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作者 | 維尼熊
編輯 | 小鷗
香港自1841年開埠，從一介荒島發展成國際金融中心。在這個百年風雲變幻中，港九風雲際會豪傑輩出，演繹了眾多經典商業橋段。
風雲君知道吃瓜群眾素來愛看八卦，我們最近也衝殺得太狠，文章偏偏如刀似箭，今天咱們就換個口味，擼一篇輕鬆愉快的商戰故事，讓粉絲們開心一下。同時也證明一下，風雲君既下得了疆場，也說得溜書場。
此役，是香港開埠以來第一場大規模的股權爭奪戰；也首開以股市為收購戰場之先河，是第一次現代概念的收購戰。同時，該戰役也是1973年香港股災的一大導火線。
話說1972年，香港四大洋行之一的怡和洋行下屬置地公司，在股市掀起了一場對華資牛奶公司的收購戰。雙方針尖對麥芒，殺得天昏地暗日月無光。
當時的交戰雙方都是香港商界巨擘，再加上當時監管法規不完善，整個交戰過程監管部門沒有參與，屬於最正宗的自由搏擊。再加上恰逢牛市，火上澆油，故其激戰場面異常火爆，香港股市為之沸騰，吃瓜群眾為之癲狂。
一、決戰前夜
1、置地與怡和洋行
置地，老牌英資地產公司，創建於1889年，是當時港埠最大地產公司。創始人是遮打與凱瑟克。遮打這廝是個極富傳奇色彩的商人，出生於英國富貴世家（不是內地的洗浴中心），一生好運爆棚，求財得財，盼名得名，祈壽得壽，撩妹得妹，在香港呼風喚雨風頭無兩。
這貨在港靠倒騰古董起家，後建立九龍倉，飛黃騰達，其後不遺餘力促成港府實施填海規劃。港府大規模填海置地過程中，他的置地公司獲利最多，成為中區的地王。
遮打掛點之後，置地公司落入怡和洋行手中。
怡和洋行歷史更悠久，成立於1832年的廣州，創始人為鴉片販子渣甸與馬地臣（這二人合辦的公司曾壟斷遠東三分之一的鴉片貿易）。香港開埠後的第二年（1842），怡和遷到香港，幾經發展，崛起為香港第一大洋行。
經過數十年的演化，怡和又漸漸落到與渣甸有親戚關係的凱瑟克家族手中。
1972年，亨利·凱瑟克任怡和主席，為怡和第五任大班，總經理為紐壁堅。二十世紀六七十年代為怡和的鼎盛期，旗下公司300餘家，遍及港九和海外。
上世紀五十年代中期開始，香港房市漸旺，置地市值大增，成為怡和系的搖錢樹。置地的物業主要在中區，這時候中區早已飽和。港島的第二商業區挪到銅鑼灣一帶。
怡和便輾轉到銅鑼灣尋找獵物，一眼看中牛奶公司。 ——於是，一場震驚港九的歷史大戰的雙方，終於在時空中交錯了。
2、牛奶公司與香港望族周錫年
牛奶公司的歷史可追溯到1844 年，美國商人丟杜在雪廠街開辦雪廠（天然製冰），後與英商凱爾（人工製冰）殺得難分難解，1880年，哥倆罷兵休戰握手言和，好基友一生一起走，合作組建香港製冰公司。所屬物業有雪廠街雪廠、春園街製冰廠、銅鑼灣製冰廠。
1886年，英國溫遜醫生創辦牛奶公司，牛場在銅鑼灣的荒坡。1990年，公司在薄扶林開闢第二牛場和農場。1918年，牛奶、製冰兩公司合併，成立牛奶冰廠有限公司。到二十世紀中期，隨著冰箱漸普及，製冰業務萎縮，遂一心一意擠奶。
牛奶公司本是英資公司，但是被一個叫周錫年的人悄無聲息地弄到了自己碗裡。周錫年祖籍廣東東莞，祖父周永泰於1862年來港謀生，到父親周卓凡一代，家族已相當富有，為香港望族之一。
老周從小就接受了良好教育，曾赴英國及奧地利留學，1930年回港，成為香港大學講師及著名五官科醫生。此人無心當老師，也不想當醫生，醉心於公共事業，博取名望。先後擔任過保良局主席、立法局議員、行政局議員，頗受港英當局重視。1960年又獲女皇授爵，為港埠華人第四位獲此殊榮者。
由於此人聲名顯赫，許多大公司拉他做董事，撐撐門面，他也來者不拒，先後擔任了十多家公司的董事及董事長。牛奶公司便是其中之一。老周任牛奶公司董事後，賊心頓起，設暗盤吸納牛奶公司股票，日漸坐大，成為公司大股東，坐上主席寶座。水不驚來魚不跳，一家上市公司到手鳥。
老周是兩任港督大紅人，一直牛逼得緊，很緊。無奈風水輪流，1967年香港動亂，老周站錯隊伍，政壇失寵。此後很少在政界拋頭露面，一門心思擠牛奶。
怡和看中的，當然不是他家那百十頭奶牛，人家垂涎的是銅鑼灣和薄扶林的大片土地。當時銅鑼灣已成旺市，在寸土寸金的地方養牛擠奶，實在是暴殄天物。薄扶林也開發在即，地價必會飆升。
怡和雖為當時全港第一大公司，但想一口吞併牛奶公司，也非易事。牛奶是擁有數千員工的大企業，除牛房，還有多間奶製品廠。而且公司話事人周錫年名高望重，雖官場失意，但在香港的根基極其雄厚。
所以置地要吞牛奶，一場血戰不可避免。
二、一場血戰：兵臨城下
1972年10月25日，香港股市開市，牛奶詭異躥升了14港元，以137港元收市。置地也創出新高，報收於95港元。
當時正值港股牛市，如火如荼，股民天天魚翅撈飯，兩隻股票飆升，皆以為大市所然，沒什麼大驚小怪。只有個別嗅覺極其靈敏的資金，隱隱聞到了血腥味，開始出動，進場搶籌。
到了10月30日，置地不再背後偷襲，暗牌翻成明牌，人喊馬嘶揮兵城下，開始扣關叫陣。
10月31日，置地在報章刊登全版廣告，宣布對牛奶進行收購，收購方案為：以兩股面值5港元的置地公司股票，換一股面值7.5港元之牛奶公司股票，準備將收購方案於1972年11月7日寄與牛奶各股東。聘請的兩家財經顧問分別是怡富和獲多利。
從收購條件來看，似乎牛奶不吃虧，2股置地換1股牛奶，以10月27日的收盤價，牛奶135，置地94，兩股置地值188。牛奶股東若換股，可增獲53港元的股值。
置地在廣告中還作出種種承諾，聲稱重組後的新公司，對雙方股東有益云云。為提高置地的誘惑力，置地小算盤一波弄，把資產進行重估，超過17.5億港元。
消息一出，全港沸騰。牛奶瞬間變開水，股價高歌猛進，當日大漲28.6%，報收於196港元，第二天攻破200元。置地稍遜風騷，漲9%，報收於104港元。
該消息給本已灼熱的股市火上澆油，當日恆指飆升43.67點，達到623.67點。交投破紀錄，達44330萬港元。
面對敵軍來犯，牛奶反應遲緩，連董事會都沒有開。而置地主席亨利·凱瑟克一臉奸笑，主動拜會牛奶主席周錫年，表示自己很有誠意，勸說老周共同開發牛奶地盤，一起發財。當然，席間也狂送高帽子，比如大讚周錫年德高望重，承諾讓其留任主席，各種馬屁。
但是，老周縱橫香港政商兩界幾十年，豈是一頓馬屁就能擺平的？人家還缺馬屁麼？何況還被人打了悶棍將了軍？廉頗老矣，尚能懟你娘否？！
桌子一掀，雙方駁火。
11月3日，牛奶董事局昭告天下：宣布聘請羅富齊公司為財經顧問。次日，牛奶與羅富齊在《星島日報》刊登全版廣告，呼籲股東慎作決定，等董事局進一步通知。同時牛奶執行董事兼總經理柯倫火速返港。
雙方劍拔弩張，準備正面搏殺。
11月8日，牛奶再放廣告，旗幟鮮明拒絕置地的收購計劃，呼籲股東不要接受置地的收購建議。
置地迅速反應，接招拆解。同日上午11時，由怡富和獲多利出面， 在置地董事會議室舉行記者招待會，發布收購事項，敦促牛奶股東從速過戶，接受收購者必須在11月29日前至畢打街「中央登記處」登記。
牛奶抗拒，置地猛攻，江湖傳言四起，媒體新聞亂飛，各種勁爆的小道消息傳遍大街小巷。置地股價水漲船高，牛奶股價直衝霄漢。各路主婦、少婦、老婦、摳腳大漢、吃瓜群眾攜金帶銀，傾巢出動，整個股市陷入瘋狂，恆指一舉攻破700點整數大關。
11月9日，牛奶再次反擊，當晚舉行記者招待會，牛奶公司各大要員悉數到場，特邀會德豐洋行主席馬登列席。羅富齊公司首席董事李柱，代表牛奶董事局提出反對收購的三大理由。
1、置地股息太低。以1972年計算，牛奶每股股息3港元，置地兩股股息合計才2.4 港元，懸殊甚巨，若接受收購，有損股東利益。
2、置地盈利太低。1972 年，牛奶每股盈利3.65港元，置地兩股合計才2.58港元，置地太low，堅決拒絕！
3、牛奶信譽卓著，實力雄厚，能夠保障股東長遠利益。
李柱信誓旦旦表示：置地不會成功。而會德豐主席馬登，和記主席祈德尊則手捧西瓜，一言不發。
翌日，牛奶再放大招。宣布拆股，1拆5，拆後再送，每股送1股紅股。這樣，原來每股變成新股10股；同時宣布該年度預計派息每股增幅達67%。
消息一出，又是鑼鼓喧天鞭炮齊鳴，吃瓜群眾紛紛搖旗吶喊殺聲震天，牛奶股價再度飆升，炒至每股290元的天價。置地也不甘落後，股價飆漲到127港元的歷史新高。
妹妹你有張良計，哥哥我有過牆梯。
面對牛奶1拆10的吸星大法，置地使出一招化骨綿掌。次日，也就是11月11日，置地大刊廣告，自詡「股王」，提醒牛奶股東謹防上當：1拆10，純粹蝦扯蛋，就是把一塊大餅切成10小塊，數量增加，分量沒變。
咦，看著好眼熟？！這他麼不是A股最喜歡搞的高送轉遊戲麼？你們怎麼他麼幾十年前就敢這麼噁心我大A股玩高送轉的各位老闆？
出了一槍，再砍一刀。置地再提質詢，牛奶今年派息，何能增幅67%？至今年5月前，牛奶股息增幅不過21%，難道，你下半年奶牛擠出來的不是牛奶，是金液？你擠了母牛的金液，公牛們情何以堪？
咦，看著好眼熟？！這他麼不是A股最喜歡搞的業績承諾麼？！我類個去，你們這群香港佬，你們這麼噁心我大A股的各位老闆你們覺得合適麼？！
就這樣雙方你來我往唇槍舌劍，殺得難分難解。全港市民也是興奮異常，都想進去猛搞一盤，從此魚翅撈飯醉生夢死。
就在市場極度癲狂之際，滙豐銀行大班桑達士出來警告：「香港股市已形成了純投機活動，許多股份泡沫嚴重。」
話音剛落，11月13日，黑色星期一，股市狂跌87點，幅度達11.5%。牛奶置地哥倆更是首當其衝，其中奶牛暴跌20%，置地狂瀉23%。
但是，這只是一個小插曲，股民依然對股市無限憧憬，熱情不減。次日股市立馬反彈。
這邊，置地和牛奶的巔峰對決仍未分高下，雙方已經殺紅了眼，文攻武鬥，刀光劍影。此時雙方各請秀才，大打嘴炮。從11月14日起，各大報章連續3天刊登置地的全版廣告。文辭犀利尖酸，自吹自擂，又極盡譏諷挖苦之能事。
14日：「……人盡皆知，荒山野嶺只能長青草（註：指牛奶飼料地），絕對不會生長盈利，閣下當然深知其中道理……能在地皮上建築向高空發展的摩天大廈，方能使股東盈利直衝霄漢……」
15日：「……過去5年業績每年直線上升，所以論已往業績，是置地；論將來寄託，也是置地!」
16日：「今後3年大發展，誰人能與共比肩？」
牛奶針鋒相對，廣告鋪滿香港中文各大報章，敦促股東不要誤入置地圈套。雙方撕逼大戰，廣告鋪天蓋地，喜煞報社老闆。各報另配社評、快訊、綜述，為大戰推波助瀾，吃瓜群眾手舞足蹈爭睹為快，急盼好戲連臺。
11月18日，牛奶又出來吹了個兩斤多的牛逼：它在各報刊出大幅廣告，欄中畫一根粗柱，兩根細柱。粗柱代表牛奶，上面標出「80」，代表牛奶每股資產值80港元；另兩根細柱代表置地，每根細柱代表置地每股資產28港元，兩股合計才56港元。兩股置地換1股牛奶，牛奶股東將會白白損失24港元！
置地新聞發言人立馬跳出來強烈譴責，牛奶公司吹牛逼，資產注水，不可信！
剛罵完牛奶公司，置地轉身就吹了個三斤多的牛逼：次日，置地推出重估資產值的廣告，聲稱由測計師重估資產後，每股資產值51港元。這樣，兩股換一，以102港元對 80港元，立馬把牛奶比下去了。
哈哈，吹牛逼誰不會啊。在那個監管法規不健全的時代，這種牛逼可以隨便吹，帳可以隨便算，所以建立健全的監管體系才是全體股民之福。
（現在A股還在吹喲，各位老闆，你們要保重啊，當前這個形勢下，你們吹過的牛逼，這屆監管層很有可能會讓你們自己給吃下去。）
再一日，也就是11月21日，雙方口水戰空前熾熱。各報均出現二家公司整版廣告，其中置地兩版，牛奶一版。雙方互相指責對方資產估算注水。牛奶董事會致置地公開信：按置地昨 日重估出的每股資產51港元計，流動資產約為32億港元。而三星期前置地公布的數據，公司流動資產淨值只有17.5億港元，約合每股28港元，你奶奶的怎麼憑空多了14億港元？
雙方就這樣唇槍舌戰殺得天昏地暗日月無光，一時不分勝負。但是，置地雖未在口水戰中壓倒牛奶，但實際效果喜人，每天來換股的絡繹不絕。置地為擴大戰果，方便牛奶股東來換股，在九龍梳士巴利道星光行另設分處。
眼看著牛奶就要落下風了……
就在雙方殺得昏天暗地之際，只聽得一聲鑼響，從側翼殺出一員猛將，身騎白馬，手提長槍，儼然如常山趙子龍。
24日，一家叫華懋置業的公司加入戰鬥。當日，各大報章除了刊登置地的廣告外，還有一整版新鮮出爐的華懋置業有限公司的廣告。這廣告詞也特別有意思，很傲嬌：「你知道和牛奶公司發展地產的是誰？」
是誰呢？牛奶董事會當日下午2時召開記者招待會， 宣布重大發展計劃。消息傳到股市，牛奶股再次攀升，置地水漲船高，也跟著攀升，整個股市再次大旺。
在下午的記者招待會上，牛奶宣布已和香港「權威地產集團」華懋置業公司達成合作協議，合組的新公司為牛奶地產有限公司，新公司股票的25 %將分送給牛奶公司股東，不日將在港九交易所掛牌上市。
華懋將注資1.24億港元，換取新公司24.9%的股份。而牛奶將以地皮換取新公司75.1%的股份，免費派給股東的股份將於此出。
這個華懋是何方神聖？他的老闆叫王德輝，此時還是個地產小老闆（八九十年代崛起為香港地產巨頭），此時的華懋並不是牛奶聲稱的香港「權威地產集團」，這廝也就在新界鄉下建點低檔樓宇，在香港默默無聞，屬於地產界屌絲一枚。
牛奶這一招倒是起到了一點效果，對遏制換股起了一定作用。
但是置地公司十分不屑，亨利·凱瑟克在接受記者採訪時，泰然自若，聲稱換股一定會成功。他十分自信，說道：「對於這個剛成立的新公司，我們認為毫不足慮，他們是不會成功的， 因為華懋公司對發展牛奶現時所掌握的地皮毫無經驗，這家公司過去只是在葵湧、九龍以及新界一些偏僻地方發展房地產。牛奶這次可以說是找錯了對象，無形中也是把這些地皮浪費了。這種做法對牛奶公司本身毫無利益，甚至有損。」
這番話直指牛奶的要害，股民一聽原來是個low貨，都屁顛屁地跑去換股了。
11月26日，牛奶再次反擊，聲明這個華懋不是low貨，人家公司人才濟濟。牛奶地產公司的前途一片光明云云。
11月27日，置地再放猛招，宣布送紅股，1送5，跟牛奶的拆股是同一個配方，就是大餅切成小餅。但是小韭們就是喜歡這個套路，皆欣喜若狂。
11月28日，是換股前的最後一天，牛奶雖然眼見回天乏術，但仍做殊死搏鬥，依然在各大報章上描繪牛奶公司的美好前程。只是，股民已經不吃這一套了。
11月29日晚，置地宣布成功收購牛奶。翌日，置地刊出整版廣告，聲稱已持有80%牛奶股權。
此時，置地主席凱瑟克仍然一臉奸笑，極力挽留周錫年留任牛奶主席職位。但是老周畢竟是要臉面的人，哪裡受得了這等窩囊氣？既然仗打輸了，那就揮一揮衣袖，不帶走一滴牛奶。
置地收購牛奶，佔據天時地利人和。當時地產大旺，藍籌股走悄，置地又是藍籌中的明星，一直光環籠罩；
相比之下，牛奶的經營穩健有餘，進取不足，閒置地皮物業未充分開發利用，僅僅賤賣過一些地皮，中小股東早有微辭；
其次，置地背靠怡和系，怡和為香港第一大公司，威名遠播如雷貫耳，在香港婦孺皆知；
再次，置地本次收購手法也很巧妙，整個併購過程反應迅速，見招拆招，也能抓住中小股東的心思。
此役，置地吞併牛奶，不動分文，絕對堪稱資本市場經典。它開香港股戰先河，自此以後，香港資本市場群雄並起，風雲激蕩，開創了一個輝煌璀璨的商業大時代。
當然，由於本次股戰中置地和牛奶遭到瘋狂炒作，點燃了市場情緒，從而帶動整個香港股市狂飆突進，泡沫倍增，最後引發了1973年春天香港股市的崩盤。