大佬A:介紹下債券盈利來源，據此衍生出交易策略：
債券收益=(利息收入+資本利得)*槓桿係數*騎乘效應
簡要解釋如下：
利息收入：這個簡單，就是債券發行時的票面利率。我國的按公司質地、債券存續期、發行時間的不同，票面利率多在5%-8%。
資本利得：債券在二級市場交易跟股票類似，價格並非發行時的票面值，會出現折價或者溢價。比如2009年9月27日 09長虹債淨價：71.77 ，票面是100.再如2014年11月24日 13大立債淨價：101，票面是100.這裡就有套利空間，畢竟交易價格是波動的。
槓桿係數：債券可以質押給券商，換取標準券，然後通過正回購放大資金。就像上面尹小二提到的，買入可質押的城投債，質押回購放大，再買入同類城投債。他沒說的風險主要是爆倉，中登結算自13年底以來不斷臨時下調折算率，風控不好講面臨著給交易所還錢、但自己沒現金、只有拋售債券，導致虧損。但反過來理解，也是場外資金撿漏的機會。
騎乘效應：這是我最喜歡的盈利源，在債券持有期間,一隻債券的剩餘期限也會逐漸變短,其收益率沿著收益率曲線下滑而給投資者帶來的收益就被稱為騎乘效應。
很多投資者進入債券市場時，帶著定期存款的思維烙印。比如，想投資三年債券，就只觀注三年內即將到期的債券。很快，他就會發現，太多投資者喜歡到期限短的債券了。直接後果就是，債券到期期限越短，收益率越低。尤其是三年到期的債券年化收益率僅4%左右。而與此同時，卻有很多剩餘期限較長的債券，到期年收益超過了7%。最高的債券如09長虹債(126019)，剩餘5.72年。到期稅後年化收益甚至達到了7.7%。
可是，近6年的時間太漫長了。很多投資者都無法忍受，這麼漫長的資金鎖定期。中途會有多少要用錢的地方呀。 我也不想把活錢鎖死這麼久。2~3年是個比較合適的投資周期。太短了，又要傷神選擇新的投資。太長了，又太考究耐性。
有沒有法子實現7%以上年化收益兩~三年債券投資？ 假設一下，我們買入一支6年期債券，比如，長虹債，持有三年後，會發生什麼情況？ 2009年9月27日，09長虹債為例。淨價：71.77 應計利息：0.20 全價: 71.97 剩餘期限：5.76 票面利息：0.8 面值：100元 單利： 長虹稅前單利＝((100-71.97)+0.8×6)/(71.97×5.76)=7.92% 長虹稅後單利＝((100-71.97)+0.8×6×0.8)/(71.97×5.76)=7.69% 三年後，長虹債將變成短期債。長虹債的到期年化收益極有可能在4%左右。相應的，其債券市價應在90元以上。即使按保守估計推算。持有長虹債前三年的年化收益也應在8%以上。
初級段位策略：這裡只介紹思路，操作細節實踐後就慢慢明白了。
1.高頻交易策略：債券是T+0，當天買當天賣，可以盯著交易活躍品種專門吃波動，一天可以做好幾個來回，成倍放大收益。
買進又賣出，漲了好說，跌了怎麼辦？
答：選取評級高的債券，跌了等它反彈上去再賣。你可以觀察AA+以上債券在一天內的波動，會發現像織布機一樣上上下下，很少偏離中樞。
2.避稅策略：嚴格來說這是一種被動策略，債券是按天計息，但到結息日對個人投資者是有20%的利息稅。據此有兩個思路：
A.在派息前賣出債券，派息後重新買入債券 這也是最常規的避稅操作。可以參考債券派息日前後的K線圖。會發現由於持有這種避稅想法的投資者眾多，往往在派息前，債券持續下行，派息後債券強勢上漲。(還有一個原因，派息後的債券，持有收益率相對高一些) 至於提前賣債的時間，膽小的，提前一兩個月賣；膽大的，提前一兩天賣。
既然派息要交稅，大家都在賣，那還有誰去買呢？
答：公司戶是不扣利息稅的，所以公司戶會去買，散戶避稅賣出的對手盤是不扣稅的公司戶。
B.建立一個債券池，將心中滿意的債券放在裡面。通過兩支相近債券的相互切換來實現避稅。 B1 當一支債券快接近派息日時，賣掉，然後買入債券池中另外一支債券，可以實現完全避稅。 B2 我更欣賞另外一種避稅方式。持有一支債券時，當另外一支債券除息後，將手中債券拋掉換成除息債券。此時，剛出息的債券，買入後相對收益較高(持有利息=票面利息/全價，此時，淨價幾乎等於全價) B3 或者，持有一支債券時，當一支更高收益的新債上市時，將手中債券拋掉換成新債。此時，新債淨價幾乎等於全價。
3.坑機構策略：債券由於流動性較低，反而是散戶收割機構的絕佳場所。這裡的機構主要指的是債券基金，由於債券基金在發起時往往對所投資的債券評級有要求，比如只投AA級以上債券。那麼機會來了，當債券評價被下調時，不管債券基金願意還是不願意，都必須拋出。很多債券基金虧損就源於此，各位債券基金經理爭相拋售，把債券價格打的慘不忍睹，這就是個人投資者接貨的好時機。
4.上槓桿策略：前面提到過槓桿係數，買入折算率較高債券，成倍放大本金，利用較低的正回購融資成本(一般在3%-4%左右)，博取更高的債券利率(如6%)。以折算率0.95的03三峽債為例，買入1000張後質押，換回的資金可以再買950張，然後再質押換回的資金買950*0.95張，不斷迭代下去。03三峽債的票面利率是4.86%，放大槓桿後等於是融入交易所的廉價資金，自己拿來投資高收益品種。但要提醒的是，不要槓桿太高，一般3到5倍就不錯了。按5倍槓桿計算並假設正回購利率3.5%，可以給03三峽債增厚收益(4.86%-3.5%)*5=6.8%。是不是很開心呢。
大佬B:扯淡回答: 首先，假設人都是自私且理性的。一旦在知乎上公布了「獨特」的策略之後，這個策略就會變成公開信息，大家都去做，導致盈利機會消失。理性且自私的人就不會在知乎上公布「獨特」的策略。這是一個很糟糕的問題。證畢。
正經回答: 債券市場無論機構還是大戶，有一個通用的策略，就是交易所買入可質押的城投債，質押回購放大，再買入同類城投債，依次類推，直至槓桿倍數達到經紀商規定的上限，然後定期續作槓桿，持有債券直至到期。 這個策略可以公開說出來，也不會導致失效。因為債券非零和遊戲，有累積的票息收入。此外，利率曲線天然傾斜向上，這種策略還賺取了較短期限的負債成本和較長期限的資產收入之間的期限利差。
注意: 槓桿養券聽似簡單，實質上有非常多的市場風險需要應對，非專業人士不建議嘗試。本人不對損失或爆倉負經濟上、法律上、道義上等的任何責任。
來源: 同花順金融研究中心