來源：第一財經
原標題：疫情致200萬美國人申請延期還房貸，銀行業又將被拖累？
受到疫情對經濟和就業的影響，近期申請延期償付房貸的美國人大幅飆升。這一次，房貸會否再次成為銀行的阿喀琉斯之踵呢？
由美國次貸危機引發的全球金融危機才過去10多年，如今，美國人還不出房貸而可能導致金融危機的擔憂再次襲來。
近期，受到疫情對經濟和就業的影響，美國申請延期償付房貸的人大幅飆升。為此，在最新公布的第一季度財報中，華爾街大行紛紛未雨綢繆調升壞帳撥備率。這一次，房屋抵押貸款會否再次成為銀行的「阿喀琉斯之踵」呢？
申請延期償還房貸人數激增
根據美國抵押貸款銀行家協會（Mortgage Banker Association）統計，全美房貸寬限申請佔存量房貸的比例從3月2日的0.25%飆升到4月5日的3.74%，一個月內激增了1396%，4月5日當周的比例比3月29日當周的比例2.73%顯著攀升。按此計算，大約200萬美國人申請延期償還房貸。
與此同時，由聯邦政府性質機構吉利美、房地美、房利美所擔保的抵押貸款支持證券（MBS）中，房貸寬限申請數量比例都出現了大幅飆升。
吉利美的數據顯示，4月5日當周，向他們提交房貸延期申請的人數比例增加了1.58個百分點，至5.89%，錄得其歷史上的最大單周漲幅。房利美和房地美的同類數據也從1.69%升至2.44%。
此前，為了應對疫情對經濟的影響，美國政府實施了抵押貸款減免措施，推出「房貸延期支付計劃」（Mortgage forbearance program），即只要貸款人是從政府支持的房貸（Government-backed mortgage）機構貸款，就可以延期至少90天還款，甚至可以延期1年還款。
儘管4月15日才是抵押貸款還款推遲正式開始的日期，但很多無力償還房貸的貸款人已經湧入延期還款的申請程序。
延期貸款的人數激增與美國的失業率上漲不無關係。
截至上周，美國初次申請失業救濟人數三周累計人數達到史無前例的1600萬。而16日美國勞工部公布的最新數據顯示，美國4月11日當周初次申請失業救濟人數雖然稍有回落，但仍高達524.5萬。與此同時，美國公布的3月失業率為4.4%，為過去113個月來最高。
經濟學家們預計，將會有更多美國人失業。聖路易斯聯儲主席布拉德（James Bullard）預測美國第二季度失業率可能達到30%。
基於此，申請房貸延期的人群比例可能進一步上升。穆迪子公司「穆迪分析」的首席經濟學家贊迪（Mark Zandi）預計，若美國經濟活動的停止延續到今年夏天或更晚，將有高達1500萬個美國家庭出現房貸斷供，佔所有持房貸家庭的30%。
對此可能產生的影響，抵押貸款行業憂心忡忡。美國貸款平臺貸款樹（Lending Tree）首席經濟學家卡普菲迪斯（Tendayi Kapfidze）稱，若疫情對美國經濟的衝擊這樣持續下去，美國政府要想辦法防止貸款人資產遭到強制清算。
「如果美國任由貸款人資產遭到清算，這將對金融市場造成嚴重衝擊，從而進一步影響經濟。」他還稱，期待決策者採取一切措施，保住不發生金融危機的底線。
而由美國銀行家協會、住房政策委員會和抵押銀行家協會等組成的抵押貸款行業集團近日就致信美國財政部長姆努欽稱：「我們通過延期還貸幫到的消費者越多，延期時間越長，貸款人清帳的壓力就越大。」
該集團估計，所有抵押貸款借款人中，若有1/4延期還貸3個月，則需要360億美元來支撐抵押貸款市場；若還貸延期長達9個月，則需要1000億美元。
該集團還表示，若沒有政府支持，他們「幫助房主的努力」可能會使「整個行業崩潰」。抵押貸款行業集團前執行長史蒂文斯（David H． Stevens）稱，與這次疫情造成的經濟下滑相比，2008年的金融危機根本「不值一提」。聯邦政府需要立即動員各方，採取比美聯儲在2008年金融危機時支持抵押貸款市場更有力度的應對措施。
不過，凱投宏觀（Capital Economics）高級美國經濟學家亨特（Andrew Hunter）在接受第一財經記者採訪時預計，違約率是可控的。
「我們預計美國失業率在二季度將會攀升至12%，並給房貸違約率帶來上行壓力。根據過去兩者關係推算，第二季度30天以上的抵押貸款拖欠率也將上升到12%。」但他稱，「美國國會已經通過了大規模財政計劃，在接下來的4個月中，失業者每周將額外獲得600美元的失業保險，這將確保失業者能夠繼續支付房貸。」
他也坦言，失業保險補助在4個月後到期，之後房貸違約率有進一步上漲的風險，有些貸款者也可能過度利用房貸延期政策，但他預計，若疫情對經濟的破壞在4個月後仍然很普遍，延期政策和失業保險將得到延長。
此外，他認為，近年來抵押貸款標準相對嚴格，房屋淨值也很高。一旦經濟開始恢復正常，那將申請延期的貸款者就有能力補足所欠的房貸。
銀行未雨綢繆調升壞帳撥備率
同樣擔憂的還有美國的銀行。它們已開始通過調升壞帳撥備率來未雨綢繆。
截至16日公布的財報顯示，全美六大銀行——摩根大通、富國銀行、花旗銀行、美國銀行、高盛和摩根史坦利的壞帳撥備均大幅攀升。
摩根大通一季度壞帳撥備為82.9億美元，為至少十年來的最高水平，上年同期15億美元；富國銀行一季度壞帳撥備率為40億美元，同比大增4倍；花旗一季度壞帳撥備為70億美元；花旗一季度的壞帳撥備達到48.93億美元，而去年同期僅為2000萬美元，大幅增加243.6倍；美國銀行第一季度壞帳撥備47.6億美元，上年同期僅為10.1億美元，同比增加了371%；高盛商業銀行業務壞帳撥備相對較小，為9.37億美元，但較去年同期的2.24億美元也增長了3.2倍。
亨特對第一財經記者分析稱，由疫情帶來的衰退將導致銀行貸款違約率顯著增加，但這將主要體現在銀行股被急劇拋售上，銀行整體財務狀況相較於金融危機時的大幅改善將確保銀行不會發生系統性風險。
「尤其是金融危機時的負反饋迴路式的風險，即由違約導致銀行貸款損失不斷增加，引發其收縮信貸，並導致資產價格進一步下跌，帶來更大的貸款損失的概率非常低。」他認為，商業銀行的資產負債表比2008年時強大得多。銀行的總存款遠大於總貸款，其手中持有大量現金，其中大部分（現金）是放在美聯儲的準備金。與此同時，儘管當前銀行資產負債表的整體規模是2008年時的兩倍，其短期借款的規模與2008年大致相同。這使得其貸存比仍低於其歷史平均水平，與2008年金融危機時的紀錄高位更是相去甚遠。與金融危機期間相比，當前銀行的總貸款敞口也要小得多，佔總資產的55%，低於2007年底的64%。
此外，他還指出，最近幾周，由於美聯儲的資產購買計劃，銀行的現金持有量和存款餘額進一步顯著增加。「當美聯儲購買國庫券或票據時，賣方需要將現金存入商業銀行，使得銀行的現金儲備上漲。」他坦言，由失業率飆升以及隨之而來的拖欠貸款的損失仍可能給銀行造成痛苦，且銀行的總衝銷率與失業率密切相關，預計最高12.5%的失業率將使得衝銷率反彈至3%，與全球金融危機期間的峰值相當。 但只要封鎖政策在未來幾個月內解除，銀行將能夠通過營利吸收這些損失。
此外，亨特認為，還有兩個足以緩解衝銷率的因素。首先，失業率的攀升可能是短期的，因為許多人僅面臨臨時裁員，在解除封鎖之時將重返工作崗位。其次，美國財政部和美聯儲已經推出了相關計劃為受影響的家庭提供緊急資金。
The Institutional Risk Analyst在其最新的IRA銀行收益分析中，若美國銀行壞帳撥備在第一季度增加一倍，隨後在2020年第二季度再增加一倍，美國銀行業的壞帳撥備將恢復到2009年的水平。
根據聖路易斯聯儲的數據，截至2019年底，美國房地產貸款總量已經達到創紀錄的15.8萬億美元。同時，聖路易斯聯儲認為，美國銀行業目前並不需要特別擔心房貸違約風險。它分析稱，美國銀行有能力抵禦即將來臨的巨額信貸損失風暴。除了每個季度450億美元的現金收入外，銀行業每個季度還有350億~400億美元的股票回購和500億美元左右的股息。因此，僅通過暫停股票回購，大型銀行每年將保留超過1000億美元的額外股本。
事實上，從3月中旬開始，摩根大通、富國銀行、美國銀行、花旗、摩根史坦利、高盛、紐約梅隆銀行、道富銀行等8家大行均已宣布將在今年二季度暫停股票回購。
摩根大通更考慮暫停派息，其董事長兼CEO戴蒙（Jamie Dimon）在4月初發布的股東的信中表示：「我們認為這將包括嚴重的衰退以及與2008年全球金融危機類似的某種金融壓力，摩根大通無法倖免於這種壓力的影響。」
他預計，美國國內生產總值（GDP）將繼續收縮，二季度GDP降幅達到35%並持續到2020年底，同時全美失業率在2020年四季度達到14%的峰值。屆時摩根大通雖然將保有充足的流動性和9.5%的一級資本充足率，但如果這種情況持續下去，「董事會可能會考慮暫停派息」。
美聯儲前主席耶倫也在近日表示，目前美國銀行體系的資本狀況比2008年好很多，但支持銀行暫停分紅和股票回購。
與此同時，摩根大通近期還提高了新房貸標準，宣布從4月14日起，房貸申請人需要滿足兩個條件：第一，申請人的信用等級分超過700分；第二，申請人有能力繳納總房價20%的首付，此前僅為10%左右。