來源：中國證券報
原標題：油脂期貨上漲趨勢延續
□本報記者 馬爽
經過短暫調整之後，本周油脂期貨再度強勢上漲。分析人士表示，在棕櫚油使用前景增加、市場預期明年上半年棕櫚油將減產以及國內油脂市場供需格局較緊張的情況下，近期油脂期貨再次獲得支撐。
棕櫚油期貨強勢漲停
本周以來，油脂期貨延續升勢。文華財經數據顯示，11月20日，油脂期貨板塊指數最高至148.83點，創下2017年3月上旬以來新高，收報147.86點，漲1.83%，日K線三連陽。分品種來看，棕櫚油期貨主力2001合約封於漲停價5626元/噸，創下2017年11月中旬以來新高，上漲3.99%；豆油期貨主力2001合約收報6370元/噸，漲1.53%；菜籽油期貨主力2001合約收報7383元/噸，漲0.62%。
方正中期期貨分析師朱瑤表示，近期國內油脂期貨大幅走高，背後主要在於印尼10月宣布將於2020年1月1日啟動B30生物柴油計劃，此舉將使該國明年棕櫚油消費量增加約300萬噸。同時，市場預期印尼棕櫚油產量將在明年出現下滑，此預期吸引國內棕櫚油貿易商大量買入，一時間全球油脂價格受到影響而快速爬升。
從國內方面來看，朱瑤表示，國內油脂市場在受到棕櫚油價格拉升的同時，本身供需格局也較緊張。一方面，由於國內大豆和菜籽進口均受到較大抑制，庫存不斷下滑造成油廠原料短缺，使得部分油廠出現了停機狀況；另一方面，生豬存欄降低，導致下遊蛋白需求減少，四季度又面臨春節前生豬集中出欄影響，油廠開機率因此進一步下滑。
基本面仍偏多
姜振飛表示，分品種來看，棕櫚油方面，從到港船隻來看，國內進口來源較充足，國內庫存小幅回暖，供需偏寬鬆，但在外圍價格強勢支撐下，疊加目前市場暫無向下炒作題材，短期將維持高位偏強震蕩，但因上方風險較大，因此不宜過度追高。
豆油方面，美豆收穫進度加快，供應壓力增加，疊加南美產區天氣利好播種順利，短期豆類供應面承壓。雖然國內大豆及豆油庫存減少，在基本面上給予油脂價格一定支撐，但壓榨利潤刺激油廠開機率小幅回暖、宏觀擾動事件緩和利空油脂走勢以及市場已基本消化前期利多預期等因素，將制約豆油價格上漲空間，短期或以高位震蕩為主。
朱瑤表示，從國外方面來看，近期印尼能源部批准追加7.2萬千升脂肪酸甲酯（簡稱FAME，以棕櫚油為原料）用於B30綜合試用項目，這相當於增加約60萬噸棕櫚油消費量。這樣一來，短期內棕櫚油供給會變得更加緊張，馬來西亞和印尼棕櫚油報價也會因此繼續上漲。國內方面，春節前油脂供需格局可能會持續緊張，直到備貨結束為止。「預計在棕櫚油價格不斷上行的情況下，國內油脂價格運行重心將不斷抬高。」