1、垂直電商+技術服務+信息平臺，三大業務協同發展
公司深耕B2B電子商務和產業網際網路平臺數十年，致力於利用網際網路等新技術賦能傳統行業，實現促進行業降本增效的價值使命。目前，公司擁有商業信息服務、網上商品交易業務、網際網路技術服務三大業務板塊。其中，網上商品交易業務是公司的核心業務與主要收入來源，商業信息服務為商品交易業務提供了交易客戶，網際網路技術服務提高了交易客戶的粘性，三大業務協同發展相輔相成。
（1）垂直電商交易業務：訂單集成的輕資產「團購」模式
公司深耕商業信息業務多年，積累了一批具有優勢的相關行業分網，並以此為基礎切入垂直電商領域。截至2020年5月，公司擁有包括塗多多、衛多多、玻多多在內的六大電商平臺，並以此為依託，為客戶提供自營電商服務、第三方電商服務和SaaS服務。截至2019年，多多平臺已擁有上下遊15萬註冊用戶，MAU約2.5萬，交易用戶約0.35萬，存貨單元2863個，實現集採訂單數1.6萬個/月。
塗多多：成立於2014年12月，立足塗料化工產業，主要交易品類包括鈦產品、醇產品、樹脂產品等，2019年實現含稅收入58億元。
衛多多：2016年6月由北京中智聯業有限公司更名而來，立足於衛生用品產業，主要交易品類包括生活用紙、原盤紙、無紡布等，2019年實現含稅收入10.85億元。
玻多多：成立於2016年7月，立足玻璃用品產業，主要交易品類包括玻璃原片、純鹼、石英砂、氫氧化鋁、方解石、鋰長石等，2019年實現含稅收入8.2億元。
紙多多：成立於2019年8月，立足工業用紙產業，主要交易品類包括工業用紙和漿紙等。
肥多多：成立於2019年8月，立足化肥農資產業，主要交易品類包括磷肥、鉀肥、氮肥等。
糧油多多：成立於2019年11月，立足糧油產業，主要交易品類包括油脂、釀酒高粱等。
公司網上商品交易業務採用集合採購、拼單團購的經營模式。公司通過匯集下遊客戶需求形成巨額採購量，並以此為籌碼得到上遊供應商折扣，疊加省略中間多層經銷商成本，給予下遊採購商部分讓利，其餘則歸為公司利潤。集合採購模式有利於公司與上遊供應商形成良好的合作關係，也規避了單一下遊客戶需求波動的風險。未來，伴隨公司產業網際網路平臺的成熟及數據支撐體系的完善，公司話語權和掌控力將逐步提高，有助於打開更多的利潤空間。
同時，這種模式不但可以使公司通過中小客戶的集合採購策略和大客戶的長期框架協議形成穩定的客戶需求，還能採取供應鏈上下遊延伸策略和多品類發展策略以減少價格波動對盈利能力的影響。
公司電商業務的供應商與客戶主要來自於商業信息服務會員積累。多多電商成立初期，商業信息服務會員貢獻了電商業務的所有收入。近年來，隨著多多電商的發展，來自相關行業分網會員的供應商與客戶數量逐年增加的同時，佔總數的比例呈現逐步下降狀態，但仍是採購額與收入主要來源。2016-2018年，來自相關行業分網商業信息服務會員的供應商數量佔比分別為 89.32%、84.01%和 81.35%，採購額佔比分別為92.07%、84.61%和 95.29%。同期，來自相關行業分網會員的電商客戶佔比分別為 82.55%、68.34%和66.34%，收入貢獻佔比分別為99.73、92.25%和 90.17%。目前，公司客戶資源積累雄厚，後期無需巨額銷售成本拓客。
（2）商業信息服務：行業覆蓋與會員人數持續增多，為電商平臺做積累
公司依託於國聯資源網為各行業客戶提供商業信息相關服務。國聯資源網是多品類的大型B2B綜合信息服務平臺，業務包括網站會員服務、會展服務、行業資訊服務、代理服務業務。業務實質是通過為供需雙方的會員客戶提供信息撮合和營銷推廣服務來促進交易合作。目前，國聯資源網已覆蓋100餘個工業行業，擁有255萬註冊會員企業，1000萬黃頁資料庫與5000萬招投標信息資源，綜合表現行業領先。
（3）網際網路技術服務：依託三大平臺助力傳統產業「網際網路+」升級
公司依託於國聯全網、小資鳥、蜀品天下三大平臺為客戶提供基於「網際網路＋」頂層設計、解決方案和電子商務專項工程建設服務，以及電商代運營服務。其中，國聯全網為客戶提供全網平臺建設解決方案，包括網站建設、商城平臺、O2O、大宗商品交易用平臺、APP開發。小資鳥定位於為傳統品牌商家提供電子商務服務，主營商家淘寶、天貓、京東等網店的託管，提供包括市場調研、產品策劃、店鋪推廣、數據分析等服務。蜀品天下聚焦農業農村電商，主要業務涉及區域網際網路+、電子商務進農村、農產品電商、電商精準扶貧、農村物流等工作。
2、以「平臺、科技、數據」構建全新的垂直產業網際網路生態
公司從優勢行業分網切入垂直電商領域模式較為成功，未來有望採用橫向複製多多平臺戰略拓展新賽道。2019年，公司新推出紙多多、肥多多和糧油多多平臺，新平臺皆取得了較好的業績，進一步拓寬了多多平臺的業務範圍。目前，公司擁有垂直優勢的儲備行業較多，包括新材料、工業機器人、新能源、環境工程等。未來，公司將在對行業分網團隊與行業上下遊嚴格考察的基礎上，選取合適細分行業納入到多多平臺孵化區中。
（2）「國聯雲」上線，「網紅直播」「在線論壇」多種模式增加客戶轉化率
2020年2月，公司提前上線國聯雲平臺，作為產業鏈「戰疫」計劃之平臺服務支援行動之一，向行業企業用戶免費開放。「國聯雲」定位於產業和企業數位化的技術服務平臺，內容包括直播平臺、線上行業會議論壇、視頻會議和遠程辦公等，自推出後增加了客戶轉化率。
直播平臺主要分為行業專家直播與網絡帶貨直播兩個部分。專家直播提供在線知識傳播，針對專業人士開展直播互動、在線授課、在線研討等服務，主要收入來源包括會員、廣告、贊助等；網絡直播帶貨，本質上是內容營銷的升級，以行業網紅開展多多電商的工業品帶貨直播、團購拼單活動，展現形式和銷售模式更為豐富。截至4月末，公司的行業直播課程已累計開展178場次，新增註冊用戶近20萬個；公司的多多電商工業品帶貨直播已累計開展13場次，累計觀看人次達25萬+，實現訂單額達8.3億元。
多多電商工業品直播，將立足於工業原材料領域，以多多電商為官方直播平臺，以多多電商各主營商品為直播品類，以專業人士為主播網紅，積極探索直播帶貨模式在工業領域的常態化應用，同時，多多電商平臺將積極開發給上下遊工廠、品牌商使用，提供第三方服務，以此進一步促進多多平臺的服務體系建設，著力將國聯雲行業直播平臺打造成整個產業的公域流量平臺，成為工業品屆的「抖音」、「快手」，助力公司及整個工業品產業發展。
「國聯雲」的上線，也標誌著公司「雲工廠」模式的成立。雲工廠是多多平臺與各產業領域擁有相關生產資質及生產能力的企業達成的產業鏈合作模式。運營過程中，多多平臺依託訂單歸集能力及全產業鏈運營優勢，為雲工廠合作企業提供深度供應鏈和數位化支持。雲工廠合作企業依託自身生產優勢及品控能力高效供應複合市場要求的高質量產品。
（3）聚焦「平臺+科技+數據」，全供應鏈戰略助力向"交付閉環"轉變
公司將繼續大力實施以平臺、科技、數據為核心的產業網際網路發展戰略，不斷推進從工業電子商務開始的各階段戰略規劃，通過平臺運營滿足實體企業交易、交付、資金、生產、連結等的經營需求，並以交易數位化工具、供應鏈數位化工具、生產經營數位化工具構建平臺運營的科技驅動體系。伴隨平臺運營的推進，科技驅動對供應鏈和生產經營各環節的數位化改造及通道銜接，進而在交易端、供應鏈端、生產端沉澱海量數據，形成大數據支撐，由此以「平臺、科技、數據」體系構建產業鏈閉環，實現工業網際網路的高效運轉，通過產業數位化促進實體經濟的降本增效、質量提升和效率變革。
公司平臺運營體系將根據企業和產業的核心需求，按五個階段逐層推進。工業電子商務將滿足企業客戶的交易需求，智慧供應鏈將滿足企業客戶的交付需求，供應鏈金融將滿足企業客戶的資金需求，智慧工廠解決方案將滿足企業客戶的生產需求，進而通過工業網際網路將上下遊共構連結，形成產業數位化閉環。
2020年4月28日，公司發布公告，擬非公開發行募集資金總額不超過24.66億元，用於建設AI大數據系統、智慧供應鏈物聯網系統和基於雲計算的SaaS平臺、數字經濟總部等。
公司多多平臺垂直交易市場空間的測算基於以下3點前提：
（1）隨著5G等產業網際網路基礎技術的不斷發展，疊加疫情加速改變傳統企業主的觀念，我們假設5年後行業線上交易滲透率將達到20%。
（2）由於各多多平臺所在行業均為成熟產業，我們假設各分行業年均市場規模保持不變。
（3）測算市場空間所用標的為六大多多平臺的主要交品類，未將現時次要品類及公司未來可能的新拓品類計算範疇，所得測算結果為保守估計的市場空間。
經過保守測算，我們認為未來公司所處行業規模將在5年內達到8660億元/年。
截至2019年報，公司各多多平臺行業滲透率均不足1%，同時公司現在所處細分產業中，並無其他規模較大的線上交易平臺出現。
未來，公司將著重挖掘行業需求，進行技術研發，通過不斷降低行業供應鏈的成本，提升產品和服務的質量鼓勵企業將更多的採購份額移至線上，並推動上下遊更多的企業參與到公司交易過程，將單品擴展到整個產業鏈。
假設公司5年後在整個行業內市佔率10%，則5年後不考慮橫向增加品類的情況下，收入規模約866億元，年均複合增長率約為65.2%。