂峰。當時正值疫情形勢嚴峻時期，中國奶粉市場也經歷了一場「囤貨潮」。雖然不少奶粉企業一季度業績因此大幅拉升，但同時也有企業「預告」後期的去庫存或導致增長勢頭變化。
而Babidge則透露：「在2020財年第三季度（即今年頭三月）的銷售強勁增長後，隨後的去庫存影響延續到了2021財年。」
a2牛奶執行長Geoffrey Babidge
另外在代購方面，受疫情防控等因素影響，澳大利亞當地的中國遊客及國際留學生的人數減少，這也影響了a2牛奶的澳大利亞代購業務。Babidge表示，受澳大利亞疫情影響，在9月，該公司留意到企業代購和個人代購業務出現了新的波動。
不過，在這位a2牛奶CEO看來，代購變化對中國奶粉業務來說「問題不大」。
他表示，目前預計代購渠道的波動將在2021財年上半年剩餘的時間持續。「不過，基於我們中國嬰幼兒配方奶粉品牌健康指標（註：如市場份額）的持續強勁增長以及其他業務的表現，我們認為（代購）只是單一渠道物流的問題。在中國市場，消費者對我們品牌的需求依然很強勁。」 Babidge說。
他還表示，如果澳大利亞與疫情相關的問題穩定下來，代購渠道現時受到的短期影響將被證明是「暫時性」的。
擴大母嬰店等佔比
事實上，a2牛奶對於代購渠道或已不那麼依賴。
Babidge在公告中表示，代購只是a2牛奶在中國嬰幼兒奶粉市場多渠道、多產品銷售策略的一部分。「按照我們的增長計劃預期，受基本消費者需求持續增長的推動，母嬰店和跨境電商銷售在我們嬰幼兒營養品業務中的佔比將隨著時間推移不斷擴大」。他說。
小食代留意到，在中國母嬰店及跨境電商這些奶粉渠道中，a2牛奶的市場份額均在穩步增長。
據該公司在裡昂證券投資者論壇上展示的資料顯示，到今年6月，按價值計算，a2牛奶在中國母嬰店及跨境電商的份額已分別上升至2.0%及21.5%。
值得留意的是，為推動中國不同渠道業務更快增長，a2牛奶還將中文版和英文版奶粉的定位劃分得更清楚了。
在會議資料中，a2牛奶提出嬰幼兒營養品要聚焦「一個品牌，兩種標籤產品」的戰略，並表示要在母嬰店、跨境電商和澳新個人代購這些關鍵零售渠道落地這一戰略。
a2牛奶表示，在這一戰略下，中文標籤產品系列（即至初）將定位為超高端產品，瞄準更上線的城市和母嬰店。而英文標籤產品則定位在高端價格區間，瞄準個人代購和線上渠道，令部分消費者更易購買。
「逆勢」投資背後
雖然面對疫情帶來的不確定性，但a2牛奶仍在「逆勢」投資，尤其是中國這一重點市場。小食代翻查上述會議資料發現，在a2牛奶嬰幼兒營養品收入中，2020財年中國零售渠道（包括中文版產品所在渠道及跨境電商渠道）的佔比已達48%。
「我們的中國當地業務表現強勁，尤其是在母嬰店中，我們預計這一勢頭將延續下去。」Babidge表示。
這得益於a2牛奶在中國的一系列市場投入。據Babidge介紹，從2020財年第四季度起，a2牛奶圍繞激活和建設品牌進行了市場營銷投資。此外，該公司還在過去18~24個月對基層一線能力進行了投資。
Babidge指出，以市場份額和品牌知名度為例，這些指標都證明了a2牛奶持續大力的市場營銷投入能有效推動未來增長。「這些因素令我們對集團下半年的整體業績更有信心了。」他說。
在中國市場之外，a2牛奶則在著手加碼產能。
小食代介紹過，該公司已宣布擬收購中牧集團位於紐西蘭的馬陶拉奶粉工廠，以約2.7億紐西蘭元（現約合人民幣12.20億元）的總對價收購後者75.1％的股份。交易預計在2021財年底完成。
這意味著，如果順利完成交易，a2牛奶將首次擁有一家自己身為最大股東的奶粉工廠。小食代留意到，在前述投資者論壇中，a2牛奶也首次對外提到了入股計劃的戰略考量。
首先，a2牛奶認為這能幫助降低產能過於集中的風險。該公司表示，入股馬陶拉工廠能令其供應商和地域更多元化。
目前，以「輕資產」模式運營的a2牛奶的供應方包括恆天然和新萊特乳業。其中，新萊特乳業負責獨家生產在中國市場銷售的a2中文版嬰幼兒奶粉，雙方的合作協議最快在2025年7月31日到期。
其次，a2牛奶表示：「馬陶拉乳業是最近建設並投入使用的先進營養品工廠，將對我們現有的供應關係形成補充。」據悉，這家工廠已通過行業專家的獨立檢驗，被認定為具備生產高質量營養品的能力。
馬陶拉工廠
此外a2牛奶稱，馬陶拉工廠「地理位置優越，能觸及不斷增長的生產性牛奶庫，並擁有有利的氣候條件和水源支持」。
由於目前純種A2奶牛數量有限，因此A2蛋白原奶供應量本來就要小於普通奶源。而對只採用A2蛋白原奶的a2牛奶來說，充足的A2蛋白奶源毫無疑問是擴張業務的必要前提。
最後a2牛奶還提到，目前馬陶拉工廠的多數股權由一家中國國企「中國牧工商集團有限公司」所有，後者未來將繼續持有該工廠的少數股份。小食代介紹過，中牧集團和a2牛奶的中國分銷戰略合作夥伴中墾上海為「兄弟公司」，兩家公司均隸屬於中國農業發展集團。