周一（6月30日），銅價有望創出2010年以來表現最佳的一個季度，一方面是受益於對最大銅消費國需求反彈強於預期的樂觀情緒，另一方面投資者對南美供應的擔憂加劇。銅價第二季度已上漲約20％，並於上周攀升至6000美元/噸上方，這是自疫情大流行病爆發以來的首次。
在過去三個月裡，隨著主要經濟體開始放鬆對消費前景的信心，銅價穩步上漲。雖然新一輪的感染增加了需求前景的風險，但市場正從全球經濟刺激和對礦山關閉的擔憂中獲得支持。上周五的一份報告顯示，對衝基金將看跌美國銅期貨和期權的押注降至2018年以來的最低水平。
BMOCapitalMarkets金屬衍生品交易主管TaiWong表示，銅價的上漲有三個支撐因素。儘管有明確的警示信號，但最大銅消費國經濟復甦的強勁程度與市場預期相比依然令人吃驚。與新冠病毒相關的供應中斷在迅速加重。交易員之前相當大程度上做空銅，在整個第二季度期間被迫回補，現在終於變成小幅做多。
倫敦金屬交易所3個月期銅價格上漲0.1%至5961.50美元/噸，為5個月來最高收盤價。
銅價反彈利好礦商？
由30家公司組成的BI全球銅業競爭對手指數（BIGlobalCopperCompetitivePeersindex）將迎來自2005年該系列數據發布以來的最佳季度。自3月底以來，自由港麥克莫蘭公司、印度斯坦銅業有限公司和哈德灣礦業公司的股價都上漲了40%以上。
SusanBates等摩根史坦利分析師在6月29日的報告中表示，由於新冠病毒在智利的持續蔓延，這個全球最大銅生產國的採礦業面臨越來越大的風險。摩根史坦利預計，今年全球礦山供應將損失56萬噸，其中大部分是由於新冠病毒造成的；在採礦和廢料供應中斷的情況下，需求將超過產量。
道明證券分析師RyanMcKay表示，銅價還受益於「全球貨幣和財政刺激政策下風險偏好的改善，以及投資者進入第二季度時大量做空空頭的空頭回補」。
銅價保持上漲勢頭
以下四張圖表體現了銅的強勁漲勢，並暗示仍有進一步上行的空間。摩根史坦利認為，銅價第四季度有望在6,000美元以上，理由是部分國家好於預期的需求和「嚴重的」礦山生產中斷。
銅價季度漲幅超過大多數大宗商品
供求緊張推動銅價本季度上漲21%，超過了大多數其他大宗商品的表現。倫敦金屬交易所銅價的50天移動均線已經回升至100天均線上方，並且有望在7月突破200天均線。這種模式通常被視為進一步攀升的先兆。
銅市場遭受供應衝擊
疫情在智利的蔓延對銅市場產生了巨大影響，因為全球供應很大一部分來自該國的礦山。國有Codelco在龐大的ElTeniente礦山改為14天輪班制，並關閉了另一處關鍵地點的冶煉廠。至少直到第三季度，冶煉廠都將感受到疫情對銅精礦開採的幹擾，精煉銅的產量將保持低迷。
全球銅庫存大幅消耗
由於最大銅消費國復甦刺激買家四處尋找供應，倫敦、紐約和上海交易所追蹤的全球銅庫存本季度下降超過35％，當前的庫存總量低於一年前。作為最大銅消費國，本季度可交割庫存已經降到10萬噸以下，為2019年1月來的最低水平。
看空頭寸紛紛離場
Comex的數據顯示，對衝基金和其他大型投機者把銅期貨和期權的看跌頭寸削減到了2018年初以來的最低水平，頂級期貨經紀商也削減了銅淨空頭頭寸。