文 | 侯龍飛
去年12月，方正集團債務違約，引發市場一片譁然。而今，該事項迎來了新的進展。
昨晚，方正科技、方正證券、北大醫藥、中國高科接連發布公告稱，方正集團於近日收到北京一中院送達的通知，北京銀行向北京一中院申請對方正集團進行破產重整。
值得關注的是，4份公告中均提到，如果債權人對方正集團的重整申請被北京一中院受理，方正集團進入重整程序，將可能對本公司股權結構等產生影響。
作為曾經最優質的校辦企業之一，方正集團卻走到了重整這一步，著實令人嘆息。藉助重整，方正集團能「涅槃重生」嗎？旗下上市公司又將走向何方？
去年12月2日，方正集團發布公告稱，旗下20億規模的「19方正SCP002」債券違約，一時間輿論譁然。隨後，聯合資信將北大方正長期信用等級由AAA下調至A。
2019年12月23日，上清所發布公告稱，23位北大方正債券持有人同意延期支付「19方正SCP002」本金，將債券兌付日變更為2020年2月21日。此外，北大方正提供其持有的重慶銀行股權為「19方正SCP002」延期提供增信。
延期期間，方正集團多方籌措資金，但遠水難解近渴。目前，距離「19方正SCP002」展期兌付日僅剩2天；而恰在此時，北京銀行申請重整的消息突然傳來，方正集團即將迎來「生死大考」。
方正集團的財務狀況如何？財報顯示，截至2019年9月底，方正集團總資產規模為3657億，負債約3030億，資產負債率約83%。2016年-2018年，方正集團營收從978億增長至1333億，但淨利潤卻從32億下滑至2018年的15億。2019年前三季度，方正集團營收917.7億，淨虧損24.7億，虧損創歷史記錄。
債務方面，Wind數據顯示，截至2月18日，北大方正債券存量規模為365.4億，存量只數為24隻，一年內到期規模為73億。本周五，「19方正SCP002」將到期，若再次違約，方正集團將面臨其他債券的交叉違約。
來源：企查查
那麼，如果方正集團被實施重整，對旗下上市公司將產生哪些影響？
值得注意的是，重整不同於破產清算。對於方正集團，此舉可以通過市場化手段幫助方正集團甩掉歷史遺留問題，達到「涅槃重生」的目的。對於旗下上市公司來說，最大的看點在於，後續，旗下上市公司「易主」的可能性大大增加。
此前，市場上不時流出方正集團引入戰略投資者的消息，一時間，中交、保利、珠海國資委、中國信達等紛紛成為方正集團的「緋聞對象」。現在，隨著北京銀行申請重整，戰略投資者的神秘面紗或將徐徐揭開。
對於方正集團來說，引入戰略投資者無疑是走出困境的最佳途徑；對於眾多「緋聞對象」來說，方正集團旗下的優質資產也頗為誘人，一旦引入戰投導致上市公司易主，無疑將引爆二級市場的炒作熱情。
目前，方正集團旗下產業包括信息技術、金融、地產、醫療等，其中，A股最優質的資產非方正證券莫屬。
從利潤構成來看，2018年，方正集團實現淨利潤15億元，金融證券板塊佔比為32.85%，為方正集團的主要盈利點。根據財報顯示，截止2019年3季度，方正集團貨幣資金有450多億，其中300多億為方正證券所有。
作為一家老牌券商，方正證券目前的地位略顯尷尬，目前總市值僅656億，在同行業中屬第二梯隊，這不能不說是一種遺憾。後市若引入新「東家」，或將在二級市場引發熱炒。
近年來，債券市場爆雷此起彼伏，「剛兌」一去不返，最大的校企被重整，無疑是一樁標誌性事件。
不過，站在市場的角度，這未嘗不是一件好事。改革雖有陣痛，但唯有改革，方能激發市場活力。若能改革弊端激活資源，數千億的「方正系」也有望再次崛起。
方正系能否重新崛起？戰略投資者花落誰家？一切，盡在本周五。