四川第二家擬上市銀行邁出上市的關鍵步伐。
港交所披露信息顯示，瀘州市商業銀行（下稱「瀘州銀行」）已於昨日提交上市預披露文件，由中信裡昂證券獨家保薦。這是第16家向港交所提出IPO申請的境內中小銀行，也是四川第二家遞交上市材料的本地銀行。此前，成都銀行已於年初完成A股上市。
在這之前，瀘州銀行在去年10月份的臨時股東大會上審議通過有關H股上市的議案，證監會則在上周五接收了該行H股發行並上市的申請材料，並在本周四下發通知，受理該行相關上市申請材料。
值得注意的是，瀘州銀行也是所有擬赴港上市中小銀行（含已上市）中資產規模、淨利潤規模最小的銀行。即使與H股銀行中規模最小的九臺農商行相比，瀘州銀行也存在巨大差距。
成立於1997年的瀘州銀行，是四川省首批組建的城商行之一。截至目前，該行註冊資本為16.37億元，前十大股東中有多家瀘州市國資委下屬企業。其中，瀘州老窖通過集團公司和上市公司合計持股22.09％，是該行第一大股東。
興瀘投資集團則通過直接持股以及興瀘居泰房地產、瀘州市基建投資公司、興瀘融資擔保公司合計持有瀘州銀行9.69％股權，該集團還是瀘州老窖（上市公司）的第二大股東，持股約25％。
而瀘州老窖集團與興瀘投資集團已籤訂一致行動協議。截至目前，兩家公司對瀘州銀行的合計持股比例高達31.78％。
此外，四川佳樂集團通過集團及子公司合計持有瀘州銀行17％的股權，位列該行第二大股東；瀘州鑫福礦業集團持股16.56％，為瀘州銀行第三大股東。不過預披露文件顯示，根據法院判決，鑫福礦業集團所持有的全部股份全部已被凍結，目前法院尚未對此部分股權進行拍賣。
瀘州工投集團則通過集團及全資子公司——瀘州國資公司，合計持有瀘州銀行13.32％股權，為該行第四大股東。另外，持股比例高於5％的股東還有瀘州市財政局，合計持股9.87％。
17個人撐起全行近四成營收
盈利能力方面，上半年該行實現營業收入8.4億元，同比增長9.1％；實現歸屬於股東的淨利潤3.8億元，同比增長30.7％。
整體來看，該行近年收入增長最快的是零售業務板塊。2015年~2017年，瀘州銀行零售業務收入年複合增長率接近40％，高於其他業務板塊。今年上半年，零售銀行業務收入仍然同比增長32.3％至2.4億元。
但零售業務並非該行創收貢獻最大的業務板塊，反而是金融市場業務，連續多年成為該行三大業務板塊的第一大收入來源。2015年~2017年，該行金融市場業務收入分別在全行營收中佔比38.8％、37.9％、38.3％，年複合增長率超過30％。
雖然上半年金融市場業務收入同比有所下滑，但仍為瀘州銀行三大業務板塊的第一大收入來源。數據顯示，上半年該行金融市場業務、公司銀行業務、零售業務業務收入分別佔全行營收的38.4％、32.6％和28.2％。
值得注意的是，截至6月末，該行金融市場條線職員僅有17人。也就是說，這17個人撐起了全行近四成的營業收入。
事實上，該行高管團隊也頗為年輕。目前，該行董事長遊江、行長徐先忠、監事長袁世泓分別只有44歲、49歲和48歲，5位副行長的平均年齡只有48歲，行長助理45歲。
資本充足水平迅速下降
資產質量方面，截至6月末，該行不良貸款餘額較年初增長14.5％至2.2億元，但不良率僅為0.91％，較年初下降0.08個百分點。
這一方面是由於貸款規模的較快增長；另一方面，近幾年快速擴張的信貸投放尚未進入不良貸款爆發期，畢竟，不良貸款的生成總是存在滯後的。
一如原交行董事長牛錫明此前總結的信貸大投放後的資產質量變遷規律——「357」效應。即銀行貸款超常增長後，「3年出現不良、5年風險爆發、7年大量損失」。
從預披露文件顯示的數據來看確實如此。雖然該行不良率與上市銀行相比處於低位，上半年關注類貸款也出現「雙降」，逾期90天以上貸款也全部被認定為不良，但不可忽視的幾個數據是：
上半年，該行逾期貸款同比增長約49％至3.5億元；逾期90天以上貸款同比增長67％至2億元。
上半年，該行不良貸款偏離度由年初的62％上升至91％，不良認定遠不如年初嚴格。
此外，該行近幾年的不良貸款撥備覆蓋率、資本充足水平下降速度驚人。其中，2015年末、2016年末、2017年末該行撥備覆蓋率分別為921％、487％和294％，今年上半年進一步降至275％。
截至6月末，該行資本充足率、核心一級資本充足率分別為12.19％、9.35％，分別較年初下降1.5個百分點、1.05個百分點。從預披露文件中的截圖中也可以看到，該行近年資本充足水平急劇下滑。
投資類資產佔比高達43％
截至今年6月末，瀘州銀行總資產較年初增長5.2％至745.6億元。而此前三年，該行資產規模年複合增長率高達49.4％。
這也是瀘州當地經濟快速發展的幾年，其中，2016年、2017年瀘州市GDP增長率連續兩年位居四川省內第一。今年上半年，瀘州市GDP增長率達到9.2％，高出四川省平均水平1個百分點，GDP增速位列全省第二。
結構上看，該行投資類資產佔據重要地位。截至6月末，該行投資類資產總額達323億元，佔全行總資產的43.3％。其中債券投資佔36％，以金融債、國債和地方債為主；以非標為代表的資管計劃、信託計劃投資佔比57％。
與此同時，該行貸款總額雖然較年初增長25％至約243億元，但在全行總資產中的佔比仍然只有32.6％，明顯低於投資類資產。6月末該行存貸比也僅為53.9％，已上市銀行中只有鄭州銀行、成都銀行、貴陽銀行低於該行，而在去年末，該行存貸比甚至低至46％。
具體而言，該行客戶貸款中77.9％為對公信貸投放（含貼現），22.1％為零售貸款。其中，零售貸款中，44％為住房按揭貸款，42％為個人經營性貸款，個人經營性貸款也是該行近年增量最大的零售貸款。
對公貸款中，小微貸款佔比近七成，「兩高」行業貸款為零，向產能過剩行業發放的貸款僅佔全行總貸款的0.3％，也並未產生不良。
截至6月末，該行對公信貸投放最集中的是房地產業，該行業貸款餘額佔全行貸款的17.2％；此外針對租賃和商務服務業的貸款佔比也達到13.9％。值得注意的是，瀘州銀行在預披露文件中表示，「目前這兩大行業貸款並未出現不良」。
一款定存產品支撐存款增長
截至6月末，瀘州銀行存款總額達到447.4億元，較年初增長6.2％。雖然上半年對公存款增長乏力，甚至較年初有所減少，尤其是對公活期存款減少，但零售定期存款繼續高速增長。
數據顯示，6月末該行零售存款餘額達196.8億元。在這之前，該行零售存款在2015年~2017年的年複合增長率高達95.3％。
這主要得益於該行一款零售存款產品。2015年11月，該行推出「月月紅」存本取息存款產品，這款5年期的定期存款產品，客戶可以每月、每季或每半年支取利息，到期後一次性支取本金。
截至6月末，「月月洪」產品餘額達到123.5億元，佔全行零售存款的63％。這也帶動了該行存款成本的上升。數據顯示，該行上半年零售定期存款成本高達4.68％，同比上升0.12個百分點。
受零售定期存款規模增長及成本高企，以及同業存單發行成本上升影響，該行上半年負債成本明顯上升，哪怕生息資產收益率同比上升至5.52％，也阻擋不了負債成本對淨息差的拖累。
上半年，該行淨息差同比下滑0.21個百分點至2.3％，但與已上市銀行相比，仍處於較高水平。
本文源自券商中國