作者| Leo Sun, Motley Fool
塔吉特年來一直是近年來一直是一隻引起分歧的股票。看漲者聲稱，其規模和數字增長將幫助其在不斷變化的零售市場保持與時俱進，而看空者則警告稱，該公司可能仍難以跟上亞馬遜和沃爾瑪的步伐。
不過，塔吉特的股價最近突破每股100美元，創下歷史新高，此前該公司公布了第二季度財報，讓看跌者噤聲，吸引了大批看漲人士。該公司收入同比增長4%，至184億美元，超出預期1億美元，經調整後的每股收益增長24%，至1.82美元，也超出預期0.20美元。
這些總體數據令人印象深刻，但我們應該更深入地研究塔吉特第二季度報告擊潰熊市的四個主要原因。
1. 與競爭對手相比增長強勁
對許多實體零售商來說，保持同店銷售的正增長是一件困難的事情。不過塔吉特的複合增長率在過去一年依然強勁，第二季度3.4%的複合增長率輕鬆超過了3%的預期。
預計塔吉特今年第三季度和下半年的利潤也將增長3.4%。該公司將這一增長歸因於其門店客流量增加、每位購物者的購買量增加，以及對其服裝、家居、美容和雜貨產品的強勁需求。第二季度末，該公司返校和返校產品的「初步業績令人鼓舞」。
塔吉特百貨的增長也表明，其重塑戰略正在取得成效。該戰略的目標是，今年對300家門店進行改造，改善裝潢、燈光、顯示器，並整合其數字服務。
該公司強勁的利潤增長與梅西百貨和彭尼百貨的慘澹業績形成了鮮明對比，這兩家公司最近幾個季度的利潤增長分別為持平和負值。
2. 強勁的數字增長
塔吉特的數字業務第二季度增長34%，對公司整體增長貢獻1.8個百分點，延續了過去一年30%-50%的數字公司增長勢頭。
塔吉特將這一增長歸因於其當日送達服務——接單、開車和發貨——的日益流行，這些服務都加固了其對抗沃爾瑪和亞馬遜的壁壘。它還利用其龐大的實體店網絡作為物流中心來對抗亞馬遜。
相比之下，上個季度沃爾瑪在美國的電子商務銷售額同比增長37%，而亞馬遜在北美市場的營收增長了20%。這表明塔吉特仍在追趕其最大的數字零售競爭對手。
3.擴大利潤
對於零售商來說，數字增長往往是一把雙刃劍，因為在線促銷和履行費用可能會降低它們的利潤率。不過，塔吉特的毛利率和營業利潤率在第二季度呈逐年上升趨勢。
塔吉特將這些改善歸功於貨架上利潤率更高的產品更好的組合，以及優化成本、價格和促銷的新策略，抵消了較高的履行和供應鏈成本。與去年相比，銷售、一般和管理費用在公司收入中所佔的比例也有所下降。
與梅西百貨和彭尼百貨等零售商相比，這一擴張令人印象深刻。這兩家零售商第二季度的營業利潤率分別為2.8%和0.6%。上個季度，隨著沃爾瑪加強其數字生態系統和海外擴張，其營業利潤率下降了0.2個百分點，至4.3%。
4. 樂觀的收益預期
塔吉特預計其持續的銷售增長、穩定的利潤率和穩定的回購流將推動其調整後的每股收益每年增長5%(中點)，全年增長12%。第三季度的預測符合市場的普遍預期，全年的預測也超過了預期。
這一指引使其成為少數幾家預計今年銷售和盈利將出現正增長的零售商之一。此外，塔吉特在過去一年裡增加了18家門店，在本季度末開設了1853家門店，成為「零售末日」中仍在開店的少數幾家零售商之一。
投資者應該追逐塔吉特嗎？
按每股100美元計算，塔吉特的市盈率約為17倍。這比預期的盈利增長率略高，但這一小幅溢價很容易被該公司廣泛的改善所證明。因此，我認為塔吉特仍值得在這裡買進，其3%的遠期股息收益率是一筆不錯的獎金。半個多世紀以來，該收益率每年都在提高。