來源：每日財報
作者：郜融蓮
部分「踩雷」的信託公司向保險公司索賠，卻遭到保險公司拒絕
自去年以來，黃金價格持續上漲。在這樣的黃金牛市行情下，國內最大的黃金首飾製造商之一的武漢金凰珠寶股份有限公司（以下簡稱金凰珠寶，NASDAQ：KGJI），向多家金融機構質押了83.03噸黃金融資，結果這些黃金被拿去檢驗，發現竟是假黃金，一時成為熱門話題。
搞笑的是，這場假黃金大騙局竟讓一眾專業的金融機構翻了船。
據了解，被捲入此次事件的信託公司包括民生信託、東莞信託、安信信託、四川信託、長安信託等。除了信託公司外，多家銀行和小額貸款公司也被捲入。目前未到期融資額約160億元，其中民生信託融資規模最高，達40億元。
來源：無冕財經整理
金凰珠寶是通過「保險公司承保+實物黃金質押」的方式為信託產品增信。《每日財報》不禁要問，有黃金實物質押，又有保險公司承保，雙重buff加持下，為何多家信託公司會被推上風口浪尖？
在金凰珠寶所的信託產品出現違約後，信託公司紛紛提起司法程序，並且對部分質押黃金、股權進行了查封及凍結。經檢測黃金質量和重量均不符合保險單約定，信託公司向保險公司索賠卻遭拒。那麼這筆虧損究竟該由誰來賠償呢？
百億信託涉嫌違約
據公開媒體報導，金凰珠寶融資項目涉及長安信託、崑崙信託、北方信託、東莞信託、民生信託、四川信託、恆豐銀行等8家信託公司和1家銀行。
公開資料顯示，金凰珠寶與多家信託公司約定的「金凰系信託計劃」均有一個共同點——其增信措施均為「保險公司承保+實物黃金質押」，具體風控措施有：
1、黃金質押：金凰公司提供其合法持有的不低於上金所AU9995標準的實物黃金質押，信託放款前，質押物本金質押率控制在75％以內；
2、保證擔保：金凰珠寶實際控制人賈志宏提供個人無限連帶責任保證擔保；
3、監控措施：（1）質押實物黃金直接保存於武漢本地商業銀行保管箱中，保管箱封存。（2）質押期間內，不進行查庫，保管箱不開封，做到靜態質押。
2019年10月，10億元的長安信託-金凰3號貸款集合資金信託計劃到期後，長安信託發布公告稱，因借款人金凰珠寶未按合同約定償還貸款本息，該計劃延期六個月。
然而，六個月過去，金凰珠寶仍未完成「金凰3號貸款集合資金信託計劃」的兌付，還引出了多家信託公司近百億產品面臨違約的情況，鐵索連舟，全軍覆沒。
在黃金價格持續走高的情況下，以黃金為主業的金凰珠寶竟被多家信託公司和銀行列為被執行人，聽起來不免有些荒唐。
據企查查顯示，今年以來，金凰珠寶已有21條被執行信息，執行標的總額高達102.57億元，此外其大股東武漢金凰集團也被多家金融機構列為被執行人，而其實控人賈志宏持有的金凰系相關公司的股權也已被凍結。
值得注意的是，金凰珠寶作為武漢本土珠寶企業，卻沒有向武漢本土的信託公司融資。俗話說遠水不解近渴，但公司卻偏偏繞遠，業內人士分析認為，一方面是本地風評太差借不出，另一方面是兔子不吃窩邊草。
百億假黃金竟是「金包銅」
按理說，今年來，黃金價格猛漲，金凰珠寶抵押的黃金足以將欠款補上。可比電視劇狗血的永遠是生活，誰能想到公司抵押的超80噸黃金，竟然是不值錢的銅鍍金。
值得注意的是，4年前，陝西、河南銀監局也曾查獲了多名不法人員用純度不足的非標準黃金做質押物，騙取19家銀行業金融機構190億元貸款的大案子。
但在這個案件中，黃金造假還算「厚道」，雖然鎢的含量佔62％左右，黃金只有約佔38％，「金包鎢」已經能騙過普通檢測儀器，不用打鑽和熔煉的檢測方法，很難發現。
但這一次，金凰珠寶居然是用的「金包銅」這樣低劣的手法來「瞞天過海」，由於金密度約為19.32g/cm3，而銅密度約為8.92g/cm3，金密度是銅密度二倍還多，「金包銅」只要稍微測一下單位重量便會立馬露餡。
《每日財報》了解到，民生信託·至信系列金凰珠寶貸款集合資金信託計劃違約後，民生信託依照合同於2019年12月27日向金凰方發送《貸款提前到期通知書》，宣布相關融資提前到期，並提起司法程序，此後武漢市中級人民法院依法對部分質押黃金進行了查封。
公開資料顯示，因這些信託產品採取的不是通過上海黃金交易所流程的標準質押方式，而是放在銀行保險箱的質押方式。按照慣例，應在對抵押物黃金進行處置前，第三方機構將再次對抵押物進行檢測。
5月22日，武漢市中級人民法院向信託公司送達的檢測報告顯示，質押黃金的質量和重量不符合保險單約定，這一檢測結果一出，震驚市場。
據公開媒體報導，截至今年6月11日，涉及金凰珠寶的保險金額229.40億元，涉及貸款160.65億元，質押黃金標的83.03噸。
放在保險箱裡的黃金怎麼會變成合金？這批黃金在入庫前接受多方檢查了嗎？究竟是保險公司「狸貓換太子」，還是金凰珠寶開始出具的質押黃金就不合規？
融資的錢去哪了
據《每日財報》了解，「金凰系信託」產品的資金用途，除了流動性貸款，還包括幫助儲備黃金，和收購三環集團及其旗下上市公司襄陽軸承。
早在2018年，襄陽軸承控股股東三環集團改制時，金凰集團就耗資69.98億元，獲得三環集團99.97％股權，進而間接持有襄陽軸承27.93％股份。
而這筆近70億元的資金中，有六成的資金是金凰集團通過子公司金凰珠寶，以黃金抵押貸款為底層資產的信託計劃融資獲得的。
然而，被金凰集團押寶的襄陽軸承業績並不亮眼，在2019年扭虧為盈後，2020年第一季度再次陷入虧損。
持續虧損的子公司也壓得金凰集團喘不過氣來，雖說這並不是壓倒駱駝的最後一根稻草，但也為金凰珠寶後期的爆雷埋下了伏筆。
據了解，近年來金凰珠寶的母公司金凰集團不停地布局除珠寶以外的其他業務，公司也與多家信託公司關係密切。
2018年9月，東莞信託加入金凰集團股東行列，持股比例為34.78％。東莞信託表示，該筆股權是為金凰集團提供信託融資的風控措施。除此之外，2019年4月，民生信託與湖北鐵投、三環集團、氫陽能源、金凰集團籤約了《氫能交通應用戰略合作框架協議》，入股氫陽能源。
可是，手伸得太長容易閃到腰，不停地融資布局新業務，拆東牆補西牆，可能到後期就只能涼涼。
保險公司為何不予賠償？
截至目前為止，「金凰系信託」的違約事件仍未有結果，部分信託公司向保險公司索賠，卻遭到保險公司拒絕。
信託公司方面表示，金凰珠寶質押黃金投保籤訂的保險單特別約定清單中顯示：「如（標的黃金）質量和重量不符合保單約定，即視同發生保險事故，由保險人承擔全部賠償責任。」
而保險公司方面表示，按照合同約定，在保險期間內，保險人按照本保險合同的約定負責賠償的原因有：火災、爆炸、雷擊、飛行物體及其他空中運行物體墜落、盜竊和搶劫6種原因導致的黃金「質量和重量不符合保單約定」承擔保險責任。
除此之外，保險公司方面還表示，保險合同上約定的請求權主體為被保險人金凰珠寶，故而信託公司等機構提出的保險索賠並不符合合同約定。
金凰珠寶違約事件的持續發酵，也拋出了不少謎團。
首先，作為上海黃金交易所會員，金凰珠寶為何不採用標準化質押方式，而是選擇給黃金上保險？上了保險的黃金怎麼又變成了不值錢的合金？
目前已經有信託公司將保險公司告上了法庭，主張其應履行賠付義務，保險公司究竟該不該賠付？後續金凰珠寶又將給出一個怎麼樣的交代，《每日財報》將持續關注。