一、公司主營業務
公司是一家從事雷射切割控制系統的研發、生產和銷售的高新技術企業和重點軟體企業，是國家首批從事光纖雷射切割成套控制系統開發的民營企業，致力於為雷射加工提供穩定、高效的自動化控制解決方案，推動中國工業自動化的發展。公司主營業務係為各類雷射切割設備製造商提供以雷射切割控制系統為核心的各類自動化產品。
公司產品以自主軟體開發為核心，並與板卡、總線主站、電容調高器等硬體集成後進行銷售，其中部分硬體通過外協廠商進行加工。公司全部產品均直接銷售給下遊客戶，不存在通過代理或經銷商銷售的情形。
成立至今，公司通過自主研發，承擔了國家技術創新基金項目、上海市創新資金項目、上海市軟體和集成電路產業發展專項資金項目、閔行區科研項目與閔行區產學研項目等一系列技術項目，技術水平獲得肯定。公司先後榮獲「上海市小巨人企業」，上海市「專精特新」企業，「閔行區小巨人培育企業」，「閔行區研發機構」等多項企業榮譽。
二、行業基本情況
（一）所屬行業
根據中國證監會發布的《上市公司行業分類指引》（2012年修訂），公司所處行業屬於「I65軟體和信息技術服務業」行業；根據中華人民共和國國家統計局2017年發布的《國民經濟行業分類》（GB/T4754-2017），公司所處行業屬於「I65軟體和信息技術服務業」行業。
（二）行業發展情況
公司所屬行業為軟體設計行業，細分領域為光纖雷射切割設備控制系統。以下從雷射加工行業、雷射切割設備行業、運動控制系統行業三方面對公司行業發展現狀及前景進行描述。
1、雷射加工行業發展現狀及趨勢
(1)全球雷射器應用現狀
歐美等發達國家最先開始將雷射器用於加工製造，並在較長時間內佔據了較大的市場份額。受益於全球經濟的持續復甦和國家戰略的深入，全球製造業向發展中國家轉移，亞太地區雷射行業市場份額迅速增長。發展中國家在製造業升級過程中，逐步使用雷射設備代替傳統設備，是目前全球雷射加工行業市場增長最主要的驅動力之一。
目前，歐洲、美國與中國是最主要的工業雷射應用市場，土耳其、俄羅斯、印度以及部分東南亞和南美基礎工業實力較好的國家，工業需求也在持續增長。根據美國StrategiesUnlimited的報告，2013-2017年，全球雷射器行業收入規模持續增長，從2013年的89.70億美元增加至2017年的124.30億美元，年複合增長率為8.50%。隨著大功率雷射器的技術突破和增材製造技術的成熟，預計未來雷射器行業將持續快速增長。2013-2017年，全球雷射器行業收入如下圖所示：
數據來源：LaserMarketsResearch/StrategiesUnlimited
雷射器的用途十分廣泛，目前可應用於材料加工、通訊、研發、軍事、醫療等領域。根據《2018中國雷射產業發展報告》，2017年雷射材料加工和光刻領域成為全球雷射器應用市場銷售額佔比最大的部分，約為51.71億美元，佔比41.6%；通訊與光存儲市場銷售額42.39億美元，位居第二，佔比34.1%；科研和軍事市場約為9.20億美元，居於第三，佔比7.4%；隨後是醫療和美容領域，市場份額上升速度明顯，約為9.20億美元，佔比7.4%；儀器與傳感器市場為8.08億美元，佔比6.5%；而娛樂、顯示與列印市場排在最後，為3.85億美元，佔比3.1%。
數據來源：2018中國雷射產業發展報告
（2）國內雷射加工行業發展現狀
隨著中國經濟的發展與國家戰略的深入實施，製造業對自動化、智能化生產模式的需求日益增長，中國雷射產業也逐漸駛入高速發展期。受益於各類金屬及非金屬部件加工的旺盛需求，雷射加工設備市場迎來持續穩定的增長。2011至2017年，中國雷射設備銷售收入由117億元增長至495億元，年複合增長率為27.18%。
數據來源：2018中國雷射產業發展報告
2、雷射切割設備行業現狀及發展趨勢
（1）國內雷射切割設備市場現狀
中國製造業的快速發展，傳統工業製造技術的更新升級，帶動了雷射切割成套設備的銷售，雷射切割設備正逐步取代傳統工具機加工，被應用在更廣泛的領域。2017年，各個行業對雷射切割設備的需求也在不斷的提高，中低功率雷射切割設備銷售數量增長迅猛，較2016年增長了近60%，達到22,500臺，預計2018年銷量有望達到28,000臺；高功率雷射切割設備銷售數量仍將處於強勁增長態勢，預計2018年銷量將增長至6000臺。
2013-2018（E）年中國雷射切割設備銷售數量及預測（臺）
數據來源：2018中國雷射產業發展報告
（2）國內市場規模預測
根據IndustryPerspective預測，對雷射切割的需求還將保持較高速度增長，預計到2023年，中國雷射切割設備總體市場規模達403.69億元。
2018-2023年中國雷射切割設備市場規模預測（億元）
數據來源：IndustryPerspective
3、運動控制系統發展現狀及趨勢
運動控制系統是自動化機械的核心。其功能是根據控制程序，經計算機處理後，實時控制執行機構的動作。運動控制系統一般由控制器、功率放大器與變換裝置、電動機、負載，及相關的傳感器等部件組成。控制器下達指令後，驅動器將其轉化為能夠運行電機的電流，驅動電機旋轉，帶動工作機械運行，同時，電機上的傳感器經過信號處理將電機的實時信息反饋給控制器，控制器進行實時調整，從而保證整個系統的穩定運轉。
數據來源：招股說明書
(1)全球運動控制系統發展情況及市場規模
根據IHS統計數據，2017年全球運動控制系統市場總規模達到112.8億美元。該市場集中度較高，全球前十大品牌市場份額合計佔據總體市場的65%。2017年至2021年，全球運動控制市場規模預計將保持4.4%的複合增長率，2021年將超過134億美元。
2015-2021年全球運動控制市場規模及預測
數據來源：IHSMarkit、平安證券研究所
(2)我國運動控制系統發展情況及市場規模
2016年我國運動控制市場規模達到62.46億元，同比增長8.7%，預計到2020年市場規模將接近90億元。
目前運動控制器主要分為三類：PC-Based運動控制器（基於PC的控制器）、專用控制器、PLC（可編程邏輯控制器）。根據《伺服與運動控制》和睿工業數據測算，細分到具體產品中，目前我國三種類型的控制器比例大致相同，2016年PC-Based運動控制器、專用控制器、PLC控制器佔比分別為32%、39%、29%。
數據來源：伺服與運動控制、平安證券研究所
三、公司財務狀況
公司2016年-2018年，營業收入分別為12,219萬元，21,028萬元和24,515萬元；淨利潤分別為7,516萬元，13,109萬元和13,927萬元；毛利率分別為81.90%，81.97%和81.17%；淨利率為75.17%，62.3%和56.8%。
公司綜合毛利率水平基本穩定，隨動系統和板卡系統的毛利率水平也基本保持穩定。2017年度其他產品的毛利率較2016年度有明顯提升，主要系由於2017年度公司其他產品的構成發生了較大的變化，數控系統、視覺系統、純軟體系統等毛利率較高的產品銷售規模顯著上升。
2018年度總線系統的毛利率較2017年度略有下降，主要系由於：2017年度公司僅售出12套總線系統，均系三維總線切割系統，毛利率相對較高；2018年度公司銷售的總線系統中除三維總線切割系統外還包括毛利率相對較低的平面總線切割系統。
數據來源：招股說明書
營業收入的產品構成:
隨動系統是公司最主要的兩大類產品之一，佔公司營業收入的比重最大。隨動系統是根據電容反饋信號，實時控制切割頭與待切工件間高度的控制系統；搭配雷射切割系統使用，可以實現蛙跳、抖動抑制、電容尋邊、智能避障等多種能有效改善切割質量或切割效率的特殊工藝過程。報告期內，公司隨動系統銷售收入佔公司營業收入的比例分別為54.23%、52.95%和48.79%。
板卡系統是公司主要的兩大類產品之一，佔營業收入的比重僅次於隨動系統。板卡系統是數控軟體底層控制算法的載體及硬體接口，基於英特爾局部並行總線PCI標準，可實現對鈑金平面切割機或者管材三維切割機的機械傳動裝置、雷射器、輔助氣體及其他輔助外設裝置的控制。報告期內，公司板卡系統銷售收入佔公司營業收入的比例分別為42.62%、41.89%和42.11%。
總線系統是公司自2017年來主推的新產品線，是板卡系統的集成升級，集成了板卡控制系統、隨動控制系統、工業電腦、顯示器、操作面板等其他部件，基於EtherCAT總線技術，可以實現對鈑金平面切割機或者管材三維切割機的機械傳動裝置、雷射器、輔助氣體及其他輔助外設裝置的實時控制。總線控制系統具有穩定性高、實時性高、集成度高、擴展性強、便於安裝等特點，但價格相對於板卡控制系統較高。
數據來源：招股說明書
營業收入的區域構成分析:
公司業務主要集中在中南、華東和華北等經濟相對發達、雷射切割行業發展較為迅速的地區。其他主要包括海外、西南及線上訂閱客戶，公司於2018年開始在微信公眾號上銷售部分純軟體產品，訂閱客戶購買相關純軟體產品後公司僅可獲取客戶的微信號相關信息，無法獲取該部分客戶的區域信息。
數據來源：招股說明書
四、公司募投項目及股權結構圖
截止4月10日，公司股權結構為：
數據來源：招股說明書
募集資金運用基本情況：
2019年3月18日，經公司2019年第二次臨時股東大會批准，公司本次公開發行新股不超過2,500萬股，佔發行後總股本的比例不低於25%。最終募集資金總量將根據實際發行股數和詢價情況予以確定。本次發行及上市的募集資金扣除發行費用後，將投資於「總線雷射切割系統智能化升級項目」、「超快雷射精密微納加工系統建設項目」、「設備健康雲及MES系統數據平臺建設項目」、「研發中心建設項目」、「市場營銷網絡強化項目」，具體情況如下：
數據來源：招股說明書
五、公司重點風險提示
（一）技術與產品開發風險
公司所處的工業運動控制行業屬於技術密集型行業，對於技術創新要求較高，對產品的技術需求不斷提高。公司自成立以來十分重視在技術研發方面的投入，先後研發出多項中低功率雷射切割控制系統領域的關鍵技術，為公司擁有中低功率雷射切割控制系統行業的領先地位奠定基礎。截至本招股說明書籤署之日，公司已獲得了包括「一種數字式閉環控制電容調高系統的方法」、「一種雷射切割路徑優化方法」、「雷射切割中閉環數控系統的控制模型參數自動檢測方法」和「一種基於雷射切割軟體的切割工藝模塊化處理方法」四項核心專利在內的17項專利技術、34項計算機軟體著作權和14項軟體產品登記證書。
雖然公司已經擁有相關核心技術並已在中低功率雷射切割控制系統領域佔有較高市場份額，但是如果公司未來不能準確地把握技術發展趨勢，在技術開發方向的戰略決策上發生失誤，或者未能及時進行產品升級和新技術的運用，可能使公司喪失技術和市場的領先地位，從而影響公司持續盈利能力。
（二）中低功率雷射切割市場競爭加劇風險
公司自成立以來，一直深耕中低功率雷射切割市場。經過十餘年的發展，公司憑藉強大的自主創新實力和研究開發能力，目前已成為中低功率、尤其是中功率雷射切割控制系統的龍頭供應商。
近十年來，我國工業運動控制技術取得了長足的進步，與西方發達國家的差距不斷縮小，我國中低功率雷射切割市場目前已實現較高的國產化率。同時，雷射切割是一個高度開放和完全市場化競爭的行業，行業內眾多優質企業競爭不斷加劇。因此，未來若公司不能在技術創新、產品研發、服務質量、客戶維護等方面不斷增強實力，持續保持競爭優勢，則可能出現客戶流失、公司市場份額下降的風險。此外，如果未來雷射切割行業增速放緩，也將有可能對公司未來經營業績產生不利影響。
（三）高功率雷射切割市場開拓風險
相比中低功率雷射切割市場已實現較高的國產化率，我國高功率雷射切割市場發展較晚，目前技術水平與西方發達國家仍有較大差距，仍主要依賴國外進口。
基於在中低功率雷射切割市場積累的技術實力和良好口碑，公司已具備生產高功率雷射切割控制系統所必須的技術和客戶基礎。目前，公司正積極開發相關產品，已推出高功率控制系統的試用產品並獲得良好的市場反饋，且已與部分高功率雷射切割設備生產商籤署相關合作意向協議。然而，國內高功率雷射切割市場目前仍基本由進口壟斷，面對技術成熟價格適宜的進口產品，公司如無法研發出具有競爭力的高功率產品，則將面臨一定的市場開拓風險。