「長期主義」並非總是最佳的理性選擇

「長期主義」是近年來最熱門的詞之一，廣泛出現在成功學和各種雞湯裡，尤其在投資圈中。

恍惚之間，人們似乎認定了長期主義才是值得提倡的、最佳的理性選擇。但現實很可能並沒有這麼簡單。

我們隨便舉個例子。

史蒂芬·庫裡（Stephen Curry）是NBA當前首屈一指的三分手。假如你有機會和庫裡比賽三分投籃，假設你居然還想贏，那麼在公平的規則下，怎麼比你的勝算才最大？

要不，咱就比一個？弄不好你就投進了，然後他碰巧沒進呢。這樣獲勝的概率固然也很小，但總有點點機會。

要是你們非得按三分大賽的賽制，或者比拼投個100球之類的，那麼你必輸無疑。事實上，投的球越多，你贏的概率就越小，無限趨近於0。

我們再舉個例子。

假設你來到一個賭場，需要靠賭博來改變命運，那麼你的最佳策略是什麼？

要知道，在賭場中遊戲規則基本是明牌，不同玩法，你的勝率有大有小，但下注後的收益的數學期望值肯定是負的。記住，「久賭必輸」。假如你分多次下注，一直玩下去，那麼你只會無可挽回地、甚至是穩定地最終輸光。

想靠賭博翻身（而非小賭怡情的娛樂），你最好的機會，就是一次性全部押上，「孤注一擲」，接受命運的裁決。多半還是會輸，但起碼有機會大贏。

大多數失意的賭徒，敗就敗在「長期主義」上，他們頻繁地、堅持不懈地參與一個負期望值的遊戲，最終通過大數定律獲得了一個妥妥的負期望值結果。考慮到心理失衡，以及容易本金不足甚至負債纍纍，賭博引起的悲劇實在很多。

什麼時候我們才需要長期主義？答案是：當概率在我們一邊的時候。

在足球比賽中，領先的一方往往喜歡打成功率，增加控球，減少進攻次數。如果面對實力更強的對手，這樣選擇應該是合理的；但如果對手比自己弱，更好的策略應該是保持甚至提高進攻頻率。

如果你想穩，減少了進攻次數，雖然也減少了對手的進攻次數，但對方跟你孤注一擲，難免會有翻盤的時候。足球比賽的很多精彩時刻就是這麼來的。

假如概率在你的一邊，那麼就沉住氣，慢慢來，讓概率和大數定律發揮作用，別去賭運氣。這就是「長期主義」的根基。這才是理性選擇。

但「長期主義」並非總是最佳的理性選擇。假如概率不在你一邊，你就越應該碰運氣。選擇短期行為並不代表不理性。既然你沒有資源/水平/優勢，大概率輸，長期必敗，那當然不如博短線。

為什麼中國股市短期炒作多，長期投資少呢？原因有很多，但會不會也有以下這個：在一個信息不對稱、監管不夠給力、「七輸二平一贏」的市場，散戶基本上長期必輸；那麼，雖然短炒也大概率輸，但很多人還是有了賭一番運氣的理由。

所以究竟什麼才是可以選擇「長期主義」的投資方式呢？就是價值投資。

什麼是價值投資？就是投資有價值的東西。

只要你投資的東西有價值，你的收益的數學期望是正值，你和大概率站在了一邊，那麼你就無需太過畏懼短期的波動，你便可以安心讓時間去發揮它的作用。

前提是，你得確定概率站在你的一邊。投資本來就是長期的事情，如果總是不確定概率在哪邊，那你就別玩。