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【財華社訊】安本標準投資管理認為，目前環球宏觀經濟增長穩定，通脹率相對溫和，預期環球貨幣政策將趨於穩定。基於此判斷，風險資產仍有望持續帶來回報，但恐怕難以重現2019年顯著升幅，投資者或需要從主流資產以外額資產類別中取得亮眼回報。
安本標準中國股票投資主管姚鴻耀認為，中國A股市場預期今年可有正面收益率，但對於增長幅度則較為謹慎，收益率達雙位數已屬很可觀，除非政府有政策在推動經濟發展方面更大力度等，方可有跑贏去年的可能性，唯目前未見到有這類因素出現。他又認為，另一方面還需視乎公司自身基本面情況，他表示安本所管理基金會更傾向於投資內需相關的公司，不僅僅局限於零售，還包括科技、金融等較廣範圍的內需板塊，相信這類公司可保持良好的收益增長勢頭。
「因為去年情況是從2018年的悲觀情況中走出來，所以去年A股的漲幅很大，相信今年也會有所上漲，但是可能不如去年。不過目前國內的經濟和消費未見衰退跡象，內需增長仍然能維持8-10%的水平，在中國這麼大的經濟體量下，這一增長已經很可觀」，姚鴻耀說。
中國中產階級迅速壯大，其消費能力可繼續推高國內企業的營收水平以及締造更多投資良機。安本標準認為高端食品和酒類、旅遊、健康護理以及人壽保險板塊存在持續的增長機遇。
雖然目前中美兩股終於就第一階段貿易協議達成共識，但是貿易摩擦帶來的影響遠未消除。安本標準新興市場債券投資董事Mark Baker認為，貿易摩擦牽涉到眾多領域的競爭，有地緣政治的較量也有科技領域的角力，將持續影響市場，投資者需維持謹慎，專注基本面較好的大公司，分散投資組合。姚鴻耀認為，國內消費增長有所減緩只是行業的修正，內需消費受到貿易摩擦的影響較小，中國經濟仍然有良好的基本面。
近來武漢肺炎疫情備受關注，被問及是否有見到疫情對投資者投資情緒和側重有何影響。姚鴻耀表示，因目前事件影響力的大小暫未知，若擴散至全國範圍相信的確對經濟帶來不利影響，不過慶幸的是病情發現早並且政府在密切監督中，相信是較為遠期的風險。
至於對新興市場固定收益的展望，Mark Baker認為，目前發達市場的經濟增長停滯不前，而新興市場的增長預期相對較為強勁。安本標準預期2020年新興市場和發達市場的經濟增長差距將會拉闊，主要由少數較大規模的新興市場經濟體帶動經濟復甦。
若干新興經濟體仍有進一步調低政策利率的空間，包括巴西、墨西哥、印尼、印度以及菲律賓。不過，目前處於減息周期尾聲，未來一年存續期收益可能相對溫和。亞州本地市場方面不乏具吸引力的機遇，尤其在中國和印度。利率改革持續利好中國的債券存續期，而印度本幣企業債券則兼具可觀收益回報和資本增值空間。
安本標準預期，隨著投資者追求收益將帶來更多良性資金流入新興市場債券。雖然2019年已累積一定升幅，但相比發達市場資產，其估值仍具吸引力，目前投資者仍然結構性地低配次資產類別。
不過對於新興市場投資者來說，仍需警惕幾大風險因素，包括美元持續走強、「美國例外主義」持續發酵、中國經濟放緩加快以及貿易緊張局勢惡化等。
作者：鄒舒惠
編輯：彭尚京