來源：中國基金報
作者：王元也
停牌近兩年的匯源果汁沒有迎來復牌，卻接到了一張退市的函件。
自2018年3月因一筆短期貸款違規被停牌以來，匯源果汁經歷了一系列黑暗時刻，市值暴跌、創始人資產被凍結……而如今，這家昔日的果汁巨頭匯源果汁即將迎來上市以來的最大打擊。
2月14日晚，匯源果汁發布公告稱，公司接到聯交所發出的函件，由於公司證券買賣自2018年4月3日停止交易，但無法於2020年1月31日前履行復牌條件，並在聯交所恢復證券買賣。聯交所上市委員會根據上市規則，決定取消匯源果汁的上市地位。
值得注意的是，就在該公告發布前2天，匯源果汁創始人朱新禮及其女兒宣布退出董事會。
匯源果汁將被退市
公開資料顯示，匯源果汁於2007年2月正式登陸聯交所，籌集資金24億港元，曾一度成為聯交所最大規模IPO。但是因為與關聯公司之間的違規借貸行為，2018年4月，匯源果汁開始停牌，這一停，就是20多月。
根據港交所上市新規，若股份自生效日期起繼續連續停牌18個月，則根據相關上市規則取消公司上市地位。但是截至2018年8月1日，長期停牌不足12個月的，尚有1年半的緩衝期，即如果匯源果汁在2020年1月31日前復牌就可逃過此難。
但是，直到截止日前，匯源果汁仍未滿足港交所規定的復牌條件。2月14日晚，匯源果汁發布公告稱，公司接到聯交所發出的函件，由於公司證券買賣自2018年4月3日停止交易，但無法於2020年1月31日前履行復牌條件，並在聯交所恢復證券買賣。聯交所上市委員會根據上市規則，決定取消匯源果汁的上市地位。
聯交所的函件指出， 如匯源果汁決定不根據上市規則申請將除牌決定提呈至聯交所上市覆核委員會覆核，公司股份的最後上市日期則為2月28日，其股份的上市地位亦將自3月2日上午9時正起取消。
這意味著，匯源果汁距離退市將或僅剩10個工作日，其13年的港股上市公司之路也即將走到盡頭。
不過，匯源果汁稱，公司正在考慮除牌決定，並將就此向其專業顧問尋求合適意見，可能考慮提交對除牌決定進行覆核的要求。但是公司董事會提醒公司股東及公司潛在投資者，公司可能會或可能不會進行覆核，即便進行覆核，其結果是不明確的。
與此同時，匯源果汁表示，公司股票繼續停牌。目前，匯源果汁總市值停留在停牌時的53.97億港元，較歷史高峰期市值的175億港元已蒸發超百億元，跌幅超7成。
創始人退出董事會
值得注意的是，就在前兩天，掌管了匯源果汁20多年的朱新禮和其女兒朱聖琴正式退出匯源果汁董事會。執行董事鞠新豔出任新董事會主席。
這意味著，匯源果汁或正式告別「朱新禮時代」。另一方面，早從2019年開始，匯源果汁人事變動就變得非常頻繁。2019年2月，匯源果汁一個月內接連有6名高管辭職，10月，公司秘書李國輝辭職。當時匯源果汁的執行董事僅剩三人，分別為創始人朱新禮、朱聖琴、鞠新豔。目前，執行董事只剩鞠新豔一人。
事實上，早在退出董事會之前，朱新禮就已經陷入了一系列麻煩——被列為「被執行人」，四次收到限制消費令、41億財產被凍結……
據中國執行信息公開網，天津市第三中級人民法院去年12月2日發布的文書顯示，在與民生金融租賃股份有限公司的融資租賃合同糾紛一案中，因未在指定的期間履行生效法律文書確定的給付義務，朱新禮被列為失信被執行人，收到限制消費令。根據中國執行信息公開網，朱新禮從2018年至此已4次被列為被執行人，限制高消費。
2018年，朱新禮還是胡潤百富榜上35億元身家的富豪。2019年，朱新禮41億元資產被凍結就上了微博熱搜。
2019年9月20日，招商銀行向法院申請訴前財產保全，請求查封、扣押、凍結中國德源資本（香港）有限公司持有的股權、銀行存款及其他價值共計人民幣41.03億元財產。而根據裁決書，德源資本有權代理人就是該公司董事——匯源集團創始人朱新禮。
緣起逾42億元的違規貸款
曾經的「果汁大王」為何落到如此境地？
一切都要從2年前的一筆違規貸款說起。
2018年3月匯源果汁發布公告稱，公司於2017年8月15日至2018年3月29日期間，向北京匯源飲料提供短期貸款，以便北京匯源飲料應付臨時營運資金需要及還債。但是這筆超40億元的貸款並沒有經過董事會批准，也沒有履行相關披露義務，匯源果汁也因此違反了港交所相關的上市規則，被港交所宣布停牌，至今尚未復牌。2018年6月，港交所介入匯源果汁違規事件，要求匯源果汁對公司股票復牌列出相關條件，如果不能在2020年1月31日前完成復牌條件，港交所將啟動對公司的退市程序。
2020年1月31日，匯源果汁發布了一份獨立調查報告，該報告詳細解釋了這筆貸款是如何在沒有獲得公司董事會批准並籤訂協議，也未曾對外披露的情況之下，借到了關聯公司北京匯源飲料手中。
根據這份報告，2017年8月-12月期間，在沒有任何管理層審批的情況系啊，集團的資金中心透過4家集團內公司的9個銀行帳戶分66次轉帳給4家關聯公司，根據雙方達成的協議安排，匯源果汁合計向北京匯源飲料提供約人民幣42.83億元的短期貸款，年化利率10％。相關貸款是由時任資金中心主任及關聯公司北京匯源飲料財務總監二人商定執行的，沒有籤署書面合同。這兩位執行人直接將相關貸款歸類為集團內部銀行轉帳，認為不需要上報集團管理層審批，只需由集團資金中心負責人審批。
而正是這筆違規貸款引發的「多米諾效應」，將匯源果汁一步步推上了退市的風口浪尖。2018年4月3日，匯源果汁宣布停牌，暫停公司股份及債券交易，原定於當年3月29日發布的2017年年報也被延期披露。至今，匯源果汁2017年年報、2018年年報、2018年中報以及2019年中報也遲遲未露。而這也不滿足聯交所給其下發的復牌條件。同時，匯源果汁也被調出恒生綜合小型股指數成份股等多個指數及分類指數名單，同時被調出港股通標的名單。
而停牌中的匯源果汁也負債纏身。公開數據顯示，2014年到2016年的三年裡，匯源果汁的負債規模分別達到了65.35億元、76.62億元、99.95億元。2018年初，匯源果汁發布的未審計帳目顯示，截至2017年底，匯源果汁負債總額達到114.02億元。
連失兩次「賣身」機會
在13年的上市過程中，匯源果汁喪失了兩次賣身機會，而這也為公司發展降速直至退市埋下了一系列禍根。
第一次「賣身」是在上市第二年。2008年9月，可口可樂宣布以總價約179.2億港元收購匯源果汁所有股份。為了成功「賣身」，朱新禮開始大幅削減銷售人員。然而，2009年3月，商務部依據《反壟斷法》叫停收購案，當年3月18日，匯源果汁宣布由於沒有通過反壟斷審批，可口可樂收購匯源果汁的計劃失敗給匯源果汁帶來了極大的衝擊。為此，匯源果汁公司不得不重新建立銷售渠道，公司業績開始大幅下滑。當年公司淨利潤增速同比下滑15.07％。
第二次「賣身」時，匯源果汁的境況已經大不如前。2019年年4月26日，匯源果汁宣布與天地壹號成立合資公司。根據公布的框架協議，天地壹號等以現金方式向潛在合資公司出資人民幣36億元，佔股60％；匯源果汁則以資產出資方式出資24億元，其中包括匯源果汁的商標。在短短3個月之後，該計劃夭折。公司在公告中稱，認為進行交易的條件可能尚未成熟，終止了與天地壹號等企業的合作。
部分內容綜合自貓財經