受高位抱團大票殺跌影響，指數盤中迎來巨震。昨日提到的科技等超跌補漲方向今天表現出色。資金從高位個股流出後轉向了低位輪動。但不管資金如何表演，核心的邏輯並不會發生變化，股價張高了自然要調整，跌多了也定有反抽的需求。慢牛行情下，耐心持有核心資產靜待輪漲是當下比較穩健的策略。
脫水回顧：
今日內容：
Ⅰ
極具前景的能源品種，開啟行業新周期！
繼昨天的優質順周期品種銅之後，今天我們再來分析另一種極具前景的能源品種-鎳！中國是全球最大的鎳消費國，約佔全球鎳消費量的58%。不鏽鋼是鎳應用的主要下遊，佔全球原生鎳消費70%。過去十年全球不鏽鋼下遊需求穩健增長，行業景氣度顯著高於傳統鋼鐵行業，預計未來全球不鏽鋼下遊需求仍能保持5%的複合增長。
另一邊，新能源正逐漸成為鎳品種的核心增長動力。高鎳化是未來動力電池發展的重要方向。隨著新能源汽車銷量快速增長，高續航、高鎳三元正極材料發展趨勢已定，未來電動汽車動力電池所需的鎳需求或將進入爆發期，成為鎳需求的最大新增點。
數據測算顯示，預計2020-2025年，全球電動汽車對鎳需求量或將從2020年約10.7萬噸鎳金屬量大幅提升至2025年的60萬噸鎳金屬量，年均複合增速高達41%，電池領域對鎳的需求佔比將從當下的5%提升到17%。
鎳礦資源方面，目前全球鎳資源儲備豐富，但分化嚴重；從已探明的鎳儲量情況來看，39%為硫化鎳礦，61%為紅土鎳礦。未來紅土鎳礦高壓酸浸或將是動力電池領域鎳源的主流工藝，因此也將成為全球鎳供給中流砥柱，擁有紅土鎳礦資源的企業價值將得以凸顯，構建自身作為鋰電材料龍頭企業的強大競爭壁壘。
目前，國內企業持續加碼紅土鎳礦開發，佔絕全球先發優勢。海外鎳資源開發項目主要集中於印尼、巴新等地區和國家。華友鈷業旗下控股公司印尼華越公司(持股57%)正積極推進印尼 Morowali 6 萬噸鎳金屬量溼法冶煉項目；作為最早一批涉足印尼紅土鎳礦高壓酸浸溼法冶煉項目的全球領先企業，目前公司各項在建工程推進順利，預計於2021年底建成投產，建議重點關注。
Ⅱ
主業穩中有進，產品結構升級布局HBN新型菸草！
勁嘉股份：公司歷經20餘年穩健發展，已成為生產規模、科研創新能力、核心競爭力等均居於行業前列的現代化大型綜合包裝產業集團。集團主營業務為高端包裝印刷品和包裝材料的研發生產，主要產品是煙標、酒盒、高端電子產品及生活用品的包裝及相關配套材料。在行業率先推出創意設計和包裝整體解決方案。
標籤：新型菸草布局順利、HNB(加熱不燃燒菸草製品)、高研發費用
看點：
1)菸草行業良性發展，煙標業務穩健可期
捲菸行業維持小幅增長的同時庫存水平處於低位，菸草行業增長依然相對健康穩定，而公司具備18個中煙公司的合格供應商資質，憑藉對菸草的理解，依託設計業務能夠取得超過行業增長的煙標訂單，三季度公司煙標預計取得10.24%增長，公司煙標業務有望繼續保持近10%的增速水平，煙標行業收入超過25億元，市佔率接近8%，未來有望繼續提高。
2)產品結構調整，智能化生產進程加快
公司經營業績保持良好的發展態勢，煙標行業整體趨勢向好，公司不斷貼合市場，持續加大重點規格、重點品牌產品的設計研發力度。
研發支出從營收3%逐步提高到4%以上，把握產品結構調整的市場機會，繼續保持了競爭優勢；在彩盒產品方面，公司通過不斷加強研發設計及生產工藝，加快智能化生產的進程，精品菸酒包裝、3C產品包裝等彩盒包裝取得良好成效。
3)新型菸草布局順利，未來貢獻成長增量
公司新型菸草業務順利推進：公司下屬子公司勁嘉科技與雲南中煙下屬子公司華玉科技設立合資公司嘉玉科技，生產配套新型菸草的菸具；公司與米物科技等公司設立合資公司因味科技，推出FOOGO(福狗)品牌創新科技型電子菸；勁嘉科技為多個品牌提供研發、代工服務，並為各中煙公司提供菸具研發服務。
4)HNB潛力巨大，布局優勢凸顯
我國是全球電子菸生產大國，但市場規模較小，普及率遠低於歐美，消費市場潛力巨大。當前國內新型菸草監管政策正加速落地，HNB(加熱不燃燒菸草製品)確定屬於國家菸草專賣體系、由中煙進行專賣管理並向國家上繳工商利稅，也符合菸草行業「降焦減害」發展趨勢，預計HNB布局或將加速。勁嘉股份2014年就開始積極投入新型菸草產品研發，與中煙深度合作，HNB、蒸汽式電子菸雙線推進，優勢凸顯。
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參考資料：
1、20210113-興業證券-興業證券金屬行業深度研究報告：鎳，電動汽車需求開啟行業新周期
2、20201025-東北證券-勁嘉股份(002191.SZ)：煙標業務靜候景氣回升，新型菸草布局漸迎收穫期
3、20201025-華泰證券-勁嘉股份(002191.SZ)：彩盒增長提振業績，利潤率環比提升
4、20201025-安信證券-勁嘉股份(002191.SZ)：3C包裝表現亮眼，彩盒業務保持快速增長
（文章來源：九方金融研究所）