如果賈躍亭的FF上市,市值會超過4000億的蔚來嗎?

2020-12-28 手機鳳凰網

本文系深潛atom第105篇原創作品

賈躍亭到底能不能回來，已經是個玄學問題了。但在下墜的過程中，他始終不願意放棄的，卻是FF。伴隨著燃油車禁售時間的陸續出臺，以及全球量化寬鬆政策的刺激，資本也在加速尋找各種優質資產。

最近幾個月，蔚來、小鵬、理想在資本市場的一路狂奔，就是這種合力下的結果。漲幅之大，也刺激著每一位投資人，也刺激著所有的造車企業。

在這種背景下，忍不住會問，如果賈躍亭的FF上市，那麼它的市值會不會超過4000億的蔚來？他會不會翻盤？

賈躍亭微博

11月13日，這位因夢想奔赴美國造車的「賈布斯」轉發了一條關於FF技術領先的微博，並表示：產品和技術創新力是下一代汽車產業變革的核心價值和驅動力，FF會繼續集中資源專注投入，持續為行業發揮引領作用。

賈躍亭在這個時間節點的發聲更像是在提醒外界，論造車，我是他們的前輩；夢想，我還未放棄。

按照2019胡潤全球獨角獸榜來分析，全球共有15家新能源汽車企業上榜，企業總市值佔比2%。賈躍亭打造的FF估值就高達300億元，在行業獨角獸排名中高居全球第二。

可惜的是，在眼下這場造車新勢力的資本盛宴中，和賈躍亭以及他身後的FF並沒有太大關係。橫亙在賈躍亭面前最大的兩個疑問是，FF什麼時候量產交付？FF還有多少錢可以燒？

01

FF是生不逢時，還是PPT造車？

在大眾的視野裡，賈躍亭≈下周回國，FF≈PPT造車，但客觀來說，FF確實擁有一些世界領先的技術專利，不然也不會吸引認真造車的恆大許老闆、更不會吸引那麼多的車界大咖加盟。

一份來自專利數據分析公司RSIP報告證實，FF的多元化專利組合在同類技術上比包括豐田、福特和本田在內的OEM廠商更加強大。RSIP認定FF的電動汽車專利組合，在關鍵技術上與特斯拉不相上下。FF已獲授權的專利有530項，大部分都與網際網路、自動駕駛和智能有關。

依稀記得當年，FF 91車型亮相的時候，是多麼顛覆大家的認知，無敵科幻的外觀造型設計、11塊液晶顯示屏、反重力座椅，在那個中控大屏還未大行其道的年代，FF 91絕對是那個時代的「新物種」。

FF 91

公開資料顯示，FF成立於2014年4月，在2017年1月的CES上便展示了FF 91的樣車。事實上，賈躍亭布局新能源汽車並不晚，在技術、生態布局等方面也一度領先。從最初手握幾十億美元，到全部燒光難以為繼。FF在籌錢的路上一直磕磕碰碰，資金一次又一次的告急，FF 91始終還是沒能量產落地，而這幾年新能源汽車江湖已經更為複雜多變。

一方面，與FF同在2014年成立的蔚來、小鵬等造車新勢力已經推出了數代量產車並成功上市。另一方面，國內外的傳統車企也在全面向電動領域轉型。眾多新能源汽車對標的特斯拉已經在中國建立工廠，市值比大眾、豐田這些百年車企之和還要多。

賈躍亭多次將FF 91的進展描述為「距離交付僅剩臨門一腳」。根據賈躍亭給出的數字，自成立至今，6年來，各方已累計為FF投入20億美金，沒有量產就意味著成本無從收回。

但即便量產，FF 91也已經錯過了最好的時機，想要追趕上來真的比登天還難。作為FF 91心目中最大的「競爭對手」特斯拉來說，單從銷量這一點來說，FF 91已經沒有什麼可比性了，當初的那些豪言壯語現在看來，也被造車新勢力的後輩們一個一個去實現了。

去年，FF新任CEO畢福康曾宣稱，首款車型FF 91將在2020年9月開啟交付，首批交付量數百輛，售價超過20萬美元。這個承諾如今看來又只能呵呵了。

最近，FF 從美國傳來了好消息，公開宣布獲得了美國兩大金融機構提供的4500萬美金（超3億元人民幣）債權融資貸款。同時，FF正在籌備以SPAC（特殊目的併購）的方式尋求美股IPO。這些利好消息的到來，真的意味著FF 91 汽車馬上就能實現量產了嗎？當然不是！

FF 91

FF方面曾在2019年明確表示，要量產還需要籌措8億至8.5億美元。相比之下，這次的4500萬美金只不過是杯水車薪罷了。如果 FF 不能儘快完成 IPO，那麼加上過去積累的眾多債務，FF的運營危機只會繼續延續下去。

02

賈躍亭還能等到生命中下一個貴人嗎？

雷軍曾說過，風口上豬都能飛上天。掌舵樂視網時，賈躍亭就是風口上的豬。很可惜，賈躍亭步子跨的太大，最終拖死了樂視網，也拖垮了自己。

當然，賈躍亭成功之處在於玩砸了樂視網之後，市場對於他的評價依然不是一邊倒，而是褒貶不一。

實際上，在中國的企業家圈子裡對賈躍亭的評價也並非全是批評，也有一部分人選擇相信並支持他，其中數融創孫宏斌最為慷慨，真金白銀的掏了150億之後，還接手了樂視網的爛攤子。賈躍亭與孫宏斌同為晉商出身，不過，「中國好老鄉」的故事並沒有一個圓滿的結局。最終，孫宏斌承認接盤失敗、「願賭服輸」。

孫宏斌 賈躍亭

對於接手樂視，孫宏斌曾公開表示，「人有時候要敢叫日月換新天，有時候也要願賭服輸」。孫宏斌表示，自己對樂視網關聯交易知情，但錯判之處在於，關聯方欠上市公司的債務無法得到有效償還。2018年3月14日，樂視董事長孫宏斌宣布辭職退出董事會，不再擔任樂視任何職務。樂視網因巨虧於2019年5月11日暫停上市。

其次就是許家印，當賈躍亭的FF並未量產時，許家印也同樣花費巨資同他進行合作，但不到3個月後，兩人「不合」傳聞隨即傳來。最終，2018年12月31日，賈躍亭跟恆大集團、許家印幾方達成和解，最終擬定「分手細節」。而分手後的許老闆則自建恆馳品牌，開啟了全球「買買買」模式，今年一口氣推出了六款車型，並計劃明年量產上市。

恆大與法拉第未來合作

從資本的角度而言，不存在無緣無故的投資，任何一項投資，利益都是最重要的方面，所以願意給賈躍亭這筆錢，證明市場對於他還是有最基礎的認可。

但不可否認的是，大部分人、特別是投資人認為賈躍亭是阻礙FF融資的最大因素。去年9月，FF宣布，賈躍亭辭去CEO職務，出任CPUO（首席產品和用戶官），由畢福康接任全球CEO。但FF依然籠罩在「賈躍亭」的陰影下，畢福康對此回應也多少顯得無可奈何，「因為歷史的原因，和偶爾一些壞消息，並不是所有人能夠相信我們。」，「大家希望看到我們成為一家穩定的公司。」

在今年3月份，據FF官方宣布，已與美國混合動力公司US Hybrid Corporation正式達成協議，雙方將在US Hybrid目前正在開發的新能源產品中合作，後者將使用FF方面所提供的電力總成系統。

在沒有新的貴人雪中送炭，融資遲遲未見蹤影，FF91量產又遙遙無期的背景之下，利用之前幾年所擁有的部分新能源電驅動、底盤、電子架構、智能網聯方面的技術積累，將它們「賣」給更多有資金、有需求的車企，及時止損實現「自我造血」。從整車製造企業轉型成為一家新能源工程解決方案提供商，對於當下的FF而言，或許已經成為它最好且唯一的出路。

造車是場既「燒錢」又殘酷的資本遊戲，夢想與情懷無法完全支撐起賈躍亭在這一賽道中立足。回歸正題，我們還能見到賈躍亭回國的那一天嗎？

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    第一家：蔚來汽車在如今的自主新造車勢力當中，蔚來汽車毫無疑問是新能源汽車市場裡的巨頭，它如今的市值已經超過600億美元，換算後相當於4000多億元，在整個汽車市場中，它的市值能躋身前十。在今年第三季度，蔚來汽車的總營收達45.26億元，同比增長146.4%，環比增長21.7%，並擁有了14.5%的汽車銷售毛利率和12.9%的綜合毛利率。
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