擁有10億活躍用戶的YouTube還沒有盈利，這事是真的。去年，YouTube的收入達到了40億美元，但仍然處在虧損狀態。
看起來，YouTube和國內的優酷土豆等視頻公司面臨的狀況差不多，都在為了盈利尋求出路。但實際上YouTube和中國的模仿者有著很大的不同：YouTube更加依靠用戶自製內容，而不是像優酷土豆那樣購買大量的影視版權吸引受眾，這意味著YouTube在版權成本上的壓力要更小一些。另一方面，在YouTube最為依靠的廣告模式上，YouTube有著Google這個巨大的廣告體系支撐，這意味著YouTube比優酷土豆這樣的公司更容易將流量資源變現。
還有一個有利的數字是，過去3年YouTube每年的視頻點擊量增幅都達到50%，且有一半的增幅都來自於行動裝置的播放。這說明面對Facebook等其他視頻參與者的競爭，YouTube自身的增長和影響力都沒有減弱。
那麼佔盡各種有利因素的YouTube為什麼沒有成為一個盈利的項目呢?
廣告價值 除了廣告主傳統的思維延緩了廣告的跨平臺流動，YouTube本身的廣告價值也是一個關鍵的問題。雖然擁有10億活躍用戶，但這個平臺最活躍的還是青少年。他們最狂熱的並不是已經成名的明星，而是在YouTube上有著更大影響力的YouTube達人。一個很現實的情況就是，目前的廣告主對於YouTube達人和青少年的廣告價值並不認同。
成本 除了版權和帶寬等成本，YouTube還通過收入分成的模式來綁定內容製作者，以形成區別於其他視頻網站的競爭優勢。YouTube視頻中所產生的55%的收入都歸視頻創作者，這意味著在現有模式下YouTube的毛利率被限定在了45%以下。從盈利的角度來看，這比直接購買版權的成本更高，YouTube根本無法通過規模效應來提高自己的毛利率。
商業模式 在廣告價值不大和成本高企的情況下，目前YouTube的廣告模式就顯得比較單一。而且Google並沒有設立單獨的YouTube銷售團隊，YouTube的產品銷售完全由Google的銷售人員負責，就如同搜索廣告等Google的其他產品一樣。相對於Google整體數百億美元的收入，銷售團隊顯然很難將主要精力用在YouTube的銷售上。另外，視頻廣告的獨特性也需要銷售團隊有特別的創新和投入，這些關鍵的要素目前YouTube的團隊都很難做到。
對於視頻網站來說，如何考慮自己的盈利模式是個非常戰略性的問題。但大部分的視頻網站選擇的都是一種非常穩健的戰略—廣告，而且是不斷以電視為目標的廣告模式。這不能說是一種錯誤的思路，但絕對是一種老掉牙的思路。
實際上，YouTube這樣的視頻網站最大的價值就是去中心化，通過用戶自製上傳視頻的方式形成了一種新的文化和潮流。這和傳統精英化的電視媒體是完全相反的兩種存在。一個合適的盈利模式應該是適應和放大YouTube自身的影響力和固有邏輯，而不是轉向另一個方面。
以YouTube上最熱門的視頻《江南Style》為例，去年年底這個視頻的點擊量超過了21億次。對於任何一個廣告主來說，這意味著什麼?只能說在用戶和廣告主之間隔著一道YouTube還沒有打通的門，就像Google在搜尋引擎上做的那樣。
更深層的問題則是在Google的保護下，YouTube缺少足夠大的生存壓力，這也影響到了YouTube探索更佳盈利模式的動力。以同樣數量級用戶的Facebook為對比，去年Facebook的收入達到125億美元，淨利潤達到30億美元，Facebook目前近70%的收入來自行動裝置端，而幾年前這部分收入幾乎沒有。總的來說，YouTube無法盈利的問題還是應該歸結於穩健有餘而創新不足的大公司困境。這往往就是創業者最大的機會所在。商業就是這樣。