橫店系落子第六家上市公司，回看浙商教父如何締造巨頭
人生天地間，飄忽不過百年內，且須肝腸萬古情，締造產業帝國，共富一方鄉梓。
一、手中電擊倚天劍，直斬長鯨海水開：產業帝國的誕生
橫店，本義是「橫在路旁的簡陋店面」，因為這裡古時曾是東陽境內的一條驛道；橫店鎮，中國上下五千年歷史中名不見經傳的一個偏遠的貧困的小鎮，在1979年之前一直默默無聞。就是那麼一個地方，因為一個老爺子和他開創的一家公司，卻異軍突起，而今想必已經沒有幾個中國人不知道橫店的，那這一切是如何締造的？
徐文榮，橫店集團創始人，民國年間生人，籍貫東陽市北鄉新東村。父輩因賭博敗光了原本殷實的家財，被迫外出橫店鎮務工維持生計，年幼的徐文榮因此搬到了橫店。
小的時候，徐文榮因家境貧寒，窮到曾經捧著碗，去領居家接火腿曬出來的油來拿回家用。雖然徐文榮曾經因為窮困，自卑到連上街買豆腐也不願意去，但對讀書卻頗有興趣和天賦，家裡父母也很支持，艱難的拿出不多的積蓄勉強供他讀完高小，之後再沒辦法支撐學費的開支，13歲的小徐文榮因而被迫輟學開始務工。
輟學後的徐文榮幹過木匠、解放後做了夜校教員、待過橫店供銷社，不久因為出生貧農被調派去東陽縣肅反辦公室做了三年，城裡辦公室做了三年的徐文榮之後又被派去了東陽縣下的安文公社做團委副書記，因為不願意假空大作風，放「畝產千斤」的話，自行解職，砸了鐵飯碗，回家務工。
回到橫店後的徐文榮開始闖蕩江湖，步履蹣跚的開始做起小生意。徐文榮人生做的第一份生意，是去上海挨家挨戶收馬桶砂，每斤7毛錢，一共收到了1500多斤，做了幾趟之後，賺到了1200多塊錢。1963之後，隨著政治形勢的日趨收緊，橫店當地百姓心中日益希望有一家「不搞事」的懂政治的人出來領導，徐文榮被推上了橫店大隊黨支部書記的位置。徐書記搞政治卻沒做生意來的穩當，這一路跌跌撞撞，「文革」時期為了避禍甚至出外躲過7個月，回憶那段時光，徐文榮在自傳說「最是苦難在心裡」。
1974年底，年近不惑的徐文榮雖是大隊書記，但仍舊只是一個拿工分的農民，心中不甘的他挑起鎮裡「辦絲廠」的任務，白手起家，跑批文，搞貸款，找技術人才，造廠房。為了辦絲廠，徐文榮冒險跳過火車車廂，頂著風雪步行從杭州回過東陽，終於在計劃經濟的狹縫中讓大隊的絲廠生長了出來。說是絲廠，實則就是一個鄉鎮小作坊，但這就是四十年後橫店集團的雛形。
從絲廠開始萌芽，五年後的橫店就形成了「針織一條街」。改革開放後，隨著越來越多的人做起這個生意，徐文榮卻開始居安思危，謀劃開闢新路。一次偶然的過年聚會中，徐文榮聽說了「磁性材料」這個東西，當下就覺得可以做，不久他親自帶著大隊的骨幹去西安寶雞的國有工廠談合作，最終用5萬塊巨額的培訓費聘請當時國企的技術骨幹來大隊上課培訓、選址建廠。工廠運營後不到十年的功夫，橫店磁性材料不管是規模還是技術上已經位居全國前列。2006年，東磁股份有限公司在深圳上市。
1988年初，國家宏觀政策開始收緊，鄉鎮企業的發展遇到了一個瓶頸期，橫店鎮的一些鄉鎮企業開始出現倒閉。1989年夏天，橫店遭受了兩次百年不遇的特大洪災，損失慘重。但各種風浪並沒有吹到徐文榮，1990年他第一這次站在了時代的風口浪尖，浙江橫店企業集團在東陽市成立，成為第一家國務院審批組建的鄉鎮企業集團，徐文榮出任董事長兼總經理。
1995年，為了迎接橫店集團成立五周年，集團為橫店鎮建起了第一批文化娛樂設施，包括中華神話薈萃園、封神宮、燈城等等，這些原本度假為目的的建築成為了橫店影視城的早期模板。徐文榮當時開始有了橫店不僅僅要建設成高科技工業城，也有成為中國農民兄弟旅遊城的想法。
橫店有名山大川嗎？橫店有大江大河嗎？橫店有火車、高速公路和機場嗎？什麼都沒有搞什麼旅遊嘛！時任浙江省旅遊局的局長一步步的責問，並沒有讓徐文榮打退堂鼓，什麼都沒有，我就讓它無中生有，徐文榮並不甘氣餒。
從杭州回橫店後，徐文榮開始打起影視城的主意。1996年為拍攝《鴉片戰爭》籌建廣州街成為了橫店影視城轉折點。彼時謝晉導演並不想在什麼也沒有的橫店拍攝該劇，徐文榮在飯局上誇下海口說我出錢給你建，人家用一年，我們用半年，人家用半年，我們用三個月，保證按照您的要求建好，絕不耽誤你拍片。謝晉聽完這個話卻沒有當真，只以為徐文榮開了個玩笑。事隔一周後，徐文榮的副手親自去上海拜會謝晉，才讓大導演相信了這個不是個玩笑。次年，橫店為配合拍攝《荊軻刺秦王》又籌建了秦王宮，這些電影選址在橫店拍攝為橫店影視城打下了基礎。
2000年彼時的橫店影視城名氣還遠不如無錫的唐城，為了做大影視城的名氣，徐文榮在當年宣布對國內外劇組免收場地費，這之後橫店逐步在國內名聲日響，2004年初被國家廣電總局確立為中國首個國家級影視產業試驗區。2017年，主營電影院線的橫店影視在上交所掛牌上市。
橫店集團一直沒有把自己定義為民營企業，徐文榮一直表示，「橫店集團不是我徐文榮的。」從橫店集團的股權結構中也可以看出，橫店社團經濟企業聯合會持股70%，社團經濟企業聯合會？多數人聽到這種提法肯定是一臉茫然，這就是徐文榮自定義的所謂「社團經濟」。徐文榮在自己的自傳中稱，橫店集團資產由社團成員「共同擁有」，但社團成員的身份是開放的，「不管來自何方都可以成為集團成員」，「在集團勞動就是集團成員，離開集團就失去集團成員身份」。共創、共有、共富、共享是徐文榮所標榜的社團經濟的宗旨。
橫店，從改革開放之初的橫店公社人均耕地不到半畝，人均收入75元，到而今誕生一家橫店集團，旗下六家上市公司；位於橫店鎮的橫店影視城被譽為東方好萊塢。徐文榮和橫店已經不是傳奇可以概述，更是一種鐫刻入心的浙商精神。
人生天地間，飄忽不過百年內，且須肝腸萬古情，締造產業帝國，共富一方鄉梓。
注:南華期貨用的是2017年的數據，其餘為2018年
二、橫店帝國堅實的實業底子，是其在資本市場造系的基礎
橫店集團主營業務以電氣電子、醫藥健康、影視文化和新型綜合服務四大板塊為主；經營方向呈現無關多元化，板塊之間關聯性較弱，這是很多浙系實業的共同特徵；但橫店集團出彩的地方在於旗下各個板塊資產質量和業務競爭力都較好，毛利率高且穩定，孵化出六家上市公司。
註：參考海亮向右、精功向左：民企抉擇和命運的分化
橫店集團電氣電子板塊主要經營主體為橫店東磁、得邦照明和英洛華三家上市公司，產品包括磁性材料、電子照明和微特電機，長期以來三個板塊的運營情況較好，產能利用率都較高。
具體分版塊來看，橫店集團是國內規模最大的磁性材料生產企業，磁性材料品類豐富且具備規模和技術優勢。公司磁性材料中永磁系列產品的下遊應用主要系汽車、摩託車等電動工具的永磁高檔電機磁瓦；汽車音響的喇叭磁鋼；消費電子產品的微波爐磁鋼。公司軟磁鐵氧體系列產品的下遊應用主要系通信、IT、家電、汽車電子、綠色照明電子等領域。
公司的微特電機由旗下的英洛華運營，擁有國家級電機技術中心和博士後科研工作站，技術研發實力較強，具體產品包括交流電機、直流電機、同步電機、電動推桿、無刷電機、伺服電機、減速器等七大類。產品的下遊應用主要系汽車、家用電器、工業自動化、辦公設備、環保設備等各類動力系統。
公司電子照明業務由旗下的得邦照明運營，具體產品包括電子節能燈、LED燈泡及LED室內應用產品、照明電子產品和戶外照明燈具。產品70%為出口，且以貼牌銷售為主。
橫店集團醫藥健康板塊經營主體為旗下上市公司普洛藥業，產品以抗感染領域為主，目前向心腦血管類、抗腫瘤類、精神類延伸，其中抗腫瘤類藥物烏苯美司膠囊、口服抗感染藥物頭孢克肟、阿莫西林克拉維酸鉀等製劑產品佔較大市場份額；頭孢克肟、金剛烷胺、（偽）麻黃鹼等原料藥佔有重要市場地位。和浙系實業的其他化工製藥類型的藥企一樣，公司也在往毛利更高的製劑方向轉型並加大研發投入。
橫店集團影視文化板塊運營主體包括上市公司橫店影視，以及浙江橫店影視城有限公司兩家；公司系國內最大的民營影視企業之一，擁有亞洲規模最大的影視基地，院線業務國內排名保持前列。
公司旗下橫店影視城是亞洲規模最大的影視城，也是5A級國家旅遊風景區，國家廣電總局批准的首家國家級影視產業實驗基地。橫店影視城內包括秦王宮、明清古宮、清明上河圖以及即將全面開園的1:1比例複製的圓明新園等60餘個大型室外和室內影視拍攝基地。2018年，橫店影視城已入駐1215家影視企業，684家工作室；並接待遊客1608萬次，接待影視攝製組370個，接待廣告攝製組45個，營業收入19.88億元，淨利潤0.64億元。
公司旗下橫店影視主營院線服務，截止2018年底自建影城316家，擁有銀幕1996塊，實現票房收入24.61億元，全國院線排名第8位。
註：影院、銀幕數據系2018年半年報數據，其他為2018年末數據
橫店集團旗下新型綜合服務板塊主要包括大宗商品貿易、期貨、小貸、股權投資以及航空等。大宗商品貿易由公司本部運營，業務品種包括電解銅、鋁錠、鋅錠和矽鐵等。期貨板塊由旗下擬上市公司南華期貨運營。股權投資主要系公司為浙商銀行第三大股東，持股比例達6.64%，此外公司還參與設立了四家私募股權投資基金。小貸公司由公司參股的金牛小貸運營。航空業務板塊運營主體為浙江橫店航空產業有限公司，目前處於培育期。
橫店集團旗下各個板塊資產質量較好，業務毛利率較高，集團整體盈利尚可，有充足的造血能力。集團雖然存在較多的在建擬建項目，但短期資本支出壓力較輕，且所投資產前景尚可，公司融資渠道也通暢。集團有息債務規模可控，雖然短期有息債務規模巨大，債務結構不合理，但這是民營企業在目前融資環境下的共同特徵。
橫店集團2018年營業收入535.15億元，同比增長12.45%；利潤總額34.34億元，同比變化不大；整體業務毛利率達到17.55%，淨資產收益率8.16%，在多元化經營的民企中處於較好的水平。公司盈利能力尚可。
公司目前在建項目前景都較好，主要系影視城擴建項目，包括夢外灘項目、廣州街項目；影視城配套項目，包括橫店機場二期、橫店天然氣利用工程、攝影棚項目；以及收購和建設影院項目。公司六個在建項目擬總投資121.55億元，已完成33.15億元，缺口尚有88.35億元，其中2019年擬新增8.61億，2020年新增11.94億，2021及以後新增47.95億元，公司資本開支短期內可控，不會給公司帶來太大的壓力。
公司2018年末有息債務規模224.58億元，其中短期(一年內)有息債務156.41億元，同期公司貨幣資金129.42億元，交易性金融資產48.43億元，能夠較好的覆蓋短期債務。相比起同樣採用無關多元化經營策略的浙系的海亮集團、精功集團、新光集團，公司有息債務規模相比之下並不大，且從2011年來公司債務規模擴張速度尚可控。
註：參考海亮向右、精功向左：民企抉擇和命運的分化
徐文榮在自己的傳記《風雨人生》總述中說，人活著，就要光明磊落，坦坦蕩蕩；幹事業，就要輝輝煌煌，轟轟烈烈。要腳踏實地，放眼未來，老老實實做人，踏踏實實工作。人生在世，要多為人民辦好事，少為個人謀私利。不是不要私利，只是要「少謀」私利。老百姓說你好，才算成功。
要是放在平常的日子，這些樸實的話或許不那麼震撼人心，而在當下，千億房企的新城控股創始人王振華猥褻幼童，「商界木蘭」博信股份創始人羅靜因經濟詐騙被拘留。民營企業家們應該反思什麼才是「企業家精神」。世事重重疊疊山，人生曲曲彎彎路，豪氣雲天自當有，但為人做事的本心豈可丟棄？
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