矩子科技IPO將於9月26日上會接受審查，公司此次公開發行2,500萬股，擬募集約5.07億元，其中，超過總募資的四分之一，1.4億元被用於補充流動資金。
需注意的是，截至2018年6月，公司貨幣資金11,818.03萬元，而用於銀行存款的資金額達11,801.02萬元，公司的現金流淨額為0.73億元，遠超同期淨利。與此同時，報告期內，公司兩次分紅8,250萬。
據公司官網介紹，矩子科技目前已發展成為全球領先的AOI、雷射雕刻等專業設備製造商，公司為蘋果、華為、小米、OPPO、VIVO 等知名企業或其代工廠商供應機器視覺設備。
不過，就目前矩子科技的體量來看，與行業龍頭德律科技差距甚遠。公司2018年1-6月營業收入為2.3億元，淨利潤為：0.6億元，據此年化測算，公司2018年營收約4.6億元，淨利潤約1.2億。而德律科技財務數據顯示，2018年其總收入高達4,919.43億新臺幣（折合人民幣約1,125.9億元），稅收淨收益為1064.4億新臺幣（折合人民為243.61億元）。
資產騰挪有術，向嚴重違法失信企業購買資產
2007年11月，楊勇等7人在上海投資100萬元（分兩期出資）成立上海矩子智能科技有限公司（公司前身，簡稱「矩子有限」），主營為智能設備及組件的研發、生產和銷售。2012年，楊勇等原班人馬在蘇州投資2000萬元（分兩期出資）成立蘇州矩子智能科技有限公司（以下稱「蘇州矩子」），主營業務與矩子有限大體相同。
2015年，矩子有限擬更變股份有限公司並衝擊上市。但彼時，矩子有限勢單力薄，難於獨自完成上市。為此，矩子有限將同一控制下的企業蘇州矩子納入麾下。
2015年6月18日，公司稱，為整合生產經營資源，優化公司治理結構，避免同業競爭，減少關聯交易，矩子有限收購蘇州矩子100%股權，未經評估雙方作價5,900萬元，矩子有限與蘇州矩子的股東分別籤訂股權轉讓協議。
由於蘇州矩子重組前一個會計年度末的資產總額、前一個會計年度的營業收入、利潤總額超過重組前矩子有限的50%，故構成重大資產重組情形，但公司稱，此次重大資產重組屬於同一控制下的企業，且重組前後矩子有限主營業務具有相關性，所以符合相關要求。
蘇州矩子在公司可謂舉足輕重。截至 2017年12月31日，蘇州矩子（合併口徑）的總資產為29,036.38萬元，淨資產為16,364.96萬元；2017年淨利潤為6,478.88萬元，佔公司整個淨利潤7,381.6萬元的比例為87.77%。公司此次募投中機器視覺檢測設備產能擴張建設項目、機器視覺檢測設備研發中心項目兩個重要項目的實施方為蘇州矩子。
財經參考發現，蘇州矩子曾持有杭州智感51%的股權，但在公司IPO申報前夕，將其轉讓出去。招股書顯示，2017年4月，蘇州矩子將其持有的全部杭州智感51%的股權分別轉讓給侯文峰和方文勇，其中將杭州智感35.5%的股權作價35.5萬元轉讓給侯文峰，將杭州智感15.5%的股權作價15.5萬元轉讓給方文勇。
據招股書，2013年7月，蘇州矩子共出資51萬分別受讓楊軍、侯文峰、吳盛鈞和方文勇擁有杭州智感的28%、12.5%、8%和2.5%的股權，51萬受讓51%的股權，又以51萬轉讓給上述部分人員，屬於平價轉讓。
但公司在招股書中稱2017年產生投資收益的 225.88萬元度由出售其持有的子公司杭州智感股權而來，且該筆收益作為當期非經常性收益列示。不知這投資收益從何而來？
值得一提是，蘇州矩子控股子公司（持有75%股權）蘇州矩度還曾向被國家監管部門打入「黑名單」的新亞電子購買資產。
招股書顯示，2014年10月15日，蘇州矩度執行董事作出決定，同意公司以7,676,561.89元人民幣收購新亞電子的部分同軸電纜、電子線、機器設備等資產。
據國家工商信息顯示，新亞電子被列入經營異常名錄和嚴重違法失信企業名單。據天眼查顯示，新亞電子經營異常5次，嚴重違法2次，被列入執行人多達20次，存在4次失信信息，其資產被司法拍賣3次。
除了蘇州矩子被合併前蘇州矩度購買新亞電子資產外，合併後蘇州矩度還參與了競拍並成功競得新亞電子的廠房、土地使用權等資產，但這在招股書中隻字未提。
除了蘇州矩子被合併前蘇州矩度購買新亞電子資產外，合併後蘇州矩度還參與了競拍並成功競得新亞電子的廠房、土地使用權等資產，但這在招股書中隻字未提。
據2016年7月，蘇州市吳江區人民法院公布的案號為（2016）蘇0509執恢475號的《江蘇吳江農村商業銀行股份有限公司與吳江新亞電子有限公司擔保物權糾紛執行裁定書》顯示，2016年3月3日，吳江法院依法裁定對被執行人吳江新亞電子有限公司名下位於蘇州市吳江區震澤鎮新樂村1、2組的房產、土地使用權（含無證廠房、配變電設備、電動大門等資產）以評估價25030165元為底價進行拍賣，並在人民法院訴訟資產網及淘寶網發布拍賣公告，因無人報名而流拍二次。
2016年4月14日10時至2016年4月15日10時，蘇州市吳江區人民法院淘寶網司法拍賣網絡平臺再次以16020000元為底價對上述廠房、土地使用權（含無證廠房、電動大門、配變電設備等資產）進行第三次公開拍賣，蘇州矩度電子科技有限公司以16020000元競得，並將拍賣款匯至法院。
毛利率存在波動，曾購買發票涉嫌虛增業績
報告期內，公司營業收入分別為24,110.5萬元、23,780.67萬元、35,318.94萬元和23,023.27萬元。其中，2016年度、2017年度公司營業收入分別較上年增長-1.37%、48.52%，存在一定的波動。
同時，公司的毛利率也存在波動下滑的趨勢。2015-2018年6月30日，公司綜合毛利率分別為46.16%、43.32%、41.21%和43.74%，公司2017年毛利率下滑明顯，2018年6月雖有所抬升，但仍低於2015年。
矩子科技對此表示，2017 年由於原材料價格波動及產品結構發生變化，導致公司毛利率下降。同時，亦提示，若未來原材料價格波動或市場需求發生變化等因素使得公司產品售價及採購價格發生不利變化，公司毛利率存在下降的風險。
財經參考注意到，矩子科技的銷售費用較低。報告期內，公司的銷售費用分別為1,121.19萬元、1,130.56萬元、1,466.48萬元和710.05萬元，所佔營業收入的比例分別為：4.65%、4.75%、4.15%和3.08%，大幅低於同行，同期同行銷售費用率的均值分別為8.94%、9.85%、9.51%和7.08%。
矩子科技在公司上市的反饋意見中，監管層對此也表示關注，並要求公司結合銷售費用構成進一步對比並補充說明銷售費用率偏低的原因及合理性。公司稱，與其銷售方式有關，報告期內，公司以技術推廣為主，直銷和經銷相結合的銷售方式。
或受困於毛利率的波動，為了提高利潤水平衝關IPO，矩子科技限制了研發等相關費用，聲稱以技術推廣的矩子科技近兩年的研發投入增長並不明顯，且佔比呈現下降趨勢。
財經參考發現，報告期初矩子科技的財務並不規範。2015年，公司實際控制人楊勇及其配偶曾存在為公司代付員工薪酬和代收貨款的情況，涉及金額624.42萬元，楊勇等6名股東曾拆借佔用公司資金，僅楊勇夫婦曾拆借佔用公司資金高達1.04億元。
更為不堪的是，公司或為了推升業績還涉嫌造假，從違法人員手中購買發票虛構交易。
據裁判文書網，上海市虹口區人民法院公布的案號為（2015）虹刑初字第290號的《陳丙、孫某某等虛開發票一審刑事判決書》顯示，被告人陳丙於2013年至2014年期間，直接或者介紹他人通過鄭某某的提滿公司、鴻昭公司等公司為上海矩子智能科技有限公司、上海銀基信息科技股份有限公司等七家公司開具無真實業務的普通發票共計347張，虛開金額為人民幣30,403,092.16元。