達志科技:2020年度向特定對象發行A股股票募集說明書(修訂稿)

2020-11-26 中國財經信息網

達志科技:2020年度向特定對象發行A股股票募集說明書（修訂稿）

時間：2020年11月09日 20:10:53&nbsp中財網

原標題:

達志科技

:2020年度向特定對象發行A股股票募集說明書（修訂稿）

股票代碼：

300530 股票簡稱：

達志科技

上市地點：深圳證券交易所

廣東

達志環保

科技股份有限公司

Guangdong Dazhi Environmental Protection Technology

Incorporated Company

（

廣州經濟技術開發區永和經濟區田園東路

1號、

2號

）

2020年度向特定對象發行

A股股票

募集說明書

（修訂稿）

保薦機構（主承銷商）

北京市朝陽區北四環中路

27號盤古大觀

A座

40-43層

二〇二〇年十

一

月

聲

明

本公司及

全體董事、監事、高級管理人員承諾本募集說明書及其他信息披露

資料不存在虛假記載、誤導性陳述或重大遺漏，並對其真實性、準確性、完整性

承擔相應的法律責任

。

公司負責人、主管會計工作負責人及會計機構負責人保證募集說明書中財務

會計資料真實、完整。

中國證監會、深圳交易所對本次發行所作的任何決定或意見，均不表明其對

申請文件及所披露信息的真實性、準確性、完整性作出保證，也不表明其對發行

人的盈利能力、投資價值或者對投資者的收益作出實質性判斷或保證。任何與之

相

反的聲明均屬虛假不實陳述。

中國證監會、深圳交易所對本次發行所作的任何決定或意見，均不表明其對

發行人所發行證券的價值或者投資者的收益作出實質性判斷或者保證。任何與之

相反的聲明均屬虛假不實陳述

。

根據《證券法》的規定，證券依法發行後，發行人經營與收益的變化，由發

行人自行負責。投資者自主判斷發行人的投資價值，自主作出投資決策，自行承

擔證券依法發行後因發行人經營與收益變化或者證券價格變動引致的投資風險。

目

錄

聲

明

................................

............................

目

錄

................................

............................

釋

義

................................

............................

第一節

發行人基本情況

................................

..............................

一、公司基本情況

................................

二、公司股本結構和前十大股東

................................

.........

三、控股股東、實際控制人情況

................................

.........

四、公司所處行業的主要特點及行業競爭情況

................................

...............

五、公司主要業務

模式、產品或服務的主要內容

................................

...........

六、公司現有業務發展安排及未來發展戰略

................................

...................

七、報告期內其他說明事項

................................

...............

八、本次發行特別風險提示

................................

..............

第二節

本次發行股票方案概要

................................

................

一、本次發行的背景和目的

................................

...............

二、發行對象及與發行人關係

................................

...........

三、本次發行概要

................................

...............................

四、募集資金投向

................................

...............................

五、本次發行是否構成關聯交易

................................

.......

六、本次發行是否導致公司控制權發生變化

................................

...................

七、本次發行的審批程序

................................

...................

第三節

發行對象的基本情況

................................

....................

一、衡凌動力的基本情況

................................

...................

二、附條件生效的股份認購協議及補充協議

................................

...................

三、關于衡凌動力參與認購符合規定及其資金來源的說明

..........................

第四節

董事會關於本次發行募集資金使用的可行性分析

................................

....

一、本次募集資金使用計劃

................................

...............

二、募集資金投資項目的具體情況及可行性分析

................................

...........

三、本次募集資金投資項目與公司現有業務的關係

................................

.....

115

四、本次發行對公司經營管理和財務狀況的影響

................................

.........

115

五、募集資金投資項目可行性分析結論

................................

.........................

116

第五節

本次募集資金收購資產的有關情況

................................

..........................

117

第六節

董事會關於本次發行對公司影響的討論與分析

................................

......

118

一、本次發行後公司業務及資產整合、公司章程調整、股東結構、控制權情

況、高管人員結構、業務結構的變動情況

................................

.....................

118

二、本次發行

後公司財務狀況、盈利能力及現金流量的變動情況

.............

118

三、本次發行後公司與控股股東及其關聯人之間的業務關係、管理關係、關

聯交易及同業競爭的變化情況

................................

.........

119

四、本次發行後公司資金、資產被控股股東及其關聯人佔用，或上市公司為

控股股東及其關聯人提供擔保的情形

................................

.............................

120

五

、本次發行對公司負債情況的影響

................................

.............................

121

第七節

本次發行相關的風險因素

................................

..........

122

一、本次發行特別風險提示

................................

............

122

二、

行業與經營風險

................................

.........................

123

三、

管理風險

................................

.....

126

四、

財務風險

................................

.....

127

五、

其他風險

................................

.....

128

第八節

與本次發行相關聲明

................................

..................

131

一、發行人及全體董事、監事、高級管理人員聲明

................................

.....

131

一、發行人及全體董事、監事、高級管理人員聲明

................................

.....

132

一、發行人及全體董事、監事、高級管理人員聲明

................................

.....

133

二、發行人控股股東、實際控制人聲明

................................

.........................

134

二、發行人控股股東、實際控制人聲明

................................

.........................

135

三、

保薦人及其保薦代表人聲明

................................

.....

136

四、發行人律師聲明

................................

.........................

138

五、審計機構聲明

................................

.............................

139

六、發行人董事會聲明

................................

.....................

140

釋

義

在本募集說明書中，除非文義另有說明，下列詞語具有如下特定含義：

簡稱

釋義

一、普通釋義

公司、本公司、上市公司、

達志科技

、發行人

指

廣東

達志環保

科技股份有限公司

達志有限

指

廣州市達志化工科技有限公司，即公司前身

本次發行、本次

向特定對象

發行、本次

向特定對象

發行

股票

指

公司本次向

包括衡凌動力在內的

不超過（含）

35名特

定對象發行

A股股票的行為

股

指

在深圳證券交易所上市的每股面值為人民幣

1.00

元

的

達志科技

普通股

本報告

指

廣東

達志環保

科技股份有限公司2020年度向特定對

象發行A股股票募集說明書

定價基準日

指

本次發行的發行期首日

衡帕動力、控股股東

指

湖南衡帕動力合夥企業（有限合夥），公司控股股東，

與本次發行的認購方湖南衡凌動力科技合夥企業（有

限合夥）同屬凌帕

新能源

科技（上海）有限公司控制，

且實際控制人均為王蕾女士。湖南衡帕動力合夥企業

（有限合夥）與湖南衡凌動力

科技合夥企業（有限合

夥）為一致行動人

上海凌帕

指

凌帕

新能源

科技（上海）有限公司，是控股股東的執

行事務合伙人

衡凌動力

指

湖南衡凌動力科技合夥企業（有限合夥），本次發行的

發行對象、認購方

達志化學

指

廣東達志化學科技有限公司，曾用名廣州市海科順表

面處理有限公司

江門科佐

指

江門市德商科佐科技實業有限公司

四川新敏雅

指

四川新敏雅電池科技有限公司

湖南新敏雅

指

湖南新敏雅

新能源

科技有限公司

，現已更名為湖南領

湃

新能源

科技有限公司

蘇州凌威

指

蘇州凌威

新能源

科技有限公司

保薦機構、方正承銷保薦

指

方正證券

承銷保薦有限責任公司

發行人律師、律師

指

上海市通力律師事務所

中國證監會、證監會

指

中國證券監督管理委員會

深交所、深圳交易所

指

深圳證券交易所

發改委

指

中華人民共和國國家發展和改革委員會

工信部

指

中華人民共和國工業和信息化部

簡稱

釋義

中汽協

指

中國汽車工業協會

寧德時代

指

寧德時代新能源

科技股份有限公司

比亞迪

指

比亞迪

股份有限公司

國軒高科

指

國軒高科

股份有限公司

力神

指

天津力神電池股份有限公司

億緯鋰能

指

惠州

億緯鋰能

股份有限公司

松下

指

日本松下電器產業株式會社

AESC

指

Automotive Energy Supply Corporation

LGC

指

LG化學株式會社

SDI

指

三星

SDI株式會社

SKI

指

SK Innovation Co., Ltd.

《公司法》

指

《中華人民共和國公司法》

《證券法》

指

《中華人民共和國證券法》

《收購管理辦法》

指

《上市公司收購管理辦法》

報告期、最近三年一期

指

2017年、2018年、2019年及2020年1-9月

最近三年

指

2017年、2018年、2019年

報告期末

指

2020年9月30日

報告期各期末

指

2017年末、2018年末、2019年末、2020年9月末

公司章程

指

《廣東

達志環保

科技股份有限公司章程》

元、萬元、億元

指

人民幣元、萬元、億元

二、專業釋義

精細化學品

指

對基本化學工業生產的初級化學品進行深加工而制

取的具有特定功能、特定用途的系列化工產品

精細化工

指

生產精細化學品的化工行業，是當

今世界

化學工業發

展的戰略重點，也是發展最快的經濟領域之一

精細化率

指

精細化工產值佔總的化工產值的比重

表面處理/表面工程

指

是在基體材料表面上形成一層與基體的機械、物理和

化學性能不同的表層的工藝方法，滿足產品的耐蝕

性、耐磨性、裝飾性或其他特種功能

表面工程化學品

指

用於表面工程行業，能夠賦予產品耐蝕性、耐磨性、

裝飾性或其他特種功能的化學品

中間體

指

製造塗料、粘合劑、染料、農藥、醫藥、樹脂、助劑、

增塑劑等各種化學品過程中的中間產物

塗鍍化學品、塗鍍產品

指

塗鍍添加劑、塗鍍中間體及其相關化學品的統稱

塗鍍添加劑

指

加入到基礎鍍液或塗裝材料中的添加物，用以提高鍍

液、鍍層或塗層的各種性能。塗鍍添加劑的分類，從

其原料性質和化學結構的角度，可以分為無機添加劑

簡稱

釋義

和有機添加劑兩大類。從其作用原理和功能來分類，

則又可以分為光亮劑、整平劑、走位劑、柔軟劑、抗

針孔劑、抗氧化劑、穩定劑等

塗鍍中間體

指

中間體產品中主要用於生產塗鍍添加劑的中間產物。

塗鍍

指

包括電鍍和塗裝，其中電鍍指利用電解工藝，將金屬

或合金沉積在鍍件表面，形成金屬鍍層的表面處理技

術；塗裝是將塗料塗覆於基底表面形成具有防護、裝

飾或特定功能塗層的過程

催化劑

指

能提高化學反應速率，而本身結構不發生改變的物質

聚碳酸亞酯多元醇

指

由二氧化碳與環氧類單體共聚而得到的一類脂肪族

聚碳酸酯多元醇

六價鉻

指

價態為六的金屬鉻離子，接觸含有六價鉻的物質可

能導致吞入性/吸入性中毒，皮膚過敏，長期接觸可

能造成遺傳性基因缺陷、致癌等風險，對環境有持

久危害

三價鉻

指

價態為三的金屬鉻離子，用於取代六價鉻，在目前

產品運用中屬於環保系列

前處理

指

將待鍍飾的工件進行除油、除鏽處理，以得到潔淨

的工件表面

泳透力

指

又稱分散能力，是電泳塗裝時，塗料對被塗物的內

表面、凹穴處及背面的塗覆能力，也是使複雜被塗

物所有表面能否塗上均勻漆膜的能力

新能源

汽車

指

以電能為動力或輔助動力的汽車，分為純電動汽

車、混合動力電動汽車。一般採取高功率、高容量

的充電電池或燃料電池作為

動力源

鋰離子電池

指

一種二次電池（充電電池），它主要依靠鋰離子在正

極和負極之間移動來進行工作

裝機量

指

系統實際安裝的發電機組額定有效功率的總和

動力電池、鋰離子動力電

池、

新能源

動力電池

指

應用於

新能源

汽車的鋰離子電池

動力電池系統

指

動力電池裡的電芯、模組、電池包

電芯

指

單個含有正、負極的電化學電芯，是充電電池中的

蓄電部分。電芯的質量直接決定了充電電池的質量

模組

指

將眾多電芯組合在一起，再安裝保護電路和保護殼

等，從而組成電池模組

PACK

指

電池模組通過連接線束、加蓋密封、性能測試等組

裝程序，形成電池包

三元材料、三元正極材

料、三元體系

指

以鎳鹽、鈷鹽、錳鹽或鎳鹽、鈷鹽、鋁鹽為原料制

成的三元複合正極材料

NCM

指

即鎳鈷錳酸鋰，三元材料的一種，化學式為

Li（

NixCoyMnz）

O2，

x+y+z=1

MEB

指

由大眾汽車集團提出，是一個開放的、可以供合作

夥伴共同使用的開放化、模塊化電動汽車平臺

指

瓦時，電功的單位

kWh

指

千瓦時、度，電功的單位，

1kWh=1,000Wh

簡稱

釋義

MWh

指

電功的單位，

1MWh=1,000kWh

GWh

指

電功的單位，

1GWh=1,000MWh

能量密度

指

單位質量或單位體積電池所具有的能量

Wh/kg

指

瓦時

/千克，質量能量密度的單位

倍率

指

表徵電池充放電能力的一項指標

註：本募集說明書中部分合計數與各加數直接相加之和在尾數上存在差異，這些差異是由於

四捨五入造成的。

第一節

發行人基本情況

一、公司基本情況

公司名稱

廣東

達志環保

科技股份有限公司

英文名稱

Guangdong Dazhi Environmental Protection Technology Incorporated

Company

成立日期

2002年

12月

12日

註冊資本

158,413,500.00元

法定代表人

蔡志華

股票上市地

深圳證券交易所

股票簡稱

達志科技

股票代碼

300530

註冊地址

廣州經濟技術開發區永和經濟區田園東路

1號、

2號

辦公地址

廣州經濟技術開發區永和經濟區田園東路

1號、

2號

郵編

511356

電子郵箱

dazhitech@126.com

電話

020-32221952

傳真

020-32221966

經營範圍

環保技術推廣服務；環保技術開發服務；環保技術諮詢、交流服務；

環保技術轉讓服務；專項化學用品製造（監控化學品、危險化學品除

外）；初級形態塑料及合成樹脂製造（監控化學品、危險化學品除外）；

化學試劑和助劑製造（監控化學品、危險化學品除外）；降解塑料制

品製造；環境保護專用設備製造；環境汙染處理專用藥劑材料製造（監

控化學品、危險化學品除外）；有機化學原料製造（監控化學品、危險

化學品除外）；無機鹽製造（監控化學品、危險化學品除外）；其他非

危險基礎化學原料製造；其他合成材料製造（監控化學品、危險化學

品除外）；金屬建築裝飾

材料製造；金屬表面處理機械製造；工程環

保設施施工；水處理設備製造；水處理設備的研究、開發；汙水處理

及其再生利用；銷售本公司生產的產品（國家法律法規禁止經營的項

目除外；涉及許可經營的產品需取得許可證後方可經營）；房屋租賃；

場地租賃（不含倉儲）；貨物進出口（專營專控商品除外）；技術進出

口；化工產品批發（危險化學品除外）；化工產品零售（危險化學品除

外）；金屬製品批發；電子產品批發；環保設備批發；商品零售貿易

（許可審批類商品除外）；商品批發貿易（許可審批類商品除外）；化

學試劑和助劑銷售（監控化學品、危險化學品除外）

；電鍍設備及裝

置製造；危險化學品製造；化工產品批發（含危險化學品；不含成品

油、易製毒化學品）；化工產品零售（含危險化學品；不含成品油、易

製毒化學品）。

二、公司股本結構和前十大股東

截至

本募集說明書出具日

，公司股本結構如下：

單位：股、

股份性質

股份數量

比例

一、限售條件流通股

61,546,573

38.85

二、無限售條件流通股

96,866,927

61.15

三、總股本

158,413,500

100.00

截至

2020年

9月30日，公司

前十大

股東情況如下：

序號

股東名稱

持股數量

（萬股）

佔股本比例

（

%）

蔡志華

5,350.77

33.78

湖南衡帕動力合夥企業（有限合夥）

4,624.12

29.19

劉紅霞

667.72

4.22

深圳市君如資產管理顧問有限公司－君如木蘭

號私募證券投資基金

470.02

2.97

深圳市前海小龍資產管理有限公司－小龍趨勢

號私募證券投資基金

388.92

2.46

趙春財

202.66

1.28

蔡雪凱

186.24

1.18

閆希輝

131.14

0.83

王立東

119.02

0.75

孫平

97.98

0.62

總計

12,238.59

77.28

三、控股股東、實際控制人情況

截至本募集說明書出具日

，

衡帕動力持有發行人股份

4,624.12萬股，佔發行

人總股本的

29.19%，為發行人控股股東，王蕾女士為上市公司實際控制人。

（一）衡帕動力情況

企業名稱

湖南衡帕動力合夥企業（有限合夥）

統一社會信用代碼

91430400MA4QN13K9B

註冊地址

湖南省衡陽市高新區華新大道11號

執行事務合伙人

凌帕

新能源

科技（上海）有限公司（委派代表：謝楓）

認繳出資額

15.05億元

類型

有限合夥企業

成立時間

2019年7月30日

經營範圍

自有資金進行

新能源

科技投資；企業管理諮詢服務；經濟信息諮

詢（不含金融、證券、期貨及民間資本投融資中介服務）；企業

形象策劃；展示展覽服務（除展銷）。（依法須經批准的項目，

經相關部門批准後方可開展經營活動）

合夥期限

長期

衡帕動力成立於

2019年

7月，除持有

達志科技

股權外，未開展其他業務。

衡帕動力最近一年的簡要財務數據如下表所示：

單位：萬元

資產負債項目

2019-12-31

資產合計

72,264.01

負債合計

-4.00

所有者權益合計

72,245.29

收入利潤項目

2019年度

營業收入

營業利潤

-2,254.71

淨利潤

-2,254.71

註：以上數據為單體報表數據，未經審計。

（二）實際控制人

王蕾女士，

1971年

10月出生，中國國籍，無境外永久居留權。現任凌帕（上

海）企業管理合夥企業（有限合夥）執行事務合伙人、航庚企業管理諮詢（上海）

有限公司執行董事兼總經理等。

四、公司所處行業的主要特點及行業競爭情況

根據中國證監會頒布實施的《上市公司行業分類指引》（

2012年修訂），發行

人所屬行業為化學原料

和

化學製品製造業（代碼

C26）。根據《國民經濟行業分

類》（

GB/T 4754-2017），發行人所屬行業為化學原料和化學製品製造業（代碼

C26）

中的專用化學產品製造（代碼

C266），發行人目前所處的表面工程化學品行業是

專用化學產品的細分行業。專用化學品在國內也稱為精細化學品，因此發行人所

處行業亦屬於精細化學品行業。精細化學品行業屬於新材料的重要組成部分，屬

於《高新技術企業認定管理辦法》中國家重點支持的新材料技術領域。

發行人於報告期內新增

新能源

汽車動力電池業務。根據中國證監會頒布實施

的《上市公司行業分類指引》（

2012年修訂），該業務

所處行業屬於電氣機械和器

材製造業（代碼

C38）。根據《國民經濟行業分類》（

GB/T 4754-2017），該業務所

處行業為電氣機械和器材製造業（代碼

C38）中的鋰離子電池製造（

C3841）。

（

一

）

表面工程化學品

行業情況

1、行業概況

表面工程技術是

20世紀

90年代世界十項關鍵技術之一，現已發展成為橫跨

材料學、摩擦學、物理學、化學、界面力學、表面力學、材料失效與防護、金屬

熱處理學、焊接學、腐蝕與防護學、光電子學等學科的邊緣性、綜合性、複合型

學科。當前表面工程技術的研究和應用已經成為新材料領域和先進位造技術中的

發展重點，表面工程技術以其在金屬和非金屬材料基本表面製造塗層或薄膜，或

通過對材料表面改性，賦予材料以耐溫、耐熱、耐磨、高強度、低電阻率、低電

子率、高磁頑力、濾光性、吸光性、特殊色澤等特殊功能。

據中國工程院相關統計結果顯示，世界鋼材

10%因腐蝕而損失；機電產品

70%

的失效來自於腐蝕和磨損；產品製造和使用過程中三分之一的能源直接消耗於摩

擦磨損；全球汙染源排放物

70%以上來自製造業。根據《歐洲及世界熱噴塗工業

的現狀與未來》研究表明，在發達國家中腐蝕和磨損平均每年可造成約

GDP總

值

10%的損失。因此一個國家的表面工程行業發展程度不僅體現了國家製造工業

的技術水平，同時體現了國家整體工業經濟效益，在當前節能環保意識不斷增強

的全球經濟環境中更體現出該行業在國民經濟中的重要性。表面工程的發展與社

會經濟各行各業的發展息息相關，其應用範圍覆蓋了汽車、機械、電子材料、塗

料、建築、船

舶、航空航天等各行各業，並為最終

消費服務

，國民經濟持續快速

增長為表面工程行業的發展提供了廣闊的發展前景。

表面工程化學品是用於表面工程行業中賦予產品專門功能或最終使用性能

的專用化學品，它能夠有效提高材料和工件的可靠性、延長其使用壽命、製備具

有特殊功能的表面，對節能降耗與再製造以及滿足人們精神文化生活的需要發揮

至關重要的作用，是表面工程行業的重要物質基礎。在表面工程行業亟需發展的

大背景下，作為表面工程行業發展直接所需的表面工程化學品的種類和市場容量

在近幾年增長較為迅速，除了傳統的塗鍍化學品之外，當前表面工程化

學品新材

料層出不窮。如轎車塗裝技術中新發展的第五代陰極電泳塗料，其泳透力比前幾

代進一步提高，有機溶劑、顏料含量降低，且不含金屬鉛、鎘等有害金屬元素；

粘結固體潤滑塗層材料，在解決航空航天等軍工高科技領域特殊工況條件下的機

械磨損、潤滑、粘著冷焊等摩擦學問題中發揮了重要作用。

表面工程化學品已經在機械、五金、電子、家電和建築裝飾等產業中獲得富

有成效的應用，市場規模不斷增加，所需的化學品種類也越來越多，在表面工程

的三大技術領域：表面塗鍍技術、表面改性技術和薄膜技術中，又以表面塗鍍技

術發展最為迅速和成熟，應用也最為廣

泛。表面塗鍍化學品在表面工程化學品市

場中佔據超過

80%的市場份額，且增長迅速。

2、行業發展的有利因素及不利因素

（

1）

有利因素分析

①國家產業政策扶持

公司所處的表面工程化學品行業所屬的精細化工行業受到國家各項有利政

策的支持，而行業清潔生產、節能環保的發展方向更易受到國家有利政策的扶持。

《國家中長期科學和技術發展規劃綱要（

2006-2020年）》指出

將

「

支持面向

行業的關鍵、共性技術的推廣應用

」

，

「

重點加大電子信息、生物、製造業信息

化、新材料、環保、節能等關鍵技術的推廣應用，促進傳統產業的改造升級

」

。

此外

，表面工程行業協會在發展計劃中提出將

「

加大培育發展新興環保塗料品

種

」

，逐步減少溶劑型塗料的比重，減少塗料中非環保原材料的使用。結合國家

建設的重點領域如汽車、家電、建築、工業防腐等行業需求，開展

「

高性能、低

汙染、功能化、環保型

」

塗料相關高新技術及工程化技術研究工作，提升塗料

技

術水平和產品檔次。

上述政策均使得表面工程化學品行業獲得優先發展的良機。

②終端市場增長促進行業發展

隨著國內經濟的穩步發展以及人民生活水平的持續提高，汽車、家電、電子

產品等消費產品製造業都得到持續增長，除了質量、性能提升外，產品的外觀、

耐

用性等因素也愈發得到重視，從而拉動表面工程行業的發展。塗鍍添加劑、中

間體等表面工程化學品的市場需求也將不斷擴大，給行業發展帶來積極的推動作

用。此外，下遊行業的發展還將推動行業產業結構的不斷優化，國家相關產業政

策從長遠角度指引行業未來發展的方向，推動了行業良性循環發展，促使行業內

企業從汙染型向綠色環保型轉變。

精細化工率的高低已成為衡量一個國家或地區化工發展水平的重要標誌，我

國精細化工率逐步提高，但與發達國家相比還有較大差距。根據《

2017~2025年

精細化工行業發展的設想與對策》，

2021年我國精細化工率發

展目標為達到

50%，

而發達國家在

2016年即達到

60%以上，我國精細化工行業仍有著很大的發展空

間。隨著我國經濟的迅速發展，化工行業產值和精細化率的提高將為表面工程化

學品行業帶來更為廣闊的國內市場，與發達國家相比發展空間較大。

③行業技術水平不斷提高，國內企業競爭力逐漸提高

表面工程化學品行業發展需要人才、技術、資金和配套產業政策的支撐，隨

著國家和企業對研發工作重視程度不斷提高，行業內已擁有了較多研發能力較強

的科研人員和熟練操作經驗的技術工人，除了充足的技術人才儲備，國內設備制

造業水平的不斷提高，也促進了行業

生產技術和工藝水平不斷提升，為行業發展

提供了可靠的技術支持。

隨著行業整體技術水平的提高，國內龍頭企業的綜合競爭力也在不斷提升，

與國外企業的差距不斷縮小，國產產品將逐漸進入行業高端市場。

（

2）不利因素分析

我國表面工程化學品企業眾多，但規模普遍偏小，存在技術研發與產業化脫

節的問題，產業技術水平與國外先進技術水平相比仍有一定的差距，行業內高端

產品總量相對不足，中低檔產品過剩且競爭十分激烈，已經難以適應下遊行業快

速發展的需要。

此外，行業內企業對研發投入較低，大多數沒有建立自己的技術研發機構，

高水平的研發人才

稀缺，也形成了制約行業發展的不利因素。

3、

行業特徵

（

1）周期性

表面工程化學品行業屬於化工行業中的精細化學品行業，其發展與經濟形勢

相關，具備一定的周期性特徵，但由於行業產品技術含量較高且下遊表面工程行

業對其依賴性較強，因此本行業抗周期能力強於基礎化工，並且行業中產品線較

為齊全的企業能夠廣泛地覆蓋下遊應用行業，抵抗周期性風險能力較強。

（

2）

區域性

表面工程化學品行業內生產企業會與下遊生產加工企業形成相關聯的產業

集群，同時也會在一定程度上依附於上遊行業的聚集區域，因而本行業具有一定

的區域性特徵。以公司主營

的塗鍍添加劑和塗鍍中間體為例，我國塗鍍生產加工

企業集中在珠江三角洲區域和長江三角洲區域，華中地區發展也比較快，因此塗

鍍添加劑和塗鍍中間體生產企業大多分布在華南、華東、華中這三個地區。

（

3）季節性

表面工程化學品的生產、銷售的季節性取決於下遊企業的生產加工情況，由

於行業產品下遊應用領域較廣，產品銷售總體而言季節性不強。

4、與上下遊行業間的關係

公司業務在產業鏈中所處位置

表面工程化學品行業主要從上遊基礎化工行業採購基礎化工產品，上遊行業

的發展直接影響本行業的生產成本，但同時本行業的發展也將對上遊行業產生促

進作用。近年來隨著國外高水平化工企業紛紛在國內投資建廠，國內化工產品原

材料生產增長迅速，給本行業發展提供了原材料的保障，同時也穩定了原材料的

供應價格。

表面工程化學品行業的下遊為表面工程生產加工企業，並最終應用於機械、

電子、建築等最終消費行業。下遊行業以及最終消費行業對產品需求的變化，直

接影響到本行業產品生產、研發和銷售，並引導本行業發展方向。

5、行業競爭格局

整體而言，

當前國內表面工程化學品行業市場化程度較高，競爭較為激烈，

生產企業數量眾多，但大部分企業規模較小，只能生產附加值較低的產品，產品

同質化現象較為嚴重，只有少部分先進企業的技術水平接近或達到國際先進水平。

我國表面工程化學品的發展與歐美發達國家相比相對滯後，產品技術和應用水平

尚需改進，外資或合資企業生產的表面工程化學品在高端市場上佔據了支配地位，

雖然國內廠商在近幾年已經有了長足進步，但由於產業結構、經濟環境等歷史原

因，大部分國內廠商還處於低層次、低價格的競爭格局。

國內表面工程化學品巨大的市場空間吸引了許多跨國企業

前來投資，大量的

國際企業通過獨資、合資等方式進入我國，如法國道達爾、德國巴斯夫、美國陶

氏化學等。這些跨國企業技術先進、資金實力強大、配套服務設施完善，大多使

用國外先進生產設備，在產品技術水平上有很強的競爭優勢，外資企業在我國表

面工程化學品市場佔據主要地位。

隨著國內先進企業不斷加大研發投入，提高創新能力，藉助科研院所研發實

力以及「產、學、研」合作模式，生產技術水平已有了顯著提高，部分企業生產

出來的產品品質已達到或接近國際先進水平。與外資企業相比，國內企業的產品

性價比往往較高，還具備一定的區位優勢，因此未來國

內企業的綜合競爭力和市

場佔有率都會有所提高，特別是國產高品質產品的「進口替代」效應逐步體現，

行業市場競爭優勢開始由國外廠商逐步向國內優勢企業轉移。

6、公司競爭優勢

公司是國內領先的新型環保表面工程化學品研發和生產企業之一，已在核心

技術、人才、環保、品牌以及業務區位等方面形成了較強的競爭優勢。

（

1）核心技術優勢

①參與核心產品國家標準和行業標準的制訂

作為國內領先的新型環保表面工程化學品生產和研發企業，公司承擔了相關

核心產品國家標準和行業標準的起草制訂工作，先後參與了國家標準《

GB/T9798

金屬覆蓋層

——鎳電沉積層》《

GB/T11379-2008金屬覆蓋層工程用鉻電鍍層》

《

GB/T12332-2008金屬覆蓋層工程用鎳電鍍層》《

GB/T26108-2010技術條件

>》《

GB/T29036-2012>》及行

業標準《

JB/T7508光亮鍍鎳添加劑技術條件》的起草制訂，並被全國金屬與非金

屬覆蓋層標準化

技術委員會授予「國家標準制定單位」和「機械行業標準制定單

位」稱號。積極參與國家標準和行業標準制訂既體現了公司領先的核心技術優勢，

又能使公司準確把握本行業的政策導向和

發展趨勢，為公司在市場競爭中確立領

先優勢奠定基礎。

②擁有多項核心專利和非專利技術

經過多年的經營積累，公司已經建立起較為完善的科技創新與產品研發體系，

並形成了與主營產品緊密相關的多項發明專利技術和非專利技術。截至

2020年

月

日

，公司已擁

有

「

一種鍍鎳中間體的製備方法

」

、

「

一種脂肪族聚碳酸

酯多元醇的製備方法

」

、

「

一種光亮型鹼性無氰鍍鋅電鍍液及製備方法

」

等多項

發明專利；此外公司還掌握了

「

無磷前處理工藝

」

、

「

鹼性無氰鍍銅工藝

」

、

「

塗

鍍中間體核心催化劑製備

」

等多項非專利技術。上述多項專利和非專利技術均處

於行

業

領先水平，為公司產品的持續創新提供了有力保障。

③產品創新能力行業領先，品種齊全

表面工程化學品的專用性強、品種多且更新換代快，對生產企業的研發創新

能力要求較高。在產品研發和技術創新體系的支撐下，憑藉行業領先的產品創新

能力，公司能夠為下遊行業生產加工企業提供多系列、多類型的表面工程化學品，

品種齊全，能夠滿足下遊表面工程加工企業的多樣化、個性化需求。

（

2）環保優勢

在國內外市場對工業產品的環保性要求日趨嚴格的背景下，環境保護已經成

為化工企業生存和發展的關鍵。就表面工程行業而言，環保的要求主要體現在兩

大方面，即生產過程和最終產品能否符合相關的環保要求。在生產過程方面，公

司生產經營符合環保要

求，並於

2012年被評

為

「

廣州市清潔生產優秀企業

」

；

在最終產品方面，公司嚴格參照歐盟

RoHS環保指令、歐盟

EuP能耗指令和國際

電工委員會

IEC62321檢測標準的要求進行產品生產，

已有

「

鹼鋅光澤劑

」

、

「

高

光澤氯化物鍍鋅添加劑

」

等多項產

品獲得了國際標準產品證書；

2019年

6月，

公司自主研

發的「可替代併兼容氰化鈉的環保電鍍新材料關鍵技術研發及產業化

項目」取得國家工業

信息安全

發展研究中心頒發的科學技術成果登記證書，評審

專家審閱了公司提供的相關技術資料，經質詢和討論後，一致認為項目研究成果

具有創新性，效益明顯，達到

國際先進水平。

（

3）核心人才優勢

公司始終堅持把核心人才作為第一資源，集聚以經營管理人才和優秀研發技

術人才為重點的各類人才，已經建立了較為完善的專業人才體系，並被廣州市人

力資源和社會保障局認定為「博士後創新實踐基地」，公司「廣東省環保塗鍍工

程技術研究中心」被廣東省科學技術廳認定為「廣東省工程技術研究中心」。

公司已經培養了一批經驗豐富、創新能力強的研發、設計和應用技術人才。

作為行業知名專家，公司創始人蔡志華高級工程師具有近三十年的表面工程化學

品研發與應用經驗，開發了公司七十多項表面工程化學品，其中

11個產品認定

為廣東省高新技術產品，

5項生產

工藝技術進行科技成果登記，可達國內領先

/先

進水平；主持

/參與起草制定國家標準

5項，行業標準

2項；主持科技部科技型

中小企業

技術創新基金項目、國家發改委產業轉型升級項目、國家火炬計劃產業

化示範項目、中央財政節能減排（循環經濟發展）專項，廣東省應用型科技研發

專項資金項目等重大專項；

是廣州市首批標準化專家庫專家、廣東省表面工程標

準化技術委員會委員及「三價鉻電鍍條件」、「不鏽鋼表面氧化著色技術規範和試

驗方法」等國家標準起草人之一；入選

2016年

「

廣東特支計劃

」

科

技創業領軍

人才；

2018年

10月入選為創新人才推進計劃科

技創新

創業人

才；

2019年

1月認

定為廣州市黃埔區廣州開發區優秀人才（

A證），受邀擔任行業內權威工具書《電

鍍手冊》的編委。

（

4）品牌優勢

作為國內最早從事新型環保表面工程化學品生產的企業之一，公司憑藉領先

的研發創新能力、高性能的產品和高效專業的客戶服務水平，在行業內樹立了良

好的品牌形象。在國內表面工程化學品市場，公司品牌已經得到了廣大客戶的認

可和信賴。

公司為高新技術企業，先後通過了

ISO9001：

2008質量管理體系認證以及

ISO14001環境管理體系認證，並被認定為廣東省環保塗鍍工程技術研究中心、

廣東省

重點創新幫扶

500家高成長性

中小企業

（民營企業）、廣州市博士後創新

實踐基地、廣州市科技小巨人企業（第一批）、廣州市環保塗鍍工程技術研究開

發中心、廣州市企業技術中心、廣州市創新型試點企業、廣州市黃埔區開發區突

出貢獻優秀企業等，在研發技術、產品質量、生產流程、內部管理等各方面獲得

了主管部門和市場的廣泛認可，在業界具有較高的知名度和美譽度。

（

5）業務區位優勢

表面工程化學品行業內企業會與上、下遊企業形成相關產業集群，因而具有

明顯的區域性特徵。在市場開拓方面，公司地處下遊塗鍍生產加工企業較為集中

的珠江三角洲區域，

有利於及時了解客戶需求、把握市場趨勢、調整產品結構，

快速提高公司的市場反應能力。在原材料供應方面，公司位於廣州、惠州等生產

基地，緊鄰廣東省重要化工原料生產基地，生產所需的原材料供應充足，運輸成

本較低。

（

二

）

動力電池行業情況

1、行業概況

近年來，全球能源危機和環境汙染問題的日益突出，節能、環保有關行業的

發展被高度重視，發展

新能源

汽車成為必然趨勢，並已經在全球範圍內形成共識。

目前汽車行業是全球石油消耗量最大的行業之一，佔石油總體消耗量的

20%以

上。根據國際能源署發布的報告，汽車行業對石油的需求可以通過普及新

能源汽

車有效減少，該報告同時預測

2040年全球近半數轎車將是

新能源

電動車。目前，

不僅各國政府先後公布了禁售燃油車的時間計劃以及對應的

新能源

汽車補貼政

策，各大國際整車企業也陸續發布

新能源

汽車戰略並推出正向開發的電動化汽車

平臺。

新能源

動力電池作

為

新能源

汽車的核心部件之一，未來隨著

新能源

汽車支

持政策持續推動、技術進步、消費者習慣改變、配套設施普及等因素影響不斷深

入，市場潛力有望加速釋放。

新能源

汽車應用的動力電池主要系鋰離子電池。鋰離子電池是一種二次充電

電池，它主要依靠鋰離子在正極和負極之間來回移動進行工作。在充

放電過程中，

鋰離子在兩個電極之間往返嵌入和脫嵌。相較於鉛酸電池、鎳氫電池等其他電池

體系，鋰離子電池具有能量密度高、工作電壓高、自放電小、無記憶效應、循環

壽命長、充電快速、重量輕、體積小、低汙染等優勢。經過二十多年的應用發展，

特別是近年來在

新能源

汽車上的大規模使用，鋰離子動力電池技術趨於成熟，產

業配套全面，推動

新能源

汽車的成本不斷趨近燃油車，成為目前動力電池技術發

展的主流。

鋰離子動力電池作為

新能源

汽車最為關鍵的核心組件之一，直接影響

新能源

汽車的續航裡程、安全性、使用壽命、充電時間和高低溫適應性等性能；同時，

因其成本佔整車成本的

40%左右，對整車成本具有很大影響。突破動力電池能量

密度、提升續航裡程、提高安全性能、延長使用壽命、縮短充電時間、優化低溫

性能、降低電池成本等是

新能源

汽車替代傳統燃油車、提高滲透率、由政策驅動

轉為消費驅動的關鍵因素。

受益於

2014年以來全球

新能源

汽車產業的迅速發展，動力電池需求增長迅

猛。近年來國家逐步收緊

新能源

汽車的補貼額度、提高補貼門檻，引導行業淘汰

劣質產能，發展綜合性能更優質的產品，加速產業集中。根據高工產研電動車研

究所數據，

2019年

中國動力

電池出貨量為

71GWh，較

2018年增

長

9.2%；裝機

量為

62.4GWh，較

2018年增長

9.5%。

2020年隨著新的雙積分政策、上牌優惠、

購置免稅等利好政策出臺，高工產研電動車研究所預測全年

新能源

乘用車產量有

望達到

121.8萬輛，滲透率達到

5.8%。

新能源

汽車產業的發展將帶

動動力電池巨

大的市場需求。

0.7

0.8

3.7

15.7

28.2

36.4

57.0

62.4

1.2

1.4

4.4

16.9

30.8

44.5

65.0

71.0

2012

年

2013

年

2014

年

2015

年

2016

年

2017

年

2018

年

2019

年

2012

2019

年我國動力電池裝機量和出貨量

裝機量（

GWh

）

出貨量（

GWh

）

數據來源：公開資料整理

2、行業發展的有利因素及不利因素

（

1）

有利因素分析

①減少能源消耗、維護能源安全、保護環境需求迫切

根據《中國傳統燃油汽車退出時間表研究》，

2018年

中國石油

表觀消費量已

達

6.25億噸，超越美國成為世界最大的原油進口國，石油對外依存度升至

70.9%。

汽車油耗是石油消耗的主要領域，我國乘用車和商用車油耗佔社會總油耗比例已

達

42%，能源消耗與國家能源安全受到高度關注。另外，因化石能源消耗帶來的

環境、氣候等方面的不良影響逐年擴大，減少碳排放量、保護環境與氣候成為全

球各國共同課題。發展

新能源

汽車，提高燃料經濟性是減少石油消耗、保障國家

能源安全、保護環境的重要方式

。

②發展

新能源

汽車是我國汽車產業的重要戰略

中國的汽車產銷量已連續

10年位居全球第一，為世界最大汽車市場。中國

汽車工業由於發展起步

較晚，技術與自主創新能力仍較為落後。

新能源

汽車是時

代新產物，自

2010年，國務院決定「加快培育和發展戰略性新興產業」，將新能

源汽車作為七大戰略產業之一，各級政府部門出臺一系列政策鼓勵

新能源

汽車產

業的發展。中

國新能源

整車企業、動力電池企業在技術層面、產業層面已走在世

界前列，發展

新能源

汽車是我國汽車產業實現彎道超車的重要戰略。

③

新能源

汽車規模化普及已具備條件

全球

新能源

汽車已由導入期進入成長期，隨著特斯拉、北汽

新能源

等多款爆

款車型對市場的培育，以及

新能源

汽車續航裡程的不斷提升，充電樁等配套設施

的日益完善，終端

消費者對

新能源

汽車的接受程度日益增強。

新能源

汽車行業的

發展已由政策驅動逐步轉向消費驅動。

同時，

新能源

汽車和動力電池行業技術不斷進步，使得

新能源

汽車成本不斷

下降，

新能源

汽車在與傳統燃油汽車競爭中，逐步佔據優勢地位，為推動

新能源

汽車大規模普及創造條件。

④

新能源

汽車是汽車智能化的良好載體

隨著車聯網、自動駕駛、無人駕駛等技術的突破，汽車智能化已成為汽車工

業未來發展的重要趨勢之一。電動汽車在汽車智能化進程中具備天然優勢，能夠

為各類前沿技術提供良好的載體。特斯拉等

新能源

汽車憑藉在車聯網等場景下的

智能化應用，極大地提升了用戶體驗，消費者認可度較高，全球銷量領先，印證

了

新能源

汽車在汽車智能化發展下的優勢，有利的推動了

新能源

汽車的普及。

（

2）不利因素分析

①

新能源

汽車補貼逐步退坡

為推動

新能源

汽車行業快速發展，近年來，我國政府制定了包括財政補貼政

策在內的一系列產業扶持政策，我

國新能源

汽車進入發展快車

道。隨著行業進入

成長期，補貼逐步退坡，補貼門檻逐步提高。

2019年

3月，財政部、工信部、科

技部、發改委發布《關於進一步完善

新能源

汽車推廣應用財政補貼政策的通知》，

對

新能源

乘用車續航裡程補貼門檻提高至

250km、動力電池系統能量密度提高至

125Wh/kg，同時補貼力度有所下降。

2020年

4月，《關於完善

新能源

汽車推廣應

用財政補貼政策的通知》進一步將

新能源

乘用車續航裡程補貼門檻提高至

300km。

補貼退坡對於整車企業、動力電池企業均提出了更高的技術要求。如果動力電池

企業無法通過技術進步、產品升級等方式降低成本，適

應整車企業以及終端消費

者需求，將面臨較大的挑戰。

②動力電池外資企業進入中國市場

2019年

6月，發改委、商務部發布《鼓勵外商投資產業目錄（

2019年版）》，

鋰離子電池明確在鼓勵外商投資產業目錄中。受此影響，外資動力電池企業陸續

重啟在中國的投資，松下、

SDI、

LGC等紛紛在國內設廠、擴建或重啟動力電池

生產項目，計劃加速進入中國市場。儘管我國動力電池龍頭企業已具備與外資動

力電池企業競爭的實力，但日韓動力電池企業仍具有較強的技術優勢和品牌優勢，

產品綜合競爭力較強。國內動力電池企業如果無法在技術指標、產品一致性、

產

品成本等方面領先日韓動力電池企業，將面臨極大的挑戰。

3、行業特徵

從市場整體來看，作為一種可廣泛使用的

新能源

，鋰離子動力電池不存在周

期性、區域性及季節性的特點。但目前鋰離子動力電池主要應用於

新能源

汽車市

場，

新能源

汽車市場目前仍處於高速發展期，受國家對

新能源

整車製造企業補貼

政策影響，常常呈現下半年比上半年銷售增加的現象。此外，因鋰離子動力電池

產品特性，在極其寒冷的地區應用偏少；因鋰離子動力電池目前成本仍然較高，

對經濟不夠發達的地區推廣使用較少，呈現一定的區域性。

4、與上下遊行業間的關係

公司業務在產業鏈中所處位置

鈷錳鎳礦

石墨礦

鋰礦

聚烯烴

正極

負極

電解液

隔膜

電芯

模組

PACK

動力電池

新能源

汽車

電池回收

上遊：原材料→電池材料

中遊：電池廠商（

達志科技

）

原材料→電池材料

下遊：整車廠及回收

鋰離子動力電池最

上遊原材料主要包括用於製造正極材料、負極材料、電解

液和隔膜這四大電池材料的鎳礦、鈷礦、錳礦、鋰礦、石墨礦以及聚烯烴類複合

材料等。動力電池生產的直接原材料包括正極材料、負極材料、隔膜和電解液等，

各類鋰離子動力電池材料廠商為鋰離子動力電池產業鏈的上遊企業。

鋰離子動力電池產業鏈的中遊企業為鋰離子動力電池廠商，使用上遊電池材

料廠商提供的正負極材料、電解液和隔膜生產出不同規格、不同容量的鋰離子電

芯產品，然後根據終端客戶要求選擇不同的鋰離子電芯、模組和電池管理系統方

案。

鋰離子動力電池產品最終應用於以

新能源

電動汽車為

主的領域，下遊主要為

整車廠商。在電池回收領域，廢舊鋰離子電池中的鎳鈷錳鋰等有價金屬可進行循

環利用，用於生產鋰離子電池三元前驅體、電池級碳酸鋰及三元材料等鋰電池材

料，並提供給上遊企業生產鋰離子電池正極材料，使鎳鈷錳鋰資源在電池產業中

實現循環。

5、行業競爭格局

動力電池行業的主要參與者集中於中國、日本和韓國等國。行業內參與企業

眾多，競爭較為激烈，但行業排名前列的企業佔據較高的市場份額，行業整體市

場集中度較高。目前，我國部分企業已具備國際競爭力，在全球市場具備一定的

競爭優勢。

根據高工產研電動車研究所數據，

2018年全球前十動力電池企業出貨量為

86.6GWh，佔全球動力電池出貨量的

81%。根據

SNE Research數據，

2019年全

球前十動力電池企業出貨量為

101.4GWh，佔全球動力電池出貨量的

86.9%，頭

部效應進一步擴大，參與者主要包括中國的

寧德時代

、

比亞迪

、

國軒高科

、力神、

億緯鋰能

等，日本的松下、

AESC，韓國的

LGC、

SDI、

SKI。根據

中國化學

與物

理電源行業協會動力電池應用分會的統計分析，

2019年我

國新能源

汽車共有配

套動力鋰離子電池企業

79家，相較

2018年減少了

13家。根據高工產研電動車

研究所數據，

2018年、

2019年中國前十動力電池企業裝機量佔市場份額分別為

82.9%、

87.98%，行業集中度持續提升、行業競爭趨於激烈。此外，隨著外資動

力電池企業及整車企業加速進入中國市場，國內動力電池行業也將面臨更加激烈

的市場競爭。

隨著

新能源

汽車市場的快速發展

，

新能源

汽車整車廠商新車型推出力度不斷

加大，動力電池的下遊需求持續增加。同時，我國逐步收緊

新能源

汽車的補貼額

度、提高補貼門檻，引導行業淘汰劣質產能，發展綜合性能更優質產品，加速了

產業集中。另一方面，新進入者通過直接投資、產業轉型或收購兼併等方式參與

競爭，現有動力電池企業亦紛紛擴充產能，使得動力電池企業之間的競爭日趨激

烈，動力電池企業需要通過降低產品生產成本、進一步提升產品綜合性能等多方

面保證自身的競爭優勢。

6、公司競爭優勢

（1）團隊及人才優勢

公司全資子公司蘇州凌威設立研究院和技術中心專門從事研發工作。技術研

發團隊成員主要來自於業界主要電池企業或國內外知名車企，曾經服務於寶馬、

保時捷、大眾、雪佛蘭等眾多知名的國際項目，或在鋰電行業從業數餘年，具有

豐富科研經驗，擁有廣泛的電池技術背景和豐富的設計及製造經驗。

（2）技術優勢

基於蘇州凌威產品研發團隊及工程技術團隊在鋰離子動力電池研發產品及

智能化製造領域的研發成果，目前公司在研發的電池產品具有如下技術優勢：

①更優的安全性能

針對

新能源

動力電池存在的自燃等安全問題，公司從電芯基礎研發、產品設

計及工藝設計方面採取了系列技術措施。通過低熱收縮率陶瓷塗層隔膜及自有知

識產權的極片毛刺控制技術能有效降低電芯自放電率，預防電芯潛在內部微短路

風險。針對三元體系電芯熱穩定性面臨的技術挑戰，公司研發團隊研發了專用的

電解液配方，具有更好的正極、負極電解液界面成膜效果及更高的電化學氧化電

位，從而較好的提升了電芯的材料體系的熱穩定性。同時，公司研發團隊通過仿

真分析和模擬試驗分析，設計了高精度的過流保險裝置，進行防護。。

②更高的能量密度

通過前期的基礎研發試驗，公司逐步積累了高充電電壓、高極片壓實密度的

三元材

料體系電芯技術方案，在確保安全性能滿足國家標準要求的同時，電芯的

能量密度比常規電壓體系提高

10%以上。同時，公司在高壓電極設計及工藝技術

的研發、高鎳三元材料體系研發、電極預鋰化技術研發等方面取得了較大的成果，

將使電芯的能量密度持續提升，為市場持續提供具有競爭力的更高能量密度的產

品，滿足電動汽車續航裡程提升的需求

。

③更長的使用壽命

公司從三元鋰離子動力電池材料合成技術及選型、體系匹配設計及電芯結構

設計等方面優化電池動力學和熱力學性能，實現更長的電芯使用壽命指標。公司

在研的電芯採用經過特殊元素摻雜及表面包覆改性工藝處理的三元正極材料，材

料具有更好的晶格結構穩定性，較好的解決了使用過程出現微裂紋等失效的問題。

經過良好表面包覆的正極材料匹配良好的功能添加劑電解液配方，電芯的電化學

穩定性顯著提升，為良好的使用壽命提供了基礎。公司通過採用陶瓷-膠塗層隔

離膜技術、高溫負壓化成技術等全面優化了電芯設計和製程工藝，經優化處理後，

電芯循環壽命預計可達到2000次~2,500次，支持500公裡續航的電動汽車累計

行駛100萬公裡。

④更低的綜合成本

通過實施有效的製造執行系統和企業資源計劃系統，公司電池電芯及系統的

生產效率

有望得到提升，產品成本

控制具備優勢。由於公司在研的產品採用了最

新的低鈷配方體系和高電壓配方體系，減少了貴金屬鈷含量，提高了材料的可用

比容量比例，既有利於產品成本控制，也有利於降低大批量生產過程中面臨的資

源供應不足的風險

。

⑤更快的充電速度

公司模組及電芯產品本著低內阻、動力學性能優良設計思路，充電速度更快。

例如，通過動力力學仿真及試驗驗證配合低阻粘合劑及超導劑的使用，優化了電

極配方和面密度設計，降低了充放電過程電子、離子遷移阻抗，提升了充放電倍

率性能；優化了電解液低阻抗功能配方和溶劑體系，改善了電芯內阻；優化了隔

膜

孔隙分布，改善電解液的保液能力和鋰離子遷移速率；優化了電芯的集流體、

軟連接等結構設計

。

五、公司主要業務模式、產品或服務的主要內容

（一）公司產品或服務的主要內容

1、表面工程化學品業務情況

公司自成立以來一直致力於新型環保表面工程化學品的研發、生產及銷售。

表面工程是經表面預處理後，通過表面塗鍍、表面改性或多種表面技術複合處理，

改變金屬表面或非金屬表面的形態、化學成分、組織結構和應力狀況，以獲得所

需要表面性能的系統工程。公司為用戶提供新型環保技術、產品、應用工藝及售

後服務等一體化解決方案，能夠有效促進下遊企業生產過程清潔化、生產流程高

效化、產品品質環保化。

報告期內，公司所生產的新型環保表面工程化學品能夠實現對傳統表面工程

材料、工藝的替代與升級，產品主要可分為塗鍍添加劑與塗鍍中間體兩大類。其

中塗

鍍添加劑主要應用於下遊塗鍍加工企業的工業產品生產加工過程，能夠有效

降低下遊生產加工企業的廢水處理壓力，並有助於提高其一次性生產加工產品合

格率，減少返工帶來的能源和物料消耗，並最終應用於汽車、機械、電子材料、

塗料、建築、船舶、航空航天等行業的表面工程領域；塗鍍中間體主要應用於塗

鍍添加劑的生產製造。

公司環保型塗鍍添加劑應用範例

公司新型環保塗鍍中間體

聚碳酸亞酯多元醇應用範例

2、

新能源

動力電池業務情況

2020年

1月

2日，發行人與上海凌帕籤署

《關於四川新敏雅電池科技有限

公司及湖南新敏雅

新能源

科技有限公司之股權贈與協議》，發行人無償受贈上海

凌帕持有的湖南新敏雅

80%股權及四川新敏雅

80%股權，截至

2020年

2月

日，相關工商變更手續全部完成。

2020年

4月

28日，發行人與上海凌帕籤署《關

於四川新敏雅電池科技有限公司及湖南新敏雅

新能源

科技有限公司之股權轉讓

協議》，擬受讓湖南新敏雅

20%股權及四川新敏雅

20%股權，截至

2020年

6月

日，相關工商變更手續全部完成。上述股權變更完成後，上述兩家公司成為上市

公司的

全資子公司。

通過控股四川新敏雅及湖南新

敏雅，公司實現了在三元鋰電池、磷酸鐵鋰電

池等

新能源

動力電池領域的業務布局，開啟「表面工程化學品

新能源

動力電

池

」

的雙主

營業務的發展模式

。

隨著全球能源和環境問題的日益突出，節能、環保等相關行業的發展獲得高

度重視，發展

新能源

電動汽車已經在全球範圍內形成共識。

新能源

動力電池是新

能源電動汽車的核心部件，取代傳統燃油、汽油和柴油，成為電動汽車行駛的動

力電源。藉助湖南新敏雅、四川新敏雅、蘇州凌威等公司研發積累和研發能力，

發行人快速布局

新能源

動力電池業務。前期湖南新敏雅、四川新敏雅、蘇州凌威

等公司在三元高能量密度、疊片

技術、快充等差異化產品方面進行研發投入，在

MEB標準模組基礎上開發基於車型的綜合供電系統，目前相關技術研發正在穩

步推進。公司堅持創新為主，建立供應鏈上下遊協同的創新體系，應用行業先進

的設計理念，研究開發高能量密度、高可靠性、高安全性、長壽命的電池產品和

解決方案。未來，公司計劃全方位布局乘用車各應用市場和車型級別，以客戶需

求為價值導向，堅持面向應用產品的技術創新，深入理解並快速響應客戶需求

。

（二）公司主要業務模式

報告期內，公司生產、銷售的主要產品包括塗鍍添加劑和塗鍍中間體兩大類，

其具體經營模式說明如下。

1、生產流程

（

1）塗鍍添加劑生產流程

（

2）塗鍍中間體生產流程

①聚碳酸亞酯多元醇生產業務流程

中間體圖片

②聚醚生產業務流程

流程

2、採購模式

報告期內，公司主營產品為表面工程化學品，主要包括塗鍍添加劑和塗鍍中

間體兩大類。根據產品特點，公司生產所需原材料種類繁多，可分為兩大類：一

類主要包括乳化劑、環氧氯丙烷、

1,3－丙烷磺內酯、表面活性劑、壬基酚聚氧

乙

烯醚、丙烯酸、糖精鈉、環氧丙烷、環氧乙烷等基礎化工原料；另一類是從塗鍍

中間體生產廠商或貿易商採購的塗鍍中間體。公司在考慮市場因素的基礎上通過

雙方協商定價的方式購買生產所需原材料。

公司通過建立穩定的採購體系，並建立與原材料採購有關的質量控制管理制

度來保證公司採購的穩定性。

3、銷售模式

表面工程化學品行業技術革新迅速、產品更新換代快，下遊行業對產品的需

求差異性較大，特別是在塗鍍添加劑市場上，不同的產品配方都存在個性化、差

異化的特點，產品業務特點決定了公司營銷模式的專業性與針對性。

報告期內，公司採取單一的

直銷銷售模式，產品主要銷售給下遊塗鍍生產加

工企業和塗鍍添加劑生產廠商。在國際市場上，公司擁有自營進出口權，採用自

主出口和進出口公司代理出口的方式實現少量產品的境外銷售。

公司根據產品成本及期望毛利率擬定產品期望售價，並綜合考慮不同的客戶

類型、客戶規模、產品推出市場的時間等因素，對具體銷售價格進行適度調整。

六、公司現有業務發展安排及未來發展戰略

2020年，公司通過

受贈及

受讓上海凌帕持有的四川新敏雅

100%的股權及湖

南新敏雅

100%的股權實現在

新能源

動力電池領域的業務布局，公司正式啟動

「

表面工程化學品

新能源

動力電池

」

的

雙主營業務的發展模式。

（一）公司現有業務發展安排

1、表面工程化學品業務

（

1）技術創新與產品開發計劃

公司將繼續與在表面工程化學品領域研究突出的高校建立穩固的合作關係，

積極引進國內外先進的技術經驗，同時加大對技術開發與創新的投入，特別是對

科研配套設施的改造和更新的投入。在經營原有產品的基礎上，密切關注市場的

新變化和新需求，在實踐中積極探索，不斷完善現有技術的同時，研究新技術，

開發新產品，開闢新市場、創造新價值。

（

2）市場開發計劃

公司將抓住國內表面工程化學品快速發展的有利時機，通過加強國內銷售網

點的建設和管理，鞏固和擴大業已形成的國內市場優勢。面對客戶管理狀況日趨

複雜化的情況，在符合公司戰略指引前提下，由

營銷中心統籌，以區域市場管理

機構專項管理所轄片區市場，實現區域市場管理體系化、服務快捷化，提高公司

的市場響應速度，在繼續保持現有華南、華東地區市場佔有率的同時，實現華中、

華北、西南區域的較大發展，努力拓展境外區域，不斷提高市場佔有率。

2、

新能源

動力電池業務

2020年公司將充分利用好上市公司的發展平臺，拓寬經營思路、拓展業務

空間。

（

1）業務管理目標

公司將繼續加快產業布局，優化業務流程，加速產品研發和產能建設，優化

質量管理體系，堅持打造「以客戶為中心」的服務理念，提升客戶滿意度，同時

加強管理水平的提升和

成本的管控。

（

2）研發計劃

公司將繼續加大基礎研發投入，密切關注市場需求和前沿技術的發展，多梯

次多路徑地驅動新技術商用化，以提高技術和產品的綜合競爭力。

（

3）業務發展計劃

公司將全方位布局乘用車各應用市場和車型級別，憑藉產品的綜合競爭力積

極應對客戶的性能和成本需求，加快技術落地。公司將積極加強與潛在客戶的聯

合創新，用有競爭力的產品和領先的技術與客戶共同推動汽車的電動化、智能化

和網聯化。

公司將進一步投入動力電池研究中心和測試中心建設，打造高規格的產品研

發測試平臺。公司將進一步開發基於安全、高比能量、成本

、長壽命、快充的動

力電池，滿足不同車型的需求。推動製造基地的動力電池智慧產能建設，按照總

體規劃分步實施策略，實現總體產能規劃。

（二）公司未來的發展戰略

1、表面工程化學品業務發展戰略

公司以原創性前沿研究、解決行業發展重大技術問題為己任，以成為具有世

界先進水平的創新型科技企業為長期戰略發展目標，以成為引領所處行業發展的

表面工程化學品供應商為願景。公司將順應新材料領域發展潮流，把握國家產業

政策扶持、國際分工調整的歷史機遇，謹遵「價值和利潤創造者、技術和文化創

新者、環境和社會責任承擔者」的企業使命，堅持「客戶

至上、品質第一」的服

務理念，牢記對顧客、員工、社會及股東的責任，提升公司在表面工程化學品領

域的領先優勢，為我國表面工程化學品行業及節能環保產業做出應有貢獻。

2、

新能源

動力電池業務發展戰略

（

1）業務發展戰略

公司專注於

新能源

動力電池市場，以客戶需求為價值導向，堅持面向應用產

品的技術創新，深入理解並快速響應客戶需求。公司堅持創新為主，建立供應鏈

上下遊協同的創新體系，應用行業先進的設計理念，研究開發高能量密度、高可

靠性、高安全性、長壽命的電池產品和解決方案，以產品在技術上領先同儕、實

現卓越製造和精益管理的核心

理念應對市場競爭。公司將兼顧股東、員工、合作

夥伴、社會等各方利益，制定務實、可行的中長期發展規劃及目標，持續、健康

地發展。

（

2）技術發展戰略

由於目前

新能源

電動車對續航裡程的需求逐年提高，動力電池技術更新換代

速度加快，無法滿足終端用戶需求的產品必然被市場淘汰，因此公司致力於以創

新驅動、

技術領先

為追求，深入開展技術研發，尤其是在能量密度、使用壽命、

充電速度、安全性能和可靠性能等方面。目前公司已經在各個細分市場全面布局，

在三元高能量密度、疊片技術、快充等差異化產品方面加大研發投入，在現有

標

準模組基礎上，開發基

於車型的

綜合供電

系統，搶佔技術制高點。同時，公司將

通過技術創新等手段降低動力電池製造成本，推動電動車市場的發展。

七、報告期內其他說明事項

（一）受贈及受讓湖南新敏雅、四川新敏雅股權情況說明

、基本情況

（

）受贈四川新敏雅、湖南新敏雅

80%

的股權

2020

年

月

日，發行人與上海凌帕籤署《關於四川新敏雅電池科技有限

公司及湖南新敏雅

新能源

科技有限公司之股權贈與協議》，約定上海凌帕將其持

有的湖南新敏雅及四川新敏雅

80%

的股權無償贈與發行人，本次贈與不附加任何

條件和義務。

發行人於

2020

年

月

日召開第四屆董事會第二次會議、

2020

年

月

日召開

2020

年第一次臨時股東大會審議通過《關於受贈股權資產暨關聯交易的

議案》，發行人獨立董事對該事項出具了事前認可意見並發表了明確同意的獨立

意見。

四川新敏雅該次股權贈與的工商變更登記手續已於

2020

年

月

日辦理

完畢，湖南新敏雅該次股權贈與的工商變更登記手續已於

2020

年

月

日辦

理完畢。

（

）受讓四川新敏雅、湖南新敏雅

20%

的股權

2020

年

月

日，發行人與上海凌帕籤

署《關於四川新敏雅電池科技有限

公司及湖南新敏雅

新能源

科技有限公司之股權轉讓協議》，參照中廣信評報字

[2019]356

號、中廣信評報字

[2019]355

號《評估報告》的評估結果，並結合四

川新敏雅、湖南新敏雅在評估基準日至

2020

年

月

日的期間損益，上海凌

帕將其持有的四川新敏雅及湖南新敏雅

20%

的股權作價

794.50

萬元轉讓予發行

人。

發行人於

2020

年

月

日召開第四屆董事會第五次會議審議通過了《關

於收購公司控股子公司

20%

股權暨關聯交易的議案》，發行人獨立董事對該事項

出具了事前認可意見並發表了明確同意的獨立意見。

四川新敏雅該次股權轉讓的工商變更登記手續已於

2020

年

月

日辦理

完畢，湖南新敏雅該次股權轉讓的工商變更登記手續已於

2020

年

月

日辦理

完畢。

、上海凌帕向發行人無償贈與湖南新敏雅和四川新敏雅各

80%

股權的原因

及合理性，而後發行人選擇購買剩餘股權的原因，交易定價依據及公允性，上述

交易分兩步完成的原因、接受捐贈和購買剩餘股權的相關會計處理情況

（

）上海凌帕向發行人無償贈與湖南新敏雅和四川新敏雅各

80%

股權的原

因及合理性

上海凌帕為公司控股股東衡帕動力之普通合伙人，為支持公司拓展

新能源

動力電池業務，上海凌帕將其持有的湖南新敏雅、四川新敏雅控股權無償贈與公

司，以幫助公司快速進入

新能源

動力電池領域，增強上市公司可持續發展能力和

盈利能力，維護公司及全體股東利益。在上述贈與過程中，基於未來對團隊進行

股權激勵的考慮，在不影響公司對湖南新敏雅、四川新敏雅控股的基礎上，上海

凌帕保留了湖南新敏雅、四川新敏雅各

20%

股權

。

公司於

2020

年

月

日召開第四屆董事會第二次會議、

2020

年

月

日

召開

2020

年第一次臨時股東大會審議

通過《關於受贈股權資產暨關聯交易的議

案》，公司獨立董事對該事項出具了事前認可意見並發表了明確同意的獨立意見，

認為受贈前述湖南新敏雅和四川新敏雅各

80%

股權有利於進一步擴大公司業務

範圍，增強公司可持續發展能力，不存在損害公司及全體股東利益的情形。

綜上所述，上海凌帕向公司贈與湖南新敏雅、四川新敏雅各

80%

股權有利於

增強公司競爭力，有利於維護包括控股股東在內的全體股東利益，且履行了必要

的審議程序，具備合理性

。

（

）發行人選擇購買剩餘股權的原因，交易定價依據及公允性，上述交易

分兩步完成的原因

在實現

新能源

動力電

池業務布局後，公司籌劃向特定對象發行股票事項，所

募集資金擬用於

新能源

動力電池業務，並將湖南新敏雅確定為募投項目實施主

體之一。考慮到若通過控股子公司作為實施主體，需與少數股東進行溝通並增加

審議程序，為維護公司利益及提升公司對

新能源

動力電池業務的決策和投資效

率，經與上海凌帕協商，上海凌帕同意把湖南新敏雅、四川新敏雅剩餘

20%

股權

轉讓給公司。

根據廣東中廣信資產評估有限公司出具的《資產評估報告》（中廣信評報字

[2019]355

號），湖南新敏雅股東全部權益在評估基準日

2019

年

月

日的市

場價值為

2,759.6

萬元；根據廣東中廣信資產評估有限公司出具的《資產評估

報告》（中廣信評報字

[2019]356

號），四川新敏雅股東全部權益在評估基準日

2019

年

月

日的市場價值為

2,310.06

萬元。

經公司與上海凌帕協商，參照中廣信評報字

[2019]356

號、中廣信評報字

[2019]355

號《資產評估報告》的評估結果，並結合湖南新敏雅、四川新敏雅在

評估基準日至

2020

年

月

日的期間損益，確定湖南新敏雅、四川新敏雅剩

餘

20%

股權轉讓價格合計

794.50

萬元。

前述交易及定價依據經公司於

2020

年

月

日召開的第四

屆董事會第五

次會議審議通過，公司獨立董事對該事項出具了事前認可意見並發表了明確同

意的獨立意見。

綜上所述，為更好推進本次向特定對象發行股票，公司收購湖南新敏雅、四

川新敏雅的剩餘股權，從而整體體現為公司分兩步獲得湖南新敏雅、四川新敏雅

100%

股權，具有

一定的

合理性；本次交易作價以

當時

具有證券期貨資格的評估機

構出具的評估報告中對兩家公司的評估值為基礎，並考慮了評估基準日與實際

交割日的期間損益，且履行了必要的審議程序，交易作價公允。

（

）接受捐贈和購買剩餘股權的相關會計處理情況

①接受贈與的湖南新敏雅、四川新敏

雅各

80%

股權時的會計處理

2019

年

月

日，公司股東間協議轉讓相關股份完成過戶登記，衡帕動

力成為公司控股股東；

2020

年

月

日，上海凌帕與公司籤署

《關於四川新敏

雅電池科技有限公司及湖南新敏雅

新能源

科技有限公司之股權贈與協議》

，

上海

凌帕

向公司無償贈與其持有的湖南新敏雅、四川新敏雅各

80%

股權，上海凌帕為

衡帕

動力的執行事務合伙人，兩家企業同受王蕾控制。由於合併各方在合併前後

同受一方控制不足

個月，根據企業會計準則相關規定，公司按照非同一控制

下企業合併的方式對本次受贈資產進行會計處理。在母公司單體財務報表中，按

照中廣信評報字

[2019]356

號、中廣信評報字

[2019]355

號《資產評估報告》的

評估結果，並結

合湖南新敏雅、四川新敏雅在評估基準日至合併日的期間損益，

確定湖南新敏雅、四川新敏雅

80%

股權價值，據此作為長期股權投資初始入帳成

本（即

3,674.23

萬元），具體會計分錄如下

：

借：長期股權投資

674.23

萬元

貸：資本公積

674.23

萬元

②收購剩餘

20%

股權的會計處理

2020

年

月

日，上海凌帕與公司籤署協議，向公司轉讓其持有的湖南新

敏雅、四川新敏雅剩餘

20%

股權，上述股權轉讓價格合計為

794.50

萬元。在母

公司單體財務報表中，按購買價格確認為長期股權投資的投資成本，具體會計分

錄如下：

借：長期股權投資

794.50

萬元

貸：銀行存款

794.50

萬元

在合併財務報表中，對購買湖南新敏雅、四川新敏雅

20%

股權新取得的長期

股權投資與按照新增持股比例計算應享有子公司自購買日開始持續計算的淨資

產份額之間的差額，調整資本公積。

（二）湖南新敏雅參與設立合資公司的情況說明

、基本情況

公司於

2020

年

月

日召開第四屆董事會第三次會議、於

2020

年

月

日召開

2020

年第二次臨時股東大會審議通過《關於控股子公司擬對外投資成立

合資公司的議案》，同意控股子公司湖南新敏雅與衡陽弘湘國有投資（控股）集

團有限公司、祁東經濟開發區建設投資有限公司合作建設

新能源

動力電池產業

園，其中湖南新敏雅以湘（

2019

）祁東縣不動產權

第

0004755

號、湘（

2019

）祁

東縣不動產權第

0004756

號、湘（

2020

）祁東縣不動產權第

0001179

號、湘（

2020

）

祁東縣不動產權第

0001533

號、湘（

2020

）祁

東縣不動產權第

0001532

號國有土

地使用權及其上的全部在建工程參考評估價值作價出資人民幣

21,116.47

萬元，

持有合資公司

40.22%

的股權。

湖南新敏雅與衡陽弘湘國有投資（控股）集團有限公司、祁東經濟開發區建

設投資有限公司已於

2020

年

月

日籤署了《衡陽弘湘國有投資（控股）集團

有限公司祁東經濟開發區建設投資有限公司與湖南新

敏雅

新能源

科技有限公司

之合作協議》。

截至本募集說明書出具日，湖南新敏雅用於出資的資產已全部過戶至合資

公司名下。

、對外投資成立合資公司的原因

公司在

2020

年將業務拓展至

新能源

動力電池領域並確定了

「

研究開發高能

量密度、高可靠性、高安全性、長壽命的電池產品和解決方案

」

的業務發展規劃。

基於

新能源

動力電池行業屬於技術密集及資金密集型行業，且行業競爭較為激

烈，公司需要加速推動

新能源

動力電池的研發、生產及銷售，便於快速搶佔市場，

提升公司的綜合競爭力和持續盈利能力。

為支持實體經濟發展，落實發展

新能源

汽車的國家戰略

，多地出臺了一系列

的產業扶持政策，鼓勵

新能源

汽車及配套企業落地。湖南新敏雅所在的湖南省衡

陽市，是湖南省汽車零部件產業示範基地，作為「中國製造

2025」

試點示範城

市，衡陽市致力於打造

新能源

汽車全產業鏈布局。

合資公司設立後將作為

新能源

動力電池產業園建設暨運營主體，充分調動

湖南新敏雅在

新能源

動力電池領域的產業背景、技術、團隊等

資源優勢

及當地企

業在資金方面的優勢，繼續在現有在建工程的基礎上建設完成

新能源

動力電池

產業及上下遊企業所需的廠房、辦公室、活動室、停車場、宿舍樓、食堂等物業

及配套設施。

短期來看，作為電池產業園的股東及首個入園企業，通過租賃方式，湖南新

敏雅即可獲得相關土地、廠房等基礎設施使用權，有利於優化其在

新能源

動力電

池業務的資金投入結構，便於集中資金聚焦

新能源

動力電池的研發、加快推進生

產節奏；長期來看，隨著電池產業園逐步引進

新能源

動力電池上遊原料加工、模

組零部件加工、電池相關配套

的機加工和輔料供應商等相關公司入園，最大限度

的實現

新能源

動力電池產業鏈及配套企業本地化，即隨著衡陽市打造

新能源

汽

車全產業鏈布局逐步推進，也將有利促進湖南新敏雅動力電池業務的整體發展。

、出資資產定價依據

根據廣東中廣信資產評估有限公司出具的中廣信評報字【

2020

】第

094

號

《資產評估報告》（以下簡稱

「

資產評估報告

」

），以

2020

年

月

日為評估

基準日，湖南新敏雅對外出資涉及的在建工程及無形資產（五宗土地使用權）（簡

稱

「

目標資產

」

）評估值為

21,116.47

萬元，交易各方以此為基礎，經協商，湖

南新敏雅對外

出資所涉資產作價

21,116.47

萬元，持有合資公司

40.22%

股權。

截至

2020

年

月

日，目標資產已過戶至

衡陽弘新建設投資有限公司（以下

簡稱「弘新建設」）

名下。

考慮到評估基準日至過戶日，在建工程持續建設投入、稅費等情況，湖南新

敏雅聘請了廣東中廣信資產評估有限公司對上述資產截至過戶前的價值進行了

補充評估，根據廣東中廣信資產評估有限公司出具的《資產評估報告》（中廣信

評報字

[2020]

第

251

號），以

2020

年

月

日為評估基準日，上述資產評估價

值為

23,093.53

萬元，較出資時評估價值增加了

1,97

7.06

萬元

。公司於

2020

年

月

日召開第四屆董事會第十一次會議，審議通過《關於子公司以資產出資

新設參股公司之過渡期內資產價值增值確認及交易的議案》，同意湖南新敏雅就

目標資產在過渡期內資產價值增值的部分，由衡陽弘新補足給湖南新敏雅（即向

湖南新敏雅支付

1,977.06

萬元）。根據發行人的確認，湖南新敏雅與弘新建設已

於

2020

年

月

日籤署了相關協議

。

、

產業園建設與本次募投項目的關係

（

）

新能源

動力電池產業園建設內容

根據湖南新敏雅與衡陽弘湘國有投資（控股）集團有限公司（以下簡稱「弘

湘國投」）、祁

東經濟開發區建設投資有限公司（以下簡稱「祁東建投」）籤署的

《合作協議》，設立合資公司擬集合各方股東的資源、優勢打造

新能源

動力電池

產業園。根據規劃，合資公司在現有在建工程的基礎上建設完成

新能源

動力電池

產業及上下遊企業所需的廠房、辦公室、活動室、停車場、宿舍樓、食堂等物業

及配套設施，並為產業園逐步引入

新能源

動力電池產業及上下遊企業，最大限度

的實現

新能源

動力電池產業鏈及配套企業本地化，推動當地

新能源

動力電池產

業鏈建設。

（

）

本次募投項目建設內容

公司本次募投項目包括鋰離子動力電池（

2.4GWh

）建設項目（湖南新敏雅作

為實施主體）、高性能動力電池研發中心項目（蘇州凌威作為實施主體）

，具體建

設內容見本募集說明書「第四節

董事會關於本次發行募集資金使用的可行性分

析」之「二、募集資金投資項目的具體情況及可行性分析」相關內容。

（

）

電池產業園與本次募投項目建設內容的區別及聯繫

如前所述，本次募投項目之鋰離子動力電池（

2.4GWh

）建設項目主要投資建

設動力電池生產線相關設備及運營所需流動資金，電池產業園主要投資建設廠

房等基礎設施，以引入

新能源

動力電池產業鏈相關企業，截至目前，電池產業園

自建項目

中僅有一條鋰離子電池生產線適用於湖南新敏雅生產

VDA

系列產品，

預計該生產線於

2021

年上半年交付，投產後年產能為

1.8GWh

，該生產線與本次

募投項目之鋰離子動力電池（

2.4GWh

）建設項目的差異如下所示：

智能高速

VDA

動力

電池電池

生產線

鋰離子動力電池（

2.4GWh

）建設項目

產品尺寸

355

模組及電芯

590

模組及電芯

面向市場

VDA

平臺車型，續航能力約

400Km

500Km

MEB

平臺車型，續航能力在

500 Km

以

上

技術

路線

基於

VDA

平臺，是目前純電

動汽車的主流平臺，也是目

前市場佔有率最高的產品形

態，該產品技術成熟度比較

高，是快速打開市場實現銷

售的最佳產品路線選擇。

基於

MEB

平臺，本次

募投項目系採用

三元方形技術路線，擬引入高鎳

體系

三元鋰離子動力電池，具有能量密度

高、續航能力強等優勢，是提升新能

源乘用車續航裡程等性能的主要技術

路線之一，將能夠充分適應市場的需

要，未來市場發展空間廣闊。

生產工藝

卷繞

疊片

設備需求

全自動組裝線、全自動化成設備、模組生產線等主要設備均不同

是否可共線

並

線生產

兩款產品的尺寸差距比較大，不可以在同一產線生產

（

）

本次募投項目具有合理性，不屬於重複建設

公司從合資公司租賃的生產線與本次募投項目鋰離子動力電池（

2.4GWh

）建

設項目所生產的產品在目標應用車型、產品形態、生產工藝、技術路線、設備需

求、續航能力等方面存在差異。在自有可支配資金相對有限的情況下，通過租賃

產線生產目前市場所需的中端產品、自建產線布局中高端產品的方式，有利於公

司依託現有技術和儲備技術，加快推進不同類型產品的生產，提高差異化產品供

給能力，以有效實現對現有市場的開發及對未來高端市場的布局，滿足客

戶對不

同層次產品的需求，實現公司長期可持續發展。

作為國有控股企業，合資公司的設立及運營意在引入並推動

新能源

電池產

業鏈及配套企業的本地化工作，其服務對象為進入產業園的所有企業，公司難以

要求或控制合資公司持續建設滿足公司生產經營所需的生產線。公司根據技術

發展、經營規劃需要，逐步建設自有生產線具有必要性。

綜上所述，公司本次募投項目建設具有合理性，募投項目建設內容與

新能源

動力電池產業園建設內容存在差異，不存在重複建設。

（三）前次募投項目情況說明

、表面工程化學品行業發展情況

公司所處表面工程化學品行業處於較為充分的競爭環境當中，且行業內生

產企業數量較多、市場集中度較低，大部分企業規模較小。近年來，國內多省市

開展化工園區整改，加強對化工行業（園區）汙染綜合治理，部分電鍍廠等下遊

客戶停產；同時，受整體宏觀經濟環境影響，公司下遊終端行業如汽車、家電、

五金等行業普遍面臨較大的經營壓力，進而傳導給上遊塗鍍添加劑行業。

、前次募投項目實際投資金額僅佔承諾投資金額

48.08%

的原因及合理性

（

）公司前次募投項目實際使用情況

單位：萬元

序號

項目名稱

投資總額

擬使用募集資

金投入金額

募集資金累

計投入金額

項目備案編號

大亞灣生產基地一期

建設項目

15,013.85

7,350.84

備案經廣東省發改委，備

案號：121300266019016

序號

項目名稱

投資總額

擬使用募集資

金投入金額

募集資金累

計投入金額

項目備案編號

研發中心建設項目

3,001.57

2,605.65

1,122.23

備案經廣東省發改委，備

案號：121300266129011

合計

18,015.42

17,619.81

8,473.07

（

）結項審議情況

2019

年

月

日，公司第三屆董事會第二十五次會議及第三屆監事會第

十六次會議審議通過了《關於首次公開發行股票募集資金投資項目結項並將節

餘募集資金永久補充流動資金的議案》，公司擬將首次公開發行股票募集資金投

資項目結項，並將節餘募集資金永久性補充流動資金，用於與公司主營業務相關

的生產經營活動。公司獨立董事及保薦機構發表了同意意見。

2019

年

月

日，

公司

2019

年第二次臨時股東大會審議通過了《關於首次公開發行股票募集資金

投資項目結項並將節餘募集資金永久補充流動資金的議案》，公司首次公開發行

股票募集資金投資項目已全部結項。

（

）投資差異原因

①公司募投項目最早經公司

2012

年度股東大會審議確定，設計時間較早，

項目設計時的投資資金未考慮專項政府補助資金的投入。

2015

年至

2017

年，募

投項目的實施主體、公司全資子公司惠州大亞灣達志精細化工有限公司分別取

得「廣東省產業轉型升級項目（產業振興和技術改造第一批）

2014

年中央預算

內投資計劃」、「

2015

年度廣東省應用型科技

研發專項資金」及「

2017

年中央財

政節能減排（循環經濟發展）補助資金」等多個項目的政府專項補助資金，合計

金額

2,037

萬元。

②在募投項目實施過程中，公司嚴格按照募集資金管理的有關規定謹慎使

用資金，結合項目規劃與公司實際情況，嚴格執行預算管理，在保證募投項目

質

量的前提下，本著合理、高效、謹慎的原則使用募集資金，加強項目建設各環節

費用的控制和管理。其中，製造材料、工藝變動，設備購置及安裝費投入較預計

減少；對原有研發設備改造，減少了研發設備投入；鋪底流動資金等以自有資金

投入等；整體節約了募集資金投入。

、是否按原規划進行投產建設、是否達到預計可使用狀態

由於前次募投項目在實施中涉及土地審批、固定資產投資、大型設備定製及

安裝，項目設計和工程建設複雜，相關政府部門審批驗收手續多，且在具體施工

中設計單位根據實際情況對設計方案進行多次修改完善，給項目的實施進度帶

來較大程

度的影響，導致該募集資金投資項目進度放緩。

2019

年以來，國內個

別化工生產企業出現重大安全生產事故，引發社會廣泛關注。在此背景下，廣東

省全面深入開展危險化學品建設項目試生產安全專項整治，全省危險化學品建

設項目試生產（除連續生產項目外）要立即停止，要求企業重新組織對試生產方

案、崗位操作規程的分析研判，

重新組織崗位員工操作技能培訓，重新明確試生

產安全管理職責，重新聘請專家對試生產方案審核及安全條件確認。上述因素致

使公司大亞灣生產基地一期建設項目在試生產審批備案階段的審批時間比公司

原預計時間延長較多。前次募投項目

延期事項，經公司第三屆董事會第八次會議、

第三屆董事會第十六次會議、第三屆董事會第二十次會議審議通過。

截至

2019

年

月，公司前次募投項目已達到預定可使用狀態，公司第三屆

董事會第二十五次會議、

2019

年第二次臨時股東大會審議並通過了募投項目結

項相關事宜

。

、產能利用情況、研發開展情況

2019

年

月，大亞灣生產基地項目啟動試生產，目前試生產過程已結束，

並於

2020

年

月

日取得惠州市應急管理局頒發的《危險化學品安全使用許可

證》

（

粵惠危化使字

[2020]000007

號）

。由於受外部經濟環境及新冠疫情影響，

導

致裝修工程延後，

大亞灣生產基地項目生產工作尚未全面展開，未形成有效產

能利用。

目前，研發中心主體建設項目已建設完畢，正在辦理基礎裝修工程、產權證

申領工作，待相關工作完成後，即可投入使用，預計項目完成時間為

2020

年底。

為加快新產品、新工藝研發進度，公司高分子材料研究、常規化學分析研究、化

學儀器分析研究等相關研發工作已先行在車間開展。

研發中心投入使用後，將有

利於公司拓展、深化在表面工程化學品領域的研究，開發符合客戶個性化需求的

新型產品。

（四）報告期內營業收入波動的原因及合理性

、實際控制人變動情況

2019

年

月

日，公司收到時任控股股東蔡志華及第二大股東劉紅霞籌劃

公司控制權變更事項的通知，公司股票停牌；

2019

年

月

日，公司收到蔡志

華、劉紅霞通知，蔡志華、劉紅霞與衡帕動力籤署《股份轉讓協議》《表決權放

棄協議》，本次權益變動後，公司實際控制人由蔡志華變更為王蕾；

2019

年

月

日，相關協議轉讓股份完成過戶登記，公司控股股東由蔡志華變更為衡帕動

力，公司實際控制人由蔡志華變更為王蕾。

為支持公司發展，拓寬公司業務範圍，增強公司可持續發展能力，本次權益

變動後，公司控股股東、實際控制人將湖南新敏雅、四

川新敏雅股權無償贈與公

司，推動公司主營業務由「表面工程化學品」向「表面工程化學品

新能源

動力

電池

」

轉變

。

、塗鍍產品行業發展情況

公司所處行業發展情況如前所述。

020

年以來，公司所處的塗鍍添加劑產

品行業的競爭格局、環保監管政策未發生重大變化，但受新冠疫情的影響，公司

及下遊行業均開工延遲，公司塗鍍添加劑產品業務開展受到一定程度的影響。公

司預計塗鍍添加劑產品業務在未來短期內仍將面臨較大的經營壓力。

、同行業競爭對手情況

報告期內，公司所從事的塗鍍添加劑業務為精細化工領域細分的表面工程

化學品行業，目前在該細

分行業尚無完全相同的上市公司，為便於說明行業情況，

本部分選取的可比上市公司系主營業務與發行人相似或部分業務相似，相關公

司（業務）收入、毛利情況如下所示：

單位：萬元

項目

公司名稱

020

年

月

019

年

018

年

017

年

金額

變動

（

）

金額

變動

（

）

金額

變動

（

）

金額

營業

收入

德聯集團

1,945.70

5.05

4,790.61

.27

4,550.58

0.66

4,580.72

上海新陽

11,666.54

7.47

21,231.92

.74

19,524.65

.09

17,898.09

晨化股份

26,384.73

1.04

50,344.78

.92

45,802.98

3.02

40,526.69

興業股份

3,909.00

2.41

7,974.75

.53

7,485.59

4.08

6,033.05

松井股份

未披露

44,872.26

2.77

24,551.59

3.95

18,328.26

同行業均值

0,976.49

4.86

5,842.86

6.79

0,383.08

6.65

7,473.36

達志科技

（塗鍍業務）

099.80

33.93

0,389.65

28.92

4,617.39

.31

013.28

毛利

德聯集團

未披露

1,081.33

.25

989.81

17.66

1,202.07

上海新陽

5,490.14

5.27

8,258.74

8.08

8,984.67

.06

8,238.09

晨化股份

8,794.07

8.71

13,882.04

7.20

11,844.66

.45

11,023.34

興業股份

未披露

2,072.24

3.89

1,547.73

.86

1,504.71

松井股份

未披露

24,348.71

8.50

12,917.24

2.09

9,778.90

同行業均值

,142.11

1.16

,928.61

6.82

,256.82

4.29

,349.42

達志科技

（塗鍍業務）

,508.11

1.82

,397.39

5.66

,260.65

.69

210.66

註：截至本報告出具日，由於部分同行業公司

2020

年

季度數據尚未披露

或未披露具體明細，本部分選取

2020

年

月份數據進行比較；

德聯集團

、興

業股份、

松井股份

未披露相關業務

2020

年半年度毛利率情況；

2020

年

月的

變動百分比為同比數據。

如上表所示，報告期內同行業可比公司（業務）營業收入、毛利均保持了增

長，而公司收入、毛利在

018

年上升後，

019

年、

020

年上半年呈現出下降。

發行人業績下滑趨勢與同行業可比公司存在一定差異，主要是由於公司產品及

應用與其他公司存在一定差異，具體說明如下：

德聯集團

（

002666.SZ

）是一家專營汽車系列化工用品的大型集團公司，主

營各類汽車精細化學品，包括消耗類防凍液、制動液、動力轉向油、自動變速箱

油、發動機油、燃油添加劑及非消耗類膠粘劑、纖維增強膠片等膠類產品。上表

中營業收入、毛利為其電鍍中間體業務數據，該部分業務佔

德聯集團

收入比重約

1.24%

（

2019

年）。由於

德聯集團

主要從事汽車系列化工用品，該部分產品系配

合公司整體業務發展

，主要用於汽車相關化學用品添加，與公司產品存在一定差

異，故相關指標存在一定差異。

上海新陽

（

300236.SZ

）是一家專業從事半導體行業所需電子化學品及配套

設備的研發設計、生產製造和銷售服務，致力於為用戶提供化學材料、配套設備、

應用工藝和現場服務一體化的整體解決方案的公司。

上海新陽

與公司塗鍍添加

劑業務最為相近的為其化學材料產品業務，上表中營業收入、毛利為其化學品業

務數據，該部分業務佔

上海新陽

收入比重約

33.12%

（

2019

年）。

上海新陽

的化學

材料產品的下遊客戶主要為半導體行業，與公司塗鍍添加劑產品的下遊客戶

（主

要針對汽車、家電、五金等行業）不同，兩者存在一定差異。

晨化股份

（

300610.SZ

）是一家集科研、中試、生產、銷售為一體的國家重

點高新技術企業，是華東地區最具影響力的表面活性劑、阻燃劑和矽橡膠產品重

要生產基地。雖然發行人與

晨化股份

都處於精細化工領域，但

晨化股份

的產品與

公司產品存在一定差異，考慮到

晨化股份

表面活性劑業務與發行人產品具有一

定相似性，上表中營業收入、毛利為其表面活性劑業務數據，該部分業務佔晨化

股份收入比重約

62.55%

（

2019

年），

晨化股份

表面活性劑用途範圍廣，覆蓋面更

大。

興業股份

（

603928.SH

）是一家專注於鑄造功能新材料的研發、生產、銷售

和相關技術服務的高新技術企業，其產品包括鑄造用粘結劑、鑄造塗料、配套固

化劑、鑄造輔助材料等。

興業股份

的鑄造塗料與發行人的產品具有一定相似性，

上表中營業收入、毛利為其鑄造塗料業務數據，該部分業務佔

興業股份

收入比重

約

6.18%

（

2019

年），

興業股份

鑄造塗料主要用於汽車及內燃機、工具機及工具、

發電及電力、工程機械等中高端鑄件的處理，與發行人的產品使用環節和具體用

途存在一定差異。

松井股份

（

688157.S

）是一家以

行業中的高端消費類電子和乘用汽車等

高端消費品領域為目標市場，通過「交互式」自主研發、「定製化柔性製造」的

模式，為客戶提供塗料、特種油墨等多類別系統化解決方案的新型功能塗層材料

製造商。

松井股份

塗料產品與發行人產品均屬於表面工程化學領域產品，該部分

佔

松井股份

收入比重約

98.59%

（

2019

年）。

綜上所述，報告期內，公司塗鍍添加劑產品營業收入波動主要受宏觀經濟形

勢、監管政策趨嚴以及新冠疫情等因素影響，具有合理性。

（五）

018

年、

019

年扣非淨利潤下降的原因及合理性，

019

年經營活動

現金流

量為負的說明

、

2018

年營業收入同比增加

30.83%

的情況下，扣非後淨利潤同比下降的原

因及合理性

2018

年與

017

年相比主要利潤表科目以及扣非後淨利潤情況如下：

單位：萬元

項

目

2018

年

2017

年

變動額

變動率

營業收入

18,334.64

14,014.41

4,320.23

30.83%

營業成本

10,852.40

6,802.61

4,049.78

59.53%

銷售毛利率

40.81%

51.46%

10.65%

銷售費用

642.18

380.67

261.51

68.70%

管理費用

1,704.40

1,158.39

546.00

47.13%

研發費用

1,050.00

1,053.97

3.97

0.38%

扣非後淨利潤

3,023.21

3,815.75

792.54

20.77%

018

年，公司扣非後淨利潤同比下降的原因主要為：

（

）銷售產品結構變動以及毛利率下降

017

年，公司主營產品為表面工程化學品，主要包括塗鍍添加劑和塗鍍中

間體兩大類；

2018

年

公司新增

開展貿易業務

。

017

年、

018

年，公司主營業務

收入構成情況如下：

單位：萬元

類別

2018

年

佔比

2017

年

佔比

佔比變動

塗鍍產品

14,617.39

79.73%

14,013.28

100.00%

20.27%

貿易類產品

3,716.29

20.27%

合計

18,333.68

100.00%

14,013.28

100.00%

017

年、

018

年，

主要產品毛利率情況如下

：

單位：萬元

類別

2018

年

2017

年

收入

成本

毛利率

收入

成本

毛利率

塗鍍產品

14,617.39

7,356.74

49.67

14,013.28

6,802.61

51.46

貿易類產品

3,716.29

3,495.66

5.94%

合計

18,333.68

10,852.40

40.81%

14,013.28

6,802.61

51.46%

由上表可見

，

018

年公司新增

開展貿易類業務

，收入結構發生變動。

貿易

類業務

收入佔比為

0.27

，但

毛利率僅為

.94

，公司整體毛利率水平發生變

動。由於整體毛利率的下降，最終導致扣非後淨利潤的增速慢於營業收入的增長。

（

）

期間費用

增長

018

年

，

公司期間費用較

017

年增長

的主要原因如下：

①

銷售費用增長較大

，

銷售費用明細

項目變動

如下

：

單位：萬元

項

目

2018

年

2017

年

變動額

變動率

職工薪酬

291.96

172.95

119.01

68.81%

運輸費用

248.85

164.97

83.88

50.84%

廣告宣傳費

10.24

21.19

10.95

51.68%

差旅費用

78.49

21.55

56.93

264.14%

其他

12.65

合

計

642.18

380.67

261.51

68.70%

由上表可見，

018

年公司銷售費用增加較大，變動的原因主要是

2017年年

底公司完成對達志化學控股權的收購，並將其納入合併範圍，2018年起銷售費

用中職工薪酬、運輸費用以及差旅費用增加較大。

②

管理費用增長較大

，管理

費用明細

項目變動

如下

：

單位：萬元

項

目

2018

年

2017

年

變動額

變動率

職工薪酬

662.60

489.27

173.34

35.43%

服務費

245.43

271.33

25.90

9.55%

折舊攤銷費

159.32

123.76

35.57

28.74%

招待費

42.48

50.19

7.71

15.36%

辦公費

142.79

87.36

55.42

63.44%

汽車費用

47.93

39.66

8.28

20.88%

差旅費用

42.65

29.59

13.06

44.14%

股權激勵費用

237.21

其

他

123.98

67.25

56.74

84.37%

合

計

1,704.40

1,158.39

546.00

47.13%

由上表可見，

018

年公司管理費用增加較大，主要系

2017年年底公司完成

對達志化學控股權的收購，並將其納入合併範圍，2018年起職工薪酬、折舊攤

銷費用及辦公費用增加；此外，由於實施股權激勵，2018年確認股權激勵費用

237.21萬元。

綜上所述，在

2018

年營業收入同比增加

30.83%

的情況下，受開展貿易業務

導致的銷售毛利率下降以及期間費用增長的影響，公司扣非後淨利潤同比下降，

符合公司實際情況，具有合理性。

2、2019年營業收入與2018年基本持平的情況下，扣非後淨利潤大幅下滑

的原因及合理性

2019

年與

018

年相比主要利潤表科目以及扣非後淨利潤情況如下：

單位：萬元

項

目

2019

年

2018

年

變動額

變動率

營業收入

17,349.98

18,334.64

984.66

5.37%

營業成本

11,667.40

10,852.40

815.00

7.51%

銷售毛利

5,682.58

7,482.24

1,799.66

24.05

銷售毛利率

32.75%

40.81%

8.06%

銷售費用

683.78

642.18

41.60

6.48%

管理費用

2,258.37

1,704.40

553.98

32.50%

研發費用

896.45

1,050.00

153.55

14.62%

扣非後淨利潤

1,059.52

3,023.21

1,963.68

64.95%

扣非後淨利潤大幅下滑的原因主要如下：

（

）銷售產品結構變動以及毛利率下降

201

年、

201

年，公司主營業務收入構成情況如下：

單位：萬元

產品類別

2019

年

佔比

2018

年

佔比

變動

塗鍍產品

10,389.65

59.89%

14,617.39

79.73

19.84%

貿易類產品

6,957.87

40.11%

3,716.29

20.27%

19.84%

合計

17,347.52

100.00%

18,333.68

100.00%

201

年、

201

年，

主要產品毛利率情況如下

：

單位：萬元

產品類別

2019

年

2018

年

收入

成本

毛利率

收入

成本

毛利率

塗鍍產品

10,389.6

4,992.28

51.95%

14,617.3

7,356.74

49.67%

貿易類產品

6,957.87

6,675.13

4.06%

3,716.29

3,495.66

5.94%

合計

17,347.5

11,667.4

32.74%

18,333.6

10,852.4

40.81%

由上表可見

，隨著繼續拓展貿易類業務，

019

年公司

貿易類業務

收入佔比

上升至

0.11

，但由於貿易業務

毛利率為

4.06

，公司整體毛利率下降，在收入

基本持平的情況下，銷售毛利減少了

,799.66

萬元，最終導致扣非後淨利潤的

增速慢於營業收入的增長。

（

）

期間費用

的增長

019

年公司期間費用較

018

年增長

的主要原因為管理

費用增長

，管理

費用

明細

項目變動

如下

：

單位：萬元

項

目

2019

年

2018

年

變動額

變動率

職工薪酬

969.82

662.60

307.22

46.37%

服務費

293.23

245.43

47.80

19.47%

項

目

2019

年

2018

年

變動額

變動率

折舊攤銷費

304.96

159.32

145.63

91.41%

招待費

44.98

42.48

2.50

5.88%

辦公費

158.05

142.79

15.27

10.69%

汽車費用

48.72

47.93

0.78

1.63%

差旅費用

42.69

42.65

0.04

0.10%

股權激勵費用

280.47

237.21

43.26

18.24%

其

他

115.46

123.98

8.52

6.87%

合

計

2,258.37

1,704.40

553.98

32.50%

①隨著公司規模增長，公司人員及辦公設備增加，導致公司職工薪酬和辦公

費用增長，公司管理費用相應增加。

②折舊攤銷費增加較多，主要系

018

年惠州達志精細化工有限公司辦公用

房等達到預定可使用狀態，由在建工程轉入固定資產，折舊攤銷增加所致。

綜上所述，公司在

201

年營業收入與上期基本持平的情況下，由於貿易業

務的繼續拓展導致銷售毛利下降以及管理費用增加，最終導致扣非後淨利潤大

幅度下滑，符合公司的實際經營情況，具有合理性。

、

2019

年經營活動現金流量金額為負的原因

（

）

019

年與

018

年的經營現金流情況

報告期內，經營活動產生的現金流量淨額情況如下：

單位：萬元

項

目

2019

年

2018

年

變動

金額

銷售商品、提供勞務收到的現金

16,487.04

19,396.62

2,909.58

收到的稅費返還

10.77

373.72

362.95

收到其他與經營活動有關的現金

261.15

399.19

138.04

經營活動現金流入小計

16,758.96

20,169.54

3,410.58

購買商品、接受勞務支付的現金

13,095.71

11,587.50

1,508.21

支付給職工以及為職工支付的現金

1,803.48

1,621.08

182.40

支付的各項稅費

2,091.25

2,231.24

139.99

支付其他與經營活動有關的現金

1,520.92

1,640.90

119.98

經營活動現金流出小計

18,511.36

17,080.73

1,430.63

經營活動產生的現金流量淨額

1,752.40

3,088.81

4,841.21

如上表所示，在收入基本持平的情況下，

019

年的經營現金流為負數，而

018

年的經營現金流為正數。

（

）

019

年經營活動產生的現金流量淨額為負的原因及合理性

①銷售商品、提供勞務收到的現金減少

銷售商品、提供勞務收到的現金與各科目的勾稽情況如下：

單位：萬元

項

目

2019

年

2018

年

變動

營業收入

17,349.98

18,334.64

984.66

應收帳款減少

1,377.65

3,027.30

1,649.65

應收票據減少

1,238.04

1,164.35

2,402.39

預收帳款增加

117.95

103.60

221.55

應交稅費銷項稅

2,624.42

3,308.74

684.32

應收帳款核銷

9.75

應收票據背書支付貨款、往來淨額

結算調整

989.62

270.46

719.16

合

計

16,487.04

19,396.62

2,909.58

由上表可見，

019

年銷售商品、提供勞務收到的現金較

018

年減少主要原

因為：

）

019

年，公司營業收入較上年略有下降，主要系受行業大環境的影響，

環保監管政策從嚴，表面工程化學品市場需求下降，導致公司原表面工程化學品

業務有所萎縮，雖通過開展化工貿易產品業務，尋找新的業務增長點，但未能彌

補收入缺口，因此導致營業收入略有下降；

）

019

年，公司應收票據以及應收票據背書支付貨款的情況增加，主要系

根據公司與化工貿易業務客戶商定的結算方式，客戶可選擇使用銀行承兌匯票

進行結算，同時，受行業大環境影響，下遊客戶更傾向於使用票據進行結

算，以

緩解資金壓力。

②購買商品、接受勞務支付的現金增加

購買商品、接受勞務支付的現金與各科目的勾稽情況如下：

單位：萬元

項

目

2019

年

2018

年

變動

金額

營業成本

11,667.40

10,852.40

815.00

預付款項增加

336.23

424.62

760.85

計入的薪酬和折舊攤銷的成本

528.02

245.15

282.87

應交稅費進項稅

1,561.43

2,049.44

488.01

應付採購款減少

426.15

22.80

448.95

存貨的增加

514.27

351.31

865.58

應收票據背書支付貨款、往來淨額結算調整

989.62

270.46

719.16

其他

107.88

購買商品、接受勞務支付的現金

13,095.71

11,587.50

1,508.21

由上表可見，

019

年購買商品、接受勞務支付的現金較

018

年增加，主要

原因如下：

）

019

年，公司開展化工貿易產品業務較

018

年多，化工貿易類業務的

毛利率較低，因此，在營業收入略有下降的情況下，公司營業成本增加；

）

019

年，公司預付款項增加，主要系公司

019

年大力拓展化工貿易類

業務，與化工貿易類業務供應商商定的結算方式包括預付款結算，導致期末未結

算的預付採購款有所增加；

）

2019

年，公司存貨增加，主要系大亞灣生產基地試生產，需要一定的備

料並形成了部分產成品。

綜上所述，

019

年公司經營活動產生的現金流量淨額為負，符合公司的實

際經營情況，具有合理性。

（六）貿易業務相關情況說明

、公司貿易業務的客戶、供應商大部分均為貿易商的原因，符合行業慣例

報告期內，公司與貿易客戶、供應商的主要交易產品為三氯吡啶醇鈉、

（

氯苯基）乙基

]

（

1,1

二甲基乙基）環氧乙烷、

（

氯苯基）

4,4

二

甲基

戊酮、

二氯苯腈化工原料產品以及電解鎳、電解銅等金屬材料。目

前，國內化工原料以及金屬材料等化工產品交易市場存在流動性強、產品銷售渠

道以貿易商為主的特點，公司於

2018

年逐步開展貿易業務，貿易業務規模相對

有限，通過向貿易商採購產品，能夠獲得更為有利的採購價格，並且為控制業務

風險、加快產品流通，公司在下遊客戶選擇上會優先選擇產品需求量較大、

產品

周轉較快、具備一定規模的企業合作。根據公司貿易業務所涉化工原料及電解鎳、

電解銅等

大宗商品

交易市場情況，上述行業也存在銷售渠道以貿易商為主的特

點。

綜上所述，公司貿易業務的客戶、供應商大部分均為貿易商的情形，符合公

司貿易交易產品特點以及行業慣例。

、關於公司與江蘇中冶化工有限公司（簡稱「中冶化工」）、江蘇保華國際

貿易有限公司（簡稱「保華國際」）業務情況的說明

（

）關於中冶化工與保華國際同在南通地區、均為貿易商且通訊地址、聯

系電話、企業電

子郵箱均相同情況的說明

經查詢國家企業信用信息公示系統並經中冶化工、保華國際業務人員介紹，

中冶化工、保華國際註冊地址、主要辦公地址情況如下

：

公司

註冊地址

辦公地址

江蘇中冶化工

有限公司

南通市崇川區工農南路

156

號鑫乾國際廣場

A13

層

南通市崇川區沈家巷

號中國房地產

開發集團南通有限公司辦公樓

江蘇保華國際

貿易有限公司

南通開發區景興路

239

號

南通市崇川區沈家巷

號中國房地產

開發集團南通有限公司辦公樓

中冶化工

、保華國際註冊地址不同，兩家公司辦公地址（通訊地址）相同是

因為分別租用了中國房地產開發集團南通有限公司持有、管理並對外出租的物

業大樓的辦公場所作為其辦公場地（位於南通市崇川區沈家巷

號）。據中冶化

工、保華國際

業務

人員介紹，兩家公司在工商年報信息填報時均委託中國房地產

開發集團南通有限公司辦公室相關工作人員予以協助辦理，在工商年報信息填

報時所留存通訊電話

「0513

55081580」

系公司辦公所在大樓（即中國房地產開

發集團南通有限公司所持有物業大樓）前臺辦公電話，所留存郵箱

「185051177@qq.com」

系中國房地產開發集團南通有限公司辦公室相關工作人

員的郵箱，因此兩家公司在國家企業信用信息公示系統披露的企業通訊地址、郵

箱、聯繫電話相同。基於上述因素，中冶化工、保華國際出現了通訊地址、聯繫

電話、企業電子郵箱相同的情況。

經查詢啟信寶、天眼查，除中冶化工、保華國際外，預留地址或登記地址為

「南

通市崇川區沈家巷

號

」的

企業共

家，預留電話

含「

0513

55081580

」

號碼

的共

家，預留郵箱含

「

185051177@qq.com

」

的共

家。

（

）公司與中冶化工、保華國際開展業務的原因及商業邏輯

為拓展新的業務領域，並增加新的盈利點，近年來公司逐步開發、拓展貿易

業務客戶及供應商資源，並開展化工產品貿易業務。公司原實際控制人蔡志華從

事化工行業多年，蔡志華與中冶化工、保華國際人員經朋友介紹以及行業會議論

壇等途徑相識。

2018

年，公司了解到中冶化工有化工原料需求，並且中冶化工

希望尋求有實力、有信譽並且能夠給予一定結帳期的企業合作。經協商後，公司

願意發揮自身資金優勢，與中冶化工合作開展化工產品貿易業務。公司在獲悉並

明確中冶化工需求後，公司

根據需求產品品類、產品價格走勢判斷、產品供貨時

間、產品運輸成本、供應商

綜合實力等因素尋找供應商，並最終選擇了保華國際。

綜上所述，公司與中冶化工的貿易業務合作、公司與保華國際的貿易業務合

作均系獨立交易，公司獨立選擇合作客戶、供應商，各方獨立承擔合同權利義務、

交易風險，不存在中冶化工與保華國際通過公司撮合交易的情形；在上述交易中，

公司利用自身行業經驗及資金優勢，通過開展貿易業務滿足了客戶需求，並建立

了供應商合作關係，公司在上述業務中承擔了相應業務風險，並獲得了相應業務

收益，公司與中冶化工、公司與保華國際的貿易

業務交易具有合理的商業邏輯。

（

）貨物交割的說明

根據公司與保華國際籤署的《購銷合同》約定：公司與保華國際的交付要求

為保華國際將貨物送至公司指定的地點；根據公司與中冶化工籤署的《購銷合同》

約定：公司與中冶化工的交付要求為中冶化工通知公司指定貨物交付地點。

在公司與中冶化工的商品銷售中，公司獲得中冶化工發貨指令後即通知保

華國際發貨，保華國際按照公司的指令安排發貨，由中冶化工

相關人員驗收，並

將驗收結果反饋給公司，完成貨物交割。在保華國際按照公司要求發貨的同時，

保華國際向公司出具貨物出庫單，公司對此進行確認並辦理採購登記，並根據保

華國際的出庫單、公司的入庫單及保華國際開具的發票，進行帳務處理。中冶化

工在收到貨物後，向公司出具貨物入庫單，公司對此進行確認並辦理出庫登記，

並根據中冶化工入庫單、公司出庫單及公司開具的發票，進行帳務處理。

綜上所述，根據保華國際向公司出具的出庫單、中冶化工向公司提供的入庫

單，以及與保華國際業務人員、中冶化工業務人員的訪談確認，在公司與保華國

際的貿易採購業

務合作中、公司與中冶化工的貿易銷售業務合作中，存在真實的

貨物交割

。

（

）發行人向同為貿易商的保華國際而非生產商採購產品的原因及合理性，

相關產品的來源

公司貿易業務盈利點主要在於公司憑藉多年從事塗鍍添加劑生產、銷售的

經驗，以及對於塗鍍添加劑行業上遊原料市場的價格波動情況的了解，擇低價從

供應商採購化工原料，擇高價將化工原料售出，以獲取貿易業務收益。

公司在獲取中冶化工化工

原料產品需求後，即向上遊合作供應商（包括生產

商、貿易商）進行詢價。鑑於公司系自

2018

年起逐步拓展貿易業務，貿易業務

規模相對較小，公司針對部分產品與生產商的議價能力相對有限，採購價格的談

判空間相對較小。保華國際作為一家專業從事化工原料、農藥中間體貿易業務的

貿易商，與諸多化工原料生產商、貿易商保持了良好合作關係，擁有較強的渠道

資源，其通過規模採購等優勢能夠與生產商形成了更強的議價能力。在公司向上

遊合作供應商詢價過程中，保華國際提供了更有競爭力的報價。最終，公司結合

供應商的報價情況，並考慮

產品供貨時間、產品運輸

成本、供應商綜合實力等因

素，選擇了保華國際作為合作供應商進行產品採購。綜上所述，公司主要基於供

應商報價情況、送貨周期、供應商綜合實力等因素，選擇向保華國際採購產品，

具備合理性。

根據保華國際業務人員介紹，保華國際主要向化工原料生產廠家採購產品，

包括江蘇九

九久科技

有限公司等企業

。

（

）發行人向中冶化工銷售商品的最終銷售情況

根據中冶化工業務人員介紹：中冶化工

2018

年、

2019

年度向公司採購的三

氯吡啶醇鈉、

（

氯苯基）乙基

]

（

1,1

二甲基乙基）環氧乙烷、

（

氯苯基）

4,4

二甲基

戊酮、

二氯苯腈產品已對外出售，最終銷售客戶主

要為農化產品生產製造企業等，包括山東福爾有限公司等企業。

綜上所述，針對公司對中冶化工銷售產品的最終銷售情況核查，由於中冶化

工基於公司內部商業信息保密需求等考慮未能提供銷售合同、發貨單等資料，我

們無法獲取中冶化工對其終端客戶銷售的相關資料，根據中冶化工業務人員介

紹，中冶化工表示

達志科技

對其銷售的產品已全部實現最終銷售。

、關於公司與佛山市揚特金屬有限公司（簡稱「揚特金屬」）、佛山市南海

區民特化工貿易有限公司（簡稱「民特化工」）業務情況的說明

（

）揚

特金屬、民特化工既是客戶又是供應商，且交易貨物相同的原因及

合理性，相關交易的真實性

公司開展化工用金屬貿易時，參考上海有色網（網址：

https://www.smm.cn/

）

、上海期貨交易所

等平臺相應商品交易價格，並結合公司

的情況，選擇交易對手方並協商確定交易價格。

2019

年公司與揚特金屬、民特

化工交易情況如下

：

①

2019

年公司與揚特金屬交易情況

2019

年，公司向揚特金屬採購的情況如下所示：

合同號

合同日期

合同內容

合同金額

（萬元，

含稅）

採購

含稅

單價

（萬

元/

噸）

交割日期

付款金額

（萬元）

付款日期

YT-20191114-01

2019/11/14

電解鎳

283.87

13.35

2019/11/30

283.87

2019/11/30

YT-20191205-02

2019/12/5

陰極銅

（A級）

259.82

4.72

2019/12/5

259.82

2019/12/5

註：由於電解鎳、電解銅實際交割數量與合同約定數量存在尾數差異，上述合同金額為

實際結算金額。

2019

年，公司向揚特金屬銷售的情況如下所示：

合同號

合同日期

合同內容

合同金額

（萬元，

含稅）

銷售

含稅

單價

（

萬

元

噸）

交割日期

收款金額

（萬元）

收款日期

DZXCS2019121601

2019/12/16

電解鎳

（日本）

331.77

11.09

2019/12/16

331.77

2019/12/16、

2019/12/18、

2019/12/25

DZXCS2019121702

2019/12/17

電解鎳

（日本）

205.74

11.79

2019/12/17

205.74

2019/12/25、

2019/12/26

DZXCS2019122502

2019/12/25

電解鎳

（日本）

159.63

11.77

2019/12/25

159.63

2019/12/26

DZXCS2019122601

2019/12/26

電解鎳

（金川厚板

Ni9997）

305.24

11.71

2019/12/26

305.24

2019/12/26、

2019/12/27、

2019/12/30、

2020/1/3

DZXCS2019123109

2019/12/31

電解鎳

（住友鎳

大板）

180.93

11.83

2019/12/31

180.93

2020/1/3、

2020/1/6、

2020/1/7、

2020/1/10、

2020/2/14、

2020/2/19

DZXCS2019122801

2019/12/28

電解銅

241.94

4.85

2019/12/31

241.94

2020/2/19、

2020/2/28、

2020/3/10、

2020/3/12、

2020/3/30、

2020/4/14、

2020/4/30、

2020/5/7、

2020/5/28

註：由於電解鎳、電解銅實際交割數量與合同約定數量存在尾數差異，上述合同金額為

實際結算金額。截至

2020

年

月

日，公司已通過銀行轉帳及銀行承兌匯票方式收到揚特

金屬回款，上述收款日期為銀行回款及銀行承兌匯票實際承兌日期。

如上述交易明細所示，

2019

年公司向揚特金屬採購的貨物為電解鎳、陰極

銅，公司採購後根據市場價格情況，於

2019

年

月底、

2019

年

月初完成對

外銷售，公司對應的客戶為民特化工、廣東中啟源商貿投資有限公司等公司。

2019

年公司向揚特金屬銷售的貨物為電解鎳、電解銅，公司對應的供貨商為民

特化工、太原鋼鐵（集團）國際經濟貿易有限公司、佛山市興海銅鋁業有限公司、

寧波維科嘉豐物資有限公司等公司。

②

2019

年公司與民特化工交易情況

2019

年，公司向民特化工採購的情況如下所示：

合同號

合同日期

合同內容

合同金額

（萬元，

含稅）

採購含稅

單價（

萬

元

噸）

交割日期

付款金額

（萬元）

付款日期

MT-20191226-02

2019/12/26

電解銅

162.11

4.99

2019/12/26

162.11

2019/12/26

MT-20191226-A03

2019/12/26

電解銅

297.32

4.99

2019/12/26

297.32

2019/12/26

、

2019/12/27

MT-20191226-A05

2019/12/26

電解鎳

（金川鎳

角1*1）

237.00

11.85

2019/12/29

237.00

2019/12/27

、

2019/12/30

MT-20191228-A06

2019/12/28

電解鎳

（加拿大

INCO）

217.91

15.00

2019/12/29

217.91

2019/12/30

MT-20191229-A07

2019/12/29

電解鎳

（加拿大

INCO鎳

珠）

172.50

15.00

2019/12/30

172.50

MT-20191229-A08

2019/12/29

電解鎳

（法興）

106.90

11.75

2019/12/30

106.90

註：由於電解鎳、電解銅實際交割數量與合同約定數量存在尾數差異，上述合同金額為

實際結算金額。

2019

年，公司向民特化工銷售的情況如下所示：

合同號

合同日期

合同

內容

合同金額

（萬元、含

稅）

銷售含稅單

價（

萬

元

噸）

交割日期

收款金額

（萬元）

收款日期

DZXCS2019113001

2019/11/30

電解鎳

（日

本）

103.90

13.38

2019/11/30

103.90

2019/11/29

、2019/12/4

DZXCS2019120301

2019/12/3

電解鎳

（日

本）

102.95

13.38

2019/12/3

102.95

2019/12/4、

2019/12/10

DZXCS2019120601

2019/12/6

電解鎳

（日

本）

77.20

13.30

2019/12/6

77.20

2019/12/10

DZXCS2019121701

2019/12/17

電解鎳

（日

本）

160.82

11.79

2019/12/17

160.82

2019/12/10

、

2019/12/11

、

2019/12/18

DZXCS2019122501

2019/12/25

電解鎳

（日

本）

183.40

11.77

2019/12/25

183.40

2019/12/18

、

2019/12/26

DZXCS2019123001

2019/12/30

高純鋅

錠

122.11

1.94

2019/12/30

122.11

2019/12/26

、

2019/12/31

、2020/1/7

DZXCS2019123103

2019/12/31

電解銅

239.88

4.85

2019/12/31

239.88

2020/1/7、

2020/1/9、

2020/1/19、

2020/2/12、

2020/2/21、

2020/5/26

註：由於電解鎳、電解銅實際交割數量與合同約定數量存在尾數差異，上述合同金額為

實際結算金額。截至

2020

年

月

日，公司已通過銀行轉帳及銀行承兌匯票方式收到民特

化工回款，上述收款日期為銀行回款及銀行承兌匯票實際承兌日期。

如上述交易明細所示，

2019

年公司向民特化工採購的貨物為電解鎳、電解

銅，

2019

年年底，公司將該批貨物對外銷售，公司對應的客戶為

廣州榮厚商貿

易有限公司（簡稱「榮厚商貿」）

、揚特金屬等公司。

2019

年公司向民特化工銷

售的貨物為電解鎳、高純鋅錠、電解銅，公司對應的供貨商為揚特金屬、太原鋼

鐵（集團）國際經濟貿易有限公司、佛山市興海銅鋁業有限公司等公司。

公司與揚特金屬、民特化工間的交易主要是通過倉儲服務商佛山市南儲倉

儲管理有限公司（簡稱「南儲公司」）辦理倉儲、交割等手續。南儲公司成立於

2009

年

月，位於廣東省佛山市，是南儲倉儲管理

集團有限公司全資子公司，

服務項目包括

大宗商品

倉儲、小商品倉儲、倉儲管理輸出等。

公司與揚特金屬、民特化工交易流程為：（

）採購流程，公司與供應商籤訂

業務購銷業務合同後，由供應商向南儲公司出具提貨單，南儲公司根據指令，將

相關貨物交割至公司名下，同時向公司出具入庫驗收單；（

）銷售流程，公司與

客戶籤訂業務購銷合同後，由公司向南儲公司出具提貨單，南儲公司根據指令，

將相關貨物交割至公司客戶名下，而後客戶在公司出具的送貨單上簽收確認。

綜上所述，公司與上述兩家公司之間採購和銷售的商品批次、交易時間、交

易價格均有所不同

，每次購銷均為單獨的貿易業務，公司基於「價格優先」原則

選擇合作方，具有合理性，相關交易具備真實性。

（

）發行人向揚特金屬、民特化工的付款期限明顯短於收款期限的原因，

不存在上市公司資金被變相佔用的情形

①公司對揚特金屬、民特化工的採購付款期限為交割日的當日或次日。

②

019

年公司對揚特金屬銷售商品的交割及收款日期的情況如下：

序

號

合同號

合同金額

（萬元，含

稅）

交割日期

收款金額

（萬元）

收款日期

最後一筆收

款離交割日

期的天數

DZXCS2019121601

331.77

2019/12/16

331.77

2019/12/16、

2019/12/18、

2019/12/25

9天

DZXCS2019121702

205.74

2019/12/17

205.74

2019/12/25、

2019/12/26

9天

DZXCS2019122502

159.63

2019/12/25

159.63

2019/12/26

1天

DZXCS2019122601

305.24

2019/12/26

305.24

2019/12/26、

2019/12/27、

2019/12/30、

2020/1/3

8天

DZXCS2019123109

180.93

2019/12/31

180.93

2020/1/3、

2020/1/6、

2020/1/7、

2020/1/10、

2020/2/14、

2020/2/19

50天（注

1）

DZXCS2019122801

241.94

2019/12/31

241.94

2020/2/19、

2020/2/28、

2020/3/10、

2020/3/12、

2020/3/30、

2020/4/14、

2020/4/30、

2020/5/7、

2020/5/28

149天（注

2）

注

：對於第五筆合同的款項，揚特金屬系通過銀行承兌匯票及銀行轉帳方式支付。公

司已於

2019

年

月

日收到揚特金屬的銀行承兌匯票，並分別在

2020

年

月

日、

2020

年

月

日、

2020

年

月

日到期，剔除承兌匯票到期承兌的影響，最後一筆收款

為

2020

年

月

日，離交割日的天數為

天。

注

：對於第六筆合同的款項，揚特金屬均通過銀行承兌匯票支付。公司已於

2019

年

月

日收到揚特金屬的銀行承兌匯票，分別在

2020

年

月到期承兌。

從上表可見，上述前四筆合同，收款時間較短，最後一筆收款離交割日期

的

天數最長時間為

天。第五筆合同和第六筆合同收款時間較長，主要系由於部分

全部合同款項由揚特金屬通過銀行承兌匯票支付，而銀行承兌匯票到期承兌日

較晚，導致發行人最後收到銀行存款的日期延後，但款項已全部收回，不存在上

市公司資金被變相佔用的情形。

③

019

年公司對民特化工貿易銷售的交割及收款日期的情況如下：

序號

合同號

合同金額

（萬元、含

稅）

交割日期

收款金額

（萬元）

收款日期

最後一筆收

款離交割日

期的天數

DZXCS2019113001

103.90

2019/11/30

103.90

2019/11/29、

2019/12/4

4天

DZXCS2019120301

102.95

2019/12/3

102.95

2019/12/4、

2019/12/10

7天

DZXCS2019120601

77.20

2019/12/6

77.20

2019/12/10

4天

DZXCS2019121701

160.82

2019/12/17

160.82

2019/12/10、

2019/12/11、

2019/12/18

1天

DZXCS2019122501

183.40

2019/12/25

183.40

2019/12/18、

2019/12/26

1天

DZXCS2019123001

122.11

2019/12/30

122.11

2019/12/26、

2019/12/31、

2020/1/7

8天

DZXCS2019123103

239.88

2019/12/31

239.88

2020/1/7、

2020/1/9、

2020/1/19、

2020/2/12、

2020/2/21、

2020/5/26

147天（注）

註：

對於該筆合同的款項，民特化工系通過承兌匯票及銀行轉帳方式支付，公司已於

2019

年

月

日收到民特化工的銀行承兌匯票及商業承兌匯票，並分別在

2020

年

月

日、

2020

年

月

日、

2020

年

月

日到期承兌，剔除承兌匯票到期承兌的影響，最

後一筆收款為

2020

年

月

日，離交割日的天數為

天。

從上表可見，上述前六筆合同，收款時間較短，最長時間為

天。第七筆合

同收款時間較長，主要系由於部分合同款項由民特化工通過承兌匯票支付，而承

兌匯票到期日較晚，導致發行人最後收到銀行存款的日期延後所致；剔除承兌匯

票的影響後，公司對民特化工的最後一筆收款時間為

2020

年

月

日，離

交

割日的天數為

天，主要系雙方對帳結算延誤，從而導致收款時間延後，但款

項已全部收回，不存在上市公司資金被變相佔用的情形。

綜上所述，公司向揚特金屬、民特化工的付款期限與收款期限接近且較短，

部分收款期限較長主要系該部分款項系揚特金屬、民特化工通過承兌匯票支付，

而承兌匯票到期承兌日較晚所致，但最終款項已全部收回，不存在上市公司資金

被變相佔用的情形。

（

）公司對民特化工的部分銷售業務，其收款日期在合同籤訂日期之前的

原因及合理性

公司對民特化工的銷售業務收款日期在合同籤訂日期之前的明細如下：

合同號

合同日期

合同金額

（萬元、含

稅）

交割日期

收款金額

（萬元）

收款日期

合同有關付款

期限的條款

DZXCS2019113001

2019/11/30

103.90

2019/11/30

103.90

2019/11/29、

2019/12/4

款到2日內發

貨

DZXCS2019121701

2019/12/17

160.82

2019/12/17

160.82

2019/12/10、

2019/12/11、

2019/12/18

購貨方須預付

定金，貨到後

5日內支付剩

餘全部貨款

DZXCS2019122501

2019/12/25

183.40

2019/12/25

183.40

2019/12/18、

2019/12/26

購貨方須預付

定金，貨到後

5日內支付剩

餘全部貨款

DZXCS2019123001

2019/12/30

122.11

2019/12/30

122.11

2019/12/26、

2019/12/31、

2020/1/7

無約定

鑑於電解鎳等金屬材料存在價格波動大等特點，公司為了控制銷售回款風

險，在對民特化工的部分銷售業務中約定預收部分款項，雙方基於友好協商以及

互信互惠的精神，相關預付款條款在籤訂合同前已經溝通並達成一致，公司與民

特化工在倉儲服務商南儲公司辦理倉儲、交割等手續，並同時籤訂購銷合同，從

上表可見合同日期和交割日期為同一天。因此，公司對民特化工的部分銷售業務，

其收款日期在合同籤訂日期之前符合雙方交易約定及公司的實際業務情況，具

有合理性，公司與民特化工的交易系真實發生。

、貿易業務交易價格的公允性

2017

年度、

2018

年

度、

2019

年度以及

2020

年

月

，公司主要貿易客戶

包括中冶化工

、榮厚商貿、揚特金屬、民特化工、廣東鎳都金屬有限公司（簡稱

「鎳都金屬」）等公司；公司主要貿易供應商包括保華國際、民特化工、太原鋼

鐵（集團）國際經濟貿易有限公司（簡稱「太鋼貿易」）、佛山市興海銅鋁業有限

公司（簡稱「佛山興海」）、揚特金屬、寧波維科嘉豐物資有限公司（簡稱「寧波

維科」）、埃珂森（上海）企業管理有限公司（簡稱「埃珂森」）等公司。

2017

年

度、

2018

年度、

2019

年度以及

2020

年

月

，公司與上述客戶、供應商所涉交

易產品主要包括三氯吡啶醇鈉等化工原料貿易產品以及電解鎳、電解銅等金屬

貿易產品，相關

交易價格情況如下：

（

）關於三氯吡啶醇鈉等化工原料貿易產品交易價格情況的說明

①公司與保華國際所涉貿易業務的產品交易價格情況

公司與保華國際貿易交易產品為三氯吡啶醇鈉、

（

氯苯基）乙基

]

（

1,1

二甲基乙基）環氧乙烷、

（

氯苯基）

4,4

二甲基

戊酮、

二

氯苯腈，具體交易價格情況如下

：

序號

合同籤署日期

交易產品名稱

交易單價

（萬元

噸，含稅）

數量

（噸）

合同金額總額

（萬元，含稅）

2018

三氯吡啶醇鈉

4.80

200.0

960.00

2018

三氯吡啶醇鈉

4.80

200

.00

960.00

2018

三氯吡啶醇鈉

4.80

200

.00

960.00

2018

三氯吡啶醇鈉

4.80

200

.00

960.00

2019

（

氯苯基）

乙基

]

(1,1

二甲

基乙基）環氧乙烷

9.80

100

.00

979.60

2019

（

氯苯基

)

4,4

二甲基

戊酮

8.15

120

.00

978.00

2019

二氯苯腈

7.00

140

.00

980.00

②公司與中冶化工所涉貿易業務的產品交易價格情況

公司與中冶化工貿易交易產品為三氯吡啶醇鈉、

（

氯苯基）乙基

]

(1,1

二甲基乙基）環氧乙烷、

（

氯苯基

)

4,4

二甲基

戊酮、

二氯

苯腈，具體交易價格情況如下：

序號

合同籤署日期

交易產品名稱

交易單價

（

萬

元

噸

，含稅）

數量

（噸）

合同金額總額

（

萬

元，含稅）

2018-9-25

三氯吡啶醇鈉

4.90

200.00

979.20

2018-10-8

三氯吡啶醇鈉

4.90

200.00

979.20

2018-11-2

三氯吡啶醇鈉

4.90

200.00

979.20

2018-11-13

三氯吡啶醇鈉

4.90

200.00

979.20

2019-3-15

2-[2-（4-氯苯基）

乙基]-2-(1,1-二甲

基乙基）環氧乙烷

10.68

100.00

1,068.00

序號

合同籤署日期

交易產品名稱

交易單價

（

萬

元

噸

，含稅）

數量

（噸）

合同金額總額

（

萬

元，含稅）

2019-3-15

1-（4-氯苯基)-

4,4-二甲基-3-戊酮

8.80

120.00

1,056.000

2019-3-15

2-6 二氯苯腈

7.54

140.00

1,055.60

③三氯吡啶醇鈉等化工原料貿易產品交易價格的公允性說明

序號

交易產品名稱

產品採購單價

（

萬

元

噸，含

稅

）

產品銷售單價

（

萬

元

噸，

含稅

）

同期產品

市場價格

三氯吡啶醇鈉

4.80

4.90

非標準大

宗商品，

無公開市

場報價

三氯吡啶醇鈉

4.80

4.90

三氯吡啶醇鈉

4.80

4.90

三氯吡啶醇鈉

4.80

4.90

2-[2-（4-氯苯基）乙基]-2-

(1,1-二甲基乙基）環氧乙烷

9.80

10.68

1-（4-氯苯基)-4,4-二甲基-

3-戊酮

8.15

8.80

2-6 二氯苯腈

7.00

7.54

鑑於三氯吡啶醇鈉、

（

氯苯基）乙基

]

（

1,1

二甲基乙基）環氧

乙烷、

（

氯苯基）

4,4

二甲基

戊酮、

二氯苯腈並非標準

大宗商品

，

無公開市場報價，公司主要業務負責人在了解中冶化工

產品需求後，主要通過向

潛在供應商詢價方式了解相關產品價格，獲得當期產品採購價格預期，公司結合

當期產品採購價格預期與中冶化工協商確定產品交易價格。

在與保華國際貿易業務交易中，鑑於上述產品無公開市場報價，公司主要通

過向潛在供應商詢價方式了解相關產品價格，獲得當期產品採購價格預期，並通

過比較供應商報價情況，與保華國際協商確定產品採購價格

。

、關於電解鎳、電解銅等化工金屬貿易產品交易價格情況的說明

（

）

電解鎳、電解銅等金屬貿易產品採購價格情況

①

公司與民特化工所涉貿易採購業務的產品交易價格情況

序號

合同籤署日

期

交易產品名稱

交易單價

（萬元

噸，含稅）

數量

（噸）

合同金額總

額（萬元，

含稅）

2019

電解銅

4.99

32.50

162.11

2019

電解銅

4.99

59.6

297.32

2019

電解鎳

（金川鎳角

1*1

）

11.85

20.00

237.00

2019

電解鎳（加拿大

INCO

）

15.00

14.5

217

2019

電解鎳

（加拿大

INCO

鎳珠）

15.00

11.50

172.50

2019

電解鎳（法興）

11.75

106.90

②公司與太鋼貿易所涉貿易採購業務的產品交易價格情況

序號

合同籤署

日期

交易產品名稱

交易單價（萬

元

噸，含

稅）

數量

（噸）

合同金額總

額（萬元，

含稅）

2019

電解鎳（

SMM

日本）

10.98

29.93

328.63

2019

電解鎳（

SMM

日本）

11.62

29.1

338.69

2019

電解鎳（

SMM

日本）

11.73

31.09

363.69

2020

電解鎳（

SMM

日本）

10.00

53.8

538.29

註：

2019

年公司與太鋼貿易所涉三筆交易均系基於

2019

年

月

日籤署的《貨物購

銷合同》，交易單價系依據雙方分別於

2019

年

月

日、

月

日、

月

日籤署的

《價格確認書》確定

。

③公司與佛山興海所涉貿易採購業務的產品交易價格情況

序號

合同籤署

日期

交易產品名稱

交易單價（萬

元

噸，含

稅）

數量

（噸）

合同金額總額

（萬元，含稅）

2019

陰極銅（電解銅）

鐵峰

PC1#

4.99

100

.00

499.00

2019

陰極銅（電解銅）

金川

PC1#

4.99

100

.00

499.00

註：上述交易單價、數量及合同金額為合同籤署約定暫定金額，後續交易中陰極銅（電

解銅）鐵峰

PC1#

實際交易數量為

9.49

噸，實際交易總價（含稅）為

88.40

萬元；陰極銅

（電解銅）金川

PC1#

實際交易數量為

9.28

噸，實際交易總價（含稅）為

81.73

萬元。

④公司與揚特金屬所涉貿易採購業務的產品交易價格情況

序號

合同籤署

日期

交易產品名稱

交易單價（萬

元

噸，含稅）

數量

（噸）

合同金額總額

（萬元，含稅）

2019-11-14

電解鎳

13.35

21.26

283.87

2019-12-05

陰極銅（A級）

4.72

55.00

259.82

⑤公司與寧波維科所涉貿易採購業務的產品交易價格情況

序號

合同籤署

日期

交易產品名稱

交易單價（萬

元

噸，含

稅）

數量

（噸）

合同金額總額

（萬元，含

稅）

019

電解鎳

（金川厚板

I9997

）

11.71

.07

305.11

019

電解鎳

（住友大板）

11.82

5.30

180.78

⑥

公司與埃珂森所涉貿易採購業務的產品交易價格情況

序號

合同籤署

日期

交易產品名稱

交易單價（萬

元

噸，含

稅）

數量

（噸）

合同金額總額

（萬元，含

稅）

2020

電解鎳

（

SMM

日本）

12.10

15.15

183.30

2020

電解鎳

（

SMM

日本）

11.73

30.53

358.12

2020

電解鎳

（

SMM

日本）

11.48

20.68

237.41

（

）電解鎳、電解銅等金屬貿易產品銷售價格情況

①公司與榮厚商貿所涉貿易銷售業務的產品交易價格情況

序號

合同籤署日

期

交易產品名稱

交易單價（

萬

元

噸

，含

稅）

數量

（噸）

合同金額總額

（

萬

元，含

稅）

2019-12-31

電解鎳

（金川鎳角1*1）

11.86

20.00

237.10

2019-12-31

電解鎳

（加拿大INCO）

15.01

14.53

217.98

2019-12-31

電解鎳（法興）

11.76

9.10

106.95

2019-12-31

電解鎳

（加拿大INCO鎳

珠）

15.01

11.50

172.56

2019-12-31

電解銅（鐵峰）

5.00

109.46

547.06

2019-12-31

電解銅（JNMCC)

5.00

82.38

411.72

②公司與揚特金屬所涉貿易銷售業務的產品交易價格情況

序號

合同籤署

日期

交易產品名稱

交易單價

（萬元

噸，

含稅）

數量

（噸）

合同金額總

額（萬元，

含稅）

2019-12-16

電解鎳（日本）

11.09

29.93

331.77

2019-12-17

電解鎳（日本）

11.79

17.45

205.74

2019-12-25

電解鎳（日本）

11.77

13.56

159.63

2019-12-26

電解鎳

（金川厚板Ni9997）

11.71

26.07

305.24

2019-12-31

電解鎳（住友鎳大

板）

11.83

15.30

180.93

2019-12-28

電解銅

4.85

49.85

241.94

2020-04-20

電解鎳（日本）

10.06

25.22

253.74

2020-04-21

電解鎳

10.07

15.17

152.64

③公司與民特化工所涉貿易銷售業務的產品交易價格情況

序號

合同籤署日

期

交易產品名稱

交易單價（萬

元

噸，含稅）

數量

（噸）

合同金額總額

（萬元，含

稅）

2019-11-30

電解鎳（日本）

13.38

7.77

103.90

2019-12-03

電解鎳（日本）

13.38

7.69

102.95

2019-12-06

電解鎳（日本）

13.30

5.80

77.20

2019-12-17

電解鎳（日本）

11.79

13.64

160.82

2019-12-25

電解鎳（日本）

11.77

15.58

183.40

2019-12-30

高純鋅錠

1.94

62.80

122.11

2019-12-31

電解銅

4.85

49.43

239.88

2020-04-21

電解鎳（日本）

10.07

13.45

135.36

④

公司與鎳都金屬所涉貿易銷售業務的產品交易價格情況

序號

合同籤署日

期

交易產品名稱

交易單價（萬

元

噸，含稅）

數量

（噸）

合同金額總額

（萬元，含

稅）

2020

電解鎳

（

SMM

日本）

12.15

15.15

184.05

2020

電解鎳

（

SMM

日本）

11.48

20.68

237.41

（

）電解鎳、電解銅等主要金屬貿易產品交易價格的公允性說明

公司與貿易業務客戶、供應商所涉金屬鎳、金屬銅產品存在價格波動大、影

響因素多等特點，公司與主要客戶、供應商關於

金屬鎳、金屬銅等金屬貿易產品

的定價方式如下：參考上海有色網當期可比產品現價以及上海期貨交易所當期

期貨主力合約價格，並結合市場公布的升貼水情況，以及自身對產品價格走勢的

判斷等，由交易雙方協商確定交易價格。

電解鎳（日

本）產品

公司採購

電解鎳（日

本）產品單價

情況

公司銷售

電解鎳（日

本）產品單價

情況

電解鎳（日本）產品市場價格情況

2019

年

月

~2019

年

月

10.98

萬元

噸

13.35

萬元

噸

11.09

萬元

噸

13.38

萬元

噸

同期電解鎳現貨價並結合升貼水情況

的價格區間為：

1.06

萬元

噸

14.02

萬元

噸；

同期滬鎳主力期貨合約價格並結合升

貼水情況的價格區間為：

0.84

萬元

噸

13.62

萬元

噸

2020

年

月

10.00

萬元

噸

、同期電解鎳現貨價並結合升貼水情

況的價格區間為：

.30

萬元

噸

10.66

萬元元

噸；

、同期滬鎳主力期貨合約價格並結合

升貼水情況的價格區間為：

.24

萬元

噸

10.64

萬元

噸

2020

年

月

10.06

萬元

噸

10.07

萬元

噸

、同期電解鎳現貨價並結合現貨升貼

水情況的價格區間為：

.21

萬元

噸

10.55

萬元

噸；

、同期滬鎳主力期貨合約價格並結合

升貼水情況的價格區間為：

.13

萬元

噸

10.51

萬元

噸

020

年

月

11.48~12.10

萬元

噸

11.48~12.15

萬元

噸

、同期電解鎳現貨價並結合現貨升貼

水情況的價格區間為：

11.33

萬元

噸

~12.46

萬元

噸；

、同期滬鎳主力期貨合約價格並結合

升貼水情況的價格區間為：

11.21

萬元

噸

~12.48

萬元

噸

金川鎳產品

公司採購

金川鎳產品單

價情況

公司銷售

金川鎳產品單

價情況

金川鎳產品市場價格情況

2019

年

月

11.71

萬元

噸

11.85

萬元

噸

11.71

萬元

噸

11.85

萬元

噸

1、同期金川鎳現貨價並結合升貼水

情況的價格區間為：

1.30

萬元

噸

12.06

萬元

噸；

2、同期

滬鎳主力期貨合約價格並結

合升貼水情況的價格區間為：

0.84

萬

元

噸

11.75

萬元

噸

進口鎳產品

公司採購電解

鎳（法興）產

品價格情況

公司銷售電解

鎳（法興）產

品價格情況

進口鎳產品市場價格情況

2019

年

月

11.75

萬元

噸

11.76

萬元

噸

1、同期進口鎳現貨價

並結合升貼水

情況的價格區間為：

0.73

萬元

噸

11.33

萬元

噸

2、同期

滬鎳主力期貨合約價格並結

合升貼水情況的價格區間為：

0.84

萬

元

噸

11.75

萬元

噸

進口鎳產品

公司採購電解

鎳（加拿大

INCO

）產品價

格

公司銷售電解

鎳（加拿大

INCO

）產品價

格

加拿大

INCO

產品市場價格情況

2019

年

月

15.00

萬元

噸

15.01

萬元

噸

加拿大

INCO

產品價格主要系交易

雙方

結合市場當期供需、市場當期報價情

況，以及自身對未來價格走勢判斷等

因素協商定價，無公開市場報價。

電解銅產品

公司採購電解

銅產品價格

公司銷售電解

銅產品價格

電解銅產品市場價格情況

2019

年

月

4.72

萬元

噸

4.99

萬元

噸

4.85

萬元

噸

5.00

萬元

噸

1、同期電解銅現貨價並結合升貼水

情況的價格區間為：

.72

萬元

噸

4.94

萬元

噸

2、同期滬銅主力期貨合約價格並結

合升貼水情況的價格區間為：

.71

萬

元

噸

4.99

萬元

噸

綜上所述，公司與貿易業務主要客戶及供應商主要繫結合相關產品市場價

格情況及自身對產品價格走勢的判斷等，由交易雙方協商確定產品交易價格，相

關交易價格符合同期市場價格情況，具有公允性。

八

、本次發行特別風險提示

（一）業績波動、盈利能力下滑風險

報告期內，發行人主營業務以表面工程化學品業務為主，包括塗鍍添加劑業

務、塗鍍中間體業務、化工貿易業務等。近年來，受外部市場經濟環境和下遊工

業園區整改影響，公司表面工程化學品業務的市場需求出現下滑，

2017

年度、

2018

年度、

2019

年度、

2020

年

月

，公司營業收入分別

為

14,014.41

萬元、

18,334.64

萬元、

17,349.98

萬元、

6,491.64

萬元，存在一定的波動；公司實現

歸屬於公司普通股股東的淨利潤分別為

5,411.90

萬元、

5,517.31

萬元、

2,949.15

萬元和

689.06

萬元，近年來有一定程度的下滑。

為增強可持續發展能力、提升盈利能力，

2020

年以來，公司在原有業務的

基礎上，積極布局

新能源

動力電池業務，截至目前

新能源

動力電池業務仍處於研

發、建設階段，尚未貢獻收入、利潤，因此現階段公司營收和盈利仍以表面工程

化學品業務為主。受行業競爭激烈、監管環境變化、新冠疫情等因素影響，未來

一段時間，公司仍面臨業績波動或下滑的風險。

（二）募集資金投資項目無法產生預期收益或無法實施的風險

本次向特定對象發行股票募集資金總額扣除發行費用後將全部用於「鋰離

子動力電池（

2.4GWh

）建設項目」和「高性能動力電池研發中心項目」。本次募

集資金投資項目是公司在對最新市場和行業

技術趨勢以及公司自身發展戰略和

條件做出審慎分析的基礎上做出的決策，公司對本次募集資金投資項目進行了

充分的可行性論證。

若項目實施過程中因產品研發、生產工藝、產品應用等環節存在技術不成熟、

產品品質不穩定等因素造成項目實施的障礙，存在不能順利實施的風險。項目建

成投入使用後，市場環境突變、行業競爭加劇、產業政策發生重大變化，項目實

施過程中發生不可預見因素等導致項目延期、無法實施、產能消化不及預期，將

給募集資金投資項目的預期效益帶來較大不利影響。

近年來，隨著國家對

新能源

汽車產業的支持，

新能源

汽車市場在快速發展的

同

時，市場競爭也日趨激烈，競爭壓力不斷增大。截至目前公司動力電池生產線

仍在建設階段，尚未投產、公司尚無確定的客戶、未獲得在手訂單。受市場競爭

加劇影響，行業可能面臨產能過剩風險，同時公司募投項目在建設及後續投產階

段可能出現進度或銷售不及預期的情形，從而影響募投項目產能消化和效益實

現。

（三）公司新增關聯交易的風險

公司實際控制人之配偶、公司董事

SHEN HUI現為威馬智慧出行科技（上

海）股份有限公司（簡稱「威馬汽車」）的實際控制人，威馬汽車是國內

新能源

汽車造車新勢力，屬於公司的目標客戶之一。目前，公司與威馬汽車

不存在關聯

交易情形。公司實際控制人、

SHEN HUI已承諾如確需與

達志科技

或其控制的

企業進行必要的關聯交易時，應當按照公平、公正和公允的原則進行，並按相關

法律、法規以及規範性文件的規定履行交易審批程序，保證交易價格的透明、公

允、合理，並督促

達志科技

嚴格履行信息披露義務。未來，如果公司與威馬汽車

存在關聯交易，相關關聯交易未能按照關聯交易制度執行並且上述承諾未能切

實履行，公司將存在因關聯交易損害公司和其他股東利益的風險。

第二節

本次發行股票方案概要

一、本次發行的背景和目的

（一）本次發行的背景

1、

新能源

汽車行業在國內外受到高度關注，受政府政策大力支持，帶動動

力電池行業的高速發展

隨著全球能源危機和環境汙染問題的日益突出，節能、環保有關行業的發展

被高度重視，發展

新能源

汽車已經在全球範圍內形成共識。不僅各國政府先後公

布了禁售燃油車的時間表，各大國際整車企業也陸續發布

新能源

汽車戰略。

近年來，我國多個部委陸續出臺了《促進汽車動力電池產業發展行動方案》、

《關於加快建立綠色生產和消費法規政策體系的意見》、《關於調整完善

新能源

汽

車推廣應用財政補貼政策的通知》等多項政策，引導、支持、鼓勵並大力推動了

新能源

汽車產業的發展。

在政策大力支持下，我

國新能源

汽車產業發展迅速，引領汽車產業轉型的效

果顯著，並具有持續大幅發力的空間。根據中汽協數據統計，

2019年我

國新能源

汽車銷量

120.6萬輛，連續五年位居全球最大的

新能源

汽車產銷市場，但依然僅

佔全部汽車銷量的

4.68%。

2020年

3月，發改委出臺《關於加快

建立綠色生產和

消費法規政策體系的意見》，鼓勵有條件的地方對消費者購置節能

新能源

汽車給

予適當支持，鼓勵公交、環衛、出租、通勤、城市郵政快遞作業、城市物流等領

域新增和更新車輛採用

新能源

和清潔能源汽車。

新能源

汽車在未來的持續發展空

間巨大。

2019年

12月，工信部發布《

新能源

汽車產業發展規劃（

2021-2035年）》（徵

求意見稿），提出到

2025年

新能源

汽車新車銷售佔比達到

25%左右，

新能源

汽車

終端市場的強勁需求，將帶動動力電池行業的高速發展，動力電池產業亦面臨前

所未有的發展機遇。動力電池作為

新能源

汽車

的

「

心臟

」

，

是

新能源

汽車產業鏈

上至關重要的一環。

新能源

汽車終端市場在未來政策加持、消費者習慣改變、配

套設施普及等多因素正向影響下的爆發性需求將帶動

新能源

動力電池市場的高

速發展。

2、順應

新能源

汽車產業蓬勃發展，提升動力電池技術水平和新產品開發能

力

在國內，鋰離子動力電池是國家科技部認定的隸屬

新能源

和節能領域的高新

技術產品，是國家發改委《產業

結構調整

指導目錄（

2019年本）》中的鼓勵類產

品，高性能鋰離子電池也是《國家重點支持的高新技術領域》重點支持發展的產

品。

2016年

11月

9日，國家工信部發布關於印發《鋰離子電池綜

合標準化技術

體系》的通知（以下簡稱《技術體系》），《技術體系》設定了未來目標

——到

2020

年，鋰離子電池標準的技術水平達到國際水平，初步形成科學合理、技術先進、

協調配套的鋰離子電池綜合標準化技術體系。鋰離子電池國家技術體系的建立，

規範和引領了鋰離子產業的發展，對於動力電池技術體系作了明確規範。

在新一輪科技革命的背景下，

新能源

汽車的創新發展已成為全球汽車產業轉

型升級的標誌，而動力電池是

新能源

汽車產業鏈上技術含量和附加值較高的環節，

續航能力、快充能力、使用壽命、安全性、穩定性等關鍵性能的不斷突破和提升，

順應新

能源汽車市場需求、具備研發能力、掌握先進技術的公司將獲得行業發展

重大機遇。

3、公司已經布局、開展了

新能源

動力電池業務

2020年

1月

2日，上市公司與上海凌帕籤署了《關於四川新敏雅電池科技

有限公司及湖南新敏雅

新能源

科技有限公司之股權贈與協議》，上市公司無償受

贈上海凌帕持有的湖南新敏雅

80%股權及四川新敏雅

80%股權，

截至

2020年

月

18日，相關工商變更手續全部完成。

2020年

4月

28日，上市公司與上海凌

帕籤署《關於四川新敏雅電池科技有限公司及湖南新敏雅

新能源

科技有限公司之

股權轉讓協議》，擬受讓湖南新敏雅

20%股權及四川新敏雅

20%股權，截至

2020

年

6月

1日

，四川新敏雅、湖南新敏雅股權變更手續已經完成，上述兩家公司已

成為上市公司的全資子公

司。

湖南新敏雅與四川新敏雅主營業務為

新能源

動力電池的研發、生產、銷售，

公司藉由上述受讓上海凌帕所持湖南新敏雅與四川新敏雅股權，拓展了

新能源

動

力電池業務。

（二）本次發行的目的

1、落實

新能源

動力電池業務發展戰略，提升公司綜合競爭力

目前公司的主營業務為新型環保表面工程化學品的研發、生產及銷售，以及

新能源

動力電池業務。公司的表面工程化學品業務已具備一定的規模及市場佔有

率，處

於細分市場的前列。然而，公司表面工程化學品業務行業市場化程度較高，

競爭較為激烈，長期高速增長面臨一定的挑戰。

為了尋求新的利潤增長點，以及股東價值的最大化，公司投入鋰離子動力電

池（

2.4GWh）項目建設和高性能動力電池研發中心項目，系公司落實

新能源

動

力電池業務的發展戰略及提升公司的綜合競爭力的舉措，有利於提升長期抗風險

能力。

2、把握行業發展機遇，發力

新能源

動力電池業務

公司本次募集資金投資項目中「鋰離子動力電池（

2.4GWh）建設項

目

」

將

新建設一條鋰離子動力電池產線，建成投產後將達到年產鋰離子動力電池

2.4GWh的生產能力

；

「

高性能動力電池研發中心項目

」

將

建設一個國內具有先

進水平的動力電池研發中心，其中包括研發實驗室、電池研發試驗線、電池系統

研發試驗線和產品測試評價中心，以快速實現高性能鋰離子動力電池的研發及量

產工藝輸出。

上述項目的實施符合國家相關的產業政策導向以及公司發展戰略方向，將利

於公司夯實在

新能源

動力電池業務的布局，加速搶佔市場份額，進一步提升公司

新能源

動力電池業務的綜合實力。

3、優化資本結構，促進可持續發展

鋰離子動力電池行業屬於技術及資本密集型行業，公司預期未來

新能源

動力

電池業務將處於大規模

投入期，屆時僅僅依靠自有資金及銀行貸款較難滿足公司

快速發展的要求。利用本次向特定對象發行

股票募集資金可優化資本結構，為公

司可持續發展提供有力支持。

二、發行對象及與發行人關係

本次發行的發行對象為包括衡凌動力在內的不超過（含）

35名符合中國證

監會規定條件的特定對象，包括符合規定條件的證券投資基金管理公司、證券公

司、信託公司、財務公司、保險機構投資者、合格境外機構投資者，以及符合中

國證監會規定的其他法人、自然人或其他合格的投資者。證券投資基金管理公司、

證券公司

、合格境外機構投資者、人民幣合格境外機構投資者以其管理的二隻以

上產品認購的，視為一個發行對象；信託公司作為發行對象的，只能以自有資金

認購。

最終發行對象由公司董事會根據股東大會授權在本次發行申請獲得深交所

審核通過並經中國證監會同意註冊後，根據市場詢價情況與本次發行的保薦機構

（主承

銷商）協商確定。

發行對象衡凌動力與公司控股股東衡帕動力的普通合伙人均為上海凌帕，實

際控制人均為王蕾女士。根據《收購管理辦法》第八十三條規定，投資者受同一

主體控制，如無相反證據則為互為一致行動人，因此衡凌動力、衡帕動力屬於一

致行動人。

三、本次發行概要

（一）發行股票的種類和面值

本次發行的股票為境內上市人民幣普通股（

A股），每股面值人民幣

1.00元。

（二）發行方式

本次發行採用向特定對象發行股票的方式，在深交所審核通過，並經中國證

監會同意註冊後的有效期內選擇適當時機向特定對象發行。

（三）發行對象及認購

方式

本次發行股票的發行對象為包括衡凌動力在內的不超過（含）

35名符合中

國證監會規定條件的特定對象，包括符合規定條件的證券投資基金管理公司、證

券公司、信託公司、財務公司、保險機構投資者、合格境外機構投資者，以及符

合中國證監會規定的其他法人、自然人或其他合格的投資者。證券投資基金管理

公司、

證券公司

、合格境外機構投資者、人民幣合格境外機構投資者以其管理的

二隻以上產品認購的，視為一個發行對象；信託公司作為發行對象的，只能以自

有資金認購。

最終發行對象由公司董事會根據股東大會授權在本次發行申請獲得深交所

審核通過並經

中國證監會同意註冊後，根據市場詢價情況與本次發行的保薦機構

（主承銷商）協商確定。

所有發行對象均以同一價格認購本次發行的股票，且均以現金方式認購。

（四）發行價格及定價原則

本次發行股票的定價基準日為本次發行的發行期首日。發行價格不低於定價

基準日前

20個交易日公司股票交易均價的

80%（定價基準日前

20個交易日股

票交易均價

=定價基準日前

20個交易日股票交易總額

÷定價基準日前

20個交易

日股票交易總量）。若公司股票在定價基準日至發行日期間發生除權、除息事項，

本次發行價格將進行相應調整。調整公式如下：

派發現金股利

：

P1=P0-D

送紅股或轉增股本：

P1=P0/（

1+N）

派發現金同時送紅股或轉增股本：

P1=（

P0-D）

/（

1+N）

其中，

P0為調整前發行價格，

D為每股派發現金股利，

N為每股送紅股或

轉增股本數，調整後發行底價為

P1。

衡凌動力不參與本次詢價過程中的報價，但承諾接受其他發行對象申購競價

結果，並與其他發行對象以相同價格認購本次發行的股份。

最終發行價格由公司董事會根據股東大會授權在本次發行申請獲得深交所

審核通過並經中國證監會同意註冊後，根據市場詢價情況與本次發行的保薦機構

（主承銷商）協商確定。

（五）發行

數量

本次發行股票數量按照募集資金總額除以發行價格確定，且本次發行的股票

數量不超過本次發行前公司總股本的

30%，即不超過

47,524,050股（含本數）。

在前述範圍內，最終發行數量由公司股東大會授權董事會在獲得深交所審核

通過並經中國證監會同意註冊後，與保薦機構（主承銷商）根據中國證監會同意

註冊的數量上限及發行對象申購報價的情況確定。若公司股票在關於本次發行的

董事會決議公告日至發行日期間發生除權事項，本次發行的股票數量上限將進行

相應調整。

（六）限售期

若本次發行完成後，衡凌動力及其一致行動人持有的公司股份數量佔公司總

股本（發行後）的比例未超過

30%，衡凌動力在本次發行結束日起

18個月內不

轉讓其本次取得的新增股份。

若本次發行後，衡凌動力及其一致行動人合計持有

的上市公司股份數量佔公

司總股本（發行後）的比例超過

30%，則觸發要約收購義務。衡凌動力承諾，若

本次發行完成後，衡凌動力及其一致行動人合計持有的上市公司股份數量佔公司

總股本（發行後）的比例超過

30%，則衡凌動力根據《收購管理辦法》的規定在

本次發行結束日起

36個月內不轉讓其本次取得的新增股份，以滿足豁免要約收

購的要求。若後續相關法律法規、監管規則發生變更，衡凌動力將相應調整上述

承諾事項以符合法律法規規定的豁免要約收購的情形。

該等

豁免要約收購事項已

獲得

公司

2020年第三次臨時股東大會非關聯股東審議批准。

除衡凌動

力外的其他發行對象在本次發行結束之日起

6個月內不轉讓其本

次取得的新增股份。

本次發行結束後，上述發行對象由於公司送紅股、資本公積金轉增股本等原

因增加的公司股份，亦應遵守上述限售期安排。

本次發行的對象因本次發行取得的公司股份在鎖定期屆滿後減持還需遵守

《公司法》《證券法》及《深圳證券交易所創業板股票上市規則》等法律、法規、

規章、規範性文件、深圳證券交易所相關規則以及《公司章程》的相關規定。

若發行對象所認購股份的限售期與中國證監會、深圳證券交易所等監管部門

的相關規定不相符，發行對象的限售期需根據相關監管部門的規定進行相應調整。

（七）上市地點

本次發行的股票在深圳證券交易所上市交易。

（八）本次發行前滾存未分配利潤的安排

本次發行前公司的滾存未分配利潤由本次發行完成後的新老股東共享。

（九）本次發行決議的有效期限

本次發行決議的有效期為自公司股東大會審議通過之日起十二個月。

四、募集資金投向

本次發行預計募集資金總額不超過

107,300.00萬元，扣除發行費用後募集資

金淨額擬全部用於以下項目的

投資：

單位：萬元

序號

項目名稱

項目投資金額

擬使用募集資金

投入金額

鋰離子動力電池（2.4GWh）建設項目

73,377.40

57,000.00

高性能動力電池研發中心項目

54,496.00

50,300.00

合計

127,873.40

107,300.00

若本次發行實際募集資金淨額低於擬投資項目的擬投入募集資金總額，在不

改變擬投資項目的前提下，公司可根據項目的實際需求，對上述項目的募集資金

投入金額、優先順序進行適當調整，不足部分由公司自行籌措資金解決。

本次發行募集資金到位前，公司將根據項目進度的實際情況，以自有資金或

其他方式籌集的資金先行投入上述項目，並在募集資金到位後按照相關法律法規

的規定予以置換。

五、本次發行是否構成關聯交易

本次發行的認購方衡凌動力與公司控股股東衡帕動力為一致行動人，本次發

行構成關聯交易。

六、本次發行是否導致公司控制權發生變化

截至本

募集說明書出具

日

，衡帕動力持有上市公司

46,241,211股股份，持股

比例為

29.19%，系上市公司控股股東；衡凌動力未持有上市公司股份。王蕾女

士為公司實際控制人。

根據本次發行方案，本次發行的股票數量不超過本次發行前公司總股本的

30%，即不超過

47,524,050股（含本數），募集資金總額不超過

107,300.00萬元

（含本數），其中公司控股股東衡帕動力的一致行動人衡凌動力認購金額不低於

40,000.00萬元（含本數）。

若以本次發行的股份數上限

47,524,050股、募集資金總額上限

107,300.00萬

元、衡凌動力認購的金額下限

40,000.00萬元測算，本次發行前後公司的股權結

構如下表所示：

股東名稱

本次發行前

本次發行

本次發行後

持股數量

（股）

持股比例

認購數量

（股）

認購比例

持股數量

（股）

持股比例

衡帕動力

46,241,211

29.19%

46,241,211

22.45%

衡凌動力

0.00%

17,716,328

37.28%

17,716,328

8.60%

通過詢價產生的其他

不超過34名發行對象

0.00%

29,807,722

62.72%

29,807,722

14.47%

其他

112,172,289

70.81%

112,172,289

54.47%

合計

158,413,500

100.00%

47,524,050

100.00%

205,937,550

100.00%

根據上述測算，本次發行完成後，衡帕動力及其一致行動人衡凌動力將合計

持有上市公司

63,957,539股股份，持股比例為

31.06%，衡帕動力

仍然為公司控

股股東。王蕾女士仍然為公司實際控制人，因此，本次發行不會導致公司控制權

發生變化。

七、本次發行的審批程序

（一）本次發行已履行的程序

1、本次發行方案已經公司

2020年

5月

5日召開的第

四

屆董事會第

六

次會議

審議通過。

2、本次發行方案已經公司

2020年第

三

次臨時股東大會以特別決議逐項審議

通過。

3、本次發行方案修訂已經公司

2020年

7月

13日召開的第

四

屆董事會第

八

次會議審議通過

。

4、本次發行方案修訂已經公司

2020年

7月

30日召開的

2020年第五次臨時

股東大會審議通過。

（二）本次發行尚需履行的程序

本次發行尚需獲得深交所審核通過，並經中國證監會同意註冊。

在獲得深交所審核通過並經中國證監會同意註冊後，公司將向深圳證券交易

所和中國證券登記結算有限責任公司深圳分公司申請辦理股票發行、登記和上市

事宜，完成本次發行全部申報和批准程序。

第三節

發行對象的基本情況

一、

衡凌動力

的基本情況

（一）基本信息

中文名稱：湖南衡凌動力科技合夥企業（有限合夥）

設立日期

：

2020年

4月

23日

主要經營場所：湖南省衡陽市祁東縣歸陽工業園

執行事務合伙人：凌帕新能

源科技（上海）有限公司（委派代表：謝楓）

統一社會信用代碼：

91430426MA4R9B5U5E

經營範圍：資產管理（不含金融、證券、期貨、民間資本投融資中介服務，

不得吸收或變相吸收公共存款）；企業管理諮詢；經濟信息諮詢；企業形象策劃；

展示展覽服務（除展銷）。（依法須經批准的項目，經相關部門批准後方可開展經

營活動）

（二）

股權控制關係結構圖

截至本募集說明書出具日，衡凌動力的產權控制關係結構圖如下：

根據《湖南衡凌動力科技合夥企業（有限合夥）之合夥協議》的約定，凌帕

新能源

科技（上海）有限公司（以下簡稱「上海凌帕」）為衡凌動力的普通合夥

人、執行事務合伙人，負責合夥企業及其投資業務以及其他活動之管理、控制、

運營、決策。因此，上海凌帕對衡凌動力的事務具有決策權，擁有對衡凌動力的

控制權。

根據上海凌帕章程

修正案的約定，上海雷韜企業管理合夥企業（有限合夥）

（以下簡稱「上海雷韜」）、上海風熵企業管理合夥企業（有限合夥）（以下簡稱

「上海風熵」）、上海馳霖企業管理合夥企業（有限合夥）（以下簡稱「上海馳霖」）、

上海錦芯企業管理合夥企業（有限合夥）（以下簡稱「上海錦芯」）合計持有上海

凌帕約

76.66%

股權（對應

920

萬元出資額）。根據上海雷韜、上海風熵、上海馳

霖、上海錦芯合夥協議的約定，航庚企業管理諮詢（上海）有限公司（以下簡稱

「

航庚諮詢

」

）為上海雷韜、上海風熵、上海馳霖、上海錦芯的

普通合伙人、執

行事務合伙人，負責執行

合夥事務、合夥企業的經營及管理。根據《航庚企業管

理諮詢（上海）有限公司章程》的約定，王蕾持有航庚諮詢

100%

的股權，並擔任

其執行董事兼總經理。鑑於上述情況，王蕾通過航庚諮詢控制上海雷韜、上海風

熵、上海馳霖、上海錦芯，進而控制上海凌帕約

76.66%

股權，為上海凌帕的實

際控制人。

綜上所述，王蕾為衡凌動力的實際控制人。

根據《上市公司收購管理辦法》第八十三條第二款第（二）項的規定，如無

相反證據，投資者受同一主體控制為一致行動人。衡凌動力與衡帕動力均為王蕾

控制的企業，且無相反證據，因此，衡凌動力為衡帕動力的一致行動

人。

（三）主要財務數據

衡凌動力於

2020年

4月

23日設立

，暫無主要財務數據。

（四）主營業務情況

衡凌動力於

2020年

4月

23日設立

，經營範圍為「資產管理（不含金融、證

券、期貨、民間資本投融資中介服務，不得吸收或變相吸收公眾存款）；企業管

理諮詢；經濟信息諮詢；企業形象策劃；展示展覽服務（除展銷）。（依法須經批

準的項目，經相關部門批准後方可開展經營活動）」。

（五）最近五年受行政處罰、刑事處罰及與經濟糾紛有關的重大民事訴訟或

者仲裁情況說明

截至本募集說明書出具日，衡凌動力最近五

年不存在受過行政處罰（與證券

市場明顯無關的除外）、刑事處罰、或者涉及與經濟糾紛有關的重大民事訴訟或

者仲裁的情形。

截至本募集說明書出具日，衡凌動力的主要負責人在最近五年未受過

與證券

市場相關的行政處罰、刑事處罰，亦不存在涉及與經濟糾紛有關的重大民事訴訟

或者仲裁。

（六）同業競爭及關聯交易情況

本次發行完成前後，衡凌動力及其控股股東、實際控制人與本公司不存在同

業競爭的情形，不會影響公司生產經營的獨立性。

本次發行方案中，衡凌動力認購本次發行股份構成關聯交易。本次發行完成

後，公司與控股股東、實際控制人及其關聯人之間在產生必要的關聯交易時，將

按照公平、公正和公允的原則進行，並按相關法律、法規以及規範性文件的規定

履行交易審批程序，保證交易價格的透明、公允、合理，上市公司將嚴格履行信

息披露義務。

（七）本次發行預案披露前

個月內，發行對象與發行人之間的重大交易

情況

衡凌動力於

2020年

4月

23日設立，

截至本募集說明書出具日，

公司與衡凌

動力未發生重大交易。

二、

附條件生效的股份認購協議及補充協議

上市公司與衡凌動力於

2020年

5月

5日籤署了《廣東

達志環保

科技股份有

限公司與湖南衡凌動力科技合夥企業（有限合夥）之附條件生效的非公開發行股

票認購協議》；根

據法律法規修訂，

2020年

7月

13日籤訂了《

達志環保科

技股份有限公司與湖南衡凌動力科技合夥企業（有限合夥）之附條件生效的非公

開發行股票認購協議

>之補充協議》，對相關表述進行調整。

協議涉及的主要內容如下：

、協議主體

甲方：廣東

達志環保

科技股份有限公司

乙方：湖南衡凌動力科技合夥企業（有限合夥）

、

認購價格、認購方式和認購數量

甲方本次發行股票的定價基準日為發行期首日。本次發行定價原則為不低於

定價基準日前

20個交易日甲方股票均價（定價基準日前

20個交易日股票交易均

價

=定價基準日前

20個交易日股票交易總額

/定價基準日前

20個交易日股票交易

總量）的

80%。

乙方承諾認購價款總金額不低於

40,000萬元。乙方不參與詢價，乙方願意

接受市場詢價結果，認購價格與其他發行對象的認購價格相同。

鑑於甲方本次發行的方案尚須

獲得深圳證券交易所審核通過且經中國證監

會同意註冊

，雙方確認，甲方有權依據相關證券法律法規及

經深交所審核通過、

且獲得中國證監會同意註冊

的發行方案對乙方擬認購本次發行的數量和認購金

額等事項進行最終確定。

、

保證金

自

本協議

籤署之日起

5日內，乙方應向甲方指定銀行帳戶支付認購價款總金

額下限的

10%作為保證金，即

4,000萬元。

在甲方本次發行獲得深圳證券交易所審核通過且經中國證監會同意註冊後

，

甲方應

最晚

於本次發行股份的募集資金全部到帳之日起

30日內將保證金全額退

還給乙方。

在

本協議

解除或終止情形下，若乙方無需承擔違約責任，甲方將在本協議解

除或終止之日起

5個工作日內將保證金全額退還乙方；若存在乙方違約情形，保

證金優先衝抵違約金、賠償金，剩餘部分在上述期限內退還乙方。為避免疑義，

保證金不計利息。

、

認購價款的支付時間、支付方式與標的股份的交割

乙方同意以現金方式認購甲方本次發行的股份。

乙方同意

，在甲方本次發行獲得

深圳證券交易所審核通過且經中國證監會同

意註冊

且乙方收到甲方發出的認購款繳納通知後，按認購款繳納通知要求以現金

方式一次性將全部認購資金劃入甲方聘請的保薦機構（主承銷商）為本次發行專

門開立的帳戶。

甲方應在乙方按規定程序以及本協議約定足額繳付認購價款後，按照中國證

監會、深交所及證券登記結算部門規定的程序，將乙方實際認購的甲方股票通過

證券登記結算部門的證券登記系統記入乙方名下，以完成交割。

、限售

期

若本次發行完成後，乙方及其一致行動人合計持有的公司股份數量佔公司總

股本（發行後）的比例未超過

30%，則乙方在本次發行結束日起

18個月內不轉

讓其認購的本次發行的股票。若本次發行完成後，乙方及其一致行動人合計持有

的公司股份數量佔公司總股本（發行後）的比例超過

30%，則乙方根據《上市公

司收購管理辦法》的規定在本次發行結束日起

36個月內不轉讓其認購的本次發

行的股票，以滿足豁免要約收購的要求。乙方應按照相關法律法規和中國證監會、

深交所的相關規定按照甲方要求就本次發行中認購的股票出具相關鎖定承諾，並

辦理相關股份鎖定事宜。

若後續相關法律法規、監管規則發生變更，乙方將相應調整上述承諾事項以

符合法律法規、監管規則

規定的豁免要約收購的要求（如涉及），該等調整不視

為乙方違約，乙方同意屆時無條件執行該等安排。

、

違約責任

如果一方違約而致使本協議不能履行或不能完全履行時，則由此導致的損失

由違約方承擔；守約方有權要求違約方繼續履行義務，並及時採取補救措施以保

證認購協議的繼續履行，同時違約方應當賠償守約方前述所發生的損失。

若乙方未按照約定支付保證金，則構成乙方違約，逾期

10日後，每逾期

日，乙方應按保證金的

1‰向甲方支付違約金。

若乙方未按照約定參與認購甲方本次發行，乙方應當按照乙方實際認購金額

與本協議第三條所約定的乙方

認購價款總金額之間的差額部分的

5%向甲方支付

違約金，該等違約補償金無法彌補甲方損失的，甲方有權進一步要求乙方賠償；

乙方已支付的保證金優先衝抵上述違約金及賠償金。

甲乙雙方一致同意，由於下列原因

之一

導致本次發行終止的，甲乙雙方均不

承擔違約責任：

（

1）本次發行未能獲得甲方董事會和

/或股東大會的審議通過；

（

2）

本次發行未能獲得深圳證券交易所審核通過或未取得中國證監會同意

註冊

；

（

3）本次發行因法律法規重大變更或不可抗力事項導致不能實現。

雙方一致同意，如因中國證監會或深交所等相關監管機關要求，甲方調整或

取消本次發行，甲方無需就調整或取消本次發行事宜向乙方承擔任何違約責任。

、

協議的生效和解除

本協議經雙方法定代表人

/執行事務合伙人或其授權代表籤署並加蓋公章之

日起成立；除保證金、違約責任的條款自本協議籤署之日起生效外，本協議其他

條款在下述條件全部滿足時生效，並以最後一個條件的滿足日為生效日：

（

1）本次發行方案經甲方董事會、股東大會批准；

（

2）

本次發行獲得深圳證券交易所審核通過且經中國證監會同意註冊

。

出現以下情形

之一

時本協議終止：

（

1）雙方協商一致終止；

（

2）發生不可抗力等非由於甲方或乙方的原因導致本次發行不能實施，雙

方均有權以書面通知方式終止本協議；

（

3）有權的審核機構以書面的方式通知甲方本次發行的方案不能獲得批准，

則任何一方均有權和有義務及時通知其他方終止本協議；

（

4）如果任何一方嚴重違反本協議約定，在守約方向違約方送達書面通知

要求違約方對此等違約行為立即採取補救措施之日起

5日內，如此等違約行為仍

未獲得補救，守約方有權單方以書面通知方式終止本協議。

三

、

關于衡凌動力參與認購符合規定及其資金來源的說明

（一）

本次發行董事會確定其

為認購對象是否符合相關規定

、

根據《創業板上市公司證券發行註冊管理辦法（試行）》（以下簡稱

「

《管

理辦法》

」

）第五十五條的規定，上市公司向特定對象發行證券，發行對象應當

符合股東大會決議規定的條件，且每次發行對象不超過

名。

根據公司

2020

年第三次臨時股東大會決議及

2020

年第五次臨時股東大會

決議，本次發行的發行對象為包括衡凌動力

在內的不超過（含）

名符合中國

證監會規定條件的特定對象，包括符合規定條件的證券投資基金管理公司、證券

公司、信託公司、財務公司、保險機構投資者、合格境外機構投資者，以及符合

中國證監會規定的其他法人、自然人或其他合格的投資者。證券投資基金管理公

司、

證券公司

、合格境外機構投資者、人民幣合格境外機構投資者以其管理的二

只以上產品認購的，視為一個發行對象；信託公司作為發行對象的，只能以自有

資金認購。最終發行對象

由公司董事會根據股東大會授權在本次發行申請獲得

深圳證券交易所審核通過並經中國證監會同意註冊後，根據市場詢價情

況與本

次發行的保薦機構（主承銷商）協商確定。

衡凌動力為依法設立的合夥企業，其作為認購對象符合《管理辦法》第五十

五條的規定。

、

根據《管理辦法》第五十八條第二款的規定，董事會決議確定部分發行

對象的，確定的發行對象不得參與競價，且應當接受競價結果，並明確在通過競

價方式未能產生發行價格的情況下，是否繼續參與認購、價格確定原則及認購數

量。

根據公司與衡凌動力籤署的《廣東

達志環保

科技股份有限公司與湖南衡凌

動力科技合夥企業（有限合夥）之附條件生效的非公開發行股票認購協議》及補

充協議、衡凌動力出具的承諾，衡凌動力承諾

認購金額不低於

億元人民幣且不

高於

4.5

億元人民幣，同時衡凌動力承諾不參與詢價，願意接受市場詢價結果，

認購價格與其他發行對象的認購價格相同；如公司本次發行未能通過詢價方式

產生發行價格，衡凌動力承諾繼續參與認購，按照本次發行的底價（定價基準日

前

個交易日

達志科技

股票交易均價的

80%

與發行前

達志科技

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