證券代碼：600057 證券簡稱：
廈門象嶼公告編號：臨2018-048號
債券代碼：143295 債券簡稱：
17象嶼01 廈門象嶼股份有限公司
關於上海證券交易所對公司2017年年度報告的事後
審核問詢函的回覆公告
本公司董事會及全體董事保證本公告內容不存在任何虛假記載、誤導性陳述
或者重大遺漏，並對其內容的真實性、準確性和完整性承擔個別及連帶責任。
廈門象嶼股份有限公司（以下簡稱「公司」）於2018年5月8日收到上海證
券交易所《關於對
廈門象嶼股份有限公司2017年年度報告的事後審核問詢函》
（上證公函【2018】0461號），公司高度重視，立刻組織相關人員對問詢事項進
行了研究和覆核，現對問詢函中涉及事項回復如下：
一、關於公司的經營情況
1.年報披露，公司主要通過為供應鏈條上的客戶提供採購、供應、分撥、配
送等流通服務，獲取服務收益，分享增值收益。報告期，
大宗商品供應鏈服務
的營業收入為2026.55億元，同比增加70.96%，但毛利率僅2.25%，較去年同期
的3.12%的毛利率有所下降。同時，年報披露，公司將構建供應鏈綜合服務平臺，
獲取供應鏈增值收益。
請公司補充披露：（1）大宗貿易業務的經營方式和盈利模式、毛利率下降
的原因、在毛利顯著下降的情況下仍拓展大宗貿易規模的原因及後續經營計劃；
回覆：
一、 大宗貿易業務的經營方式和盈利模式
公司所從事的是
大宗商品供應鏈業務，業務內容包括
大宗商品貿易（採購和
分銷）服務、
大宗商品物流輸送服務、
大宗商品上下遊客戶資金服務以及大宗商
品流通信息服務，通過整合供應鏈的商流、物流、資金流、信息流，提供「四流
合一」的綜合性服務。
大宗貿易業務，是公司
大宗商品供應鏈業務的一個環節。經營方式是，為滿
足上下遊客戶對原輔材料、半成品的採購供應需求，以及產成品的分銷需求，公
司為其提供的採購與分銷服務。盈利模式包括
大宗商品的分銷、代理以及自營模
式，在分銷和代理模式下，通過有效控制價格波動風險，賺取對鎖價差收益和服
務收益，在自營模式下，公司承擔價格波動風險，賺取價差利潤。
經過多年的業務模式轉型，公司的大宗貿易業務與傳統貿易業務已完全不同。
傳統貿易業務做行情，靠賺取價差作為主要利潤來源，客戶以中間貿易商為主；
公司的大宗貿易業務逐步轉向以產業型、工廠型客戶為主，服務於產業需求，主
要利潤來源於對鎖價差收益和服務收益，自營業務賺價差不再是主要利潤來源。
公司的大宗貿易業務主要依靠增加物流增值服務、提升客戶原材料、產成品採購
分銷效率，來提高盈利能力。目前公司仍處在轉型過程中，呈現出業務規模增長
快速，存貨、資金周轉加速，但毛利率較低的特點，這與市場同類型企業的變化
基本一致。
行業內大宗貿易業務的情況：
2017年度
營業收入
營收增幅
毛利率
毛利率與上
年同比變動
（百分點）
廈門象嶼-
大宗商品供應鏈服務
2027億元
70.96%
2.25%
-0.95%
物產中大-供應鏈集成服務
2684億元
36.32%
2.07%
-0.31%
中儲股份-商品流通
173億元
51.68%
1.57%
-0.27%
瑞貿通-非煤炭大宗業務
115億元
74.99%
2.68%
-0.33%
建發股份-供應鏈運營業務
1885億元
63.99%
3.06%
-0.74%
廈門國貿-供應鏈管理業務
1417億元
62.11%
1.30%
-1.45%
廈門信達-貿易
479億元
23.90%
1.89%
-1.20%
數據來源：各上市公司年度報告
二、毛利率下降的原因、在毛利顯著下降的情況下仍拓展大宗貿易規模的原
因及後續經營計劃
1、毛利率下降的原因分析
公司
大宗商品供應鏈服務業務2017年度主營業務毛利456,702萬元，毛利
率2.25%同比下降0.95%。
毛利率下降的主要有以下兩個方面原因：
一是，公司正在加大對產業型客戶的全流程供應鏈管理服務，不但參與原料
採購，而且參與銷售成品，並分別形成兩次收入，由於該模式處在培育初期，對
客戶的增值服務收益尚未充分挖掘體現，因此收益水平尚未匹配收入增幅。2017
年度，全流程供應鏈管理及核心大客戶業務由上年不到300億元大幅增長至約
620億元，毛利率仍處於較低水平，從而拉低了公司整體業務的毛利率水平。
二是，公司為提高供應鏈服務能力，近年加大對核心物流資源的布局。由於
投入的物流資源發揮效應需要一定周期，短期內加大了固定成本負擔。因此，公
司在業務規模增長趨勢形成後，盈利能力尚未同步跟上，出現階段性的毛利率下
降。
此外，公司配套
大宗商品現貨經營，運用期貨工具對衝
大宗商品價格波動風
險，相應產生的公允價值變動損益及處置損益，這部分損益與主營業務經營密切
相關，但體現在投資收益和公允價值變動損益中。如還原期貨套保損益，2017
年度公司
大宗商品供應鏈服務業務毛利率為2.40%，較上年度還原後的毛利率
2.56%，下降0.16%，下降幅度明顯收窄。
2、在毛利顯著下降的情況下仍拓展大宗貿易規模的原因及後續經營計劃
現代供應鏈作為中國經濟發展的新動力之一，目前已上升為國家戰略，有著
巨大的發展空間。公司定位為
大宗商品供應鏈服務商，正在致力於圍繞製造業企
業需求，打造 「四流合一」的供應鏈服務平臺，其中
大宗商品貿易流通服務不
僅是不可或缺的核心服務環節，也對公司整體服務能力有巨大的支撐作用，是公
司物流資源和資金信用能力發揮更大效用的基礎。因此，沿著產業鏈條整合拓展
大宗貿易規模是公司現階段業務的重點。
雖然目前毛利率水平出現階段性下降，但伴隨業務模式的轉變，業務規模迅
速擴大，市場份額和影響力不斷提升，公司整體經營結果也同時呈現資產周轉加
快、運營費用率下降、淨利潤與淨資產收益率持續上升等良性發展趨勢。
近三年，公司資產周轉和費用率情況如下：
2017年
2016年
2015年
總資產周轉天數
70.36
90.72
140.85
銷售運營費用率
0.87%
0.89%
1.10%
加權平均淨資產收益率
9.04%
6.79%
7.21%
註：2016年加權平均淨資產收益率有所下降主要是受2015年12月定增影響
為此，公司將按照既定的發展戰略，圍繞「夯實基礎、提質增效」的工作目
標，深化業務轉型和資源整合，不斷提升供應鏈業務的盈利能力。在後續的經營
中，公司將進一步深化物流資源整合，完善物流網絡布局；進一步推動採購供應
服務與全鏈條物流服務間的協同聯動；進一步完善與拓展針對製造業企業的全程
供應鏈管理服務模式，推動供應鏈業務持續、健康發展。
（2）結合公司業務模式，判斷大宗貿易業務的經濟實質，並說明收入確認
時點、確認政策及確認依據、營業收入的確認採用總額法還是淨額法；（3）請
會計師結合貿易業務的資金流、物流等情況，核實貿易業務的真實性，說明相
關會計處理是否符合會計準則；請會計師說明對營業收入確認履行的審計程序、
取得的審計證據，核實公司貿易業務的經濟實質及其真實性，並發表明確意見。
回覆：
一、公司大宗貿易業務經濟實質和會計處理
1、公司
大宗商品貿易包括農副產品、金屬材料與礦產品、能源化工產品、
機電產品等產業全鏈條貿易。按業務類型，分為分銷、代理和自營模式。
（1）分銷業務包括長約採購、長約銷售和對鎖銷售。長約採購業務是通過
與有長期分銷需求的上遊供應商籤訂長期的採購協議，每批採購分次定價，公司
二次定價後分銷給下遊客戶；長約銷售業務是指與有長期採購需求的下遊企業籤
定長期銷售合同，公司組織貨源銷售給下遊企業；對鎖銷售業務是指在向下遊企
業銷售一定數量的某產品的同時向上遊供應商採購同等數量規格品質的產品。
分銷業務的盈利主要來自於分銷產品買賣對鎖價差的利潤以及相關的服務
收入，通過長約採購、長約銷售、對鎖銷售等方式提高採購和銷售的渠道及規模
的穩定性，並通過定價對鎖降低價格波動帶來的風險。
（2）代理業務是指受委託方的委託代為採購或銷售某種貨物的業務。在這
類業務中，公司不承擔市場價格波動引起的風險、商品質量風險、商品保管風險
和信用風險，利潤提前鎖定，公司僅收取代理費收入。
（3）自營業務是指以賺取市場價格波動利潤為主要目標，先與上遊供應商
籤定採購合同，持有貨物然後等待市場價格上揚後再賣出的業務，盈利主要來自
於買賣價差利潤。
2、大宗貿易收入的確認政策
公司大宗貿易收入確認的具體方法如下：
（1）商品銷售
公司在商品貨權已轉移並取得貨物轉移憑據後，相關的收入已經取得或取得
了收款的憑據時視為已將商品所有權上的主要風險和報酬轉移給購貨方，並確認
商品銷售收入。根據貨權轉移方式的不同，客戶在公司自有倉庫或指定第三方倉
庫提貨的，貨權轉移憑證為出倉單、提貨通知函或貨權轉移單；負責運輸至客戶
指定倉庫或工廠交貨的，貨權轉移憑證為送貨籤收單；出口貨物以出口報關日期
為貨權轉移時點。
（2）代理收入
按照代理合同約定，以貨物轉移給委託方或委託方指定的客戶並取得委託方
對代理服務費用確認時確認代理收入的實現。
3、公司大宗貿易業務採用總額法和淨額法核算銷售收入的情形均有，採用
總額法和淨額法主要考慮公司是否為合同的主要責任人，作為合同主要責任人的，
按照總額法確認收入，不是合同主要責任人的，按照淨額法確認收入。在判斷公
司是否為合同的主要責任人時，綜合考慮以下因素：（1）公司是否是主要的義務
人，是否有權選擇客戶或供應商，獨立承擔採購或銷售中的義務；（2）採購商品
後公司是否擁有存貨的所有權，公司是否承擔了存貨保管和滅失風險，第三方倉
儲公司保管不善發生損失的情況下，公司是否為賠償的受益對象；（3）公司是否
具備商品的定價權；（4）公司與客戶、供應商分別進行全額結算，是否以收到客
戶款項作為支付供應商貨款的前提，是否在交易中承擔了信用風險。
二、會計師核查程序
會計師事務所在公司2017年報審計過程中，對大宗貿易業務收入主要執行
的審計程序如下：
1、了解及評價與大宗貿易業務收入確認有關的內部控制設計的有效性，並
測試關鍵控制執行的有效性。
2、選取樣本檢查大宗貿易業務銷售合同及對管理層、業務人員進行訪談，
識別與商品所有權上的主要風險和報酬轉移相關的合同條款，評價公司的貿易業
務收入確認政策是否符合企業會計準則的要求。
3、對對鎖銷售業務進一步檢查對應的採購合同，對比銷售合同和採購合同
款項支付、交貨方式等條款，綜合判斷公司是否為合同的主要責任人，評價公司
的貿易業務收入確認政策是否符合企業會計準則的要求；同時在網絡上查詢供應
商、客戶的工商信息，關注是否為公司的關聯方及對應的供應商、客戶是否互為
關聯方，分析貿易業務的真實性。
4、執行收入實質性分析程序，對重要交易實施毛利率分析程序。
5、選取樣本檢查與大宗貿易業務收入確認相關的支持性文件，包括銷售合
同、銷售發票、出庫單、提貨單、貨權轉移單、報關單、客戶籤收單、運輸單據、
銷售收款單據等。
6、針對資產負債表日前後記錄的主營業務收入交易，選取樣本，檢查出庫
單、提貨單、貨權轉移單、客戶籤收單、報關單及其他支持性文件，以評價主營
業務收入是否被記錄於恰當的會計期間。
7、函證重要的採購、銷售交易與未結算餘額。
三、會計師核查結論
經核查，會計師事務所未發現公司存在虛構的貿易業務，公司採用總額法和
淨額法主要考慮公司是否為合同的主要責任人，貿易業務收入確認符合企業會計
準則。
（4）供應鏈綜合服務平臺的主要經營方式、盈利模式、增值收益獲取方式、
是否具有可持續性，並結合現有的物流、資金流等資源及同行業可比公司情況，
說明公司發展供應鏈綜合服務平臺的核心競爭力。
回覆：
一、供應鏈綜合服務平臺的主要經營方式、盈利模式、增值收益獲取方式
經營方式：
公司所從事的是
大宗商品供應鏈業務，業務內容包括
大宗商品貿易（採購和
分銷）服務、
大宗商品物流輸送服務、
大宗商品上下遊客戶資金服務以及大宗商
品流通信息服務，即針對供應鏈的四流「商流、物流、資金流、信息流」提供服務。
在
大宗商品貿易方面，公司通過多年經營形成了具有競爭力的核心產品經營
體系，包括金屬礦產品、農副產品、能源化工產品等主要品種。
在
大宗商品物流方面，公司通過多年經營形成了具有競爭力的物流網絡體系，
包括鐵路物流能力、北貨南運物流能力、口岸倉儲堆場物流能力、專業物流園區
開發運營管理能力。
公司經營模式的特點是，整合上述物流網絡體系和核心產品經營體系，並結
合公司資金信用能力和
大宗商品流通過程中的信息獲取和分析能力，逐步構建標
準化的供應鏈綜合服務平臺，組織協調商流、物流、資金流與信息流，為生產制
造企業降低流通成本、提高流通效率、優化流通體驗，並在實現降本增效的同時
參與分享增值收益。
盈利模式：
與經營模式相對應，公司的盈利模式是賺取
大宗商品供應鏈服務過程中的綜
合服務收益，從服務環節來看，盈利點有：（1）物流服務收益，包括關鍵物流節
點集散中轉服務費、點對點或門到門區間運輸服務費等；（2）貿易服務收益，包
括採購分銷的代理服務費、上遊下遊商流渠道資源整合和運維費等；（3）資金融
通服務收益，包括商品流通中上下遊客戶所需資金融通服務費等；（4）信息服務
收益，包括如一攬子解決方案諮詢費、產供銷存信息管理諮詢費等。
增值收益及獲取方式：
公司通過提升供應鏈綜合服務能力，能夠幫助客戶降低運營成本、提升盈利
能力，從而參與分享增值收益。
在公司實際業務運作中，根據客戶的需求和具體業務實際情況，盈利模式中
的四個盈利環節並非嚴格分割區分，也未在每筆業務中均有涵蓋。公司為上下遊
客戶提供服務，通常體現為一攬子服務方案，在業務成本測算時按照以上四個盈
利點進行了估算和預計。公司參與分享增值收益，通常體現在一攬子服務方案的
收費水平上。
二、供應鏈綜合服務平臺業務的可持續性
習總書記在十九大報告中指出：貫徹新發展理念，深化供給側結構性改革，
加快建設製造強國，推動網際網路、大數據、人工智慧和實體經濟的深度融合，在
現代供應鏈領域培育新增長點、形成新動能。國務院辦公廳公開發布了《關於積
極推進供應鏈創新與應用的指導意見》，標誌著現代供應鏈正式成為國家戰略，
供應鏈在促進降本增效、供需匹配和產業升級中的作用顯著增強，成為供給側結
構性改革的重要支撐。國家已明確提出要培育100家左右的全球供應鏈領先企業，
重點產業的供應鏈競爭力進入世界前列，中國要成為全球供應鏈創新與應用的重
要中心。
公司的供應鏈綜合服務平臺業務模式，符合國家鼓勵的供應鏈發展方向，具
有巨大的發展空間。公司供應鏈綜合服務平臺模式可以滿足客戶的需求、解決客
戶的痛點，其盈利模式不是比拼服務費率，也不是壓縮客戶經營收益，而是通過
降低成本、提高效率、增加收益，實現供應鏈價值分享，具有可持續性。
公司供應鏈綜合服務平臺的規模效應已經初顯，業務規模接近2000億元，
貨量約8000萬噸。平臺的規模效應將逐步帶動公司物流業務和供應鏈金融業務
的發展，形成商流、物流和資金流業務的相互促進、相互提升的局面，保持良好
的發展勢頭。
三、公司發展供應鏈綜合服務平臺的核心競爭力
供應鏈是以客戶需求為導向，以提高質量和效率為目標，以整合資源為手段，
實現商品採購、銷售、物流、資金與信息等全過程高效協同的組織形態。要把供
應鏈服務做深做實，必須具備「四流合一」的綜合性能力。
目前國內
大宗商品供應鏈企業多數是在傳統產業基礎上進行轉型的，一類是
物流企業進入供應鏈領域，掌握物流資源和服務能力；另一類屬於貿易企業向供
應鏈領域轉型，其物流以外包為主。第一類企業擁有較強的物流資源和物流服務
能力，在轉型中向
大宗商品市場、產業、渠道等方面延伸拓展，而第二類企業擁
有較好的上下遊商品流通渠道資源，在轉型中也斷加強在物流資源和服務能力上
的整合。
公司在
大宗商品物流方面，初步形成了具有競爭力的物流服務能力，包括鐵
路物流能力、北貨南運物流能力、口岸倉儲堆場物流能力、專業物流園區能力；
在
大宗商品貿易方面，已形成了具有競爭力的核心產品經營體系，商品貿易規模
和市場地位不斷提升。
因此，公司發展供應鏈綜合服務平臺的核心競爭力體現在，兼具物流能力和
商品流通服務能力，並能將二者相互整合，形成綜合服務能力。物流資源和物流
能力的強大支撐，使公司能夠通過高效暢通便捷的物流體系作為載體，確保商流
暢通、信息流可靠、資金流安全；核心商品的貿易經營能力，使公司擁有了廣泛
的客戶和渠道資源，建立了成熟穩定的業務團隊、精細化的管理體系、科學的風
控機制。二者的有機結合為公司保持可持續發展奠定了堅實的基礎。
公司部分倉儲物流資源情況如下：
項目
數量
權屬
備註
糧食倉儲
1300萬噸
象嶼農產自有權屬
主要位於黑龍江糧食主產
區
非糧食倉儲堆場
土地（含各地堆
場、倉庫）
285萬平米
上市公司及其下屬子
公司自有權屬
主要集中在東部地區、沿
海港口及長江T型水域。
鐵路專用線
28條
其中象嶼農產自有鐵
路專用線10條，象道
物流自有鐵路專用線
18條
主要位於象道物流各地子
公司場站內
鐵路貨場
20個
象道物流自有權屬
主要系象道各地子公司資
產
鐵路自備貨櫃
16000個
象道物流自有權屬
主要是象道各地子公司業
務運營自備貨櫃
2.年報披露，本年度實現營收2032.9億元，同比增加70.74%，增長主要來
自新項目、新團隊以及與製造業企業等核心客戶深化合作帶來的業務增量，營
收結構不斷優化。
請補充披露：（1）近三年前五大供應商的名稱、採購產品及採購金額，前
十大銷售客戶的名稱、銷售產品及銷售金額，並核實供應商、銷售客戶與公司
是否存在關聯關係或應當披露的其他關係。如近三年主要客戶及供應商發生變
化，請解釋變化原因
回覆：
由於公司所從事的
大宗商品供應鏈業務處於充分競爭領域，前五大供應商與
前十大銷售客戶名單均屬公司重要商業機密，行業內同類上市公司也大多未將其
公開披露。因此，根據《公開發行證券的公司信息披露內容與格式準則第2號—
—年度報告的內容與格式》的規定，公司在本回覆中不予披露主要供應商與客戶
的名稱。
1、近三年前五大供應商
單位：萬元
序
號
2017年前五大供應商名稱
採購額
品種
備註
1
第一名
1,179,605.37
各類鋼材產品
全程供應鏈管
理服務項目
2
第二名
672,174.68
不鏽鋼半製成品
全程供應鏈管
理服務項目
3
第三名
557,771.33
熱軋不鏽鋼
全程供應鏈管
理服務項目
4
第四名
357,546.24
鋼坯、
全程供應鏈管
理服務項目
5
第五名
351,747.05
非合金生鐵、鋼坯
全程供應鏈管
理服務項目
合計
3,118,844.67
序
號
2016年前五大供應商名稱
採購額
品種
備註
1
第一名
965,089.17
不鏽鋼半製成品、鋼坯、
矽錳鐵、鎳鐵、鉻鐵
全程供應鏈管理服
務項目
2
第二名
311,544.45
酸洗卷
全程供應鏈管理服
務項目
3
第三名
221,584.96
氧化鋁
2016年新增鋁產業
鏈的合作項目
4
第四名
182,117.90
銅
2017年業務合作終
止
5
第五名
178,913.74
非合金生鐵、鋼坯、其他
礦渣及礦灰
全程供應鏈管理服
務項目
合計
1,859,250.22
序
號
2015年前五大供應商名稱
採購額
品種
備註
1
第一名
504,685.46
鎳鐵
全程供應鏈管
理服務項目
2
第二名
174,863.07
鉻鐵、鎳礦、鎳鐵、其他
未鍛軋非合金鎳
3
第三名
171,401.45
聚氯乙烯
4
第四名
116,747.01
非合金生鐵、鋼坯、礦渣、
鐵礦砂及其精礦等
全程供應鏈管
理服務項目
5
第五名
88,836.90
非合金生鐵、鋼坯等
全程供應鏈管
理服務項目
合計
1,056,533.89
2、近三年前十大銷售客戶
序
號
2017年前十大客戶名稱
銷售額
品種
備註
1
第一名
797,046.07
鐵礦粉、焦炭、鐵礦砂及
其精礦等
全程供應鏈管
理服務項目
2
第二名
734,856.16
熱軋不鏽鋼、不鏽鋼半制
成品、鎳鐵、鉻鐵等
全程供應鏈管
理服務項目
3
第三名
295,618.44
PTA、聚脂、乙二醇等
4
第四名
275,771.89
鎳鐵、鉻鐵、矽鐵、其他
未鍛軋非合金鎳等
全程供應鏈管
理服務項目
5
第五名
255,542.45
焦炭、非合金生鐵、鐵礦
粉、其他合金鋼廢碎料等
全程供應鏈管
理服務項目
6
第六名
254,596.59
焦炭、無煙煤、鐵礦粉、
鐵礦砂及其精礦等
全程供應鏈管
理服務項目
7
第七名
252,823.76
PTA
8
第八名
250,645.40
鋁、鋁礦砂、氧化鋁
9
第九名
208,079.00
鋼坯、熱軋不鏽鋼、酸洗
卷
10
第十名
203,709.48
鉻鐵、鎳礦、鎳鐵、其他
未鍛軋非合金鎳等
合計
3,528,689.24
序
號
2016年前十大客戶名稱
銷售額
品種
備註
1
第一名
613,489.22
鋼坯、鉻鐵、不鏽鋼半制
成品、鎳鐵、熱軋卷板
全程供應鏈管理服
務項目帶動的客戶
2
第二名
366,019.87
鎳礦、鉻鐵等
全程供應鏈管理服
務項目
3
第三名
259,724.05
鎳鐵、鉻鐵、矽鐵、非合
金鎳等
全程供應鏈管理服
務項目
4
第四名
160,794.74
酸洗卷
全程供應鏈管理服
務項目
5
第五名
158,122.29
焦炭、鐵礦粉、鐵礦砂及
其精礦等
全程供應鏈管理服
務項目
6
第六名
152,787.54
不鏽鋼半製成品、鋼坯、
鎳鐵等
全程供應鏈管理服
務項目帶動的客戶
7
第七名
152,235.42
氧化鋁,但人造剛玉除外
8
第八名
140,436.66
鐵礦石、鐵礦粉、錳礦砂
等
9
第九名
123,605.95
熱軋鋼卷材、熱軋卷板
10
第十名
123,124.81
HDPE、LLDPE、PTA、乙二
醇
合計
2,250,340.55
序
號
2015年前十大客戶名稱
銷售額
品種
備註
1
第一名
290,750.54
純鎳板、片、帶、箔；鉻
鐵；鎳礦；鎳鐵等
2
第二名
215,965.00
鎳鐵
3
第三名
131,453.91
鎳鐵
4
第四名
103,205.85
焦炭、鐵礦粉、鐵精粉、
鐵礦砂及其精礦等
全程供應鏈管理服
務項目
5
第五名
102,115.54
鎳礦；銅；純鎳板、片、
帶、箔；H型鋼等
6
第六名
66,573.37
鐵精粉、焦炭、鐵礦粉、
鐵礦砂及其精礦等
全程供應鏈管理服
務項目
7
第七名
62,314.26
鎳礦；純鎳板、片、帶、
箔；無煙煤；鉻鐵等
全程供應鏈管理服
務項目
8
第八名
49,811.72
普碳圓鋼
9
第九名
47,244.24
冷軋不鏽鋼板材、酸洗卷、
冷軋不鏽鋼等
10
第十名
45,128.19
純鎳板、片、帶、箔
2017年業務合作終
止
合計
1,114,562.62
註：因全程供應鏈管理服務既為產業型客戶提供原料，又為其銷售成品，故
存在該模式下的產業型客戶或其銷售平臺公司既為我司供應商又為我司銷售客
戶的情況。
近三年公司前五大供應商較為穩定，隨著2015年全程供應鏈管理服務模式
的開展，前五大供應商基本集中於該模式相關項目的產業型供應商或其銷售平臺
型公司。近三年僅有一家供應商因業務結束而終止，其餘供應商至今均保持穩定
的合作關係，但因採購量未達2016年和2017年前五名而未列出。
近三年公司前十大客戶除一家客戶因業務結束而終止外其他客戶均基本保
持穩定，存在動態變化的主要原因：一是全程供應鏈管理服務模式下的實體企業
或者銷售平臺之間業務切換；二是利用全程供應鏈管理服務的
資源優勢不斷拓展
新的大客戶；三是與原有客戶加深合作，擴大交易量。
近三年公司與前十大客戶以及前五大供應商之間均不存在關聯關係。
（2）前述新項目的具體情況，包括項目名稱、影響營收的金額，營收結構
優化的具體表現及對收入、毛利的影響。
答覆：
新項目具體情況詳見下表：
單位:萬元
項目
2017年
2016年
變動情況
收入
毛利
收入
毛利
收入變動額
毛利變動額
全程供應鏈管
理服務項目
6,188,200
95,659
2,967,663
55,038
3,220,536
40,621
合資公司項目
1,836,171
61,142
632,696
36,918
1,203,475
24,224
新團隊項目
179,825
6,922
0
0
179,825
6,922
合計
8,204,196
163,723
3,600,360
91,956
4,603,836
71,767
佔比
40.36%
34.70%
30.24%
22.74%
54.66%
106.42%
（3）會計師核查結論
本所在公司2017年報審計過程中，針對上述項目執行了如下核查程序：
1、與公司管理層進行訪談，了解新項目業務實質，了解及評價與新項目有
關的內部控制設計的有效性，並測試關鍵控制執行的有效性。
2、選擇樣本檢查了與前十大銷售客戶及上述新項目收入確認相關的支持性
文件，包括銷售合同、銷售發票、出庫單、提貨單、貨權轉移單、報關單、客戶
籤收單、運輸單據、銷售收款單據等，以確定銷售業務的會計處理是否恰當；檢
查了與前五大供應商及上述新項目相關的支持性文件，包括採購合同、採購入庫
單、採購發票、採購付款單等。
3、查詢供應商、客戶的工商信息，關注是否為公司的關聯方及對應的供應
商、客戶是否互為關聯方。
4、函證重要的採購、銷售交易與未結算餘額。
經核查，上述主要銷售客戶與供應商，其與上市公司及控股股東之間，未見
存在關聯關係及其他應當說明的關係和利益安排。
二、子公司經營情況
3.年報披露，2017年6月公司成立廈門象道物流有限公司（以下簡稱象道
物流）並持有40%股權，2018年4月公司以3.16億元收購象道物流20%股權。
收購完成後，象道物流成為控股子公司，其主業為鐵路運輸及綜合物流業務。
截止報告期末，成立僅半年的象道物流實現營業收入8.09億元，淨利潤8141.36
萬元。
（1）請補充披露，截至目前象道物流的主要資產及權屬情況、長短期負債、
應收應付及預收預付情況、前五大客戶名稱及交易金額，結合經營方式、盈利
模式、毛利率及同行業可比公司情況，說明象道物流的核心競爭能力及盈利可
持續性
回覆：
一、象道物流主要資產和權屬情況
象道物流2017年6月成立後，通過在陝西、河南、江西、貴州、青海、湖
南等地設立或收購子公司作為主體，以託管經營與資產租賃的方式先承接合作
方在當地原有的鐵路貨櫃場站運營業務，並同步向合作方收購上述區域鐵路
貨櫃場站主要資產。目前下屬八家全資子公司已基本完成相關物流資產的收
購，並在成都、貴陽各有一家鐵路場站由象道物流託管經營。象道物流託管經
營的企業為成都青白江象道物流有限公司和貴陽象道物流有限公司，均由五店
港物流供應鏈有限公司投資設立，由於其土地、房屋建築物等出資資產未完成
產權過戶，暫以託管方式由象道物流託管經營，待其產權手續完善後，象道物
流再行收購。
截止2018年4月30日象道物流及其各子公司已取得的主要資產情況如下：
單位：萬元
非流動資產
象道物流及其子
公司資產
託管企業資產
合計
固定資產
47,439
8,829
56,268
其中 房屋及建築物
4,504
5,301
9,805
構築物及其他設施
17,771
2,356
20,127
機器設備
18,961
428
19,389
運輸工具
5,903
658
6,561
無形資產
63,594
2,634
66,228
其中 土地使用權
63,554
2,634
66,188
長期待攤費用
160,920
0
160,920
其中 鐵路專用線及配套工程
160,816
0
160,816
在建工程
31,309
0
31,309
上述歸屬於象道物流及其子公司的資產中，土地使用權、房屋建築物及車
輛等需辦理產權變更手續的，目前大部分已完成變更。尚有1095萬元的房屋
建築正在辦理產權過戶手續，此外，因跨區域調度運營的車輛需陸續開回車輛
登記所在地辦理過戶，目前尚有約1178萬元的車輛未完成產權過戶。上述資
產過戶手續在正常進行中，未發現存在產權過戶障礙，預計在2018年內可以
完成。
二、截至2017年12月31日長短期負債、應收應付及預收預付情況以及現
金流量情況
單位：萬元
科目
金額
備註
應收帳款
30,134
物流業務票結客戶應收款
預付帳款
3,274
預付鐵路運費
預收帳款
986
物流業務預收款
應付帳款
28,824
資產收購應付款2.74億
其他應付款
51,351
股東借款：五店港2.88億，
廈門象嶼1.92億
長期借款
109,800
銀行專項借款
上述應收帳款主要是
大宗商品鐵路物流運輸業務應收款，象道物流通過建
立客戶信用管理體系，對資信良好的客戶給予相應賒銷額度，同時通過掌握貨
權預防應收款風險，即控制客戶未提貨物貨值保持超過應收貨款金額。
單位：萬元
客戶名稱
應收年末餘額
佔比應收年末餘額
青海百河鋁業有限責任公司
3,619.95
12.01%
青海百和再生鋁業有限公司
3,302.51
10.96%
河南神火運輸有限公司
3,041.13
10.09%
廈門象嶼同道供應鏈有限公司
2,552.60
8.47%
截至目前，以上應收款項均已收回。
象道物流現金流量情況如下：
單位：萬元
項目
金額
經營活動現金淨流量
-25,642.17
投資活動現金淨流量
-277,776.85
籌資活動現金淨流量
306,760.04
期末現金及現金等價物餘額
3,341.02
象道物流2017年度收到出資款15億元，向銀行借款10.98億，向股東借
款4.8億，收購鐵路貨櫃物流資產支付對價約27.4億元，鐵路貨櫃物流資
產包括鐵路場站（堆場、倉庫）、鐵路專用線、貨櫃、裝卸設備、運輸設備
以及其他配套設施等，運營資金佔用2.56億元。公司收購貨櫃鐵路物流資
產的交易對方主要是五店港物流供應鏈有限公司及其子公司、北八道（廈門）
物流集團、北八道（高安）物流有限公司、北八道（安陽）物流有限公司，收
購的資產權屬和過戶情況詳見以上「一、象道物流主要資產和權屬情況」。
三、2017年度前五大客戶名稱及交易金額：
單位：萬元
客戶名稱
交易金額
佔比
廈門象嶼同道供應鏈有限公司
17,962.40
22.18%
北八道（廈門）物流集團有限公司
7,623.55
9.41%
青海百河鋁業有限責任公司
5,799.11
7.16%
青海百和再生鋁業有限公司
5,625.32
6.95%
河南神火運輸有限公司
4,212.18
5.20%
合 計
41,222.56
50.90%
註：與北八道（廈門）物流集團有限公司的業務系因2017年業務過渡期間
象道物流承接其原有業務而發生。過渡期業務交接完成後雙方已無業務往來。
四、象道物流的經營方式、盈利模式、毛利率，以及核心競爭力及盈利可持
續性
1、經營方式和盈利模式
象道物流主營鐵路物流業務，服務產品主要包括鋁產品（氧化鋁、鋁錠），
煤炭，建材（陶瓷、石材、水泥等）、農副產品、鋼材等，主要依託自有鐵路場
站及鐵路專用線，以自有貨櫃為載體，提供門到門等多式聯運服務。
象道物流的盈利模式是提供鐵路貨櫃貨運服務、公路貨櫃貨運及倉儲服
務，賺取服務費用，盈利點有：（1）鐵路貨櫃運輸代理服務；（2）公路貨櫃
運輸服務；（3）貨櫃租賃服務；（4）裝卸、倉儲服務。
2、象道物流核心競爭力、毛利率及盈利可持續性
象道物流的核心競爭力在於：（1）在
大宗商品集散區域擁有自有貨場，貨場
配備了連接鐵路主幹線的鐵路專用線，貨場配備有完善的裝卸、運輸、堆場和倉
儲服務能力；（2）擁有成熟的經營團隊和管理體制，擁有廣泛的
大宗商品客戶資
源，擁有市場化的服務能力。
自2017年6月成立以來，象道物流已持續開展了穩定的業務運作，並取得
了較好的盈利。象道物流2017年8-12月營業收入8.10億元，淨利潤8,141萬元，
業務毛利率為18.04%。在A股上市公司中，以特種貨櫃運輸為主的
鐵龍物流2017年特種貨櫃板塊毛利率為20.26%，以海運貨櫃運輸為主的
安通控股2017年多式聯運板塊毛利率為16.06%。
根據國家《「十三五」鐵路貨櫃多式聯運發展規劃》，預計到2020年中國集
裝箱運量達到鐵路貨運量20%左右，未來鐵路貨櫃運輸量具備較大的增長空間。
象道物流作為擁有核心鐵路場站和鐵路專用線資源，而且市場化服務能力強的鐵
路貨櫃物流企業，將獲得良好的發展機遇，其業務的可持續發展具備良好的政
策環境和市場基礎。
（2）年報披露，報告期公司為象道物流提供4.39億元連帶保證責任，到期
日為2024年12月，請補充披露上述擔保涉及的基礎事項、是否涉及訴訟或仲
裁、公司為聯營企業提供大額長期連帶擔保的原因及必要性、擔保履行的審議
程序和披露義務；
回覆：
公司2017年為象道物流提供4.39億元連帶保證責任擔保的基礎事項系象道
物流用於各地子公司股權收購及資產收購的專項金融機構借款，未涉及訴訟或仲
裁。
象道物流2017年6月成立後，基於開展業務的需要，擬收購相關鐵路集裝
箱物流資產。由於項目資產分散在不同區域，屬於不同主體，為了實現業務啟動
與資產收購同步推進，象道公司成立之後，單獨在各地成立子公司，由象道物流
的各子公司逐步收購各地鐵路物流資產。鑑於象道物流剛設立，融資和擔保能力
有限，有必要由象道物流全體股東按出資比例為融資貸款提供擔保。
2017年9月29日公司第七屆董事會第十七次會議審議通過了《關於為參股
公司提供擔保的議案》，擬按持股比例為象道物流的銀行融資提供總額度為8.4
億元人民幣的連帶責任擔保，擔保期限根據象道物流與相關商業銀行籤訂融資貸
款協議的期限予以確定。詳見公司2017-071號《關於為參股公司提供擔保的公
告》。
2017年10月18日公司2017年第五次臨時股東大會審議通過了《關於為參
股公司提供擔保的議案》，批准了上述為象道物流提供擔保的事項。詳見公司
2017-074號《2017年第五次臨時股東大會決議公告》。
截至2017年年末，象道物流的該項銀行融資借款餘額為10.98億元，按照
公司持股40%的比例，公司提供4.39億元擔保。
（3）年報披露，報告期公司向關聯方象道物流拆出資金總額2.42億元，收
回拆出資金5000萬元，期末尚有1.92億元資金未收回。請補充披露象道物流短
期內拆借大額資金的用途、剩餘1.92億元拆藉資金未歸還的原因及目前的資金
狀態、拆藉資金到期日、是否能按期歸還、如無法收回公司擬採取的應對措施，
並說明上述資金拆借是否構成關聯方資金佔用、是否損害上市公司利益。
回覆：
公司第七屆董事會第十四次會議和十九次會議，分別審核通過《關於向參股
子公司提供財務資助的議案》，同意向象道物流提供1.2億和2.6億的財務資助，
借款利率5%/年，期限不超過12個月，到期還本付息，主要用於象道物流日常
業務營運資金，以及收購各地鐵路貨櫃物流資產。象道物流作為新辦企業，在
金融機構建立徵信檔案及滿足目前業務需求的融資能力，需要一定時間，因此成
立初期所需資金主要通過註冊資本金和股東借款解決。隨著公司的發展，將通過
經營積累以及金融機構貸款解決相應的資金問題。
截至2017年末，拆藉資金餘額是1.92億元，借款到期日不超過2018年12
月29日，均用於象道物流的日常運營，象道物流目前經營正常，能夠按期歸還
借款。
象道物流是公司聯營企業，根據《企業會計準則36號-關聯方披露》，公司
對象道物流的資金拆借構成了關聯方資金佔用，但是該款項主要用於解決象道物
流經營發展初期的資金需求，且借款利率高於同期銀行貸款基準利率，不會損害
上市公司利益。
（4）會計師核查程序及核查結論
本所對象道物流2017年度財務報表進行了審計，公司本回覆中列示的截至
2017年12月31日廈門象道物流有限公司主要財務狀況與經審計的財務報告中
所列示的信息未存在不一致情形；公司對於象道物流核心競爭力和盈利可持續性
的說明、與我們審計象道物流2017年度財務報表時從管理層所獲取的理解，沒
有發現存在重大不一致之處。
我們檢查了公司對象道物流提供擔保和資金拆借履行的審議程序和披露情
況，我們認為公司對象道物流提供擔保和資金拆借已按照內部控制制度要求履行
了審議程序，並進行了恰當的披露；象道物流是公司聯營企業，我們認為根據《企
業會計準則36號-關聯方披露》，公司對象道物流的資金拆借構成了關聯方資金
佔用，但是該款項主要用於解決象道物流經營發展初期的資金需求，且借款利率
高於同期銀行貸款基準利率，我們未發現損害上市公司利益的情形。
4.年報披露，黑龍江象嶼農業物產有限公司（以下簡稱象嶼農產）為重要的
控股子公司，本期營收62.3億元，同比增加67.53%，淨利潤為2.8億元，同比
下降8.5%。
（1）請補充披露象嶼農產本期營業收入增長的具體原因、是否具有可持續
性、收入與利潤不配比的原因及合理性；
回覆：
象嶼農產本期營業收入增長，主要是因為玉米收購量大幅增加，因此收入相
應增加。
象嶼農產是公司從事
農產品供應鏈業務的核心企業，2017年隨著國家玉米
臨儲政策取消，象嶼農產的業務結構發生了較大的變化。由原來代國家臨儲業務
為主，轉向政策糧收儲服務與市場化糧食流通服務並舉。目前象嶼農產主要開展
以下業務：（1）繼續開展國家臨儲糧食保管服務；（2）為深加工企業提供糧食採
購、倉儲服務；（3）開展北糧南運業務，為南方飼料生產企業提供原料供應服務。
象嶼農產在黑龍江糧食產區的糧食收購基地具有明顯的規模優勢，有較強的糧食
收購、烘乾、倉儲、配送、運輸、分銷等全鏈條服務能力與運作經驗。相對於東
北糧食產區的巨大的市場空間，象嶼農產糧食供應鏈業務規模仍將穩步擴大，其
業務發展具有可持續性。
象嶼農產2017年營收增長，而淨利潤下降的主要原因：一是，2017年度國
家臨儲糧的倉儲補貼價格由86元/噸/每年，降低至80元/噸/每年，直接減少了
象嶼農產的利潤。二是，因處於玉米價格市場化的第一年，公司糧食貿易流通業
務剛開始恢復增長，且其利潤率較低。因此，象嶼農產在2017年度出現營收與
利潤不匹配且利潤下降的情況。以上變化主要受
農產品政策階段性調整的影響，
後續象嶼農產面向市場的糧食購銷與物流服務將進入常態化發展。
（2）年報披露，象嶼農產期末經營活動現金淨流量為-37.27億元，主要為
2017-2018產季加大玉米收購力度所致。請補充披露象嶼農產的主要倉庫所在地、
收購玉米的數量、收購價格、收購資金來源，並結合玉米價格波動情況，說明
新收購的玉米是否計提存貨跌價準備。
回覆：
象嶼農產的主要倉庫所在地在黑龍江糧食主產區以及北方港區。2017-2018
產季收購玉米數量為454萬噸，收購價格約在1400-1500元/噸之間，收購資金
來源為自有資金和流動資金貸款。
依據現貨市場價位走勢情況，存貨不存在減值跡象，並且預計可收回現金流
淨現值高於存貨成本，因此不計提存貨跌價準備。
三、現金流及資產負債情況
5.年報披露，公司報告期末經營活動現金淨流出28.94億元，其中第一季度
至第四季度經營活動產生的現金流量淨額為-82.8億元、21.54億元、5.61億元和
26.7億元。請補充披露分季度經營活動現金流差異較大的原因及合理性，並結
合分季度淨利潤說明現金流季度差異與公司當期盈利情況是否匹配。請會計師
核查並發表明確意見。
回覆：
公司各季度經營活動現金淨額存在差異，主要是與公司業務開展節奏相匹配。
第一季度經營活動現金淨額為負數主要是，供應鏈業務處於為滿足後續業務開展
增加存貨儲備階段，對應的採購付現現金增加所致，其中2017年3月31日存貨
較2016年12月31日增加85億元。第二季度隨著各實體企業節後開工，銷售規
模增長，增加回款。第三季度陸續銷售回款的同時進行動態採購為第四季度業務
開展做儲備，保持較均衡的經營現金流結構。第四季度為保障象嶼農產收購季的
資金需求，加快非農產板塊資金回籠速度。
經營活動現金流季度差異與公司當期盈利情況整體是匹配的，但由於公司供
應鏈業務具有資金需求高但淨利率低的特點，季度銷售收款和採購支付進度對經
營活動現金流季度差異影響較大；同時象嶼農產業務受季節性影響收益和現金流
回籠存在一定滯後性，如象嶼農產2017年四季度經營活動淨現金流出41億，2018
年一季度經營活動淨現金流入45億。公司分季度淨利潤及經營活動現金流情況
具體如下：
單位：萬元
項 目
第一季度
第二季度
第三季度
第四季度
銷售商品、提供勞務收到的現金
4,879,407.94
5,942,135.47
6,422,807.27
6,603,206.66
購買商品、接受勞務支付的現金
5,597,370.25
5,614,639.65
6,243,334.58
6,241,855.60
經營活動產生的現金流量淨額
-827,989.38
215,425.12
56,119.30
267,037.39
淨利潤
19,387.15
23,022.52
27,632.37
29,402.82
營業收入
4,034,576.24
5,103,351.50
5,272,017.11
5,919,118.58
營業成本
3,944,706.66
5,023,366.05
5,138,724.65
5,750,454.12
會計師核查結論：
本所對公司2017年度財務報表進行了審計，我們的年度審計工作旨在使我
們能夠對公司2017年度財務報表整體出具意見。公司回覆中對於公司各季度經
營活動現金流差異較大的原因及合理性的說明與我們審計公司2017年度財務報
表時從管理層所獲取的理解，沒有發現存在重大不一致之處。此外我們的比較僅
是基於年度財務報表審計所獲得信息而進行，公司未委託我們對其任何季度財務
報表出具任何意見。
經核查，我們認為公司各季度經營活動現金淨額差異較大原因是合理的。
6.年報披露，短期借款期末餘額為115.78億元，同比增加62.64%，其中貿
易融資借款22.28億元；長期借款期末餘額10.52億元，同比上升46%。請補充
披露：（1）本期借款金額大幅增長的具體原因、融資目的及資金用途、借款費
用對財務指標的影響，結合同行業可比公司的資產負債情況分析公司目前的資
產負債結構是否合理、償債能力是否足夠；（2）貿易融資涉及的具體交易事項、
交易對方及關聯關係、融資性貿易的收入確認方法、盈利模式及開展方式、主
要風險、融資性貿易佔營業收入的比重。請會計師核查並發表明確意見。
回覆：
（1）借款增加原因、融資目的及資金用途
短期借款增加是由於本期供應鏈業務規模增長，營運資金需求增加所致；
2017年長期借款同比增加46%，主要是我司長期投資（主要是象嶼農產的倉儲
建設項目）增加；
（2）借款費用對財務指標的影響
借款費用隨著借款規模有所增加，其中利息支出增長52.23%，但利息率是
下降的，從2016年的0.43%下降至2017年的0.38%，同時費用利潤率從105.43%
增加至127.49%。
2017年
2016年
財務費用
78,000.15
63,844.35
利息支出
77,113.17
50,656.91
營業收入
20,329,063.43
11,906,685.67
淨利潤
99,444.86
67,313.63
財務費用率
0.38%
0.54%
利息率
0.38%
0.43%
費用利潤率
127.49%
105.43%
註：財務費用率=財務費用/營業收入；利息率=利息支出/營業收入；費用利
潤率=淨利潤/財務費用
（3）與同行業可比公司的資產負債結構對比情況
2017年12月31日，我司與同行業可比上市公司的資產負債情況對比如下
表所示，從表中可看出我司的資產負債結構在同行業中屬於合理水平。
截至2017年12月31日資產負債結構與同行業可比上市公司的對比
股票簡稱
資產負債
率（%）
流動資產
／總資產
(%)
非流動資
產／總資
產(%)
流動負債
／負債合
計(%)
非流動負
債／負債
合計(%)
流動比例
速動比率
建發股份75.05
85.46
14.54
63.74
36.26
1.79
0.75
廈門國貿63.58
84.36
15.64
91.93
8.07
1.44
0.73
長久物流48.13
75.47
24.53
97.68
2.32
1.61
1.60
上海物貿69.78
65.85
34.15
92.75
7.25
1.02
0.76
股票簡稱
資產負債
率（%）
流動資產
／總資產
(%)
非流動資
產／總資
產(%)
流動負債
／負債合
計(%)
非流動負
債／負債
合計(%)
流動比例
速動比率
物產中大69.33
59.36
40.64
88.73
11.27
0.97
0.66
五礦發展64.24
82.95
17.05
97.30
2.70
1.33
1.07
怡亞通81.69
79.76
20.24
91.37
8.63
1.07
0.78
普路通90.98
97.30
2.70
99.77
0.23
1.07
1.06
可比上市
公司平均
70.35
78.81
21.19
90.41
9.59
1.29
0.93
廈門象嶼64.78
73.01
26.99
90.25
9.75
1.25
0.79
（4）償債能力
2015-2017年末及2018年3月，我司營業收入分別為5,992,330.70萬元、
11,906,685.67萬元、20,329,063.43萬元和4,668,846.67萬元，淨利潤分別為
46,240.67萬元、67,313.63萬元、99,444.86萬元、34,017.32萬元，逐年增加，
盈利能力是償債的主要來源。
2015-2017年末及2018年3月末，我司貨幣資金分別為217,102.35萬元、
222,849.70萬元、483,048.43萬元和523,739.54萬元，其中非受限的貨幣資金分
別為192,699.81 萬元、212,579.16萬元、434,586.21萬元和449,825.00萬元，貨
幣資金充沛，現金償付保障能力強。存貨帳面淨值分別為565,160.76萬元、
1,001,166.49萬元、1,219,552.89萬元和1,695,665.73萬元，存貨周轉次數分別為
12.55、14.69、17.88和12.43，周轉率較穩定，變現能力較強，為債務的按時兌
付提供了保證。
同時為配套長期資產的構建，長期債務比重增加，債務結構逐步優化，償債
能力亦得到改善。
（5）貿易融資涉及的具體交易事項等
貿易融資，是指我司在商品交易中，基於商品交易中的存貨、預付款、應收
帳款等資產所操作的短期融資工具，如進口押匯、國內證代付、福費廷等，是商
業銀行提供的一類服務。
我司的貿易融資主要是進口押匯，貿易融資增加的主要原因是（1）2017年
進出口業務規模的擴大，2017年進出口業務量同比2016年增幅61.21%；（2）人
民幣資金規模緊張，融資成本上升；（3）2017年人民幣升值超過6%，升值幅度
較大；基於上述原因，我司2017年加大外幣融資比例。
會計師核查結論：
本所對公司2017年度財務報表進行了審計，我們的年度審計工作旨在使我
們能夠對公司2017年度財務報表整體出具意見。公司回覆中對於公司借款增加
原因、資產負債結構是否合理、償債能力是否足夠的說明與我們審計公司2017
年度財務報表時從管理層所獲取的理解，沒有發現存在重大不一致之處。
經核查，公司貿易融資主要為進口押匯，不存在通過融資性貿易獲得融資的
情形。
7.年報披露，公司衍生金融資產期末餘額為2.15億元，對當期利潤影響
6479.5萬元。衍生金融負債期末餘額1.9億元，對當期利潤的影響為3.39億元。
上述公允價值計量的項目對公司當期業績影響較大。
請補充披露：（1）衍生金融資產和負債的具體品種、風險等級、公司採取
的風險控制措施；
回覆：
一、衍生金融資產和負債的具體品種如下：
單位：萬元
項 目
2017年末
2016年末
2015年末
衍生金融資
產
期貨合約
440.07
11,588.24
2,472.49
遠期結售匯合約
17,182.90
1,066.15
31.88
貴金屬交易合約
865.12
套期工具
22.47
外匯期權
6.92
2,771.95
外匯掉期
2,953.74
26.42
合 計
21,471.21
15,452.76
2,504.37
項 目
2017年末
2016年末
2015年末
衍生金融負
債
遠期結售匯合約
274.98
782.29
355.74
期貨合約
2,659.36
50,129.12
1,671.42
外匯掉期合約
403.62
外匯期權合約
16,037.81
900.95
2,622.86
貴金屬交易合約
1,981.95
2,706.77
合 計
18,972.15
53,794.31
7,760.41
二、衍生金融資產和負債的風險等級
公司對衍生金融資產和負債，未標示風險等級。具體原因如下：
1、對於遠期外匯交易業務，公司根據進出口業務狀況，針對進出口業務涉
及到的結算貨幣，以一定期間內的進口付匯及出口收匯計劃為基礎，選擇合適的
遠期外匯交易，有利於規避匯率波動風險。
公司開展的遠期外匯交易不佔用資金，不會對公司主營業務現金流帶來不利
影響。
公司開展遠期外匯交易業務遵循鎖定匯率風險的原則，不做投機性的交易操
作，在籤訂合約時嚴格按照公司收付匯期限和金額進行交易。
2、對於期貨套保業務，
公司進行套保業務的目的是為規避宏觀經濟系統性風險及金屬、能源化工及
農副產品等大宗原材料商品價格波動對經營產生的不利影響，管理價格風險。在
期現套保原則下，整體風險較小。
三、公司採取的風險控制措施
1、關於遠期外匯交易業務，公司採取的風險控制措施：
（1）公司業務部門會根據與銀行及其它金融機構籤訂的遠期結售匯匯率向
客戶報價，以便鎖定我司成本。
（2）為防止遠期結售匯交割與實際收付時間差距較遠，公司高度重視對進
出口合同執行的跟蹤，避免收付時間與交割時間相差較遠的現象。
（3）公司已制定專門的遠期外匯交易業務內部控制制度，對遠期外匯交易
業務的操作原則、審批權限、責任部門及責任人、內部操作流程、信息隔離措施、
內部風險報告制度及風險處理程序、信息披露等作出明確規定。
2、關於期貨套保業務，主要的風險為：
（1）價格波動風險：當行情大幅劇烈波動時，期現走勢背離，短期內造成
部分價差損失。
（2）交割風險：臨近交割而持倉超出交易所限倉時，或因合約流動性不足
而造成平倉損失。
針對以上風險，公司採取的風險控制措施如下：
（1）套保業務開展各項流程環節須嚴格按照《套期保值業務管理制度》進
行。
（2）設置商品衍生品事業部綜合部管理公司套保業務操作。通過交易員與
結算員、會計、審計部等的多方相互稽核的關係，建立有效交叉監督機制。套保
業務各崗位人員，如發現套保業務交易存在違規操作時，應立即向上級領導匯報。
（3）對套保操作進行授權管理，公司貿易風險管理委員會根據各子公司/
事業部經營目標，審批、授權子公司/事業部套保操作權限。商品衍生品事業部
綜合部負責日常監控各子公司/事業部操作情況，若出現超權限的操作行為，商
品衍生品事業部綜合部需及時向貿易風險管理委員會匯報，根據貿易風險管理委
員會指示意見，可採取強制平倉等措施。
（4）在製作倉單及申請套保額度方面做好提前量，每日對持倉情況進行跟
蹤及反饋，對可能出現的交割風險制定應急處理預案。
（5）公司審計部根據以上原則對相關帳單進行定期核查，如有異常，應及
時向公司董事會匯報。
（2）列表披露近三年衍生金融資產和負債的期末餘額、當期發生額及對利
潤的影響；
回覆：
近三年衍生金融資產和負債的期末餘額、對利潤的影響如下：
單位：萬元
項目名稱
2015年
發生額
2015年期
末金額
2016年發
生額
2016年
期末金額
2017年發
生額
2017年
期末金額
衍生金融資產
1,219
2,504
12,948
15,453
6,018
21,471
衍生金融負債
6,182
7,760
46,034
53,794
-34,822
18,972
合計
7,401
10,265
58,982
69,247
-28,804
40,443
項目名稱
對2015年利潤的影
響金額
對2016年利潤的影
響金額
對2017年利潤的影
響金額
衍生金融資產
1,697
12,481
6,480
衍生金融負債
-6,182
-45,133
33,922
合計
-4,485
-32,652
40,402
會計師核查結論：
本所按照中國註冊會計師審計準則的規定對公司2015年度、2016年度、2017
年度財務報表執行了審計工作，我們的年度審計工作旨在使我們能夠對公司
2015年度、2016年度、2017年度財務報表整體出具意見。我們比較了公司對本
問題的回覆中2015年、2016年及2017年衍生金融資產、衍生金融負債期末金
額及對利潤的影響金額與經審計的財務報告中衍生金融資產、衍生金融負債附註
披露信息，沒有發現不一致之處。
經核查，公司衍生金融資產、衍生金融負債的會計處理符合企業會計準則的
規定。
四、財務問題
8.年報披露，應收帳款期末帳面餘額28.85億元，壞帳準備3億元，帳面價
值25.85億元。其他應收款期末餘額15.92億元，壞帳準備4.99億元，帳面價值
10.92億元。請補充披露：（1）期末餘額前五名的應收帳款和其他應收款的客戶
名稱、金額、形成原因、帳齡、是否存在關聯關係或其他應當說明的關係；
回覆：
期末餘額前五名的應收帳款和其他應收款的客戶名稱、金額、帳齡、關聯關
系說明如下：
單位：萬元
序
號
客戶名稱
應收帳
款餘額
壞帳準
備
應收帳
款金額
帳齡
形成
原因
是否存
在關聯
1
廈門象嶼興泓科
技發展有限公司
19,194.94
19,194.94
0-6個月
貨款
是
2
響水昌隆貿易有
限公司
16,474.53
16,474.53
0-6個月
貨款
否
3
PT VIRTUE
DRAGON NICKEL
INDUSTRY
12,581.67
12,581.67
0-6個月
貨款
否
4
孝義市錦瑞貿易
有限公司
8,828.57
8,828.57
0-6個月
貨款
否
5
蘇州中裕達物流
有限公司
6,550.73
1,167.31
5,383.42
0-6個月：462.18萬
1-2年：503.98萬
2-3年：5,584.57萬
貨款
否
合 計
63,630.44
1,167.31
62,463.13
註：
廈門象嶼興泓科技發展有限公司系公司控股股東
廈門象嶼集團有限公司
的控股子公司，屬於公司關聯人。2017年度公司與
廈門象嶼興泓科技發展有限
公司的關聯交易主要是向其銷售原材料等商品，共計約9.88億元，詳見公司2017
年度報告附註「關聯交易情況」。公司與
廈門象嶼興泓科技發展有限公司的關聯
交易已納入公司2017年度日常關聯交易預計額度進行管理，並通過了公司董事
會和股東大會審議批准，具體詳見公司2017年度2017-007號、2017-008號、
2017-014號公告。
單位：萬元
序
號
客戶名稱
其他應收帳
款餘額
帳齡
形成原因
是否存
在關聯
1
廈門象道物流有限公司
19,264.03
0-6個月
資金借款本息
否
2
中央儲備糧創業直屬庫
10,024.67
1-2 年
中儲糧收購保管
保證金
否
3
中
國信達資產管理股份
有限公司湖北省分公司
8,484.00
0-6個月
永康項目拍賣保
證金
否
4
中央儲備糧齊齊哈爾直
屬庫
7,422.69
0-6個月：117.76萬
1-2年：1,388.01萬
2-3年：5,916.92萬
中儲糧收購保管
保證金
否
5
中央儲備糧趙光直屬庫
5,730.44
0-6個月：31.17萬
1-2年：3,399.86萬
2-3年：2,028.97萬
3-4年：270.44萬
中儲糧收購保管
保證金
否
合 計
50,925.83
（2）未來現金流量現值的具體測算依據及測算過程，並結合客戶的經營情
況、還款能力、期後回款、涉訴進展情況等說明應收款項的壞帳準備計提和估
計是否合理。請會計師說明核查過程並發表明確意見。
回覆：
未來現金流量現值的具體測算依據及測算過程
1、公司對有客觀證據表明發生了減值的單項金額重大的應收款項及單項金
額雖不重大但屬於涉訴款項、客戶信用狀況惡化的應收款項根據其未來現金流量
現值低於其帳面價值的差額計提壞帳準備。
在測算未來現金流量現值時，公司主要考慮以下因素：（1）收取的保證金；
（2）抵押物價值；（3）留置的貨物價值；（4）客戶的經營情況；（5）擔保方履
行擔保義務的能力；（6）預計可獲得的保險賠償；（7）涉及訴訟的參考法律部及
律師對案件結果的預計；（8）與客戶達成的還款計劃履行情況；（9）產生上述現
金流入可能需要發生的現金流出。
2、公司在計提應收款項壞帳準備時，已充分考慮客戶的經營情況、還款能
力、期後回款、涉訴進展情況等。應收帳款及其他應收款前5名壞帳準備計提情
況分析如下：
（1）
廈門象嶼興泓科技發展有限公司系公司控股股東
廈門象嶼集團有限公
司控股的子公司，公司經營正常，期末應收帳款在帳期內，期後已全部還款。
（2）響水昌隆貿易有限公司系公司長期合作客戶，公司經營正常，期末應
收帳款在帳期內，期後已全部還款。
（3）PT VIRTUE DRAGON NICKEL INDUSTRY，收取國際信用證，期後已全部收
款。
（4）孝義市錦瑞貿易有限公司，公司經營正常，期末應收帳款在帳期內，
期後已全部還款。
（5）2015年3月子公司廈門成大進出口貿易公司（以下簡稱「廈門成大」）
為蘇州中裕達物流有限公司代理採購鐵礦石，因商品市場暴跌，客戶不及應對已
逾期履行。雙方協商後債務人以蘇州華悅
房地產開發有限公司所開發的在建高展
商務大廈部分房產抵債，廈門成大擬將對應房產出售後衝減應收款項，高展商務
大廈位於蘇州太倉市高新區，目前在建中尚未銷售，但該區域同類房產價格自
2015年至今未發生明顯下跌，其未來現金流量現值不低於其帳面價值，因此公
司按照帳齡計提壞帳準備。
（6）廈門象道物流有限公司系公司聯營企業，應收廈門象道物流有限公司
款項性質系資金拆借用途及還款情況分析詳見問詢函問題3回復，發生壞帳損失
的可能性較低。
（7）應收中央儲備糧創業直屬庫、中央儲備糧齊齊哈爾直屬庫、中央儲備
糧趙光直屬庫款項均為中儲糧收購保管保證金，待收儲的糧食出庫後即退還該產
季的保證金，發生壞帳損失的可能性較低。
（8）應收中
國信達資產管理股份有限公司湖北省分公司款項系擬參加競拍
的拍賣保證金，拍賣結束後可退還或抵拍賣款，目前該債權包已拍下。
綜上，公司以上應收款項壞帳準備計提和估計是合理的。
會計師核查程序及核查結論：
本所在公司2017年報審計過程中，對上述事項主要執行的審計程序如下：
1、了解及評價了管理層覆核、評估和確定應收款項減值的內部控制的設計
有效性，並測試了關鍵控制執行的有效性。
2、分析應收款項壞帳準備會計估計的合理性，包括確定應收款項組合的依
據、金額重大的判斷、單獨計提壞帳準備的判斷、按帳齡組合計提壞帳準備的比
例等，評估管理層將應收款項劃分為若干組合進行減值評估的方法是否適當。
3、對於單項金額重大的應收款項，選取樣本評估是否有客觀證據表明發生
了減值，包括檢查客戶的經營情況、還款能力、期後回款等，對有客觀證據表明
發生了減值的應收款項，覆核管理層是否單獨計提壞帳準備；
4、對於管理層按照帳齡特徵組合計提壞帳準備的應收款項，對管理層所編
制的應收款項帳齡明細表選取樣本對帳齡劃分準確性進行覆核，並重新計算壞帳
準備計提是否準確。
5、對上述非關聯方應收款項進行函證，對關聯方應收款項取得財務資料進
行核對。
經核查，本所認為公司對應收款項未來現金流量現值的具體測算依據及測算
過程是合理的，期末餘額前五名的應收帳款和其他應收款的客戶相關信息已恰當
披露，壞帳準備計提和估計合理。
9. 2018年4月，公司董事會通過會計估計變更，將單項金額重大並單獨計
提壞帳準備的應收款項標準由期末餘額達到100 萬元（含100 萬元）以上變更
為期末餘額達到500 萬元（含500 萬元）以上。相關公告披露，本次會計估計
變更日期為2017年 1月 1 日。請補充披露：（1）結合公司業務模式、主要客
戶及信用風險等變化，補充披露上述會計估計變更的具體原因、對公司前三季
及全年主要財務指標的影響、金額重大的判斷標準是否合理；（2）本次會計估
計變更自2017年1月1日起適用的理由和規則依據、對本期業績的影響、是否
需對年報進行調整。請會計師核查並發表明確意見。
回覆：
一、會計估計變更的具體原因
隨著公司業務的發展，業務範圍、業務模式、經營規模的變化，應收款項的
信用風險特徵也隨之不斷變化。近5年來公司規模變動：
單位：萬元
項 目
2013年度
2014年度
2015年度
2016年度
2017年度
資產總額
1,320,640.59
2,079,278.34
2,609,804.48
3,390,973.69
4,555,602.77
營業收入
3,540,232.80
4,838,397.21
5,992,330.70
11,906,685.67
20,329,063.43
淨利潤
26,904.10
35,542.03
46,240.67
67,313.63
99,444.86
原會計政策中，將單項金額100萬元以上作為單項金額重大的判斷依據或金
額標準已不適應公司規模的變化。為更加客觀公允的反映公司財務狀況和經營成
果，公司結合應收款項的構成、近年來應收款項的回款情況、實際壞帳發生情況，
對公司的壞帳準備計提進行了充分評估，對單項金額重大的應收款項判斷依據或
金額標準進行了變更，變更後對單項金額重大的應收款項判斷依據或金額標準為
500萬元，更客觀反映公司的財務狀況和經營成果，截至2017年12月31日，
單項金額500萬元以上的應收款項情況如下：
單位：萬元
科 目
帳面餘額
單項餘額500萬以上合計
佔比
應收帳款
288,529.72
213,205.90
73.89%
其他應收款
159,187.62
137,982.15
86.68%
因此，金額重大的判斷標準是合理的。
二、會計估計變更的依據及對財務報表的影響
由於公司規模的擴大，管理層2017年1月1日起在各月末資產負債表日對
於單項金額重大的應收款項單獨進行減值測試時即以單項餘額500萬元作為單
項金額重大的標準。2017年4月24日公司召開了第七屆董事會第十次會議對該
會計估計變更進行了確認，自2017 年 1 月 1 日起對單項金額重大的應收款項
判斷依據或金額標準進行變更。公司2017年第一季度財務報表即按照變更後的
會計估計編制。因此公司將2017年1月1日作為會計估計變更日期。
本次會計估計變更對本期業績不產生影響、無需對2017年年報進行調整。
會計師核查程序及結論：
本所在公司2017年報審計過程中，與公司管理層進行了訪談，了解會計估
計變更的具體原因。同時獲取了公司單項金額100萬元以上500萬元以下的應收
款項明細，選取樣本檢查是否存在涉訴款項、客戶信用狀況惡化等減值跡象，但
公司未單獨計提壞帳準備的應收款項，對該類應收款項測算未來現金流量現值。
經檢查，未發現存在涉訴款項、客戶信用狀況惡化等減值跡象，但公司未單獨計
提壞帳準備的應收款項。
經核查，公司會計估計變更已經董事會批准，會計估計變更自2017年1月
1日起適用，進行會計估計變更理由是合理的，會計估計變更對公司2017年度
財務業績及全年主要財務指標均不產生影響，無需對年報進行調整。
10.年報披露，報告期末公司預付款項達70.96億元，同比增加43.43%，其
中95.98%的預付款帳齡在一年以內，本期大幅增加主要為產品供應鏈業務規模
擴大預付貨款增加所致。請補充披露：（1）期末餘額前五名的預付款客戶名稱、
金額、預付款項形成原因、帳齡、是否存在關聯關係或其他應當說明的關係，
並結合所處行業說明支付大額預付款是否符合行業慣例；
回復:
公司與前五名預付款客戶無存在關聯關係。支付大額預付款原因如下：
①公司操作全程供應鏈管理服務項目下支付的貨款導致；
②公司
大宗商品供應鏈服務業務的預付款客戶均為行業內龍頭或知名製造
業企業，其所生產的產品在市場中均佔有主流地位，依照行業慣例需收到貨款後
才會進行排產發貨或建造。
單位：萬元
序號
客戶名稱
預付帳款
餘額
帳齡
形成原因
是否存在
關聯
1
山東富倫鋼鐵有限公司
115,445.88
0-6個月
預付貨款
否
2
響水德豐金屬材料有限公司
55,099.75
0-6個月
預付貨款
否
3
南通市通寶船舶有限公司
37,314.53
0-6個月
船舶建造款
否
4
新疆
中泰化學股份有限公司
20,311.15
0-6個月
預付貨款
否
5
上海雙牌鋁業有限公司
18,800.00
0-6個月
預付貨款
否
合 計
246,971.31
（2）大額預付款依據的基礎協議或約定、付款時履行的內部決策程序、目
前預付款項涉及相關事項的進展、是否履行交貨義務。請會計師核查並發表明
確意見。
回覆：
公司對預付款管理有嚴格的內部管理與審批制度，大額預付款從合同籤訂到
付款都需嚴格按照《
廈門象嶼股份有限公司預付款管理制度》執行，實行嚴格的
授信額度管理制度，公司要求業務及相關部門必須前往實地考察並提交考察報告，
深入了解授信企業實際運營情況，同時，業務部門作為對客戶信用負責的第一責
任人，保證提交資料和信息的真實性、準確性和完整性。運營管理部作為獨立機
構，對額度申請材料進行審核後並牽頭各職能部門進行會審，出示評估意見，提
交貿易風險管理委員會（簡稱「風委會」）最終審批。上述大額預付款具體情況如
下：
序
號
客戶名稱
預付帳款
餘額
依據協議
內部決策程序
進展及交貨
1
山東富倫鋼鐵有限
公司
115,445.88
採購合同
貿易風險管理
委員會
已履約交貨
2
響水德豐金屬材料
有限公司
55,099.75
採購合同
貿易風險管理
委員會
已履約交貨
3
南通市通寶船舶有
限公司
37,314.53
採購合同
貿易風險管理
委員會
執行中
4
新疆
中泰化學股份
有限公司
20,311.15
採購合同
貿易風險管理
委員會
已履約交貨
5
上海雙牌鋁業有限
公司
18,800.00
採購合同
貿易風險管理
委員會
因2017年四季度至
2018年一季度區間鋁錠
價格持續下跌，為避免
產生虧損，與客戶協商
退款，目前貨款已全部
收回。
合 計
246,971.31
會計師核查程序及結論：
本所對預付帳款主要執行的審計程序如下：
1、了解及評價與存貨採購相關的內部控制設計的有效性，並測試關鍵控制
執行的有效性。
2、檢查前五名預付帳款對應的採購合同。
3、檢查前五名預付帳款付款單據及對應的審批記錄。
4、對前五名預付帳款實施函證程序。
5、檢查前五名預付帳款期後履行情況。
經核查，公司上述預付帳款付款均依據相關的協議或約定、付款時履行了內
部決策程序。
特此公告。
廈門象嶼股份有限公司
2018年5月19日
中財網